各位小伙伴，你們好，上期內容我中們闡述了賭博賺錢，是有一定的理論依據(jù)和操作策略，那么交易要想穩(wěn)定盈利，也需要理論依據(jù)。
我們將解讀交易穩(wěn)定盈利的理論依據(jù)：凱利公式
20世紀60年代，科學家出身的賭徒，他們到世界各大賭場，按照凱利公式去賭，居然賺成了億萬富翁。
凱利公式的確是一個非常優(yōu)秀和有用的理論。
凱利公式要解決的重點是：在反等價鞅策略下，每次下賭注的百分之多少，才可以實現(xiàn)最快的盈利？
答案：K = W - (1-W)/R
K：每次下注所占總資金的比例， W：你的策略的勝率，R下注的賠率
投硬幣游戲：W=0.5 R=2 那么 K = 0.5-(1-0.5)/2 = 0.25
也就是說，投硬幣游戲中，只要你每次投入你的總資金的四分之一，永遠遵守這個幾率的玩下去，那么，你將以最快的速度成為億萬富翁。
外匯市場和期貨市場呢？我們引用凱利公式的基礎方程：
K = (W*R-1)/(R-1)
K,W, R的定義同上。
于是，我們發(fā)現(xiàn)，盈利有一個基本的前提，那就是你的勝率乘以你的賠率，結果必須大于1，否則無論如何都不可能盈利。
重點來了，根據(jù)凱利公式，來考慮外匯市場和期貨市場。
假設我每一單的勝率是W=0.5，每一單的止贏和止損的比例是2:1,也就是說，賠率R=3。
這樣，根據(jù)凱利基礎方程，K=(0.5*3-1)/(3-1) = 25%，也就是說，每一單的倉位設置，需要達到總資金的25%時候是最優(yōu)解。
如果勝率是0.4,那么K=10%
如果止贏和止損比是3:1,那么賠率R=4, 勝率W=0.4 那么
K = (0.4*4-1)/(4-1) = 20%
勝率W=0.3的話
K = (0.3*4-1)/(4-1) = 6.7%
看到這里，我想你應該明白了為什么無數(shù)的匯市和期市的老手告訴我們：“每次投入資金的10%-20%，止贏和止損的比例設置成2:1和3:1，這樣即使你的勝率是40%甚至30%，你都可以穩(wěn)定盈利！”
這就是最最普遍的資金管理技巧的數(shù)學基礎－－凱利公式！
看到這里，你可能為說，要是這么簡單的話，為什么股市匯市期市里面有90%的人賠錢呢？
注意到，凱利公式只有戰(zhàn)略上的指導意義，而并不具有操作意義。具體的操作，或者說－－技術，在凱利公式里面，唯一能夠影響的值，就是W－－勝率。根據(jù)凱利公式和鞅論，你的勝率再高，只要不是100%，那么如果按照等價鞅策略下注的話，都早晚會虧光。而人性的直接結果就是等價鞅策略。所以絕大多數(shù)人在價值投資的時候是虧損的。
只有嚴格的執(zhí)行“反等價鞅策略”的時候，才能夠穩(wěn)定盈利。
而“反等價鞅策略”是違背人性的本質。因為他讓你在輸錢時候減小賭注，贏錢時候加大賭注，這和人的本性－－貪婪，恐懼－－正好相反。人的一個致命的本性是：太過追求“確定性”，如果沒有“確定性”，那么人就會感到恐懼，這直接導致了盈利時候減小賭注。而虧錢時候，人們又不愿意承認失敗，這就導致虧損時候反而增大了賭注。
說到這里，我想你應該明白，為什么說技術只占20％，而資金管理占80％了。因為，資金管理，嚴守交易紀律，等于是執(zhí)行了凱利公式本身，而交易技術，僅僅是凱利公式里面的一個W值而已了。這個W一些小一些，其實是無關緊要的，只要W和R的乘積大于1，那么你就一定能夠穩(wěn)定盈利！而W值，根據(jù)前面的計算，甚至只要30％的勝率就可以穩(wěn)定盈利了，30％的勝率，這是多么低的一個值啊！
無數(shù)的初學者，之所以走了彎路，是因為第一：他們直覺的認為自己能夠找到一個勝率W＝100%的策略；第二：他們在執(zhí)行凱利公式的時候，不能夠控制自己的貪婪，恐懼，不能夠控制自己，因而最終使自己采用了等價鞅策略。
等價鞅策略：虧損是發(fā)散的！盈利也是發(fā)散的，但是虧損比盈利發(fā)散的快的多！因此，會很快爆倉。
反等價鞅策略：虧損是收斂的！盈利是發(fā)散的！因此只要堅持住反等價鞅策略，你就有可能能夠成為億萬富翁！
注：本文轉載網(wǎng)絡某位交易者--針對凱利公式在交易中的闡述。感謝他的付出。
我的觀點是：凱利公式用來交易，是一個很好的理論依據(jù)，很好的說明了在交易中幾個關鍵性因素，但是要想使用凱利公式穩(wěn)定盈利，需要滿足如下幾點：
1、需要大量、重復的投資機會，且完全執(zhí)行此公式。
2、賠率、勝率必須是確定的，但是我們在交易中的勝率與賠率，在不斷歷史數(shù)據(jù)復盤中是會變動，并且對未來行情依然存在變數(shù)，是不能確定的值。所以凱利公式只有戰(zhàn)略上的指導意義。
3、凱利公式是提供了，在勝率、賠率確定的情況下，給出最快穩(wěn)定獲利的最優(yōu)解。但并不是最好的資金管理方法。除非特定環(huán)境，否則千萬不要按照最優(yōu)解的資金下注或入市。
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