32歲以前，他一無(wú)是處，當(dāng)過(guò)老師，當(dāng)過(guò)政客，學(xué)過(guò)音樂(lè)，但最終都是以失敗告終。他被迫當(dāng)計(jì)程車(chē)司機(jī)來(lái)維持生計(jì)。32歲時(shí)，他意外地發(fā)現(xiàn)了期貨，并借了3000美金的資金投入了金融市場(chǎng)，從此開(kāi)始了他的職業(yè)生涯。他是一位世界知名的基金經(jīng)理，也是一只宏觀對(duì)沖基金 Caxton Associates的創(chuàng)辦人布魯斯·科夫納。今天，作者要與你談?wù)劜剪斔箓髌娴囊簧?，起起伏伏，豐富多彩。
布魯斯·科夫納(Bruce Kovner)
布魯斯是一家大型對(duì)沖基金公司Caxton Associates的創(chuàng)辦人，一位世界知名的基金經(jīng)理。僅僅1987年，他就為他的客戶(hù)創(chuàng)造了三億多的利潤(rùn)。在1983年至2013年期間， CA擁有140億美元的資產(chǎn)，每年的年回報(bào)率為14.5%，相比之下，市場(chǎng)同期的平均收益率只有9.5%。2018年，布魯斯名列福布斯世界首富398位，52億美金，2020年53億美元，排名308。
出租車(chē)司機(jī)變身金融大鱷
1945年，紐約布魯克林出生的布魯斯·科夫納，與他的家庭成員一起從紐約遷往洛杉磯。科夫納在高中時(shí)就對(duì)籃球和藝術(shù)情有獨(dú)鐘，甚至還獲得過(guò)很多獎(jiǎng)學(xué)金，是學(xué)校的名人。
1962年，布魯斯考上了哈佛，跟隨大咖們學(xué)習(xí)法學(xué)、政治，畢業(yè)后，他擔(dān)任了哈佛大學(xué)、賓州大學(xué)的政治學(xué)老師，但他并不熱衷于從事學(xué)術(shù)研究，而是希望能在政壇有所建樹(shù)。布魯斯在70年代初期投身政治，他首先為他人做了一次競(jìng)選，并計(jì)劃在未來(lái)的某一天親自參與。因?yàn)槿狈Y金，他不想從一個(gè)委員會(huì)里慢慢地爬上來(lái)，所以他放棄了從政的打算，轉(zhuǎn)而從事藝術(shù)，去了紐約最有名的茱莉亞音樂(lè)學(xué)校學(xué)習(xí)樂(lè)器，但都沒(méi)有成功。在幾次失敗后，不得不當(dāng)上了計(jì)程車(chē)司機(jī)。
所謂是金子總是會(huì)發(fā)光的，布魯斯在32歲的時(shí)候，就已經(jīng)有了新的人生方向。一次偶然的機(jī)會(huì)，他接觸到了商品期貨，從信用卡上貸了三千美元，做大豆期貨，高峰時(shí)期浮盈達(dá)四萬(wàn)美元，然后在兩萬(wàn)三千美元的時(shí)候，賣(mài)掉了，賺了兩萬(wàn)塊。布魯斯在期貨市場(chǎng)取得了巨大的成功，他認(rèn)為自己有可能成為華爾街的一名交易員。
起初，布魯斯去 Commoditiescorp公司尋求一份業(yè)務(wù)助理職位，而他的直接上級(jí)是華爾街的傳奇米歇爾·馬可斯。米歇爾·馬可斯在接受采訪后的幾個(gè)星期里告訴布魯斯：“我有好事也有壞事，壞消息是交易助理的職位不能讓你擔(dān)任，好消息是，我們希望你能直接當(dāng)交易員?！辈剪斔咕瓦@么成了一名交易員，并在金融領(lǐng)域嶄露頭角。在這段時(shí)間里，布魯斯跟隨馬可斯學(xué)習(xí)了不少東西，包括樹(shù)立自信，遵守規(guī)則，敢于承認(rèn)錯(cuò)誤。而他后來(lái)的表現(xiàn)也讓馬可斯明白，這家伙簡(jiǎn)直就是個(gè)賺錢(qián)機(jī)器，一年的利潤(rùn)高達(dá)百分之八十。
布魯斯于1983年創(chuàng)立了自己的資產(chǎn)管理公司 Caxton Associates。1987年，他為客戶(hù)創(chuàng)造了超過(guò)三億美金的利潤(rùn)，年平均回報(bào)率達(dá)到87%，受到業(yè)界的高度重視。在1983年至2013年之間， CA擁有140億美元的資產(chǎn)，每年的年回報(bào)率為14.5%，相比之下，同期的平均收益率只有9.5%。
