參與增發(fā)炒作的短中長(zhǎng)“三板斧”

華泰聯(lián)合證券分析師馮偉指出，增發(fā)概念炒作對(duì)我們投資的啟發(fā)是：定向增發(fā)的投資機(jī)會(huì)更多來(lái)源于增發(fā)的題材而不是未來(lái)盈利能力的改善。因此，定向增發(fā)最好的投資時(shí)機(jī)主要集中在定向增發(fā)的進(jìn)程中。

短線：把握時(shí)間點(diǎn)潛伏

上市公司定向增發(fā)需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)通過(guò)、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、增發(fā)股上市幾個(gè)步驟。董事會(huì)預(yù)案日、股東大會(huì)通過(guò)日、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)日、增發(fā)公告日是重要的炒作時(shí)點(diǎn)。定向增發(fā)若通過(guò)了董事會(huì)和股東大會(huì)的批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的可能性很大，可以不考慮證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)日前后的機(jī)會(huì)。

另外，在董事會(huì)預(yù)案出來(lái)后，若前期漲幅較大，股價(jià)出現(xiàn)短線大幅回調(diào)的個(gè)股，此時(shí)買入大多會(huì)有超額收益。

中線：預(yù)案與股東大會(huì)間介入

由于定向增發(fā)具有決定性的因素均在董事會(huì)預(yù)案和股東大會(huì)決議上得到釋放，因此，股價(jià)在董事會(huì)預(yù)案日到股東大會(huì)決議日之間有個(gè)提前上漲的現(xiàn)象，所以建立定向增發(fā)中長(zhǎng)期投資組合的最佳持有時(shí)機(jī)之一，就是在董事會(huì)預(yù)案日和股東大會(huì)決議日之間介入。

長(zhǎng)線：從預(yù)案介入至增發(fā)結(jié)束

馮偉指出，按照累計(jì)超額收益率比較，從董事會(huì)預(yù)案日持有定向增發(fā)股票到增發(fā)公告日結(jié)束，組合累計(jì)收益率是最高的，尤其在熊市中具有較好的抗跌性。在牛市中，增發(fā)題材往往會(huì)受到市場(chǎng)資金的青睞。由此，中長(zhǎng)線投資的另一個(gè)最佳持有時(shí)間就是在董事會(huì)預(yù)案日到增發(fā)公告日期間。

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增發(fā)概念選股三大脈絡(luò)透析

如何從幾百家增發(fā)預(yù)案的公司中選擇潛力個(gè)股？記者通過(guò)對(duì)近年來(lái)A股市場(chǎng)400多家增發(fā)個(gè)股的梳理，為投資者尋找到了三大脈絡(luò)。

企業(yè)性質(zhì)：國(guó)企整合是大潮流

首先，通過(guò)比較發(fā)行企業(yè)的性質(zhì)來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)達(dá)到增發(fā)預(yù)期目的的可能性。國(guó)有企業(yè)所擁有的國(guó)家資源、社會(huì)資源并不是一般民營(yíng)企業(yè)可以享有。另外，國(guó)內(nèi)的軍工企業(yè)整合、央企資產(chǎn)整合等都是市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)，這些國(guó)企注入資產(chǎn)后仍有繼續(xù)整合的可能。目前的二級(jí)市場(chǎng)中，如中航精機(jī)、東安黑豹、山煤國(guó)際等都是此類型。

募資用途：投入的項(xiàng)目前景好

企業(yè)募集資金的用途將對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接影響。若企業(yè)把募集資金大部分投資于自身具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的主營(yíng)業(yè)務(wù)，這將對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)提供強(qiáng)大保障和動(dòng)力。此外，投資者需留意企業(yè)資金投向的業(yè)務(wù)或產(chǎn)業(yè)是否屬于朝陽(yáng)行業(yè)、是否是國(guó)家重點(diǎn)扶持、享有政策優(yōu)惠的行業(yè)，如近期“十二五”規(guī)劃中提出的，重點(diǎn)發(fā)展七大新興產(chǎn)業(yè)，以及國(guó)際政策重點(diǎn)扶持和未來(lái)發(fā)展的行業(yè)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，企業(yè)投向新興產(chǎn)業(yè)是否是新型產(chǎn)業(yè)將成重要選擇指標(biāo)。新能源電池、汽車、物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)等都是市場(chǎng)熱衷的題材。另外，煤炭資源整合值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

大股東認(rèn)購(gòu)：對(duì)增發(fā)信心足

大股東參與的增發(fā)項(xiàng)目將得到機(jī)構(gòu)投資者和市場(chǎng)的青睞，因?yàn)檫@是大股東對(duì)自身企業(yè)發(fā)展信心的體現(xiàn)。此外，認(rèn)購(gòu)方式將是投資者判斷回報(bào)周期的一個(gè)重要指標(biāo)，現(xiàn)金因具有強(qiáng)流動(dòng)性，機(jī)會(huì)成本也相對(duì)較大，因此大股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)表明項(xiàng)目獲得較高回報(bào)率機(jī)會(huì)較大。

兩類公司值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，一類是公司增發(fā)預(yù)案中已明確表示將現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，另一類是在重組過(guò)程中，大股東追加現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的公司。