在《想明白這點，發(fā)財是遲早的》一文中，我寫道：
真正重要的事是：當(dāng)大牛市來臨，你怎么才能把賺來的錢安全帶離股市？怎么才能不坐過山車？
如果能想明白這一點，那么發(fā)財是遲早的事。如果想不明白，就算賺再多錢，最后還得虧回去。
在牛市的最后階段，當(dāng)所有人都朝著一個方向運動，那個聲勢是那么浩大和壯觀，即使一個人自己不想走，也會被置身于其中的人潮推著走。在這樣的洪流當(dāng)中，誰會去懷疑這個方向是錯的呢？
特別是上一輪牛市大賺特賺，最后又虧回去的投資者，你真的有信心在下一次牛市中全身而退嗎？
關(guān)于止盈，我在《90%的定投，都死于不會止盈》中也詳細(xì)講過，下面對原文略作修改，分享給大家，希望能給你一點啟發(fā)與思考。
每次有新手問我該怎么投資的時候，我都會說，從定投開始吧。但定投只有一個買入的動作，大多定投者都不知道該怎么止盈。
很多文章都會提到定投止盈方法，但大多都是看似合理，實則有點想當(dāng)然。孟子說，賢者以其昭昭使人昭昭，今以其昏昏使人昭昭。賢人先使自己明白，然后才去使別人明白；今天的人則是自己都沒有搞清楚，卻想去使別人明白。
接下來，我?guī)Т蠹乙黄鹗崂硐鲁１惶岬降亩ㄍ吨褂椒?，重點是學(xué)會質(zhì)疑。
1.大眾情緒法。
當(dāng)身邊從不炒股的朋友都開始談?wù)摴墒械臅r候，頂部就快到了，該賣出了。
很多投資大師都曾提到過自己利用大眾情緒的成功經(jīng)歷。但可惜的是，情緒是無法量化的，主觀性判斷很強(qiáng)。這種方法屬于回頭看都對，實際運用卻很難。
比如2015年2月，我就有很多從來不做投資的朋友開始談?wù)摴墒辛?，而?018年1月這樣的情況并不多。
2.趨勢線法。
拿簡單的均線來說，下圖中，跌破120日均線止盈看上去很有效。但我們總是習(xí)慣盯著正確的點，而忽略失敗的案例。
牛市結(jié)束必然會跌破趨勢線，但跌破趨勢線并不一定就是牛市結(jié)束。
比如在2017年5月，上證50指數(shù)跌破120日均線，你賣出嗎？賣出的話，后面該怎么應(yīng)對繼續(xù)上漲的行情？
追買回來？如果高位震蕩，來回止損幾次，定投多年攢的那點可憐的利潤可能就消耗殆盡了。
上證50指數(shù)的歷史走勢還算比較簡單的，如果是用股票或其他指數(shù)，走勢就更糾結(jié)了。
3.收益率止盈。
當(dāng)你定投的年化收益率達(dá)到10%就應(yīng)該考慮止盈了。這話沒錯，不過忘記一個前提，每個人定投開始的時間點是不一樣的。
下面做個簡單的回測，假設(shè)從2015年6月1日開始定投滬深300指數(shù)，2018年2月1日贖回的絕對收益率為20.63%。
上面計算的是絕對收益率，定投的年化收益率還得用EXCEL中函數(shù)公式進(jìn)行計算。如下圖，得到的年化收益率是7.06%。
如果遵循年化收益10%止盈，那從2015年6月到2018年2月這次定投就坐過山車了。
但如果以后只把止盈標(biāo)準(zhǔn)定為年化收益7%，那可能又會踏空不少行情。比如我從2013年6月開始定投滬深300指數(shù)，到2015年6月止盈，年化收益率可以高達(dá)41.07%。
也就是說，定投的收益率取決于開始定投的時點與后續(xù)股價走勢，并不能對收益率一概而論。
在回測定投過程中，我還發(fā)現(xiàn)了兩個很重要的信息。比如小王從2009年6月1日開始定投滬深300指數(shù)，如果他在2015年6月1日賣出，絕對收益率是86.02%，年化收益率是7.06%；如果他在2018年11月1日賣出，絕對收益率只有7.21%，年化收益率是0.74%。
小王的這次定投中，只有在2015年4月1日到2015年7月1日這三個月期間賣出，他的定投年化收益率才有可能超過7%。
可見，定投止盈時點的選擇非常重要，對最終收益影響很大。
另外，小王從2009年6月1日開始定投，除了剛開始幾個月收益波動比較大外（剛開始投入少，成本還沒有均攤），他的定投賬戶從2011年6月到2014年11月一直處于虧損狀態(tài)，最大虧損甚至一度超過25%。小王定投賬戶收益幾乎都是牛市貢獻(xiàn)的，也就是那短短幾個月。
可見，定投的特點是長期處于小虧狀態(tài)，行百里者半九十，堅持是必備的素質(zhì)。除了你能買下整個冬天，撐到春暖花開，否則別輕易開始定投。
4.估值止盈法。
當(dāng)指數(shù)高估時，就賣出。但什么時候是高估呢？
下圖中，2015年6月上證50指數(shù)的市盈率只有14倍，跟2008年金融危機(jī)砸出的底部估值差不多。當(dāng)時很多專家都認(rèn)為，上證50還會繼續(xù)上漲，牛市不會輕易結(jié)束。結(jié)果......
