上一篇主要提到了《公司股權(quán)主體架構(gòu)——有限合伙架構(gòu)》，而本篇主要介紹自然人直接架構(gòu)，在這種架構(gòu)當(dāng)中自然人直接持有目標(biāo)公司的股權(quán)，該種股權(quán)架構(gòu)模型的有點如下：

1.套新個稅可明確

相對于有限合伙企業(yè)而言，自然人直接出售股票的稅法規(guī)定費海滄米高你卻，根據(jù)稅法規(guī)定個人轉(zhuǎn)讓限售股，以每次轉(zhuǎn)讓限售股的轉(zhuǎn)讓收入減去股票原值以及合理稅費后的余額作為應(yīng)納稅所得額，也就是應(yīng)納稅額=（限售股轉(zhuǎn)讓收入-原值-合理稅費）*20％。

但如果是通過合伙企業(yè)架構(gòu)方式持有目標(biāo)公司股權(quán)再進行出讓的，套現(xiàn)時的個人所得稅稅率可能是20％，也可能是35％。

不同持股架構(gòu)下，自然人股東套現(xiàn)個人稅負表：

2.套現(xiàn)可免征增值稅

根據(jù)稅法規(guī)定，自然人減持目標(biāo)公司股票的可以享受免征增值稅的優(yōu)惠待遇。（《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》（財稅 〔2016〕36號）附件 3：營業(yè)稅改征增值稅試點過渡政策的規(guī)定第一條規(guī)定，自然人轉(zhuǎn)讓金融商品，免征增值稅。）但是通過有限公司或者有限合伙企業(yè)減持公司股票的需要繳納增值稅。

不同持股模式下增值稅稅負表：

3.上市后套現(xiàn)可以選擇納稅地點

納稅地點即稅款入庫地。根據(jù)稅法規(guī)定自然人轉(zhuǎn)讓上市公司的限售股，納稅地點為個人股東資金賬戶開戶的證券機構(gòu)所在地（《財政部國家稅務(wù)總局 證監(jiān)會關(guān)于〈個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關(guān)問題〉的通知》（財稅〔 2009〕 167號）規(guī)定：“限售股個人所得稅由個人股東資金賬戶開戶的證券機構(gòu)所在地主管稅務(wù)機關(guān)負責(zé)征收管理。證券機構(gòu)向所在地主管稅務(wù)機關(guān)申報解繳預(yù)扣的稅款，個人向股東資金賬戶開戶的證券機構(gòu)所在地主管稅務(wù)機關(guān)提出清算申報，辦理清算事宜?！保?/p>

不同持股模式下，納稅地點比較：

4.自然直接架構(gòu)的缺點

• 第一．不利于控制權(quán)集中

• 第二．卻安撫利用股權(quán)杠桿的空間

• 第三．對于長期持股股東來說稅負較高

如果股東持有的股權(quán)不計劃出售套現(xiàn)，而是長期持有，每次取得分紅即使是在投資也需要繳納個人所得稅，而且被投資公司以未分配利潤、盈余公積、資本公積轉(zhuǎn)增資本，自然人股東均需要繳納個人所得稅。

5.自然人直接架構(gòu)適用情形

• 第一種：規(guī)劃上市后出售套現(xiàn)的財務(wù)投資人

• 第二種：創(chuàng)業(yè)期的創(chuàng)始人股東