（網(wǎng)上轉(zhuǎn)載 藍色字體是我的閱讀重點）
做企業(yè)和做投資就相當于開車，其實是每天每時每分都在開車，所以一味地求快沒有意義。我做企業(yè)這么多年，包括做投資，體會最深的一點就是，最重要的是要能駕馭。根據(jù)自身情況，以自己能駕馭的速度去發(fā)展，而不是盲目求快。
我投資和做很多事情的一個基本的哲學，就是“欲速不達”，太快了就等于慢。這是我做企業(yè)也好，做投資也好的一個基本邏輯，就是做事情要耐心，要堅持，不要去老想著走捷徑的辦法，否則往往走的都是遠路。
做對的事，并想辦法把它做對。同時，要本分、保持一顆平常心。自己認定是對的事，并努力使它做對了，在過程中體驗到了樂趣，這才是最重要的。
我做事情不求快,但關鍵是找到對的事情,把它堅持下去。我覺得巴菲特最重要的特點也在于此。
做事情就是要做對的事情。首先你要確定你做的是一件對的事情,再就是做對一件事情還要看你的能力,但能力可以通過學習來提高。
平常心本身就包括進取心，沒有進取心哪來的平常心，進取和平常不矛盾，進取不代表快，欲速則不達。有些人說企業(yè)家就是要冒風險，我說我不喜歡冒風險，但不喜歡冒風險并不意味著我不冒風險，任何事情都有風險，前提是對風險有確認度。
處理事情只看一個月看一單生意，和看未來10年做出的結果是不一樣的。當然，慢的意思不是讓你停下來，是讓你小心。
我覺得不合適的或者錯誤的事情一定要立即停止，不管是多大的代價都是最小的代價。我的原則就是，發(fā)現(xiàn)錯，馬上就改。比如，有的事情現(xiàn)在有錢賺，但本身是錯的，那你就得馬上改，如果不改，那你賺的越多最后損失也越大。
投資本身也是一個比較有彈性的工作，也是我的一個愛好，有機會做一下，沒機會歇一下，有時候可能會歇很久，因為你不知道將來會有什么安排。
我不想做公眾公司，我不想讓投資成為我生活的全部，投資只是我的愛好。
什么是投資？最基本的，買一只股票就是買一個公司，如果要買一個公司，你不了解它，如何買？當它的價格低于他的價值的時候，你才去買它，否則這就不叫投資，叫投機。說巴菲特大膽我不同意，當你在投資的對象價值大于價格時出手，這不叫大膽，而是理性?；?元錢去買10元的東西，能說是大膽嗎？很多人在這個時候缺乏的是理性，而不是膽量。
投機和投資的很大區(qū)別就是：你是在動用大筆錢還是小筆錢；其二，當股價下跌時，投機和投資的態(tài)度正好相反，投資者看到股價下跌，往往很開心，因為還有機會可以買到更便宜的東西，而投機者想的是這公司肯定是出什么事情了，趕緊走人。
投資的時候買到底部是一個很糟糕的事情。你買到底部后，股價就會一路買一路漲，這樣你就買不到最多的量。真正的投資者，其實是希望，在允許的價值波動范圍內(nèi)，在股票一路下跌的時候一路跟著買進，也只有這樣才能拿到更多更便宜的籌碼。
做投資和做企業(yè)的原理大致都是一樣的，買股票就是買公司；投資者要接受教育，要有耐心，要有研究、要有理解、要有紀律，還要恪守“搞得懂”的投資原則。
投資就是找到一個最好的公司，然后把你的錢投入進去。既然你認為最好，不把錢投到這樣的公司里，而把錢投到不好的公司里，在邏輯上就是錯亂的。
我從頭到尾真正投資過的公司最多五六家，賣掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韋一千多億美元市值，也才投十來家。我不怕集中，我不是一般的集中，我是絕對的集中。
好公司在哪里都少，普通投資者在美國也是80%左右虧錢。
