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昨日夜間，財(cái)叔被各種雷炸醒，內(nèi)心久久不能平靜。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，有28家上市公司發(fā)布了關(guān)于商譽(yù)減值的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，其中，人福醫(yī)藥、華錄百納、大洋電機(jī)、嘉凱城、西寧特鋼、ST中南等十余家公司虧損額均在10億元以上。

今日收盤(pán)，滬指跌0.72%，報(bào)收2575點(diǎn)；深成指跌1.07%，報(bào)收7470點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板跌1.03%，報(bào)收1230點(diǎn)。A股商譽(yù)減值地雷集中爆發(fā)，兩市近70只個(gè)股跌停。

財(cái)叔結(jié)合歷年業(yè)績(jī)變臉的情況，總結(jié)出這幾類的上市公司業(yè)績(jī)爆雷的概率最大，投資需謹(jǐn)慎！

其一，高商譽(yù)占比。這類是本輪業(yè)績(jī)爆雷的主角，高升控股、人福醫(yī)藥、大洋電機(jī)、寧波東力、華納百錄、富臨精工等等。風(fēng)云君此前分析過(guò)上百家高商譽(yù)并購(gòu)的公司，而此次爆雷的公司絕大部分均在歷史文章中分析過(guò)。

排查此類公司不難，一般而言，計(jì)算其商譽(yù)占總資產(chǎn)的比重，如果商譽(yù)所占比重超過(guò)總資產(chǎn)的20%，那么這類企業(yè)就一定要小心，比重越高風(fēng)險(xiǎn)隨著越高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本輪出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆雷（首虧或不確定）的上市公司中，其商譽(yù)占總資產(chǎn)比重均超過(guò)30%。

其二，投資虧損。這主要包括兩部分，一是權(quán)益類投資虧損，說(shuō)白了就是炒股、炒期貨虧了，上海萊士等均是此類情況；二是主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，其中表現(xiàn)尤其明顯的是保險(xiǎn)、證券等非銀金融行業(yè)。

因此，對(duì)以金融投資為主業(yè)的上市公司一定要多留心眼，及時(shí)規(guī)避。

其三，計(jì)提壞賬。上市公司借機(jī)把部分應(yīng)收賬款一次性計(jì)提，來(lái)個(gè)“輕裝上陣”，為后續(xù)繼續(xù)講故事或賣(mài)殼做準(zhǔn)備。因此，應(yīng)收賬款增速明顯高于同行、也高于營(yíng)業(yè)收入同期增速的上市公司應(yīng)引起重視，例如此前曾為風(fēng)云君質(zhì)疑其財(cái)務(wù)造假的奧瑞德等。

其四，違規(guī)操作。這類業(yè)績(jī)爆雷的主要特征是上市公司治理混亂，上市公司實(shí)控人、高管違規(guī)擔(dān)保或挪用上市公司資金或違規(guī)借款等情況。這類主要集中在泛金融行業(yè)，其中ST冠福、康尼機(jī)電等等。

看完這些，不得不說(shuō)，選股真的好難，一不小心就遭遇黑天鵝！財(cái)叔今天給大家推薦一款適合普通投資者交易品種，也是規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很好的方法——購(gòu)買(mǎi)指數(shù)型基金。

巴菲特也曾說(shuō)：“大部分投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，早晚會(huì)發(fā)現(xiàn)最好的投資股票的方法，就是購(gòu)買(mǎi)管理費(fèi)用很低的指數(shù)基金。”據(jù)統(tǒng)計(jì)，能在10年以上戰(zhàn)勝指數(shù)基金的投資者不足5%。

ETF作為指數(shù)基金的一種，無(wú)疑是當(dāng)下普通投資者的最好的選擇。

也許很多人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)ETF，但是沒(méi)有卻沒(méi)有認(rèn)真了解過(guò)。

ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫(xiě),中文稱為“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”,又稱“交易所交易基金”。

ETF是一種特殊的開(kāi)放式指數(shù)基金，通過(guò)復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來(lái)構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的證券組合，以實(shí)現(xiàn)與跟蹤指數(shù)相同的投資收益。

它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以一籃子股票換取基金份額或以基金份額換回一籃子股票的方式向基金管理公司申購(gòu)或贖回 ETF，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)賣(mài) ETF 份額。

1）分散投資組合并降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)  

ETF是指數(shù)基金。一方面，由于指數(shù)基金廣泛地分散投資,任何單個(gè)股票的表現(xiàn)發(fā)生波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響，ETF投資按指數(shù)構(gòu)成構(gòu)造投資組合,能有效地降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。通常來(lái)講，指數(shù)基金的持股數(shù)量會(huì)比主動(dòng)型股票基金高許多。有數(shù)據(jù)顯示，所有指數(shù)基金的平均持股數(shù)量為179只,而主動(dòng)型股票基金的平均持股數(shù)為61只。  

另一方面,由于指數(shù)基金所盯住的指數(shù)一般都具有較長(zhǎng)的歷史可以追蹤,因此,在一定程度上指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測(cè)的。這就使指數(shù)基金自身能夠避免遭受到不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

