做投資最重要的就是找到好的投資項目，只要找到好項目，收益回報決不在話下，但是怎樣的項目才能算得上好項目？有沒有一套體系可以判斷投資價值呢？本文與您分享如何評估創(chuàng)業(yè)項目？但愿您也能成為一名合格的投資人！
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投資基礎法
投資有一些基本的方法可在入門時使用，這是最基礎也是最核心的。我歸納有五點：
1、先看是不是趨勢和方向？是不是剛需？是不是類剛需？不是，放棄；是，繼續(xù)。
2、再看市場容量夠不夠，最好超過百億。
3、然后看團隊，也即是人。在截至目前的這三要點中，此項比重最大，占到50-70%，其中發(fā)起人最關鍵，占到團隊比重的50%以上。
4、第四是看商務模式：有技術壁壘的為最佳，此比重占到25-30%。
5、最后是看產品：包括有形或無形的，有技術創(chuàng)新和解決消費者痛點為最基本要求，此項比重占到15%。需要說明的是，是不是剛需和市場夠不夠大，基本是由產品和商務模式所決定的。
投資屬于金融，金融以風險控制為基礎，所以，成熟的投資人，都會堅持“寧可錯過不要錯投”。五要點中，任何一個有缺陷，都以不投為宜，但尤以人不到位最甚，寧可錯過，不要錯投。人（尤其是發(fā)起人）素質不到位的，堅決不能投。這其中，不到位的情況主要指如下五種：1、不誠實；2、不公道，過分看重自己或自己的項目；3、不能兼聽，不能很快做出正確決策；4、心里耐受力不強（創(chuàng)業(yè)是一件苦逼的事情，沒有強大的內心，不可能成功）；5、不能透過現(xiàn)象看本質，沒有強大的概念能力。模式不到位的，看看有沒有調整或打磨的可能；產品不到位的，如果團隊和商務模式到位，可調整的余地很大。
判斷這個行業(yè)或者企業(yè)值得不值得去投資
1、這個管理團隊值不值得你投資。大家都說投資就是投人，要不斷總結成功的企業(yè)家和團隊有哪些共同的特質。
2、這個行業(yè)值得不值得你投資。行業(yè)每天都在變，要判斷一個行業(yè)好不好，首先要分析這個行業(yè)的結構。
3、這個行業(yè)未來成長性怎么樣。因為投資總是要投會成長的企業(yè)，不成長的都是失敗的。京東到今年1500億的銷售收入，雖然還是虧損的，但是它一直在成長，成長能解決企業(yè)價值的很大方面。
4、這個企業(yè)的商業(yè)模式跟競爭對手有什么區(qū)別，是同質化的商業(yè)模式，還是個性化的商業(yè)模式。
5、這個企業(yè)如果跟資本市場對接，會不會有什么明顯的障礙。有很多企業(yè)做得非常大，卻始終進不了資本市場，實現(xiàn)不了放大的效應，所以這樣的企業(yè)就不是最佳的投資對象。
什么樣的團隊值得投資
一個團隊好不好，如何判斷？
看一個企業(yè)的董事長每天做什么，就能看到這個企業(yè)能做得多大。若董事長管得很細，這個企業(yè)絕對做不大。馬云從1999年開始創(chuàng)業(yè)的時候，別的什么都沒做，就每天都在想商業(yè)模式的更新，想每一塊經營領域的改良和改善。
我認為，如果一個企業(yè)有過顛覆性的創(chuàng)新，而且這個顛覆性的創(chuàng)新是幫助過這個企業(yè)取得跳躍式發(fā)展的，我們可以安靜等待這個企業(yè)未來會有再次顛覆性創(chuàng)新的機會。
其次，要看管理平臺是不是開放，封閉的管理平臺也照樣催生不了大企業(yè)。以前一個好的商業(yè)模式能保持五六年，現(xiàn)在若是不改良只能保持一兩年。
再就是看董事長是否有開放的心態(tài)。我曾經投過一個企業(yè)，這個企業(yè)老板很年輕，他已經把產品做到了該領域的中國的老大。有一家德國同行對他們有并購的意向，他花了很多時間接待。我問他你的企業(yè)要上市了不可能賣的，為什么還費這么大工夫接待？他說，沒接待怎么能下結論賣還是不賣？我接待同行，起碼對我有幫助。若是談完以后覺得可以，再談合作。他始終保持著一個非常開放的心態(tài)來對待。
后來這個德國的同行做了一個多禮拜的盡職調查，給他寫了一個長達六、七頁紙的管理建議書，把這家企業(yè)的每一個缺點都挖到了深處。最后雖然并購沒有成功，這兩家企業(yè)之間的合作已經開始了。這個企業(yè)上市那天，這位董事長對我說，那次接待德國企業(yè)對他競爭力的提升有非常大的好處。
還有，培養(yǎng)人非常重要，董事長一定是花很多的時間去管理培養(yǎng)副總等。董事長對副總們越了解，一定對他們的潛能發(fā)揮得越深。放權是培養(yǎng)人的關鍵。我投過一個企業(yè)，馬上要上市了，他的董事長曾經是一個世界500強企業(yè)的中國區(qū)總裁，帶了一幫剛畢業(yè)的大學生出來創(chuàng)業(yè)。這些學生原來一點經驗都沒有，而他還是敢放權給他們，做對了表揚，做錯了糾正。15年過去了，現(xiàn)在這家企業(yè)有六七十億的銷售收入了，這些副總們也個個都具備了一流企業(yè)家的特質。
執(zhí)一資本副總裁謝晨星分享
