⊙記者 葉苗 ○編輯 楊曉坤

　　做一手黃金(1812.10,-14.40,-0.79%)期貨手續(xù)費50元，做一手黃金(T+D)手續(xù)費500元——在黃金市場里，這樣巨大的手續(xù)費落差令其他市場頗為驚訝。隨著黃金價格在2011年進入狂飆階段，黃金市場的巨大利潤引起了人們的重視。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，無論是上海黃金交易所的AU(T+D)，還是各大商業(yè)銀行的紙黃金，其交易成本都遠遠高于黃金期貨，也遠遠高于股市和期市的平均標(biāo)準(zhǔn)，而其品種卻更受廣大投資者歡迎。可以說，在本輪黃金牛市中，因為交易時間和交易制度原因，有著“最便宜”品種的期貨市場只能是“肥水外流”。

　　黃金市場手續(xù)費利潤驚人

　　“在黃金巨大的財富效應(yīng)下，投資者都不大在意手續(xù)費了。”成都博銀首席分析師王瑞雷告訴記者，與股市和期市的手續(xù)費相比，當(dāng)前各種黃金投資產(chǎn)品的交易成本可謂高得驚人，賺手續(xù)費、賺遞延費、賺點差……各種賺錢方式層出不窮，其中占主導(dǎo)的商業(yè)銀行更是賺得盆滿缽滿。

　　首先來看投資者最為熟悉的黃金(T+D)，作為上海黃金交易所的主打品種，黃金(T+D)一直以來交易非?；钴S。王瑞雷介紹，一手黃金(T+D)的交易單位是1000克，交易手續(xù)費是成交額的萬分之三，開平倉雙邊收費。以昨日黃金(T+D)收盤價378元計算，如果投資者在昨日開平倉做一個來回，那么其產(chǎn)生的手續(xù)費就是226.8元。

　　“這還僅僅是交易所收的費用，”王瑞雷介紹，事實上，投資者必須到商業(yè)銀行開戶才能做黃金(T+D)，而銀行附加的手續(xù)費就更高了。據(jù)了解，如果資金量大的客戶，銀行會將手續(xù)費加至萬分之六(包含交易所的萬分之三)，如果資金量在100萬以下的，那么手續(xù)費可能會收到萬分之十以上。那么照此算來，一個客戶做一個來回，一手的手續(xù)費會在500-700元左右。

　　據(jù)了解，除了上海黃金交易所，天津貴金屬交易所也采用類似的手續(xù)費模式。其實，除了要交手續(xù)費，如果持倉過夜，一部分投資者還必須交“遞延費”，一般來說遞延費是萬分之二。按照昨日的收盤價，這個遞延費也需要75元左右。

　　再來看投資者也非常熟悉的紙黃金，其中的交易成本就更高了。作為紙黃金的交易平臺，商業(yè)銀行采取收“點差”的模式，也就是說，比如銀行報出“買入380 賣出380.80”的價格，那么投資者的買入價就是380.80元，如果馬上賣出就按照銀行的380元的價格，相當(dāng)于剛一買入就虧損了0.8元，其作用等同于手續(xù)費。據(jù)了解，商業(yè)銀行的點差一般在每克0.7元-1元左右，也就是說，如果投資者買入1000克紙黃金，那么可能付出的交易成本就是1000元。

　　除了這些金融性很強的投資品種，實物黃金的交易成本更高，“現(xiàn)在實物金競爭激烈了，以前日子好的時候，每克賺幾元錢都是有的。”王瑞雷說，“黃金的財富效應(yīng)太明顯了，成本高了投資者也不在乎。”

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，在手續(xù)費高昂的同時，黃金市場目前還很少出現(xiàn)“傭金戰(zhàn)”，“完全不像證券期貨行業(yè)一樣，各家公司比拼手續(xù)費拼到白菜價。”

　　期貨市場“肥水外流”

　　“做一手黃金期貨，大概40-50元的手續(xù)費吧，”一名期貨公司高管對記者表示，上海期貨交易所的黃金期貨手續(xù)費大概收30元左右，期貨公司再加一些費用。做一個來回，對于小客戶能收個80-100元，對于議價能力稍微強一點的客戶，一手也就40-50元的手續(xù)費就夠了。而一手黃金期貨的合約價值，跟一手黃金(T+D)的合約價值基本是一樣的。期貨業(yè)內(nèi)人士表示，盡管黃金價格處于牛市中，黃金期貨的成交額也比以前明顯活躍了很多，但公司從黃金期貨上賺的錢并不如預(yù)期。

　　可以說，黃金期貨是國內(nèi)所有黃金投資品種中，交易成本最為便宜的品種，按說應(yīng)該是投資者最為追捧的，但是其給行業(yè)帶來的收益卻并不顯著。相反，商業(yè)銀行卻通過黃金(T+D)和紙黃金，賺取了大量利潤。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，黃金期貨中的散戶并不多。一是因為黃金期貨沒有夜盤交易，而往往這段時間是全球黃金交易最為激烈的時候，投資者害怕黃金期貨帶來的隔夜風(fēng)險；二是黃金期貨必須到期貨公司開戶，而黃金(T+D)和紙黃金則只要有網(wǎng)銀就可以開通，更能吸引普通投資者。

　　“當(dāng)然，黃金期貨也有自己的市場，銀行自營會員就比較喜歡在期貨上做套保。”王瑞雷說，黃金期貨對于機構(gòu)投資者和專業(yè)投資者來說，也很有吸引力。至于散戶喜歡其他交易成本更貴的品種，也跟不同投資者之間的交易習(xí)慣有關(guān)。

　　專家表示，在黃金迎來前所未有大牛市的時候，期貨市場也應(yīng)該加快改革步伐，盡快推出黃金夜盤交易。“既然黃金期貨的交易成本如此之低，完全可以做到更受投資者歡迎。”