1、假設(shè)不考慮分紅的情況下，投資者的收益主要來(lái)自roe和估值的變化。而且投資時(shí)間越長(zhǎng)，roe的影響權(quán)重越大，估值變化影響權(quán)重越小，收益越接近roe，基本上40年后，估值變化的影響就忽略不計(jì)了，收益基本上就是roe決定的，也就是大約等于roe。
2、現(xiàn)金流折現(xiàn)法是企業(yè)估值的一個(gè)重要方法。其中，這種方法的一個(gè)前提就是公司永續(xù)存在，所以選擇標(biāo)的時(shí)，就規(guī)避95%的公司，尤其是一些高科技和初創(chuàng)的公司。
3、現(xiàn)金流折現(xiàn)法中，要保證每年企業(yè)的自由現(xiàn)金流為正，那么這樣的企業(yè)必須具備非常好的生意模式，也就是具備企業(yè)的產(chǎn)品的價(jià)值越來(lái)越大，也就是投入少，產(chǎn)出大。
4、企業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)賺錢，主要來(lái)自于產(chǎn)品的毛利率持續(xù)提升，或是產(chǎn)品的規(guī)模持續(xù)放大。
5、《安全邊際》價(jià)值投資沒(méi)有什么神秘的。簡(jiǎn)而言之就是先確定某個(gè)證券內(nèi)在價(jià)值，然后以這個(gè)價(jià)值的適當(dāng)折扣買進(jìn)。事情就是那么簡(jiǎn)單。
6、瀘州老窖從大明萬(wàn)歷皇帝登基的1573年開始釀造。四百多年，無(wú)論繁榮還是蕭條，戰(zhàn)爭(zhēng)還是和平，盛世或是亂世，都沒(méi)有妨礙老窖的悠悠酒香，由此，可以大概率的認(rèn)定，瀘州老窖未來(lái)依然會(huì)存在。其次，瀘州老窖每年都可以通過(guò)出售商品，獲取大量現(xiàn)金。且，其生產(chǎn)設(shè)備（酒窖）無(wú)需投入大量現(xiàn)金維護(hù)。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年，瀘州老窖累計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，大于累計(jì)凈利潤(rùn)。而累計(jì)資本投入額占凈利潤(rùn)總額不足13%，占銷售收入總額不足5%。截止目前，尚未發(fā)現(xiàn)出售商品獲取現(xiàn)金的能力，及低資本投入的特點(diǎn)，有任何改變的跡象。
7、投資，知易行難或知難行更難。在股市中，聚集著全世界最聰明的人群，都想在最短時(shí)間內(nèi)，用最少的金錢獲取最大的利潤(rùn)。所以，你不能與他們搞軍備競(jìng)賽，不能被他們帶亂了節(jié)奏。
8、關(guān)于現(xiàn)金流折現(xiàn)法的原創(chuàng)示意圖：
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