在眾多估值方法中，我最認(rèn)同未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）,因?yàn)橛X得這方法比較實(shí)在，也容易理解，就是說把公司以后能賺到的錢折成現(xiàn)在的錢給你的意思，下面說說我同意DCF的思維過程：
以前的估值習(xí)慣：假設(shè)一公司年年都賺5億（指現(xiàn)金流），又假設(shè)沒有增長，那這公司的價(jià)值是多少呢？先考慮要拿到5億/年的利息，那本金應(yīng)該是5/5%=100億（假設(shè)長期國債是5%），那這個(gè)企業(yè)的價(jià)值應(yīng)該是100億，但考慮到國債幾乎是零風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，所以要考慮安全邊際問題（一般打6折），也就是說值60億，這思路是說要用60億買一個(gè)能年產(chǎn)5億的“賺錢工具”是值得的。這是一件“非常劃算”的事情。至少比存銀行“好很多”。
未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法其實(shí)跟以前的估值習(xí)慣是一樣的，分析如下：繼續(xù)以上例為證：假設(shè)一公司年年都賺5億（指現(xiàn)金流），又假設(shè)沒有增長，那以后每年賺的5億，是需要折現(xiàn)的，這其中的道理很明顯，因?yàn)殄X會貶值的，若干年后給你5億跟現(xiàn)在給5億，其購買能力是區(qū)別很大的，回歸正題：那明年的5億折回今年的價(jià)值應(yīng)該是5億/（1+5%）=4.76，后年5億折回今年為5億/（1+5%）的2次方=4.54………，那很多年后，這5億折現(xiàn)為今年的價(jià)值應(yīng)該接近零，那么這些所有折回今年的價(jià)值之和（即遞減型等比數(shù)列的所有項(xiàng)的和，高中數(shù)學(xué)中的內(nèi)容）為=100億（若再為安全邊際打6折為60億），跟上面存款的例子是一致的。
但有一點(diǎn)要說明的是：在存息率和折現(xiàn)率都取5%時(shí)相同。但實(shí)際來說，存息率低于5%，而折現(xiàn)率又高于5%，所以取兩種方法得到的數(shù)據(jù)的平均值作為參考可能更合理些。
所以未來現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）是相對容易理解和容易計(jì)算的方法。
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