成長股投資法在全球金融投資史上算是歷史比較悠久的一種有效投資方法，這種投資方法尤其在經(jīng)濟(jì)增速較快的國家和行業(yè)，成就了不少財(cái)富傳奇。成長股投資方法是一種穩(wěn)定的長線投資法，不需要散戶隨時(shí)盯著盤面股價(jià)的變化，不需要專業(yè)的操作技巧，不需要進(jìn)行頻繁的買進(jìn)賣出交易，是一種非常適合普通散戶和上班族的投資方法，在投資的同時(shí)你也可以做其它事，是一種輕松的投資方式。
做成長股投資的人群非常廣泛。你可以是農(nóng)民，平時(shí)沒事兒干你的活，做你的農(nóng)場(chǎng)主。你可以是工人，每天到廠里上你的班，投資的同時(shí)還有一份穩(wěn)定的工作。你可以是白領(lǐng)，坐在辦公室一邊辦公一邊聽著你喜歡的歌。你可以是企業(yè)老板，為了自己企業(yè)未來的夢(mèng)想奮斗著。你更可以是一個(gè)悠閑的自由工作者，每天和驢友一起登山游樂。因?yàn)槌砷L股投資就是這么悠閑快樂！
投資成長股最勞累、最重要的就是最開始選股的時(shí)候，你可能需要用半個(gè)月、一個(gè)月、兩個(gè)月的時(shí)間和精力來選股，而短線投資可能只需要5分鐘來選股。投資成長股，你可能需要在選股時(shí)抽出大量的時(shí)間來讀公司的招股說明書、最近幾年公司的公告、了解公司的核心產(chǎn)品，細(xì)細(xì)的查看公司的季報(bào)、半年報(bào)、年度報(bào)告，了解公司的最近幾年的運(yùn)作情況、項(xiàng)目的進(jìn)展情況、產(chǎn)品有沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、未來的發(fā)展方向等等，而短線投資者可能只需要5分鐘看看K線圖。
雖然長線投資成長股在投資初期的選股上花的功夫可能是短線投資者的10倍、20倍，但是當(dāng)選股完成后，一旦找到你心中未來的鯨魚苗，那么剩下的就是悠閑的等待和持續(xù)輕松的對(duì)基本面的跟蹤?？赡芏叹€投資者一年選股高達(dá)100次、200次，而長線成長股投資者可能一年只需兩三次，甚至兩三年才選股一次，這時(shí)長線成長股投資就比短線投資輕松10倍、20倍。由于長線投資成長股時(shí)間跨度長，一次成功的投資下來收益率非常高，所以可能你只需幾次成功的投資就可以超越大多數(shù)人。對(duì)于普通散戶來說不能像職業(yè)投資者那樣多的時(shí)間盯著盤面，對(duì)于生活來說投資就是為了能夠輕松、愉快、悠閑的更好生活，所以長線投資成長股是一件非常符合散戶普通投資者的安逸方式。
彼得·林奇（Peter Lynch）是一位世界成長股投資大師。1977年至1990年，13年時(shí)間里彼得·林奇管理的麥哲倫基金資產(chǎn)規(guī)模由2000萬美元成長至140億美元，基金持有人超過100萬人，成為當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大、投資績效第一的基金公司，13年的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%，在那個(gè)時(shí)代如此大的資產(chǎn)規(guī)模還能創(chuàng)造13年平均每年復(fù)合收益率高達(dá)29%，堪稱是一個(gè)傳奇，遺憾的是這位傳奇投資大師很早的就退休了。彼得.林奇認(rèn)為散戶投資成長股具有很好的優(yōu)勢(shì)，他曾在1990年退休時(shí)在哈佛演講中這樣敘述：“在股票投資方面，散戶絕對(duì)具有難以置信的優(yōu)勢(shì)。有些散戶在化工行業(yè)工作，有些則在造紙行業(yè)就業(yè)。他們將比我提前9個(gè)月獲悉化工行業(yè)的景氣狀況變化。他們能最先知道氯出現(xiàn)了短缺。他們可以率先知道腐蝕劑缺貨。他們能第一時(shí)間知道庫存銷售完畢。每隔幾年你只需要投資幾只你擁有豐富信息的股票就可以獲得良好的回報(bào)。