編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)“商業(yè)與生活”（ID：xiaopeizhu8），作者朱曉培；36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
朱嘯虎可以說(shuō)是最近兩年最春風(fēng)得意的投資人了，餓了么、滴滴、映客、ofo，幾乎每一個(gè)風(fēng)口上的公司背后都有他的影子。
這些公司看起來(lái)還有個(gè)共同的特征，燒錢。
朱嘯虎說(shuō)，自己其實(shí)是最反對(duì)燒錢的。當(dāng)年看京東，覺(jué)得這個(gè)模式太燒錢了，沒(méi)敢投。
萬(wàn)萬(wàn)想不到，他沒(méi)投的京東IPO前只花了10億多美元，現(xiàn)在市值450億美元。而他投的滴滴，已經(jīng)燒了100多億美元，現(xiàn)在的估值只有300多億美元。
這么多錢燒進(jìn)去，投資人得出一個(gè)教訓(xùn)：千萬(wàn)不能讓巨頭，尤其是阿里和騰訊，站在對(duì)立面上打起來(lái)。一旦打起來(lái)太嚇人了。
當(dāng)年，微信和支付寶借著打車，把移動(dòng)支付推了起來(lái)。但推廣的費(fèi)用，也大大超出了預(yù)期。
騰訊投了滴滴后，找滴滴合作推廣微信支付，嘗試做了一周補(bǔ)貼，效果很好。支付寶和快的跟進(jìn)來(lái)，補(bǔ)貼大戰(zhàn)就這么打起來(lái)了。
到了最激烈的時(shí)候，馬化騰都坐不住，在董事會(huì)上連聲感嘆：被綁架了、被綁架了。
微信、滴滴、支付寶、快的，還有投資人，每一個(gè)都覺(jué)得自己被其他人綁架了。
金沙江、經(jīng)緯這些早期投資人的心里也是咚咚的直跳。經(jīng)緯中國(guó)徐傳陞提到過(guò)，投快的時(shí)候以為自己的錢可以燒一個(gè)月，結(jié)果一天就燒沒(méi)了。但誰(shuí)也不敢停下來(lái)，只能咬牙硬扛。誰(shuí)先停下來(lái)，誰(shuí)就前功盡棄，出局了。
到今天的單車，投資人的布局很有意思。
騰訊是摩拜的投資人，但也間接是ofo的投資人——騰訊投資了滴滴，滴滴投資了ofo。阿里入局比較晚，但動(dòng)作很快，通過(guò)螞蟻金服參投永安行A輪融資，又通過(guò)芝麻信用與ofo在上海達(dá)成戰(zhàn)略合作。
據(jù)說(shuō)ofo和阿里的合作，是早期投資人特地去撮合的，就是不想讓騰訊和阿里打起來(lái)。
單車市場(chǎng)剛起來(lái)的時(shí)候，投資人和創(chuàng)業(yè)者大概都判斷這像其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣，是個(gè)壟斷市場(chǎng)，會(huì)一家獨(dú)大。朱嘯虎也喊過(guò)90天結(jié)束戰(zhàn)斗的口號(hào)。但戰(zhàn)斗到現(xiàn)在，顏色都不夠用了，除了小黃車，小紅車，小藍(lán)車，小白車，還有黃藍(lán)車了。
調(diào)查公司的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)每天單車出行3億次，而2017年所有的單車產(chǎn)能大概3000萬(wàn)輛。所以，市場(chǎng)不飽和，都有機(jī)會(huì)，至少目前融得下你我他。
阿里帶給單車市場(chǎng)一個(gè)重要的改變：通過(guò)芝麻信用可以免押金。
押金一直是單車爭(zhēng)議最多的一個(gè)地方。
創(chuàng)業(yè)者大概都不想輕易的放棄押金，就像當(dāng)年的團(tuán)購(gòu)不想輕易的退款。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司，押金保證了現(xiàn)金沉淀和用戶留存率。但很多用戶也會(huì)擔(dān)心：萬(wàn)一你公司倒閉了，我的押金取不回來(lái)了怎么辦。
團(tuán)購(gòu)剛興起的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)公司間有一個(gè)心照不宣的潛規(guī)則：一經(jīng)售出，概不退款。那些購(gòu)買了團(tuán)購(gòu)券而因?yàn)榉N種原因沒(méi)有最終消費(fèi)的用戶，成了團(tuán)購(gòu)公司的利潤(rùn)來(lái)源。這個(gè)時(shí)候，幾乎每個(gè)小團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站都可以賺到錢。