布魯斯·科夫納的交易心得與建議
布魯斯·科夫納是怎么做到這一點(diǎn)的？
市場(chǎng)錯(cuò)位大法
布魯斯·科夫納最喜歡的就是“市場(chǎng)錯(cuò)位大法”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，布魯斯總是在就是在外匯期貨市場(chǎng)上，挑美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的時(shí)候，等到匯率上漲，然后等待匯價(jià)的大跌，然而他每次都會(huì)做多匯價(jià)，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)匯率下跌的預(yù)測(cè)總是太高了，所以他總是能大賺一筆。
對(duì)技術(shù)分析保持理性與謹(jǐn)慎
布魯斯當(dāng)然不會(huì)僅憑一些花招就能在華爾街上揚(yáng)名，他的經(jīng)驗(yàn)和意見(jiàn)也非常豐富。他尤其喜歡勸說(shuō)人們理智而審慎地對(duì)待技術(shù)分析，因?yàn)樗J(rèn)為，技術(shù)分析只能反應(yīng)過(guò)去的行情，而不能預(yù)見(jiàn)將來(lái)。
布魯斯相信，技術(shù)分析是指整個(gè)市場(chǎng)參與者的投票，也就是每個(gè)人的選擇、意愿和決定，并且能夠抓住非同一般的價(jià)格行為。從技術(shù)分析本身的特性可以看出，任何一種新的圖形形式都有其特殊之處。對(duì)他來(lái)說(shuō)，對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的詳細(xì)分析很重要，因?yàn)檫@有助于交易者了解自己能否洞悉市場(chǎng)中每個(gè)人的行為。在使用技術(shù)分析的時(shí)候，他會(huì)根據(jù)某些交易員的過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其他交易員將來(lái)的交易進(jìn)行推測(cè)。
下單前先設(shè)好離場(chǎng)點(diǎn)
布魯斯認(rèn)為，要贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，最重要的是對(duì)交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。他曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，最可怕的不是資金的數(shù)量，而是未知，就像一條潛伏在黑暗中的毒蛇，隨時(shí)都有可能咬到你。所以他在每一次下單之前都會(huì)設(shè)定一個(gè)離場(chǎng)的位置，他強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估要建立在整個(gè)投資組合的基礎(chǔ)上，而非只是一個(gè)單一的投資。
如果某個(gè)交易員所持有的所有品種之間存在著高度的正向關(guān)系，那么設(shè)置一個(gè)離場(chǎng)點(diǎn)是非常關(guān)鍵的，因?yàn)檫@個(gè)交易員所承擔(dān)的所有的風(fēng)險(xiǎn)都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)他所知道的。如果交易者僅考慮單一持倉(cāng)品種的風(fēng)險(xiǎn)，而不考慮總體風(fēng)險(xiǎn)，則所有的持倉(cāng)類(lèi)別具有高度的正向關(guān)系，只能增加風(fēng)險(xiǎn)，不能分散風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)這樣的方法，當(dāng)交易策略被證實(shí)是對(duì)的時(shí)候，布魯斯就可以獲得最大的利潤(rùn)，不會(huì)因?yàn)楹?jiǎn)單的止損而失去利潤(rùn)，同時(shí)，他對(duì)自己的基金管理也很?chē)?yán)格。
