而在老娘舅看來，有跌有漲的市場才健康，慢牛遠比“瘋?！闭滟F。而且，從長期投資的角度來看，牛市與否并非投資的全部，從來都不是。
一方面，沒有人能準確預測牛市何時來，又何時去；另一方面，把投資的所有希望全部寄托于牛市，本身就違背了我們長期投資的初心。
股票投資如此，基金投資亦如是。對于廣大基民來說，想要獲得良好的投基體驗，就應該從“局部”開始。
第一個局部是指持基的時間。
最近幾年，基金產(chǎn)品的賺錢效應非常顯著。就拿今年上半年來說，在大盤下跌2.15%的環(huán)境下，普通股基、偏股混基和靈活配置基金等主動權(quán)益類基金整體全部錄得正收益，再次讓基民體驗到幸福感。
然而，對于部分基民來說，可能體驗并不太好。究其原因，就是因為這部分基民把基金當成了股票，患上了頻繁交易的“多動癥”，簡而言之，就是持基時間過短，導致持基收益大打折扣，甚至是出現(xiàn)虧損。
不妨來看一個實例。
某基金公司曾針對旗下一只成立16年凈值增長16倍?；?7萬余名持有人的盈虧情況，做過一次調(diào)查。結(jié)果見下表：
（某基金客戶盈虧分布情況）
然后結(jié)合盈虧情況和持基時間進一步分析發(fā)現(xiàn)，在18萬多出現(xiàn)虧損的持有人中，超5成的持有人，也就是9萬余名持有人持基時間不足1年！
在盈利不足1倍的持有人中，同樣又有多達10萬余名持有人的持基時間小于1年，占比超過了3成。
而在盈利3倍至12倍的3千余名持有人中，超過4成持有人持基時間超過15年；盈利超過12倍的持有人中，更是有超過9成持有人持基時間大于15年。
由此可以得出結(jié)論：投基不賺錢或者賺錢少的一大“原罪”就是持基時間過短，而良好的持基體驗往往源于時間的力量，好產(chǎn)品要敢于長期持有！
第二個局部是指基金產(chǎn)品。
老娘舅一直強調(diào)，基金投資者一定要找到適合自己的好產(chǎn)品。對于那些拿不住、拿不久基金的投資者來說，定期開放基金或者持有期基金或許是不錯的選擇。
這類產(chǎn)品通過一定時間的封閉運作，可以有效解決投基過程中的“多動癥”，以及追漲殺跌的壞毛病，幫助投資者做一個安靜的持有人。
定開基金規(guī)模穩(wěn)定、便于基金經(jīng)理更好地貫徹投資策略、有助于增厚收益等優(yōu)勢，老娘舅不再展開贅述。而從實際業(yè)績表現(xiàn)來看，定開基金是否真的能夠展現(xiàn)上述優(yōu)勢呢？
在權(quán)益方向的定開基金中，靈活配置型基金數(shù)量最多，最具代表性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，采用定開模式的靈活配置型基金過去三年的平均收益率為42.26%，相比非定開模式靈活配置型基金過去三年42.37%的平均收益率大致相當。但如果把時間拉長至過去五年，定開模式靈活配置型基金期間平均收益率達到95.08%，大幅跑贏非定開模式靈活配置型基金同期58.30%的平均收益率。
從數(shù)據(jù)可以看出，定開基金封閉運作的模式確實有效果，而且時間跨度越長，效果越明顯。
第三個局部是指基金經(jīng)理。
基金“以人為本”，尤其是主動管理的產(chǎn)品，所以基金經(jīng)理至關重要。
比如在理財老娘舅出鏡多次的嘉實基金歸凱，他的投資理念、風格和策略等，老娘舅在以往的推文中已介紹了很多，有不清楚的粉絲可以去翻看一下。
這里重點再盤點下歸凱的管理業(yè)績，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，歸凱管理時間超過1年的3只產(chǎn)品嘉實泰和、嘉實新興產(chǎn)業(yè)和嘉實增長，任職回報全部超過100%，分別達到163.28%、158.25%和109.36%，年化回報高達24.90%、79.85%和57.95%，業(yè)績表現(xiàn)均在同類基金中名列前茅。
繼此前老娘舅推薦過的由歸凱管理的嘉實瑞和兩年持有期后，這位金?；鸾?jīng)理的新作嘉實遠見精選兩年持有期基金也即將與投資者見面。這只基金也將設制兩年持有期，期間封閉運作，且仍是歸凱擅長的價值成長風格，在投資方面也將繼續(xù)以GARP策略為主，從商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)趨勢三維度出發(fā)，以更長投資視野投資于能夠持續(xù)提升內(nèi)在價值的優(yōu)質(zhì)公司。
具體來說，商業(yè)模式就是尋找好“生意”；競爭優(yōu)勢包括顯著的無形資產(chǎn)壁壘、顯著的成本優(yōu)勢，以及強用戶粘性或轉(zhuǎn)換成本、技術引領、產(chǎn)品具有獨特性和業(yè)務具備顯著的網(wǎng)絡效應等；而產(chǎn)業(yè)趨勢則可以避免投資陷入價值陷阱。
對于未來市場，歸凱認為，2020年成長風格有望占優(yōu)，對中長期市場持樂觀態(tài)度。看好科技股（包括5G產(chǎn)業(yè)鏈、面板、計算機和新能源汽車等領域）以及大消費、大健康（醫(yī)療服務、器械、創(chuàng)新藥、獨家品種）、先進制造（精細化工、工控自動化）領域核心資產(chǎn)的投資機會。
和時間做朋友，找到類似嘉實遠見精選這樣適合長期持有的產(chǎn)品（定開運作，至少持有2年），再加上歸凱這樣的優(yōu)秀基金經(jīng)理，大概率會獲得良好的投基體驗。
A股市場值得看好，布局正當時
不僅如此，從目前時點來看，正是布局好產(chǎn)品的時機。一方面，當前的短期調(diào)整恰恰帶來了“上車”的機會。而且，A股市場目前估值僅為15倍左右，無論是與海外發(fā)達市場的橫向比較，還是與過往歷史的縱向比較，都處于相對低位，具備顯著的吸引力。另一方面，中國未來更有望成為全球經(jīng)濟的亮點。而且，這些觀點幾乎在國內(nèi)外都達成了共識。
全球PE巨頭——黑石集團聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·施瓦茨曼認為，在走出此次疫情帶來的經(jīng)濟下行之后，中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家，現(xiàn)在正是在許多行業(yè)內(nèi)加倍投資中國的好時候。
世界頭號對沖基金——美國橋水基金董事長達利歐也表示，中國的力量正在迅速崛起，沒有其他國家能與之比擬。
國內(nèi)方面，券商龍頭中信證券認為，2020年，在宏觀經(jīng)濟決勝、資本市場改革、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下，A股將迎來2-3年的“小康牛”。
另一家權(quán)威機構(gòu)中金公司則指出，中國資本市場或正迎來發(fā)展的大機遇，A股重新站上的1萬億元交易額有望成為新的均衡水平，未來5-10年中國股市總市值有翻倍空間。
未來2-3年，乃至更長時間，老娘舅都堅信，中國包括中國資本市場都有理由被看好，套用投資界的一句經(jīng)典：“長期投資看國運”！
聯(lián)系客服
