《 CMCMarkets亞太有限公司2008年度交易大賽中國區(qū)冠軍-弓偉先生專訪》 【弓偉檔案】：納什投資的弓偉為中國第一批期貨操盤高手，90年代曾以人工高頻交易叱咤于綠豆合約、橡膠合約；2005年轉(zhuǎn)戰(zhàn)芝加哥、紐約，任職于著名海外對沖基金公司，從事外匯交易；先后盈利上億元；2014年，通過招商基金發(fā)行全球?qū)_基金，成為通過基金QDII通道進(jìn)行外匯交易的先行者。 弓偉作為職業(yè)基金管理人，交易策略師，CMC Markets亞太有限公司2008年度交易大賽（中國區(qū)）冠軍，月度交易投資回報(bào)率超過650%。 2008年肯定會在國際金融發(fā)展史上留下重重的一筆，金融市場到處險(xiǎn)象環(huán)生，引發(fā)的巨大波動令全球的投資人都感到不知所措。面對如此動蕩多變的市場，弓偉先生憑借著自己的經(jīng)驗(yàn)以絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢折桂，愈加突現(xiàn)他在交易方面的非凡實(shí)力。近日（2008年）我們就投資者普遍關(guān)心的市場研判以及交易方式等問題對弓先生進(jìn)行了電話專訪，在此摘錄部分訪談內(nèi)容以肆讀者。 【經(jīng)典摘要】 1.我個(gè)人把交易看作是一種工具的運(yùn)用，交易的成敗取決于對工具使用的熟練程度和工具的種類多少。 2.能夠收獲到什么樣的果實(shí)要看你手里有多少根竹竿，最長的那根竹竿又有多長，我們且稱其為“竹竿理論”。 3.在大的市場波動面前依舊能夠保持自己對市場的客觀分析，對自己的判斷與決策有充分的信心執(zhí)行。 4.資金分配主要是要把握好度，我不總是簡單遵從一種資金分配模式。 5.我遵從有所為有所不為的原則，并非每一次可能的交易機(jī)會都會讓我不放手，“放棄”有時(shí)候意味著更多選擇的機(jī)會。 6.我不預(yù)測不僅因?yàn)槭袌霾豢赡茴A(yù)測到每一步，更因?yàn)轭A(yù)測只能讓交易者失掉客觀性，失掉平常心。 7.無論交易機(jī)會還是分析方法，對于交易而言，他們的選擇都非常重要。 8.懂得尊重市場，能夠做好充分準(zhǔn)備，正確看待取舍關(guān)系的人，就可以看作是一個(gè)合格的交易者。 9.目前為止，我沒遇到過什么交易系統(tǒng)可以長期地幫助交易者盈利，交易的最好方式一定是變化的。 10.交易其實(shí)跟其它生意是要求專著和投入，它需要的時(shí)間/精力投入絕對不比其它的生意少，道理就是這樣。 11.投資是很貼近我們生活的東西，應(yīng)該說是一種常態(tài)，存在于生活的方方面面，成功投資不需要什么高深的理論。 12.成功的交易者不神秘，他們只是做得更多、更久、更熟悉所作的事情而以。 編者：弓先生，您好！首先祝賀您獲得CMC Markets亞太有限公司2008年度交易大賽亞太區(qū)亞軍，中國區(qū)冠軍。您的交易成績也為整個(gè)中國賽區(qū)爭得了榮譽(yù)?，F(xiàn)在很多投資者都高度關(guān)注這次交易大賽的結(jié)果，所以今天我代表公司對您進(jìn)行一個(gè)專訪，希望籍此讓大家更真切地了解您本人和您的投資理念，同時(shí)也希望我們能從您的經(jīng)驗(yàn)中得到一些成功的啟迪。 弓偉：您過獎(jiǎng)了，取得這樣的成績我很高興，我愿意跟大家分享投資方面的一些想法。 編者：弓先生，面對這樣動蕩的市場，面對不知名的對手，您還能取得這么好的投資業(yè)績。您認(rèn)為是什么因素對您的成功交易貢獻(xiàn)最大？ 弓偉：我個(gè)人把交易看作是一種工具的運(yùn)用，交易的成敗取決于對工具使用的熟練程度和工具的種類多少。 “熟練程度”就是我們說的交易技巧與能力，每個(gè)人的差異很大，甚至一個(gè)人在不同的交易時(shí)間也會不同，人們常常引用“木桶理論”，盛水的多少取決于木桶最短的一塊木板。交易方式中的缺點(diǎn)就是短板，交易者唯有不斷修正短板，才能讓自己的交易離成功更近。 “工具種類”的理解：去果園里打果子，能夠收獲到什么樣的果實(shí)要看你手里有多少根竹竿，最長的那根竹竿又有多長，我們且稱其為“竹竿理論”，和前面講的木桶理論截然相反。交易品種就相當(dāng)于竹竿，而盈利就相當(dāng)于果實(shí)。 這次比賽中，我借助國際差價(jià)合約的交易，可以在外匯以外的市場中發(fā)現(xiàn)更多的盈利點(diǎn)，比如利用指數(shù)差價(jià)合約做空近期的美國指數(shù)，這些新的盈利點(diǎn)對我在這次大賽中的投資業(yè)績起到了重要的作用。 編者：弓先生，根據(jù)我們的了解，您以前在國內(nèi)市場有相當(dāng)豐富的投資經(jīng)歷，過去這些經(jīng)歷跟您獲得這次比賽的勝利又是怎樣一種關(guān)系呢？ 弓偉：交易的心態(tài)對我在這次比賽中獲勝有著非常重要的作用，而交易心態(tài)的形成也和我過去的投資經(jīng)歷是不可分割的。 從90年代開始，我投資中國股市，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)期貨市場，這些經(jīng)歷讓我逐漸養(yǎng)成了獨(dú)立思考，冷靜判斷的能力。在大的市場波動面前依舊能夠保持自己對市場的客觀的分析，對自己的判斷與決策有充分的信心執(zhí)行。 編者：那您認(rèn)為股票與期貨的投資經(jīng)歷，哪一個(gè)對您在現(xiàn)在的交易幫助更大呢？ 弓偉：期貨市場的交易經(jīng)歷對我現(xiàn)在的操作方法以及思路幫助最大，因?yàn)樵谶@樣的既可以借助杠桿，又能夠雙向交易的市場中，我必須更加慎重的處理方向性選擇的問題。 在期貨市場里，價(jià)格同時(shí)受到順勢加碼與認(rèn)錯(cuò)止損兩種力量的牽引，方向的形成往往會更迅猛，我必須更快速做出反應(yīng)，能夠順應(yīng)它的變化。期貨的交易方式與經(jīng)驗(yàn)讓我能夠更加從容地處置現(xiàn)在交易中遇到的問題。 編者：您能不能給我們透露一下您在這次比賽中的一些操作秘技，比如怎么分配資金，怎么管理風(fēng)險(xiǎn)，一直重倉出擊嗎？ 弓偉：也沒有什么秘技，資金分配主要是要把握好度，我不總是簡單遵從一種資金分配模式，有較大把握的機(jī)會，我敢于重倉出擊，而且嚴(yán)格限制持倉時(shí)間。 對于一般的交易機(jī)會，我會把杠桿比例降下來。比賽剛剛開始的時(shí)候，市場連續(xù)幾天都出現(xiàn)明確的突破行情，我在這些交易上都是重倉出擊，但走過一段時(shí)間以后，還是要把杠桿比例降下來。 我認(rèn)為交易的風(fēng)險(xiǎn)來自兩個(gè)方面：杠桿比例與持倉時(shí)間這兩個(gè)因素，它們是乘數(shù)的關(guān)系。很多時(shí)候，我們做出的判斷在特定條件下是準(zhǔn)確的，但是因?yàn)?/span>"不確定性"的存在，隨著持倉時(shí)間的延長，越來越多新的因素會插入進(jìn)來，干擾我們判斷的結(jié)果，所以在我的策略中，我會有意識地縮短持倉時(shí)間來規(guī)避不確定性對我的影響。此外，我遵從有所為有所不為的原則，并非每一次可能的交易機(jī)會都會讓我不放手，“放棄”有時(shí)候意味著更多選擇的機(jī)會。 編者：那您認(rèn)為一個(gè)合格的交易者應(yīng)該具有什么樣的特質(zhì)呢？或者說您認(rèn)可的交易者的素質(zhì)是什么樣的？ 