美團(tuán)很早也注意到了退款的問(wèn)題，但之前并沒(méi)有注意到它的重要性，沒(méi)想外界會(huì)認(rèn)為，不退款是團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的陰謀。有次聚會(huì)上，一位朋友開玩笑地問(wèn)王慧文，“為什么過(guò)期沒(méi)消費(fèi)的訂單就沒(méi)有了，錢為什么不退回來(lái)，這不就是騙人嗎？”王慧文很驚訝：“原來(lái)你是這么看這件事的?！?nbsp;
2011年3月4日，美團(tuán)一周年。王興宣布美團(tuán)可以“過(guò)期退款”。過(guò)期退款政策推出后，美團(tuán)賬上的沉淀資金很快就少了1000萬(wàn)元。但給團(tuán)購(gòu)業(yè)帶來(lái)的影響卻不亞于一次大地震。一些依靠過(guò)期訂單帶來(lái)的資金沉淀而運(yùn)轉(zhuǎn)的小團(tuán)購(gòu)公司紛紛倒閉。
一位創(chuàng)業(yè)當(dāng)面指責(zé)王慧文：“我本來(lái)活得好好的，你們就這樣把我做死了?！?nbsp;
“雖然短期看來(lái)會(huì)有些資金上的損失，但讓消費(fèi)者更加沒(méi)有后顧之憂。”王興說(shuō)，這是美團(tuán)明確地把消費(fèi)者放在第一位的一個(gè)具體舉措。
朱嘯虎說(shuō)，作為投資人也認(rèn)為押金是不合理的現(xiàn)象，最終還是要回到服務(wù)還和技術(shù)的本質(zhì)上。
本質(zhì)是什么？就是比誰(shuí)的鋪貨量多，誰(shuí)的車設(shè)計(jì)好看，誰(shuí)的車好騎，誰(shuí)的損壞率低。目前看來(lái)，最大的ofo和摩拜各占優(yōu)勢(shì)，尤其是在損壞率上，ofo的損壞率高，但是造價(jià)和維修成本低。摩拜的損壞率低，但是造價(jià)高。
但故事到了現(xiàn)在，處境有點(diǎn)兒尷尬。
如果永安行、ofo都免押金了，還要押金的單車，比如摩拜勢(shì)必會(huì)流失大批的用戶。
眼下，摩拜的策略是利用微信小程序免下載、免費(fèi)騎?？雌饋?lái)，免費(fèi)騎的策略也是奏效的，ofo也在跟進(jìn)了。
對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，單車和打車不同，打車的補(bǔ)貼讓人心驚肉跳，單車沒(méi)有補(bǔ)貼，頂多是免費(fèi)騎。但如果一直免費(fèi)騎下去，大家就都沒(méi)有收入，一樣是燒錢。
很多人都在猜測(cè)，摩拜和ofo會(huì)合并。但ofo和摩拜的理念不一樣。更何況，如果合并后都接入芝麻信用免押金，阿里就成了最大的受益者，騰訊大概是不愿意的。
而且，在投資人眼里，2015年的幾個(gè)合并沒(méi)有一個(gè)是“十分”成功的，而合并的CEO也都在默默捶胸后悔。
誰(shuí)還愿意輕易的嘗試合并呢？
故事如何往下走？
摩拜如何找到自己的免押金模式變得重要起來(lái)。騰訊大概不會(huì)輕易同意摩拜再接入螞蟻的芝麻信用。
如果摩拜一直沒(méi)有找到一個(gè)實(shí)現(xiàn)免押金的好方法，要繼續(xù)推行免費(fèi)騎嗎？ofo繼續(xù)跟著免費(fèi)嗎？
ofo創(chuàng)始人戴威之前給投資人的數(shù)據(jù)是，一小時(shí)一塊錢，即使損壞率很好也很快回盈利的。但ofo現(xiàn)在不得不跟著摩拜免費(fèi)騎。
彼得.泰爾說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)使人出現(xiàn)幻覺(jué)，徒勞去抓一些并不存在的機(jī)會(huì)。
《從0到1》中提到了一個(gè)市場(chǎng)，和現(xiàn)眼下的單車市場(chǎng)像極了：2010年，Square推出了一個(gè)白色方形的iPhone讀卡器，這是第一款針對(duì)手機(jī)支付的解決方案。于是，模仿者層出不窮，NetSecure推出了半月形的讀卡器，Intuint又推出了圓柱形的讀卡器，Paypal跟著推出了自己的三角形讀卡器……所有的形狀都被用完了，正猶如今天的顏色都被單車公司用完一樣。
結(jié)果怎么樣呢？今天，手機(jī)支付的巨頭是蘋果、谷歌、微信、支付寶，誰(shuí)還記得這些讀卡器呢？
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