你只需要專注某個(gè)領(lǐng)域，購買你熟悉的本地公司就可以了。在麻省威爾伯雷市有一名消防員，他對(duì)股市知道的不多。但是他有一個(gè)很好的理論。他發(fā)現(xiàn)他們鎮(zhèn)上有兩家公司不斷擴(kuò)大工廠，于是他每年在這兩家公司的股票上面投入1000美元，連續(xù)投了5年，結(jié)果他成了一名百萬富翁。他不看《華爾街日?qǐng)?bào)》，他也不讀《巴倫周刊》，沒有Cray計(jì)算機(jī)。他只是看到公司在不斷成長，因而得出判斷公司的情況一定很不錯(cuò)?！?/p>
二、論長線投資成長股的有效性
成長股投資法在其輕松的投資方式下，成就了一個(gè)又一個(gè)投資者財(cái)富夢(mèng)想。但是由于其長線持有的投資過程，中途難免會(huì)遇上較大幅度的調(diào)整回撤。如果買入較早擁有足夠安全墊還好，如果剛建倉不久就遇見較大調(diào)整，那么浮虧較大會(huì)造成心理層面較大的壓力。對(duì)于剛接觸成長股投資不久的新投資者、或者心態(tài)不是很好的投資者，很容易開始懷疑自己持有股票的基本面，懷疑成長股投資的方法邏輯，懷疑股市是不是就這樣永遠(yuǎn)跌個(gè)沒完沒了。在懷疑中、害怕中，割掉了手中底部附近的優(yōu)質(zhì)籌碼。
那么長期投資成長股真的有效嗎？
我們來看看成長股投資大師彼得.林奇是怎么說的，他在1990年演講中說到：“我想和你們談?wù)勎譅柆斶@家公司，該公司于1970年上市。當(dāng)時(shí)它們有38家店，一個(gè)漂亮的歷史經(jīng)營記錄和一個(gè)堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債表。在經(jīng)過分拆調(diào)整后，它的售價(jià)是8美分1股，當(dāng)然沃爾瑪?shù)墓善笔軞g迎永遠(yuǎn)不是因?yàn)榉植疬@個(gè)原因。你可能會(huì)告訴自己，如果我不在下個(gè)月買進(jìn)沃爾瑪?shù)墓善钡脑?，我將錯(cuò)過一生中最好的投資機(jī)會(huì)。5年后，沃爾瑪有125家店，利潤增長至5年前的7倍。你猜怎樣？股價(jià)上漲至5年前的5倍，達(dá)到41美分1股。截至1980年12月，沃爾瑪有275家店，利潤再次上升至5年前的5倍。你猜怎樣？股價(jià)上漲至5年前的5倍，現(xiàn)在是1.89美元1股?！?/p>
“1985年12月，它有859家店，這并沒有把山姆會(huì)員店計(jì)算在內(nèi)。在這個(gè)5年期間內(nèi)，利潤上漲至原來的6倍，股價(jià)現(xiàn)在是15.94美元。因此你可以告訴你自己，天啊，這只股票從8美分上漲到15.94美元。我買入的太遲了，太瘋狂了，我不應(yīng)該再買入這些笨重的巨型公司了。不，你此時(shí)買入還不晚，一點(diǎn)不晚。因?yàn)榻裉煳譅柆數(shù)氖毡P價(jià)是50美元。你有充足的時(shí)間買入?！?/p>
“1980年，沃爾瑪已經(jīng)上市10年了。它的銷售收入超過了10億美元，資產(chǎn)負(fù)債表好得不得了，經(jīng)營記錄良好。真正讓人驚訝的就是投資于沃爾瑪可能并不會(huì)給你帶來巨額的盈利，但是如果你在1980年買入沃爾瑪，持有至1990年的今日你仍然能夠賺25倍，在這一時(shí)期，這種回報(bào)率將把麥哲倫基金打得落花流水?！?/span>
看了彼得.林奇的說的，或許你還有疑問，因?yàn)槟鞘钦f的美國，中國沒有沃爾瑪這樣的公司。好吧，對(duì)于投資股票時(shí)間不長的你，抱有這樣的疑問是正常的。那么是不是只有美國才有成長股呢？是不是只有美國才有沃爾瑪這樣偉大的公司呢？那么我們來找?guī)准夜究匆豢碅股。
600519貴州茅臺(tái)