2）交易成本低廉  

指數(shù)化投資往往具有低管理費(fèi)及低交易成本的特性。相對(duì)于其他基金而言，指數(shù)投資不以跑贏指數(shù)為目的，經(jīng)理人只會(huì)根據(jù)指數(shù)成分變化來(lái)調(diào)整投資組合，不需支付投資研究分析費(fèi)用，因此可收取較低的管理費(fèi)用；

另一方面，指數(shù)投資傾向于長(zhǎng)期持有購(gòu)買(mǎi)的證券，而區(qū)別于主動(dòng)式管理因積極買(mǎi)賣(mài)形成高周轉(zhuǎn)率而必須支付較高的交易成本，指數(shù)投資不主動(dòng)調(diào)整投資組合，周轉(zhuǎn)率低，交易成本自然降低。

萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)資料統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，目前國(guó)內(nèi)主動(dòng)型股票基金的年管理費(fèi)率均值為1.49%,而指數(shù)基金的數(shù)值僅為0.64%,兩者相差近一個(gè)百分點(diǎn)。

3）投資者可以當(dāng)天套利

例如，上證50在一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)日盤(pán)中漲幅一度超過(guò)5%，收市卻平收甚至下跌。對(duì)于普通的開(kāi)放式指數(shù)基金的投資者而言，當(dāng)日盤(pán)中漲幅再大都沒(méi)有意義，贖回價(jià)只能根據(jù)收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，ETF的特點(diǎn)則可以幫助投資者抓住盤(pán)中上漲的機(jī)會(huì)。

由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV（凈值估值），這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數(shù)漲跌帶來(lái)基金凈值的變化，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤(pán)中指數(shù)上漲時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)及時(shí)拋出ETF，獲取指數(shù)當(dāng)日盤(pán)中上漲帶來(lái)的收益。

4）策略透明  

與主動(dòng)型基金主要依賴基金經(jīng)理的選股和擇時(shí)能力不同,ETF基金的投資策略相對(duì)比較被動(dòng)且透明,除增強(qiáng)型指數(shù)基金會(huì)在成份股權(quán)重上略作調(diào)整外,被動(dòng)型指數(shù)基金與ETF的投資組合均嚴(yán)格按照標(biāo)的指數(shù)的成份股權(quán)重配比，以控制產(chǎn)品跟蹤誤差。而指數(shù)基金標(biāo)的指數(shù)的構(gòu)建方法.各期成份股均可以在指數(shù)供應(yīng)商的網(wǎng)站上公開(kāi)查詢。這種策略的透明性可以使投資者更及時(shí)和全面地知曉對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的風(fēng)格特點(diǎn),并結(jié)合自身的市場(chǎng)看法及風(fēng)險(xiǎn)偏好,決定是否持有產(chǎn)品。

5）高透明性

ETF采用被動(dòng)式管理，完全復(fù)制指數(shù)的成分股作為基金投資組合及投資報(bào)酬率，基金持股相當(dāng)透明，投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況，做出適當(dāng)?shù)念A(yù)期。加上盤(pán)中每15秒更新指數(shù)值及估計(jì)基金凈值供投資人參考，讓投資人能隨時(shí)掌握其價(jià)格變動(dòng)，并隨時(shí)以貼近基金凈值的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)。無(wú)論是封閉式基金還是開(kāi)放式基金，都無(wú)法提供ETF交易的便利性與透明性。

6）市場(chǎng)避險(xiǎn)工具

由于ETF商品在概念上可以看作一檔指數(shù)現(xiàn)貨，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，若機(jī)構(gòu)投資者手上有股票，但看壞股市表現(xiàn)的話，就可以利用融券方式賣(mài)出ETF來(lái)做反向操作，以減少手上現(xiàn)貨損失的金額。對(duì)整體市場(chǎng)而言，ETF的誕生使得金融投資渠道更加多樣化，也增加了市場(chǎng)的做空通道。

例如，過(guò)去機(jī)構(gòu)投資者在操作基金時(shí)，只能通過(guò)減少倉(cāng)位來(lái)避險(xiǎn)，期貨推出后雖然增加做空通道，但投資者使用期貨做長(zhǎng)期避險(xiǎn)工具時(shí)，還須面臨每月結(jié)倉(cāng)、交易成本和價(jià)差問(wèn)題，使用ETF作為避險(xiǎn)工具，不但能降低股票倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)，也無(wú)須在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)股票，從而為投資者提供了更多樣化的選擇。

購(gòu)買(mǎi)ETF指數(shù)基金的方法和股票一樣，首先你需要一個(gè)證券賬戶！然后在券商APP搜索ETF品種，就可以直接購(gòu)買(mǎi)，交易時(shí)間9：30—15:00，詳情可以咨詢專業(yè)的券商理財(cái)師們。今日夜晚，注定不太平，更大的雷還在醞釀，千萬(wàn)挺??！