投資其實很簡單，但簡單不等于容易。簡單就簡單在一定要尋找企業(yè)的價值，而一般的投資或者是投機者多數(shù)都會被投資價格所困擾。它是一件非常簡單的事情，但是你要非常堅持地去做，了解一個企業(yè)的價值，找到價格嚴重偏低的企業(yè)做投資。
買一只股票，就是買一個企業(yè)的現(xiàn)在與未來。你必須看懂企業(yè)，看中好的企業(yè)，等它價值被低估時買入。
不要覺得投資賺錢容易，如果這么想，就錯了。投資像做企業(yè)賺錢一樣，都不容易，但都很簡單，堅持做對的事情，你走過很長的時間，可能就會有收獲。不要給大家一個誤解，覺得投資的錢好賺。
大幅波動的是價格，巴菲特厲害的是堅守的是一個企業(yè)的價值，一個企業(yè)的價值不會大幅度波動。一個企業(yè)你如果能夠找到價值，大浮波動的價格就是你的機會。巴菲特之所以賺錢也是這個原因，如果沒有大幅度波動，如果每一個企業(yè)的價值和價格都是一樣的就沒有太多機會。馬克思就講過價格是圍繞價值上下波動的，你在價值判斷上下得工夫足夠多，巴菲特講你有足夠的安全空間的話就可以做投資了。但是最難的是你要確定企業(yè)的價值，這也是一個區(qū)間，也不是一個很簡單的數(shù)字，最簡單的是你必須要去做這件事。投機者特別關心投資的價格，但是真正的投資者，就像巴菲特所謂的價值投資者，最關注的是企業(yè)的價值，價值不會大幅度上下波動的。
找到被低估的公司本身是一件很難的事。我做投資最基本的概念就是來自馬克恩的“價格是圍繞價值上下波動”。價值就是這家企業(yè)TheWhole Life能夠賺的錢折現(xiàn)到今天，價格就是現(xiàn)在市場表現(xiàn)出來的那個過高或者過低的玩意兒。
怎么去評估一家企業(yè)是否被低估，團隊我認為當然是重要的，還要看你這個公司有沒有很好的文化，一個企業(yè)真正的核心競爭力就是企業(yè)文化。沃倫·巴菲特曾經(jīng)向股東推薦了幾本書，有一本書是《杰克·韋爾奇自傳》，你去看那本書，你會發(fā)現(xiàn)韋爾奇對企業(yè)的文化問題是很在意的，所以你可以想象巴菲特對此也很在乎。他不是像有的人說的只看財報。只看財報只會看到一個公司的歷史。我從不看財報，至少不讀得那么細。但是我找專業(yè)人士看，別人看完以后給我一個結論，對我來講就OK了。但是我在乎利潤、成本這些數(shù)據(jù)里面到底是由哪些東西組成的，你要知道它真實反映的東西是什么。而且你要把數(shù)據(jù)連續(xù)幾個季度甚至幾年來看，你跟蹤一家公司久了，你就知道他是在說謊還是說真話。好多公司看起來賺很多錢，現(xiàn)金流卻一直在減少。那就有危險了。
如果我做一個上市公司，我也不理(華爾街)他們，我該干嘛干嘛，股價高低跟我沒有關系的。所以我買公司的時候，我有一個很大的鑒別因素就是，這家公司的行為跟華爾街對他的影響有多大的關聯(lián)度？如果關聯(lián)度越大，我買他的機會就越低。華爾街沒什么錯，華爾街永遠是對的，它永遠代表不同人的想法。但是你要自己知道自己在干什么，你如果自己沒了主見，你要聽華爾街的，你就亂了。
巴菲特是非常堅決的價值投資者的執(zhí)行者，他投資的理論非常簡單，就簡單在一定要尋找企業(yè)的價值。一般的投資或者是投機者多數(shù)都會被投資價格所困擾。
真正的投資，只有一種玩法，就是價值投資。
價值投資很簡單，你買股票的時候，就是買這個公司的一部分，你是在擁有它。做投資與做企業(yè)的想法都差不多：你是否真的20年之后，你還愿意拿著這個股票？