21世紀(jì)初期，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，收入生活水平快速提高，導(dǎo)致喝高端好酒的傾向，茅臺(tái)酒作為中國的白酒奢侈品牌，茅臺(tái)酒以其良好口感和消費(fèi)者的品牌心理需求，受到了富裕人群和商務(wù)人士歡迎。貴州茅臺(tái)是2001年8月27日上市，上市時(shí)總市值22.48億人民幣，經(jīng)過了14年的發(fā)展，截至2015年9月11日公司總市值2423億，14年漲幅超過108倍，并且上市以來這14年間累計(jì)分紅278億人民幣(稅前)，上市14年來總共收益超過120倍。由于上市總市值是22.48億，上市14年累計(jì)分紅超過278億，那么如果上市以來就買入一直持有到現(xiàn)在，就算今后茅臺(tái)不值一分錢，那么由于分紅已經(jīng)收入投資者口袋，光是分紅仍然可以獲得超過10倍的利潤?？梢哉f最早投資貴州茅臺(tái)股票的投資者，堪稱一本萬利的好投資。是什么使貴州茅臺(tái)14年間漲幅如此巨大，賺錢效應(yīng)如此突出呢？我們?cè)賮砜纯促F州茅臺(tái)的基本面14年間業(yè)績?cè)鲩L的變化情況。公司從上市時(shí)公布2000年的營業(yè)收入11.14億，到截至目前公布的2014年?duì)I業(yè)收入322.17億，營業(yè)收入14年間增長了近29倍。凈利潤從上市時(shí)公布2000年的2.57億，到截至目前公布的2014年凈利潤162.69億，凈利潤14年間增長了超過63倍。
如果說貴州茅臺(tái)不能說服你，沒關(guān)系，我們?cè)倏聪乱恢弧?/span>
000651格力電器
格力電器是1996年11月上市的一只家用電器制造公司股票。從格力電器1996年上市以來，雖然從上市以來多年一直保持每年增長，但是營業(yè)收入和凈利潤符合增長速度在10%左右，并不是非常理想。直到2004年開始，格力電器的營業(yè)收入和凈利潤增長速度進(jìn)入了快車道，營業(yè)收入和凈利潤復(fù)合增速在隨后幾年達(dá)到了超過40%以上的快速增長。股價(jià)也在隨后的幾年像是坐上了火箭一般的持續(xù)快速上漲，業(yè)績的快速上漲抹平了股價(jià)上漲帶來的估值較高問題，從而業(yè)績持續(xù)快速增長支撐和推動(dòng)著公司股價(jià)的持續(xù)快速上漲。我們來看看格力電器上市以來19年間的業(yè)績變化情況。1995年格力電器營業(yè)收入25.64億，截至目前格力電器公布的2014年?duì)I業(yè)收入1400.05億，營業(yè)收入19年增長了超過54.6倍。1995年格力電器凈利潤是1.55億，截至目前格力電器公布的2014年凈利潤是142.53億，凈利潤19年增長了近92倍。公司從1996年上市至2015年9月11日，上漲了超過260倍（復(fù)權(quán)后），且還不包含多年的持續(xù)分紅。
也許你會(huì)說除了貴州茅臺(tái)、格力電器這兩只百倍股，還有其它的嗎？當(dāng)然有，比如萬科A、蘇寧云商、云南白藥…等等等。其實(shí)除了這些百倍股，還有天士力、等等等，更多、更多的十倍股、二十倍的股，這些都是中國成長的歷史見證。
其實(shí)投資成長股并不是非要買到十倍股、百倍股，真正的意義在于成長股靠企業(yè)的持續(xù)發(fā)展壯大、業(yè)績的不斷快速增長，從而推動(dòng)股價(jià)的不斷持續(xù)上漲。同時(shí)由于公司發(fā)展帶來的業(yè)績持續(xù)快速增長，給股價(jià)快速上漲中遇到調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)時(shí)形成實(shí)質(zhì)性的支撐。投資成長股，除了賺市場(chǎng)博弈的錢，更多、更重要的是賺企業(yè)發(fā)展成長的錢。去尋找你的大行業(yè)小公司、業(yè)績持續(xù)快速增長、管理有道、仍未被大多數(shù)投資者發(fā)現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)成長股，就如從眾多魚苗中去尋找屬于你的小鯨魚苗，等待它在大海中慢慢成長、變大。
