上海破產(chǎn)法庭 關于規(guī)范債務人對外股權投資處置 工作辦法（試行） 為規(guī)范破產(chǎn)程序中債務人對外股權投資處置事項，促進管理人專業(yè)能力提升，實現(xiàn)債務人財產(chǎn)價值最大化，維護當事人合法權益，提高辦理破產(chǎn)質(zhì)效，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》（以下簡稱《企業(yè)破產(chǎn)法》）《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）《中華人民共和國證券法》及相關司法解釋，以及國務院《優(yōu)化營商環(huán)境條例》（國令第722號）、最高人民法院《全國法院破產(chǎn)審判工作會議紀要》（法〔2018〕53號）、上海市高級人民法院《破產(chǎn)審判工作規(guī)范指引（2021）》等指導意見，結合辦理破產(chǎn)實踐，制定本辦法。 一、適用范圍 1.管理人處置屬于《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法〉若干問題的規(guī)定（二）》第一條規(guī)定的債務人持有的股權，適用本辦法。 本辦法所指的債務人對外股權投資，是指債務人持有的有限責任公司、股份有限公司（以下均簡稱為標的公司）的股權、股份。 管理人處置債務人在其他企業(yè)法人享有的投資權益，可參照本辦法適用。 二、基本原則 2.管理人處置債務人對外股權投資應遵循市場化、法治化原則。 3.管理人處置債務人對外股權投資，應當遵循處置財產(chǎn)價值最大化原則，并應采取積極、靈活措施，降低變現(xiàn)成本，提高變現(xiàn)價值。 4.管理人處置債務人對外股權投資，應當遵循效率原則，根據(jù)對外股權投資實際狀況及時處置，防止財產(chǎn)貶值或破產(chǎn)費用不當增加。 5.管理人處置債務人對外股權投資，應遵循公開透明原則，保障債權人知情權，接受法院、債權人的監(jiān)督。 三、基本要求 6.管理人在履職過程中應當及時、全面調(diào)查債務人對外股權投資情況，并報告法院、債權人。債務人財產(chǎn)狀況報告或管理人履職工作報告可依個案情況記載以下內(nèi)容： （1）標的公司的設立沿革、股東及其出資情況； （2）債務人履行出資義務的情況； （3）標的公司的營業(yè)狀態(tài)； （4）標的公司的財務狀況； （5） 對外股權投資的凍結、質(zhì)押或其他權利負擔情況； （6）對外股權投資涉訴訟、涉仲裁或其他爭議情況； （7）標的公司及其他股東的配合情況； （8）標的公司與債務人之間是否存在實質(zhì)合并破產(chǎn)情形； （9）其他需要向法院、債權人會議披露的事項。 上述第一款應記載內(nèi)容而未記載的，應說明理由。 7.管理人應按債務人對外股權投資情況，在債務人財產(chǎn)管理方案中針對性地列明對外股權投資的管理措施。 管理人應依法代表債務人行使標的公司的股東權利，并采取必要措施避免對外股權投資的價值貶損。 8. 管理人應根據(jù)債務人對外股權投資情況，對需要變價的對外股權投資，在債務人財產(chǎn)變價方案中針對性地列明具體變價方法。 對外股權投資屬于《企業(yè)破產(chǎn)法》第六十九條規(guī)定的債務人重大財產(chǎn)的，應依照《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法〉若干問題的規(guī)定（三）》第十五條的規(guī)定，單獨制作變價方案并提交債權人會議表決。 四、分類處置 9.管理人根據(jù)對外股權投資的具體情況，可通過拍賣或其他變價出售方式、標的公司自行清算、簡易注銷等行政退出方式、依法申請公司強制清算、依法申請破產(chǎn)、核銷等途徑進行處置。 10.管理人變價處置對外股權投資的，原則上應通過網(wǎng)絡拍賣方式處置對外股權投資，或可通過經(jīng)債權人會議表決通過的其他變價出售方式予以處置。 管理人可采取資產(chǎn)評估、市場詢價、協(xié)商議價等方式擬定處置參考價；標的公司相關人員下落不明、無賬冊或賬冊不全的，管理人應充分全面地開展調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結果并綜合其他合理因素擬定處置參考價。管理人應在變價方案中充分說明擬定參考價的具體方式、依據(jù)，以供債權人會議決定起拍價或變現(xiàn)價。 標的公司拒不配合提交財務報表或評估所需材料的，管理人可通過依法代表債務人行使股東權利等方式要求其予以配合；必要時可請求法院予以協(xié)助。 