能夠取得投資成功在于對巴菲特的理解，更在于堅持執(zhí)行巴菲特的理念。
我的邏輯就是巴菲特的邏輯，原則上沒有什么差異。差異是他熟悉的行業(yè)不等于是我熟悉的行業(yè)，所以他投的股票不等于是我要投的。如果你不了解也敢投，第一你也守不了那么久，80塊買的，可能100塊、120塊也就賣了，其實你也賺不了錢；其次如果你四處這么做，可能早就虧光了。正因為沒有在自己不熟悉的行業(yè)和企業(yè)身上賺到錢，說明你犯的錯誤少。
我的很多成功的投資，好像行業(yè)根本不搭界，但是對我來說是相關的，就是因為我能夠搞懂它，知道管理層是否在胡說八道，企業(yè)是否有一個好的機制，競爭對手是否比他強很多，三五年內(nèi)他會勝出對手的地方在哪里……無非就是這些東西?？炊耍憔屯?。
投資的領域一定要熟悉，不一定天生就熟，但是前提是通過學習，我在投資或者在持有重倉的時候，我已經(jīng)很熟悉了。所以我投資的東西有一個最大的特點，都是跟我們的生活息息相關的東西。
投資必須長期堅持，你不長期堅持，沒有耐心就沒有機會得到一個很好的回報。耐心是一個真正所謂價值投資者一定要具有的，如果你不具有就沒有機會。
投資不在乎失掉一個機會，而是千萬不要抓錯一個機會。
很多人在做投資的時候，很在乎別人怎么看（這家公司），滿意不滿意，真正的投資者是不在乎、絕對目中無人的，他眼里盯的就是這家企業(yè)，不看周圍有沒有人買。
你做的投資都是跟你過去的經(jīng)歷有很大的關系，你能搞懂的東西有很大的關系。你的判斷跟市場主流判斷沒有關系，兩者可能有很大的時間差。我判斷的是它的未來，而市場是要等企業(yè)情況好了才會把價格體現(xiàn)出來。
我做投資很簡單就是把它折現(xiàn)，你未來賺的錢，全部把它折到今天來算，看看它是不是高過你現(xiàn)在的股票價格。如果高過，你就可以開始考慮，高得足夠多，你就可以買了。
買股票跟你買公司是一樣?，F(xiàn)在網(wǎng)易是22億市值，現(xiàn)金是5億，因此投資決策就是：你有18億美金現(xiàn)金愿意買股票嗎？你花18億買網(wǎng)易，你要想網(wǎng)易要多久能掙回這18億，如果1萬年那就算了。如果我今天買了，想著明天有機會就賣，這就是投機了；如果說是我買了1千股，出了什么問題就可以跑，這只是一個游戲。
成長率對我來說沒有任何意義。投資的定義在我來講就是擁有一家公司的部分或者全部，最簡單的概念就是“擁有”。假設某家公司去年每股賺一塊，今年賺兩塊錢，成長率百分之百，有人說明年可能還會再漲。后年呢？后年不知道。你如果是你自己的錢，把這家公司買下來，你會買嗎？你說只要后面有人買我的股票，你就會買。這就叫投機。對于投資和投機的區(qū)別，我有一個最簡單的衡量辦法，我沒注意到是否巴菲特也這么講過，就是以現(xiàn)在這樣的價格，這家公司如果不是一個上市公司你還買不買？如果你決定還買，這就叫投資；如果非上市公司你就不買了，這就叫投機。
與企業(yè)管理者的交談。在初步確認一家公司已經(jīng)具有投資價值的情況下，選擇與企業(yè)管理者交談，目的就是去感覺一下這個公司的管理者，確認我看到的這些東西都是真的，這是最重要的。你要去問未來業(yè)績是問不出來的，關鍵是和他們聊，去感覺他們的做企業(yè)的理念，是不是想要做假賬的人。