從上述由此可見，成長股長線投資是一種實(shí)用、有效的投資方式！
三、散戶怎樣才能拿住優(yōu)質(zhì)成長股
那么怎樣才能使自己有信心在合理的估值區(qū)域拿住優(yōu)質(zhì)成長股籌碼呢？
1.逢低潛伏，低成本是拿住牛股的有利條件。不要在短期上漲過快和嚴(yán)重透支時(shí)追高買入，事實(shí)證明較低的成本是能夠長期拿住一只牛股的有利條件。因?yàn)楫?dāng)你成本較低，遇到較大調(diào)整或是回撤時(shí)，你可能被套不會(huì)太深，甚至可能還有利潤，這樣心理上人性弱點(diǎn)的恐懼壓力就會(huì)小很多，從而有利于自己能夠長期拿的住優(yōu)質(zhì)成長股。
2.基本面優(yōu)秀，業(yè)績持續(xù)增長，估值合理，好的個(gè)股使你擁有持股的底氣。當(dāng)你手中持有的是業(yè)績持續(xù)下滑、公司管理不善、產(chǎn)品沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力、股價(jià)因?yàn)椴荒墚a(chǎn)生實(shí)際業(yè)績的概念股，因此持有這種公司是沒有底氣的。而當(dāng)自己持有的是業(yè)績持續(xù)增長、公司管理優(yōu)秀、產(chǎn)品具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、短期內(nèi)沒有大幅炒作導(dǎo)致估值過高、行業(yè)前景廣闊的優(yōu)質(zhì)成長股，那么你將擁有面臨股價(jià)調(diào)整而不亂，山崩于前而不驚的鎮(zhèn)定，成功的持股直到收獲。
3.像了解你的孩子一樣，去了解你手中持有的公司。短線炒股，也許花上幾分鐘看看K線圖和當(dāng)天熱點(diǎn)就可以做投資決定了。而長線投資，你必須深入的去了解這家公司。了解公司的戰(zhàn)略布局方向、了解公司的財(cái)務(wù)報(bào)表穩(wěn)健性狀況和業(yè)績?cè)鲩L情況、了解公司的產(chǎn)品是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和巨大成長空間、了解公司當(dāng)下遇到的困難、了解和預(yù)判未來幾個(gè)季度公司業(yè)績可能的變化情況，做到了如指掌、心中有數(shù)，則遇事不亂。
4.心態(tài)要好，大道無為，不急而速，不在乎一時(shí)的得失。投資股票一定要心態(tài)好，其實(shí)很多東西我們都學(xué)了，但為什么還是做不好呢？因?yàn)殡m然學(xué)了很多，但還是心態(tài)不好，做不到知行合一，也很難賺錢。所以炒股炒到最后，炒的是心。在成長股投資中，我們一定要有耐心，同時(shí)也需要信心，這份耐心是出自于你對(duì)公司未來的期待和投資中長期的磨礪，這份信心是來自于你對(duì)公司各方面情況的詳細(xì)了解。不要因?yàn)閯e的股漲了，而自己手中持有的優(yōu)質(zhì)股一時(shí)沒有上漲就慌著賣掉。不要因?yàn)樽约撼钟械膬?yōu)質(zhì)股一時(shí)的調(diào)整就懷疑公司的價(jià)值，而是我們應(yīng)該冷靜、理智的認(rèn)真再分析一次公司基本面有沒有發(fā)生重大的惡化，如果基本面仍然是繼續(xù)向好，且估值沒有嚴(yán)重透支，那么我們就應(yīng)該繼續(xù)耐心持有，不再乎一時(shí)的得失。
5.不要融資借錢、不要把急用的錢用來買股票。當(dāng)你大量高杠桿融資買入股票后，時(shí)間就站在了你的對(duì)立面，你買的股票必須能夠立即持續(xù)上漲，否則你將付出慘痛的代價(jià)。當(dāng)你用自己閑置的資金買入優(yōu)質(zhì)的公司股票，時(shí)間站在了你的這邊，此時(shí)時(shí)間成了你的朋友，因?yàn)楹玫墓具t早會(huì)上漲，而你又有足夠的時(shí)間和耐心能夠等到黎明的到來！