管理人變價處置對外股權投資涉及其他股東優(yōu)先購買權的，應當依照法律法規(guī)和標的公司章程約定予以保障。 管理人應當在拍賣公告中披露待處置對外股權投資已知的權利瑕疵或其他影響價格的重要事項。股權變更應當由相關部門批準的，管理人應當在拍賣公告中載明法律、行政法規(guī)等專門規(guī)定的競買人應當具備的資格或者條件。 11. 標的公司出現(xiàn)《公司法》第一百八十條規(guī)定解散事由的，管理人應根據(jù)《公司法》第一百八十三條之規(guī)定，積極開展或推動標的公司及時成立清算組進行清算，并辦理注銷事宜。 標的公司尚不存在解散事由，但從未開展實際經(jīng)營或經(jīng)營陷入停頓的，管理人無法通過變價處置的，可提議召開標的公司股東會或股東大會作出解散決議、成立清算組進行自行清算；標的公司為債務人獨資的，管理人可依法代表債務人作出股東決定，依決定解散并成立清算組進行自行清算。 12.標的公司屬于《中華人民共和國市場主體登記管理條例》（國令第746號）、《企業(yè)注銷指引（2021）》（市場監(jiān)管總局公告2021年第48號）規(guī)定的簡易注銷情形的，管理人應積極推動標的公司通過簡易注銷方式退出。 標的公司屬于《上海市浦東新區(qū)市場主體退出若干規(guī)定》第三條、第四條、第六條、第八條等規(guī)定情形的，管理人應依規(guī)辦理退出事項。 管理人可積極嘗試依《國務院關于開展營商環(huán)境創(chuàng)新試點工作的意見》（國發(fā)［2021］24號），以及《上海市營商環(huán)境創(chuàng)新試點實施方案》（滬府發(fā)［2021］24號）推動標的公司退出市場。 13．標的公司已出現(xiàn)《最高人民法院關于適用<中華人民共和國公司法>若干問題的規(guī)定（二）》第七條第二款規(guī)定情形的，管理人應及時向法院申請指定清算組進行清算。 14. 標的公司已具備破產(chǎn)原因的，管理人可積極推動標的公司或其債權人提起標的公司破產(chǎn)申請。 債務人對標的公司享有債權的，管理人可代表債務人直接提起標的公司破產(chǎn)申請。 債務人與標的公司之間存在法人人格高度混同、區(qū)分財產(chǎn)成本過高、嚴重損害債權人公平清償利益等情形的，管理人應依法向法院申請實質(zhì)合并破產(chǎn)。 15.管理人無法按上述第9條至第14條所列途徑處置對外股權投資，且經(jīng)管理人調(diào)查未發(fā)現(xiàn)標的公司存在財產(chǎn)線索，或處置對外股權投資的支出將明顯超過處置收益的,管理人應及時報告法院，提請債權人會議審議是否予以核銷。 五、其他情況處置 16. 管理人處置上市公司股票，可以通過股票二級市場集中競價、網(wǎng)絡拍賣、大宗股票交易、協(xié)議轉讓等方式變現(xiàn)，或直接股票分配。股票分拆處置有利于變現(xiàn)或提升變現(xiàn)價格的，可以分拆處置。 管理人處置上市公司股票，應遵守相關證券法律法規(guī)以及證券交易所交易規(guī)則。 管理人處置上市公司股票，應盡可能降低對二級市場的影響，并注意與上市公司、以及證券監(jiān)管部門、證券交易所、證券登記結算機構等部門的及時溝通，防止影響二級市場穩(wěn)定。 上市公司股票被交易所實施退市風險警示的，管理人應及時報告法院；情況特別緊急的，應及時制作緊急處置方案。 17. 管理人處置債務人境外及港澳臺地區(qū)股權投資的，應遵循境外投資管理的相關規(guī)定；必要時可聘請境外專業(yè)機構提供相關協(xié)助服務。 管理人處置對外股權投資，如需向香港特別行政區(qū)法院申請認可內(nèi)陸破產(chǎn)程序及管理人身份的，應遵循最高人民法院與香港特別行政區(qū)政府《關于內(nèi)陸與香港特別行政區(qū)法院相互認可和協(xié)助破產(chǎn)程序的會談紀要》的相關規(guī)定執(zhí)行。 六、其他事項 18.債務人破產(chǎn)程序終結后，發(fā)現(xiàn)對外股權投資處置仍有剩余財產(chǎn)可供分配的，應依《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百二十三條之規(guī)定追加分配。 19. 強制清算案件中，涉及對外股權投資處置的，參照本辦法處理。 以上內(nèi)容轉自上海破產(chǎn)法庭公眾號。
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