1 流動(dòng)資產(chǎn)融資
短期或者流動(dòng)資產(chǎn)、負(fù)債構(gòu)成公司資產(chǎn)負(fù)債表中很重要的一部分，一般而言，投資于短期資產(chǎn)、負(fù)債的資金稱(chēng)為運(yùn)營(yíng)資本。因此，運(yùn)營(yíng)資本管理與短期或者流動(dòng)性資產(chǎn)、負(fù)債的管理具有相關(guān)性。
A 運(yùn)營(yíng)資本需求
從資產(chǎn)方來(lái)看，資本運(yùn)營(yíng)管理主要涉及以下幾個(gè)方面：
1） 流動(dòng)性管理；
2） 現(xiàn)金管理；
3） 信用管理；
4） 存貨管理。
從負(fù)債方面來(lái)看，營(yíng)運(yùn)資本管理涉及以下兩個(gè)方面：
1） 商業(yè)信用管理（應(yīng)付賬款）；
2） 籌集短期資金。
營(yíng)運(yùn)資本凈額NWC是制定短期資本決策時(shí)一個(gè)重要的變量：
NWC營(yíng)運(yùn)資本凈額=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債
在資本負(fù)債表中，當(dāng)短期融資所占比例越大，則營(yíng)運(yùn)資本凈額越低，公司會(huì)面臨短期利率波動(dòng)，同時(shí)不斷地再融資會(huì)惡化公司信譽(yù)。如果公司的營(yíng)運(yùn)資本凈額越高，則意味著由長(zhǎng)期資本提供資金的流動(dòng)資產(chǎn)越多，也就不需要頻繁的融資。如果NWC<0，則意味著流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)，說(shuō)明公司不能從短期資產(chǎn)中籌集足夠的現(xiàn)金來(lái)解決負(fù)債的問(wèn)題，在這種情況下，公司面臨以下幾個(gè)選擇：
1） 控制和降低存貨投資；
2） 重新審核并緊縮信貸，減少公司的應(yīng)收賬款；
3） 增加長(zhǎng)期負(fù)債或者發(fā)行股票確保流動(dòng)性。
B 營(yíng)運(yùn)資本凈額的構(gòu)成
流動(dòng)資產(chǎn)一般是指現(xiàn)金和哪些能在一年內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的其他資產(chǎn)，其中最重要的項(xiàng)目是：現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨。
流動(dòng)負(fù)債是在一年內(nèi)或者大于一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要用現(xiàn)金支付的應(yīng)付債務(wù)。主要包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用（如工資和稅金）、應(yīng)付票據(jù)等。
2 短期融資決策
一般來(lái)說(shuō)，短期融資決策一旦確定，那么流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模和短期負(fù)債規(guī)模也就相對(duì)確定了。
A 短期融資資金來(lái)源
短期融資的主要途徑是商業(yè)信用，商業(yè)信用是指公司的供應(yīng)商給予公司的信用，這是一種自發(fā)性的融資來(lái)源。一般來(lái)說(shuō)，如果一家公司有著良好的盈利記錄、充足的流動(dòng)性、良好的供應(yīng)商關(guān)系和付款記錄，那么商業(yè)信用將會(huì)很高。
商業(yè)信用有很多優(yōu)點(diǎn)：1）基于正常的業(yè)務(wù)往來(lái)，沒(méi)有給公司施加任何限制性的條款；2）它是一種靈活的融資方式；3）無(wú)息。
B 短期融資計(jì)算模型
在眾多短期財(cái)務(wù)計(jì)劃工具中，現(xiàn)金預(yù)算是一個(gè)非常重要的工具。因?yàn)樗沟枚唐谪?cái)務(wù)計(jì)劃者能夠清楚的了解他所需要的現(xiàn)金流以及短期內(nèi)需要融資的金額。下圖是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金預(yù)算項(xiàng)目：
如果公司不能夠及時(shí)獲得運(yùn)營(yíng)所需的流動(dòng)資金，那么就有必要想辦法來(lái)進(jìn)行短期融資，一般來(lái)說(shuō)，有三種主要的短期融資計(jì)劃：
1）無(wú)擔(dān)保的貸款 ：通常會(huì)要求很高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；
2）有擔(dān)保的貸款：通常是以公司的應(yīng)收賬款和存貨作為擔(dān)保；
3）延遲付款：由于大多數(shù)供應(yīng)商對(duì)及時(shí)付款是有又會(huì)的，所以這也是有成本的。
小結(jié)
本文主要介紹了短期融資的基本內(nèi)涵，以及如何短期融資的途徑以及如何進(jìn)行短期預(yù)算決策。下面將會(huì)介紹現(xiàn)金管理來(lái)加強(qiáng)短期資金的管理。
聯(lián)系客服
