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伴隨著“同股不同權(quán)”的再度熱議，我們來看看我國《公司法》對于這個問題的規(guī)定。

我國《公司法》第4條規(guī)定：“公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利?！睋?jù)此，我們擬從表決權(quán)和分紅權(quán)這兩種股東核心權(quán)利角度來看有限責任公司和股份有限公司對“同股不同權(quán)”這一問題的看法。

《公司法》第42條規(guī)定：“股東會會議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。”顯然，在有限責任公司中，股東按照出資比例行使表決權(quán)是法定意義下的常態(tài)，但是，《公司法》允許有限責任公司章程對此作出不同的規(guī)定，而且章程規(guī)定優(yōu)先于法定。這一點正是有限責任公司人合性和股東意思自治的充分體現(xiàn)。

這里值得關(guān)注的有以下兩點：（1）有限責任公司股東表決權(quán)是按照股東出資比例確定的，而且是按照股東認繳出資比例確定的，這與分紅權(quán)中依據(jù)實繳出資比例有所不同；（2）在有限責任公司中，股東之間完全可以通過公司章程的條款設置在表決權(quán)上實現(xiàn)“同股不同權(quán)”，雖然張三和李四兩個股東各持有公司50%股權(quán)，但兩人完全可以通過公司章程規(guī)定張三擁有公司100%的投票權(quán)，而李四并不享有任何投票權(quán)。

《公司法》第34條規(guī)定：“股東按照實繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時，股東有權(quán)優(yōu)先按照實繳的出資比例認繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外?！?/p>

可見，有限責任公司對于分紅權(quán)的規(guī)定類似于表決權(quán)，都是“約定優(yōu)于法定”的制度設計。值得特別關(guān)注的是，有限責任公司股東是按照“實繳的出資比例”分取紅利，而并不是認繳。在公司各個股東實繳期限不同的情況下，該項規(guī)定尤為值得關(guān)注。當然，《公司法》仍然賦予了各股東之間通過約定作出例外規(guī)定的權(quán)利；換而言之，在有限責任公司中，股東的分紅權(quán)同樣可以通過約定來實現(xiàn)“同股不同權(quán)”。張三和李四各持有公司50%股權(quán)的情況下，兩人完全可以約定張三可分得90%的紅利。

必須明確重申的是，我國《公司法》對于股份有限公司施行的是“同股同權(quán)”的基本原則，并不認可不同投票權(quán)的雙重股權(quán)架構(gòu)?！豆痉ā返?03條規(guī)定：“股東出席股東大會會議，所持每一股份有一表決權(quán)?！蓖瑫r，第126條規(guī)定：“股份的發(fā)行，實行公平、公正的原則，同種類的每一股份應當具有同等權(quán)利。”如果在股份有限公司的表決權(quán)中設定“同股不同權(quán)”的約定，將因與《公司法》基本原則相抵觸而導致無效。因此，股份有限責任公司不同于有限責任公司，在表決權(quán)方面必須嚴格遵守“同股同權(quán)”的基本原則。

對于股份有限公司股東的分紅，《公司法》第166條規(guī)定：“公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，有限責任公司依照本法第三十四條的規(guī)定分配；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。”

縱觀有限責任公司和股份有限公司的分紅權(quán)規(guī)定，《公司法》第34條規(guī)定了有限責任公司全體股東有權(quán)“約定不按照出資比例分取紅利”，《公司法》第166條也規(guī)定了股份有限公司章程可以規(guī)定“不按持股比例分配”?？梢?，股利分配的標準要把握“平等原則”，但是，《公司法》同時對分紅做出了“約定優(yōu)于法定”的靈活性變通規(guī)定。

“同股不同權(quán)”的雙層股權(quán)架構(gòu)設計，可以滿足公司創(chuàng)始人對公司資本治理結(jié)構(gòu)的設計需求，讓他們在公司進行股權(quán)融資后，在不持有公司大多數(shù)股份的情況下，仍能保持對公司的控制權(quán)。但與此同時，這種雙層架構(gòu)設計挑戰(zhàn)了民法的平等原則和公司法最基本的“同股同權(quán)”原則，與保護股東原則相悖。在滿足資本治理結(jié)構(gòu)的設計需求與股東平等權(quán)利保護之間如何找尋到平衡，這是值得深思和研究的話題。