用后視鏡看，我們每個人都能說的頭頭是道，比如過去A股不成熟，藍(lán)籌股過去估值太高等等。
股市中有個現(xiàn)象：有些指數(shù)估值百分位已經(jīng)高估了，卻還是一直上漲；有些指數(shù)估值百分位極度低估，卻總是跌跌不休。估值百分位僅僅代表歷史，股價是否上漲，更多是由未來利潤增長預(yù)期決定的。
所謂的估值百分位，只能做到模糊的正確。如果所有指數(shù)的估值都處于歷史較高的水平，此時大概率整體股市是高估的。
所以，估值百分位只能大致判斷底部或頂部區(qū)域，并不能幫你買入后馬上就賺錢。
我們看股票書籍的時候，肯定會有這樣的感覺，書上寫的東西都頭頭是道，給你一種掌握宇宙真理的自信，可一旦運用到實際中卻頻頻出錯。
很多書籍都是先射箭，再畫靶。作者會先想出一個看似正確的結(jié)論，然后拼命找案例來證明自己是對的，而對那些不符合結(jié)論的例子視而不見。
大多數(shù)人都是“乖”學(xué)生，他們從小就只會記筆記，而不敢對老師提出質(zhì)疑。這一套對付考試可以，一旦到股市上來這套就行不通了。
很多人喜歡看A股過去十幾年的走勢圖，來制定投資策略。比如有人說，到4000點我就全部賣出；有人說，當(dāng)?shù)期厔菥€就全部賣出，等跌回3000點再買入。
我希望大家的視角能更大一點，畢竟A股的歷史太短，未來的路還很長。你覺得未來A股是像美股那樣長期慢牛，還是像日本那樣寬幅震蕩呢？
有人說，個人投資者應(yīng)該長期定投，永不賣出。這個策略在美國有效，如果投資的是日經(jīng)指數(shù)，效果就大打折扣了。
大音希聲，越是嚴(yán)肅的思想、深沉的情感，就越是難于訴諸語言。希望你能看懂我真實的意思，不管你用什么策略或制定什么計劃，多質(zhì)疑自己，想一下最壞的情況會怎么樣？有沒有什么漏洞自己沒有考慮到？
下面談一下我個人對定投止盈的想法。
1.跌破趨勢線，同時定投年化收益率超過10%，可以賣出一半持倉。
2.定投年化收益率達(dá)15%，分批賣出。
3.市場估值整體高估，分批賣出。
這三點都不是絕對的正確，只能說天陰下來，我們出門記得帶把傘，并不代表就一定會下雨。
我比較喜歡的還是價值平均、網(wǎng)格交易、動態(tài)平衡等自帶止盈機(jī)制的投資策略。策略詳情以前寫過太多了，在我公眾號輸入策略名稱就能看到以前的文章。
如果你本金比較少，就用價值平均策略去積累資產(chǎn)；如果你本金比較多，可以用動態(tài)平衡策略。
未來我也會在適當(dāng)?shù)臅r候提示風(fēng)險，只要你能聽得進(jìn)去就好。止盈，最難在人心。
2015年的時候，我在4000多點就清倉離場，回頭看是很正確的。但是，當(dāng)時意味著踏空1000點，要知道那時候身邊從不學(xué)習(xí)的新手都每天在賺大錢，這才是最大的考驗。別人會嘲笑你，你自己也會生起嫉妒心。
此時，不管你讀過多少書，學(xué)過多少專業(yè)知識，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)這些都沒有大媽一哄而上管用后，你會拋棄所有的知識，轉(zhuǎn)頭跟著大媽們一起追漲殺跌。這就是人性！
晚安~
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