弓偉：關(guān)于這個(gè)話題，我不覺得我能講得很全面，但是我還是愿意跟大家共同探討。 我認(rèn)為第一條是：要懂得尊重市場，學(xué)會與市場進(jìn)行信息的互換，而不是把自己的想法強(qiáng)加給市場。這是首要的也是必須的。 有很多朋友問我對市場的看法，明天黃金會怎么樣？歐元會怎么走？我通常都回答："我不知道！"，這并不是我有意藏寶，而是真真正正地不知道。我不預(yù)測不僅因?yàn)槭袌霾豢赡茴A(yù)測到每一步，更因?yàn)轭A(yù)測只能讓交易者失掉客觀性，失掉平常心。 我遇到很多交易者都會因?yàn)轭A(yù)測市場，為了捍衛(wèi)自己的面子而失掉靈活心態(tài)，最后遭受虧損。這些見證時(shí)時(shí)提醒我停止預(yù)測，等待答案的出現(xiàn)。我們常講的順勢交易也是建立在心中沒有主觀定式的基礎(chǔ)之上，一旦你有了對走勢的主觀預(yù)期，那么無論交易計(jì)劃還是止損控制都難以保證正確執(zhí)行。 第二就是充分準(zhǔn)備，就像我們做學(xué)生時(shí)老師跟我講的，一次測驗(yàn)的超常發(fā)揮，往往是我們對這門課程所做的考試準(zhǔn)備已經(jīng)非常充分了，而非能力突然提升所致。這在交易中同樣適用，多變的市場中，如果交易者對可能出現(xiàn)的各種情況都了然于胸，自然也就會取得驕人的業(yè)績了，我喜歡交易也是因?yàn)樗o了我不斷學(xué)習(xí)的機(jī)會。 第三就是對取舍的正確認(rèn)識。無論交易機(jī)會還是分析方法，對于交易而言，他們的選擇都非常重要。從辯證的角度來看，當(dāng)你從100個(gè)當(dāng)中選擇1個(gè)的時(shí)候，就是放棄其它99個(gè)，因而我看待選擇，不選才是更多的選擇。懂得尊重市場，能夠做好充分準(zhǔn)備，正確看待取舍關(guān)系的人，就可以看作是一個(gè)合格的交易者。 編者：您的很多說法，很多觀點(diǎn)我都是頭一次聽，真的很有意思。我接下來的問題還是難免流俗，您能不能就當(dāng)前市場形勢發(fā)表一下您的看法。在您看來，投資國內(nèi)市場與國際市場的區(qū)別在哪里？ 弓偉：在我看來，無論國內(nèi)還是國際的投資市場都是聯(lián)動的。隨著中國的入關(guān)，全球化競爭的深入以及市場的同化趨勢，任何市場都不可能割裂開來孤立發(fā)展，所謂的中國特色資本市場的發(fā)展道路，不久也一定回到所有成熟市場經(jīng)歷過的軌跡上。 國內(nèi)市場與國際市場正日趨同化。但國內(nèi)市場肯定還是個(gè)初級階段的形態(tài)，品種、規(guī)則、監(jiān)管都還有很大發(fā)展空間。也是這樣的原因，我很早就開始專注國際市場。 一方面期望參與規(guī)則更公平的國際市場博弈、期望透過國際市場實(shí)現(xiàn)投資的多元化配置；同時(shí)期望鍛煉自己更成熟的操作手法，更廣闊的視野，為將來同步的國內(nèi)國際市場做準(zhǔn)備。 我個(gè)人對現(xiàn)在的市場非常滿意，怎么解釋這個(gè)"非常滿意"呢？我們講市場的好壞既可以從長計(jì)議，也可以就事論事。 先從長期的角度看：現(xiàn)在的資本市場的回調(diào)是非常健康的，就好比一個(gè)人，長時(shí)間的辛勞后需要休整一樣。熊市從來都是牛市的開始，只有充分回調(diào)的市場才能釋放出足夠的風(fēng)險(xiǎn)，為下一輪的增長鼓足動力。現(xiàn)在的股票市場，可以說又是千載難逢的淘金機(jī)會。很多優(yōu)秀上市公司的股票的股值到了非常令人滿意的水平。 從短期看，我也很滿意現(xiàn)在的市場，因?yàn)橐晕业牟僮黠L(fēng)格，市場的價(jià)格波動給我提供獲利機(jī)會，而現(xiàn)在動蕩的市場創(chuàng)造了非常多的這類機(jī)會。 