另一個判斷依據主要是理性判斷。這個就比較復雜了，大體上說，我提煉出來大概有四個重要指標：團隊、市場、產品、財務。這四個指標分別有不同的權重，而且它的權重值會隨著一個創(chuàng)業(yè)項目不同的成長階段而變化。這個評估體系不一定是唯一的框架或規(guī)則，但根據我所了解的大部分基金的做法以及從業(yè)經驗來說，所有基金判斷的流程都可以放進這個框架里來。
第一個權重：團隊
首先最核心的是要判斷團隊，這個CEO、創(chuàng)業(yè)者是否聰明，是否有智慧，是否具有領導力，能管理大規(guī)模、高增速的創(chuàng)業(yè)團隊。是否對行業(yè)有經驗，還有資源。創(chuàng)始團隊搭配是否互補，分工是否明確，這些人是否經過了時間的充分磨合，利益的分配機制即股權結構是否合理。
其次，還有A類創(chuàng)業(yè)者，指像BAT這些一線創(chuàng)業(yè)互聯(lián)網公司的高管。他們經歷過幾輪內部創(chuàng)業(yè)或有過創(chuàng)業(yè)經驗。這種創(chuàng)始人有很強的行業(yè)經驗，也有很好的商業(yè)判斷，還有管理能力、執(zhí)行力，還有很多以前的手下愿意跟著他一起來創(chuàng)業(yè)。
這里面又分了很多細節(jié)指標。
1、存量市場規(guī)模：大池子才能養(yǎng)大魚，比如中國的住宅商品房2013年銷售額是8.1萬億，小微企業(yè)2012年的貸款規(guī)模19.1萬億，汽車行業(yè)2014年銷售額有3.3萬億，賣了2349萬輛車。只有正確定位在一個巨大的市場，才能成長為一個行業(yè)的巨頭。
3、競爭的集中度：競爭水平反映的是一個行業(yè)的成熟度，如搜索引擎市場集中度CR3=百度+360+新搜狗>98%，B2C電商CR5=京東+蘇寧易購+亞馬遜中國+當當+易迅>77.9%，都是高度飽和的行業(yè)。而互聯(lián)網金融、新車二手車電商集中度低，余額寶2015年6000億，中國居民存款50萬億，中國汽車銷售行業(yè)4S店CR10=10%，未來潛力都巨大。但也需注意競爭集中度一方面與產業(yè)鏈上下游的集中度互有影響，也與行業(yè)特征有關，toC消費型業(yè)務集中度高，to B關系型業(yè)務集中度低，互聯(lián)網行業(yè)集中度高，傳統(tǒng)行業(yè)集中度低。
4、復合增長率：增量革新的難度遠小于存量革新，當一個市場仍處于CAGR>20%（如出境游和留學）、甚至CAGR>1000%（如互聯(lián)網金融）的增長時，意味著創(chuàng)業(yè)者有源源不斷的機會挑戰(zhàn)、甚至顛覆市場中的老玩家。
5、潛在市場規(guī)模：靜態(tài)即當前目標市場規(guī)模，動態(tài)即在未來若干時間之后目標市場所能達到的規(guī)模。如中國二手車市場2013年靜態(tài)規(guī)模約為1525億，未來5-10年動態(tài)規(guī)模將可達2萬億。
6、政策環(huán)境：一線VC和聰明的創(chuàng)業(yè)者都是政策厭惡型，不將團隊的青春、股東的付出押注在某個所謂的政策、政府關系上。如金融、教育、醫(yī)療等行業(yè)，就受政策波動影響比較大。
創(chuàng)業(yè)、投資最好的目標行業(yè)，是既有巨大的存量市場，又有更大的潛在增量市場，并處于快速爆發(fā)時間窗口期。如2011年的智能手機市場誕生了小米、微信、陌陌，2012年底-2013年初的手游市場誕生了樂動卓越、樂逗、艾格拉斯等，2013年中的互聯(lián)網金融誕生了積木盒子、有利網等，2014年的移動互聯(lián)網O2O大潮中誕生出滴滴打車、快的打車，都是在增量市場的巨大變革中大勢所趨、乘風而上。
產品主要是從微觀層面上關注漏斗模型中各項數據是否良性，是否比同類競品有競爭力，用戶體驗是否做到極致，模式是否能夠快速復制，技術是不是有領先性。移動互聯(lián)網產品主要看下載、激活、注冊、MAU（月活）、WAU（周活）、DAU（日活）、日啟動次數、日使用時長、廣告游戲ARPU、付費率、變現(xiàn)效率等，電商主要看PV、UV、注冊、購買、客單價、毛利率、凈利率、復購率、GMV等，互聯(lián)網金融主要看訪問用戶數、注冊用戶數、投資用戶數、投資額、續(xù)投次數、日月投資總額、余額等。
主要關注資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，重點關注月支出成本、月收入、凈利潤、盈虧平衡點，未來能否建立穩(wěn)固的商業(yè)模式，估值合理性等。
總結：不同階段投資占比
創(chuàng)投機會分析
另外我再簡單給大家分享一下從一個VC的觀點來看，中國有哪些創(chuàng)業(yè)和投資的機會。我個人把這個機會從宏觀上分為三種：技術變革，市場演進，政策紅利。
2、市場演進：核心邏輯是隨著一個國家社會經濟的發(fā)展，GDP和人均收入的增長，信息流、物流、資金流效率的提升，消費者的消費形態(tài)和消費行為發(fā)生變遷，對于商品質量、服務體驗產生出更高的需求而衍生出的機會。如跨境電商，O2O，連鎖服務業(yè)，出境旅游，影視文化消費，汽車后市場等。
（文章來源： 脈脈）
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