你要想真的做一個好的投資者，必須做巴菲特做的類似所有事情，你要真實了解這家公司。你要了解一家公司就要了解它整個方面，包括它現(xiàn)在的產(chǎn)品、未來的產(chǎn)品。產(chǎn)品是由誰來做的呢？就是由人來做的，就必須了解他的人。你光了解這個公司的人本身還不夠，還要了解這個行業(yè)，還要了解這個公司潛在的競爭對手、未來的競爭對手，還要了解消費者、供應商，整個工業(yè)鏈的所有環(huán)節(jié)都要了解，你才有可能找到機會，否則就稱之為投機。
真正的投資者是有內(nèi)幕消息的。我說的內(nèi)幕消息是指，我能看到你三年以后的情況，這是CEO都不一定能看到的。
投資有一個最大的特點就是你不能夠給自己定目標，說我今年一定要賺百分之多少。因為價格是市場給的，但是價值是它內(nèi)在的東西，所以你最重要是了解它的價值。然后你去等待市場，最后給它一個公平的價格。
一般來講的話，時間其實也不會很長。我個人的經(jīng)驗大概也就三年，最多了。所以你只要有個兩三年的耐心，只要你找到好公司，你拿在手里怎么著都是能掙錢的。但倒過來講，你拿錯了股票，你拿的時間越久，可能就越糟。
要做對的事情，把事情做對。如果一開始就沒有做對，是個錯誤，錯誤就要盡快改。改正無論多大的代價都是最小的代價。比如你買錯一支股票，假設10塊錢買的，虧了5塊錢，后來你發(fā)現(xiàn)這家公司根本不值5塊錢。一般人講等到我賺到10塊錢再跑，這是錯了。如果你重新判斷，這家公司價格遠低于10塊錢，當虧了5塊錢時你要及時跑，當你做錯事的時候，改正無論多大的代價都是最小的代價。當你希望它漲一點，這是投機的心態(tài)。
巴菲特投資是對價值的認定，他認為這個東西值1塊，如果有人賣6毛，他就買。那如果掉到5毛怎么辦，他肯定會繼續(xù)大量買。倒過來講，1塊錢的東西漲了10塊錢他會賣掉，不會漲到9塊錢還追買。
價值投資的概念是“低買高賣”，真正的價值投資者賣的機會不多，真正想持有的話，很多股票很少有很嚴重的超值情況，因此沒必要賣。但是有些股票嚴重超值，考慮到稅收都可以接受的話才可以賣。巴菲特說過，最理想的股票是可以不賣的。當然他也賣過很多股票，有人說巴菲特從來不賣，這是不對的。
每支股票不一樣，如果你是從像我說的這種，就投資一個企業(yè)的角度來講，如果是真的是好企業(yè)，如果它的價格低下來，如果你還有錢，那你可以多買。其實邏輯上是，比方說你認為這個股票值二十塊錢，它現(xiàn)在明明五塊錢，你應該多買。你五塊錢買了，它掉到四塊錢，很高興，繼續(xù)買。如果沒有，你就束之高閣，就把它擱在一邊就不要管它了。但是倒過來講，如果你發(fā)現(xiàn)這個企業(yè)，其實是一個不好的企業(yè)，就是它目前的價格雖然它掉了很多，它依然是偏高的價格，就是遠高過它的價值，你就應該賣，跟你虧了多少錢是沒有關系的，因為你要不賣，你還會繼續(xù)掉。所以最重要的話，就是你要真的了解這個企業(yè)，你要能夠了解它所謂的價值。
關于人生遺憾與波折。比如你買了一支股票，本來計劃兩百萬股，假設這樣，結果只買到了二十萬股，價格就上去了。本來你應該繼續(xù)買，你沒買，結果你就虧了，就少賺了很多很多錢。但你覺得這個是遺憾嗎？當然是遺憾。你說有重要嗎？它不重要。
或者你買了一支股票，結果買錯了，虧了很多錢，他說我要不買，這幾百萬就不用虧了。那么遺憾嗎？遺憾。那人總會犯錯誤，永遠不可能避免這種遺憾。所以也就沒有必要去耿耿于懷。那生活當中很多事情其實都一樣。你說什么事情你都很順利，其實你已經(jīng)活得沒勁。所以有一些波折，有一些不順利，有一些遺憾，這是你生活當中的一部分，也沒有什么不合適。