在我看來，金融投資并不復(fù)雜，我就喜歡用常識化的手段來進(jìn)行分析。比如近幾個(gè)月美元的暴漲，表面看，好像并不符合邏輯，以華爾街為發(fā)源地的金融海嘯何以引發(fā)美元的漲勢呢？ 讓我給大家舉個(gè)例子，來看看我說的“常識性”分析的邏輯。比如：一個(gè)北京人在全國各地有很多處房產(chǎn)，現(xiàn)在他的生意出了些問題，急需用錢，必須賣掉絕大部分房產(chǎn)。那么你認(rèn)為他會留下哪里的房產(chǎn)不動？應(yīng)該還是守著北京的房產(chǎn)不賣，因?yàn)槌＠硗茢啵@里是他賴以重生的根據(jù)地。美國金融市場出了問題，美國本土的經(jīng)濟(jì)體需要抽出資金回援自己的總部，那么變賣其它海外資產(chǎn)并將資本回流也就成了情理之中的變化。短期的大量資本回流必然帶動美元匯率的急升，但這種趨勢未必能夠持久。 編者：那除了“常識性”的分析方法外，您有沒有什么特別的交易策略/交易模式來應(yīng)對現(xiàn)在的市場？ 弓偉：怎么說呢？還是舉個(gè)例子吧。國內(nèi)有很多餐飲業(yè)的老字號，名頭很響，但是你去他們那里吃飯，總會覺得并沒有我們預(yù)期那般的與眾不同。他們的一些特色菜品，特色服務(wù)甚至在很多新興的餐飲企業(yè)也都能做到。但為什么他們成為了老字號呢，其實(shí)就是很簡單的一個(gè)事實(shí)"堅(jiān)持"。 我們看"大浪淘沙"這個(gè)詞的時(shí)候要懂得，不是"大浪"不好，因?yàn)?/span>"淘"實(shí)際上是一個(gè)過濾，驗(yàn)證的過程，"淘"去的是瑕疵，是不耐久的沙，"淘"出來的就是金子。老字號一道菜品一項(xiàng)服務(wù)經(jīng)歷了那么多傳承之后，還能跟30年前抑或100年前都絲毫不差，就已經(jīng)成就了它本身。 交易和傳統(tǒng)生意差別不大，我的交易策略和模式也有很多是從傳統(tǒng)生意中汲取的營養(yǎng)，他們都不特殊，說出來都很平淡無奇，但是這些很平常的方法經(jīng)過了我這么多年的不斷驗(yàn)證，沒有被淘汰掉，我用這些方法從多年的交易中存活下來，讓我更加堅(jiān)信這些策略有存在的理由，他們就是值得我寶貴的沙金。 編者：那您能不能還以傳統(tǒng)行業(yè)為例，給我們具體講講交易這門生意的一些門道或是有用的訓(xùn)誡呢？ 弓偉：好，我小時(shí)候，老人常跟我說一句話：一分利、吃飽飯，十分利、餓死人。怎么理解這句話呢？做生意先要有個(gè)合理的利潤預(yù)期。在交易中，人性的貪婪會膨脹起來，大部分交易者都抱有不切實(shí)際的盈利預(yù)期。 我的經(jīng)歷讓我有機(jī)會見識很多頗具財(cái)力也非常聰明的交易者。他們寄希望期貨市場能讓他們一夜暴富，可是最終都兩手空空地從這個(gè)滿是機(jī)會的市場離開了。前一段炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的萬科總裁王石也講過：超過30%的利潤萬科不做，因?yàn)閲H上同行的平均利潤水平也如此。萬科懂得放棄不切實(shí)際的利潤預(yù)期，通過長期經(jīng)營在市場中做大做強(qiáng)。交易的利潤也來自長期穩(wěn)健的積累。 關(guān)于利潤預(yù)期，也可以用"守株待兔"理解。很多交易者在過去2年的非常態(tài)市場獲得了超額收益，在樹下等到了一只兔子，于是期望在后面的市場里還能等到這樣低風(fēng)險(xiǎn)的容易的收益。我認(rèn)為投資者在熊市入市反倒是好事。經(jīng)歷了艱難的市場才會讓投資者對這個(gè)市場有個(gè)合理的預(yù)期。 