約翰●鄧普頓（John Templeton），（1912年11月29日－2008年7月8日）20世紀(jì)最著名的逆向投資者；美國《紐約時(shí)報(bào)》（2006年）評出了全球十大頂尖基金經(jīng)理人，排名第三。
鄧普頓的投資特點(diǎn)，是在全球范圍內(nèi)梳理、尋求已經(jīng)觸底但又具有優(yōu)秀遠(yuǎn)景的國家以及行業(yè)，投資標(biāo)的都是被大眾忽略的企業(yè)。他經(jīng)常把低進(jìn)高出發(fā)揮到極致，在“最大悲觀點(diǎn)”時(shí)進(jìn)行投資。
鄧普頓爵士是鄧普頓集團(tuán)的創(chuàng)始人，一直被譽(yù)為全球最具智慧以及最受尊崇的投資者之一。鄧普頓基金在1954年至2004年中，每年的平均回報(bào)率為13.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)11.1%的年回報(bào)率。
鄧普頓在1993年寫的一篇文章中，將自己的投資法則歸納為15條。下面是這部分內(nèi)容的摘錄。
01
提高總回報(bào)率
以總回報(bào)率最大化為投資目標(biāo)。計(jì)算投資回報(bào)時(shí)，別忘了將稅款和通脹算進(jìn)去，這對長期投資者尤為重要。
02
投資，而非投機(jī)
投資，而不是炒作或者投機(jī)，股市不是賭場。如果你在股市不斷進(jìn)出，只求幾個(gè)價(jià)位的利潤，或是不斷拋空，進(jìn)行期權(quán)或期貨交易，股市對你來說已成了賭場，而你就像賭徒，最終會(huì)血本無歸。
03
投資保持彈性
保持彈性，沒有一項(xiàng)投資永遠(yuǎn)是最優(yōu)選擇。對不同的投資類別抱開放態(tài)度，要接受不同類型和不同地區(qū)的投資項(xiàng)目，現(xiàn)金在組合里的比重亦不是一成不變的，沒有一種投資組合永遠(yuǎn)是最好的。
04
堅(jiān)持低買高賣
低價(jià)買入，絕不盲目跟從大部分人?！暗唾I高賣”是知易行難的法則，因?yàn)楫?dāng)每個(gè)人都買入時(shí)，你也跟著買，造成“貨不抵價(jià)”的投資。相反，當(dāng)股價(jià)低、投資者退卻的時(shí)候，你也跟著出貨，最終變成“高買低賣”。
05
尋找優(yōu)質(zhì)公司
只在高質(zhì)量股票里搜尋價(jià)值。優(yōu)質(zhì)公司是比同類好一點(diǎn)的公司，例如在市場中銷售額領(lǐng)先的公司，在技術(shù)創(chuàng)新的行業(yè)中，科技領(lǐng)先的公司以及擁有優(yōu)良營運(yùn)記錄、有效控制成本、率先進(jìn)入新市場、生產(chǎn)高利潤消費(fèi)性產(chǎn)品而信譽(yù)卓越的公司。
06
牛熊與經(jīng)濟(jì)無關(guān)
投資購買的是價(jià)值，而不是經(jīng)濟(jì)前景，熊市并不總是伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。
07
投資必須分散
投資必須分散，任何人不可以將超過50%的投資集中在任何一個(gè)國家、25%在任何一個(gè)行業(yè)。要將投資分散在不同的公司、行業(yè)及國家中，還要分散在股票及債券中，因?yàn)闊o論你多聰明，也不能預(yù)計(jì)或控制未來。
08
認(rèn)真研究
認(rèn)真做好研究，否則就雇傭聰明的專家。買股票之前，至少要知道這家公司出類拔萃之處，如自己沒有能力辦到，便請專家?guī)兔Α?/p>
09
跟蹤投資
時(shí)時(shí)跟蹤、檢驗(yàn)自己的投資。沒有什么投資是永遠(yuǎn)的，要對預(yù)期的改變做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，不能買了只股票便永遠(yuǎn)放在那里，美其名曰“長線投資”。
10
正確看待熊市
不要驚慌。即使周圍的人都在拋售，你也不用跟隨，因?yàn)橘u出的最好時(shí)機(jī)是在股市崩潰之前，而并非之后。反之，你應(yīng)該檢視自己的投資組合，賣出現(xiàn)有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如沒有，便應(yīng)該繼續(xù)持有手上的股票。從感情、財(cái)務(wù)上為熊市做好準(zhǔn)備。如果你真的是長期投資者，你會(huì)把熊市作為賺取利潤的一個(gè)機(jī)會(huì)。
11
總結(jié)錯(cuò)誤中教訓(xùn)
從自己的錯(cuò)誤里學(xué)習(xí)教訓(xùn)。避免投資錯(cuò)誤的惟一方法是不投資，但這卻是你所能犯的最大錯(cuò)誤。不要因?yàn)榉噶送顿Y錯(cuò)誤而耿耿于懷，更不要為了彌補(bǔ)上次損失而孤注一擲，而應(yīng)該找出原因，避免重蹈覆轍。這是成功與失敗的投資者之間最大的區(qū)別。
12 有原則、信仰
投資前禱告。只有想清楚了，才會(huì)少犯錯(cuò)誤。信仰有助投資，一個(gè)有信仰的人，思維會(huì)更加清晰和敏銳，犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)因而減低。要冷靜和意志堅(jiān)定，能夠做到不受市場環(huán)境所影響。
13 樹立較高目標(biāo)
跑贏大市是具有挑戰(zhàn)性的。要?jiǎng)龠^市場，不單要?jiǎng)龠^一般投資者，還要?jiǎng)龠^專業(yè)的基金經(jīng)理，要比大戶更聰明，這才是最大的挑戰(zhàn)。
14 堅(jiān)持學(xué)習(xí)
一個(gè)無所不知的投資者其實(shí)一無所知。成功就是持續(xù)為新問題尋找答案的過程。謙虛好學(xué)是成功法寶：那些好像對什么問題都知道的人，其實(shí)真正要回答的問題都不知道。投資中，狂妄和傲慢所帶來的是災(zāi)難，也是失望，聰明的投資者應(yīng)該知道，成功是不斷探索的過程。
從來沒有免費(fèi)午餐。絕不依靠感情、情緒和小道消息進(jìn)行投資
15 投資持樂觀態(tài)度
不要經(jīng)常持負(fù)面的態(tài)度，對投資抱正面態(tài)度。雖然股市會(huì)回落，甚至?xí)霈F(xiàn)股災(zāi)，但不要對股市失去信心，因?yàn)閺拈L遠(yuǎn)而言，股市始終是會(huì)回升的。只有樂觀的投資者才能在股市中勝出。
作者經(jīng)典著作
1.《約翰鄧普頓的金磚》 作 者：（美）鄧普頓，（美）格雷·摩爾
2.《鄧普頓教你逆向投資》作 者：（美）鄧普頓，（美）菲利普斯
本文由《證券日報(bào)》市場研究中心微信組整理
本期主編 張穎 責(zé)編 喬川川
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