6.長期實(shí)戰(zhàn)后的投資經(jīng)驗(yàn)，并形成一種正確的強(qiáng)化觀念。對(duì)于實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)不豐富的投資者，你可能在初次投資成長股時(shí)表現(xiàn)的信心不足，不知道這種投資模式是否可行？一旦稍微遇見一點(diǎn)回調(diào)，那么你可能很快會(huì)過早的下車，而錯(cuò)失賺錢的良機(jī)。當(dāng)我們多經(jīng)歷幾次失敗和成功之后，隨著投資成長股的經(jīng)驗(yàn)逐漸豐富，形成了正確的投資觀念，那么就能從容面對(duì)中途遇到的情況。
7.多回顧歷史，用現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)證實(shí)成長股投資的有效性。俗話說以人為鑒，可以明得失；以史為鑒，可以知興替。歷史不會(huì)簡單的重復(fù)，但是歷史總是驚人的相似，歷史的經(jīng)驗(yàn)很多地方總是值得我們回顧和學(xué)習(xí)借鑒。尤其股票的投資，總是在漲跌之下、牛熊之中，不斷的重復(fù)循環(huán)。老子說，道法自然，萬事萬物都有它自身的運(yùn)行規(guī)律。我們要去回顧歷史、觀察規(guī)律、掌握規(guī)律、運(yùn)用規(guī)律。我們多去回顧一下歷史的規(guī)律，同時(shí)通過事實(shí)的成功例子，增強(qiáng)自己成長股投資的持股信心。
四、總結(jié)
通過前面的總結(jié)，我們得出散戶投資成長股在時(shí)間和精力上比較悠閑，而且通過歷史的牛股回顧，我們可以清楚的證明成長股投資法的有效性，通過正確的運(yùn)用和磨練我們能夠拿住優(yōu)質(zhì)成長股，享受企業(yè)高速成長給我們帶來的豐厚回報(bào)。在投資成長股時(shí)，有一個(gè)需要重點(diǎn)提醒的事，歷史上大部分超級(jí)大牛股都具有一定時(shí)代的特征，符合當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。比如2000年后城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展產(chǎn)生了萬科A這樣的超級(jí)百倍大牛股，同時(shí)房地產(chǎn)的快速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的快速增長，也帶動(dòng)了空調(diào)市場(chǎng)的快速增長，從而產(chǎn)生了像格力電器這樣的超級(jí)大牛股。
產(chǎn)生這些超級(jí)大牛股的必備兩個(gè)條件：
1.公司是大行業(yè)小公司。公司行業(yè)空間巨大，但是公司當(dāng)時(shí)的市值規(guī)模對(duì)比行業(yè)空間還非常的小，從而為未來持續(xù)快速發(fā)展奠定成長空間的基礎(chǔ)。
2.公司符合當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。我們從舉例中看出，大部分超級(jí)大牛股，無論是萬科A、格力電器，亦或者是貴州茅臺(tái)，他們都是符合當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長的方向，擁有市場(chǎng)環(huán)境的巨大需求。
當(dāng)然，產(chǎn)生大牛股的因素還有很多，選股也很復(fù)雜。關(guān)于成長股投資的具體選股方法，這里就不再重復(fù)詳細(xì)敘述，詳情請(qǐng)參見《投資成長股最重要的事》、《.尋找穿越牛熊的低風(fēng)險(xiǎn)超額收益“冷門”成長篇》。
2015年9月14日 作者：天道騎牛
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