傳統(tǒng)生意里常說所謂有所為有所不為，面對商業(yè)機(jī)會，有時(shí)候減法更重要，要懂得選擇。交易中的誘惑很多，太多似是而非的機(jī)會，這需要交易者做個(gè)選擇，不要貪多，要選擇更有把握的，確定的交易，避免意外情況發(fā)生。 編者：除了這些您所剛剛所提到的模式，是否有什么交易系統(tǒng)能夠幫助交易者獲勝呢？ 弓偉：目前為止，我沒遇到過什么交易系統(tǒng)可以長期地幫助交易者盈利，交易的最好方式一定是變化的。我喜歡期貨交易，因?yàn)槠谪浗灰捉o了我學(xué)習(xí)的心態(tài)，為了能在這個(gè)游戲里持久地玩下去，我必須長期持續(xù)地學(xué)習(xí)新的內(nèi)容。 編者：現(xiàn)在的投資者或者交易者大體可以分成幾類，他們在金錢、時(shí)間或者經(jīng)驗(yàn)方面都會有不同程度的欠缺，那以您的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入這個(gè)市場的各類投資者都需要什么樣的準(zhǔn)備呢? 弓偉：這個(gè)事情說起來很簡單，那就是要做充分的知識準(zhǔn)備。一個(gè)人去早市，如果他肯花10分鐘跟小販為了5塊錢討價(jià)還價(jià)，那他在考慮100萬投資的時(shí)候，理應(yīng)花同樣倍數(shù)的時(shí)間去了解這門生意。交易其實(shí)跟其它生意是要求專著和投入，它需要的時(shí)間/精力投入絕對不比其它的生意少，道理就是這樣。 編者：我通過很多渠道了解到，您在金融界是備受推崇的，我們的讀者中，就有很多人希望跟您請教交易的精髓，您會愿意傳授這些精華給大家嗎？ 弓偉：我很愿意也嘗試著在很多機(jī)會把我對交易的理解講給大家聽，但是我最終發(fā)現(xiàn)這起到的作用都不大。交易的技法是容易學(xué)習(xí)的，但是交易的心法就一定訓(xùn)練才能把握。 舉個(gè)例子，一名箭手站在崖壁上，挽弓搭箭，百步穿楊。在這個(gè)特定時(shí)空，箭術(shù)已經(jīng)是次要了，如何立于千仞之巔仍能心若止水才是重點(diǎn)。箭術(shù)，師傅可以教會；但是安立絕壁的心法，惟有靠箭手自己透過日復(fù)一日地站在崖壁上慢慢領(lǐng)悟。交易也不例外，交易者長時(shí)間的實(shí)踐是必不可少的。 編者：弓先生非常謙虛，您對交易、對市場的見解不但對我自己，相信對所有讀者都像是一注醍醐。我還有個(gè)請求，您能不能在這次采訪結(jié)束前，給我們的投資者提一點(diǎn)寄語。 弓偉：投資是很貼近我們生活的東西，應(yīng)該說是一種常態(tài)，存在于生活的方方面面，成功投資不需要什么高深的理論，就像我們從賣油翁的典故中看到的那樣，成功的交易者不神秘，他們只是做得更多、更久、更熟悉所作的事情而以。希望廣大投資者能夠堅(jiān)定地努力、投入、專注于此，成為投資中的賣油翁。 編后：與弓先生認(rèn)識只是不久前的事情，讓我從起初的將信將疑到現(xiàn)在的高山仰止，弓先生證明自己的方式非常直接。這次采訪弓先生，讓我有機(jī)會能更近距離地審視其理念。 （來源：期貨資管網(wǎng) 徐義椿 根據(jù)《CMC Markets亞太有限公司2008年度交易大賽中國區(qū)冠軍-弓偉先生專訪》進(jìn)行整理。謹(jǐn)以此文悼念弓偉先生?。?/span> 免責(zé)申明： 期貨資管網(wǎng)公眾平臺發(fā)布的任何信息，不對任何投資者構(gòu)成任何投資建議，任何人按期貨資管網(wǎng)公眾平臺發(fā)布的任何信息，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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