布魯斯認(rèn)為，正確合理的止損方式是將止損點(diǎn)設(shè)定在一個(gè)特定的位置，如果一個(gè)交易的價(jià)格達(dá)到或低于這個(gè)價(jià)位，那么這個(gè)交易的決定就會(huì)被認(rèn)為是錯(cuò)誤的，因此，應(yīng)該立即停止損失，而不是根據(jù)每一份期貨合約的損失金額來(lái)設(shè)定止損點(diǎn)。
“沖動(dòng)交易”是致命傷
布魯斯說(shuō)，最大的失誤來(lái)自于一次沖動(dòng)的交易，而“沖動(dòng)交易”則是致命的。交易員在選擇了交易策略后，應(yīng)該嚴(yán)格遵守自己的交易方案，避免沖動(dòng)的決定。所以布魯斯在向初學(xué)者們提出的忠告中，他強(qiáng)調(diào)要做到“少做、少做、再少做”。
成功交易員和失敗的交易員
布魯斯認(rèn)為，一個(gè)有成就的交易者有自己的個(gè)性，知道什么叫物極必反，在別人不愿意賣(mài)的情況下，他們可以持有股票。他們都知道如何控制自己的行為，因此，他們的倉(cāng)位應(yīng)該是合適的。而那些沒(méi)有成功的交易員往往會(huì)持有大量的倉(cāng)位，因?yàn)樗麄儚膩?lái)沒(méi)有想過(guò)要保留所賺取的資金，而是把所有的資金都投入到了自己的投資中。布魯斯說(shuō)，他在商品期貨公司有一個(gè)非常有天賦的交易員，他能想出非常巧妙的交易點(diǎn)子，而且經(jīng)常會(huì)在正確的交易市場(chǎng)中做出正確的交易。但是，他可以保住自己的資金，但這個(gè)交易員卻不能。
對(duì)新手的忠告
布魯斯在一次訪談中，對(duì)初學(xué)者提出了一些建議，其中的一個(gè)建議就是必須要意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。第二條建議是，做事要少，做事要少，做事要少。布魯斯建議，無(wú)論你想要買(mǎi)多少訂單，都要先把它減去一半。此外，初學(xué)者常常將市場(chǎng)人格化，最普遍的錯(cuò)誤就是認(rèn)為市場(chǎng)是自己的對(duì)手，而事實(shí)上，市場(chǎng)是完全獨(dú)立的，根本不在乎你是否能賺到錢(qián)。如果一個(gè)交易者主觀地說(shuō)出“但愿”或者“希望”，他就無(wú)法專(zhuān)注于市場(chǎng)的分析，這是一種傷害。
交易法則
1、在入場(chǎng)前設(shè)定一個(gè)止損位置，這樣才能讓我睡個(gè)安穩(wěn)覺(jué)。
2、避免把止損設(shè)置在一個(gè)很容易被市場(chǎng)所觸及的價(jià)格上。
3、在做買(mǎi)賣(mài)時(shí)要遵循已有的交易訊息，切勿因一時(shí)沖動(dòng)而草率更改交易策略。
4、在交易中，你要學(xué)會(huì)掌控風(fēng)險(xiǎn)，做好最壞的準(zhǔn)備。
5、輕倉(cāng)操作，每次交易損失的金額為1-2%。
6、一個(gè)有野心的交易者，往往會(huì)搞砸自己的生意，永遠(yuǎn)也不可能保持自己的盈利。
7、市場(chǎng)沒(méi)有個(gè)性，不在乎你有沒(méi)有盈利。隨心所欲地出入市場(chǎng)，只會(huì)毀了自己的前途。
8、技術(shù)分析像體溫計(jì)一樣。
9、一些技術(shù)分析是可信的，但也有許多是無(wú)稽之談。
10、只要市場(chǎng)和我的判斷不一致，我馬上就會(huì)離場(chǎng)。
11、不要被一個(gè)莫名其妙市場(chǎng)變故抓住，蒙受巨大的損失。
12、如果大家都認(rèn)為，物價(jià)沒(méi)有上升的理由，那么價(jià)格就會(huì)有很大的上升動(dòng)力。
13、我總是等著股價(jià)上漲到一定的水平，再在下跌到一定的水平時(shí)再加碼。
14、我只會(huì)等著行情的波動(dòng)，然后根據(jù)行情的方向變化來(lái)行動(dòng)。
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