中共十九大指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。站在新的歷史起點(diǎn)，商業(yè)銀行必須主動(dòng)適應(yīng)、認(rèn)真貫徹高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，以自身的高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)好經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，而提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，是商業(yè)銀行踐行高質(zhì)量發(fā)展的重中之重。
作者譚磊
風(fēng)險(xiǎn)偏好體系建設(shè)的意義
風(fēng)險(xiǎn)偏好是商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的邏輯起點(diǎn)，是銀行整體發(fā)展戰(zhàn)略在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的具體體現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好的設(shè)定、傳導(dǎo)、執(zhí)行和反饋，構(gòu)成了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主線。如何自上而下構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系，并持續(xù)有效的推動(dòng)實(shí)施，成為商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容之一。風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)限額管理也是巴塞爾協(xié)議第二支柱管理的重要內(nèi)容，其管理水平是監(jiān)管當(dāng)局確定商業(yè)銀行附加資本的重要參考。風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額管理將促使商業(yè)銀行充分認(rèn)識(shí)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與風(fēng)險(xiǎn)管理水平，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略與資本規(guī)劃的有效落實(shí)有著重要意義。商業(yè)銀行通過構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額管理運(yùn)行體系，制定符合要求的風(fēng)險(xiǎn)偏好及限額管理辦法，完善風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額管理的糾偏與調(diào)整機(jī)制，設(shè)定合理的風(fēng)險(xiǎn)偏好閥值，能夠?qū)崿F(xiàn)有限資源的最優(yōu)配置，進(jìn)而持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)RAROC（Risk Adjusted Return on Capital）的最大化。
因此，研究風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系，對(duì)于Z銀行具有以下意義：一是獲得監(jiān)管部門支持。在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，Z銀行根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》要求，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)限額管理，將有助于獲得監(jiān)管部門的支持與信任。二是推動(dòng)風(fēng)控意識(shí)普及。由于風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額的管理涉及Z銀行各級(jí)機(jī)構(gòu)，其設(shè)定與銀行自身的戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、資本規(guī)劃、績(jī)效考評(píng)、薪酬機(jī)制等緊密相關(guān)，因此，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額管理有助于推動(dòng)Z銀行普及全面風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和理念的過程。三是提升自身管理水平。通過建立健全風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額的管理，制定年度風(fēng)險(xiǎn)偏好陳述書，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)體系與風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)體系，開發(fā)建立風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)限額管理系統(tǒng)，Z銀行將能夠顯著提升自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略與資本規(guī)劃的有效落實(shí)。
風(fēng)險(xiǎn)偏好體系建設(shè)的理論基礎(chǔ)
（一）風(fēng)險(xiǎn)偏好的概念
風(fēng)險(xiǎn)偏好是商業(yè)銀行在追求價(jià)值過程中愿意接受的風(fēng)險(xiǎn)種類和水平，它從風(fēng)險(xiǎn)角度反映銀行戰(zhàn)略并影響銀行的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。不同的商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)自身實(shí)際需要，采用不同的形式制定風(fēng)險(xiǎn)偏好，有的采取限額方式，有的則采用波動(dòng)率、概率的形式。
國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好定義的表述雖有所差別，但實(shí)際含義類似。例如，德意志銀行的定義為“在集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)、資本和營(yíng)運(yùn)目標(biāo)連結(jié)起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)偏好是集團(tuán)在實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)所預(yù)計(jì)將接受的最大風(fēng)險(xiǎn)水平的表現(xiàn)”；渣打銀行的定義為“風(fēng)險(xiǎn)偏好是銀行在實(shí)施其戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)準(zhǔn)備承受的風(fēng)險(xiǎn)的水平的描述”；巴克萊銀行的定義為“風(fēng)險(xiǎn)偏好闡明了銀行在追求經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)水平”；匯豐銀行的定義為“風(fēng)險(xiǎn)偏好是根據(jù)核心價(jià)值、戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理能力而定的銀行所愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)的類型和水平”；平安集團(tuán)的定義為“風(fēng)險(xiǎn)偏好是公司能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)”；中信證券的定義為“風(fēng)險(xiǎn)偏好是重要風(fēng)險(xiǎn)的界限”。
（二）風(fēng)險(xiǎn)承受能力
風(fēng)險(xiǎn)承受能力定義的是商業(yè)銀行所能承受的最大損失。如果損失超出了風(fēng)險(xiǎn)承受能力對(duì)應(yīng)的水平，商業(yè)銀行則將難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)偏好一般會(huì)低于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，二者的差異一方面反映其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，另一方面也是商業(yè)銀行基于對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的準(zhǔn)確程度的審慎考慮而設(shè)置的緩沖區(qū)間。
（三）風(fēng)險(xiǎn)限額
風(fēng)險(xiǎn)限額是指對(duì)可計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置的限制性額度。它是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率（RAROC）最大化原則，并應(yīng)用資產(chǎn)組合分析模型設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)敞口（EAD）或風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）的最高上限。風(fēng)險(xiǎn)限額代表了商業(yè)銀行在某一項(xiàng)業(yè)務(wù)中所能容忍的最大風(fēng)險(xiǎn)，凡在限額以內(nèi)發(fā)生的預(yù)期損失，都可以通過銀行的經(jīng)濟(jì)資本來(lái)抵御，超出限額意味著損失超過了所能容忍的最大損失。
（四）目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況
目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況描述了商業(yè)銀行在執(zhí)行既定規(guī)劃時(shí)承擔(dān)的對(duì)應(yīng)盈利目標(biāo)的恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)水平。商業(yè)銀行面臨各種預(yù)期和非預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，如果依賴風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定的硬約束分解制定絕對(duì)數(shù)額的限額管理系統(tǒng)，則可能導(dǎo)致在管理上缺乏靈活度，很難實(shí)行并進(jìn)行管理應(yīng)變。因此，實(shí)際操作中，商業(yè)銀行的限額系統(tǒng)是按照目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況確定的。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況結(jié)合經(jīng)營(yíng)規(guī)劃制定并通過限額系統(tǒng)層層分解落實(shí)。商業(yè)銀行在目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況區(qū)域內(nèi)有較大可能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況是一種軟約束，也就是說，如果實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平超過了目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況的上限，多數(shù)狀況下會(huì)需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整和評(píng)估，但在特殊情況如出現(xiàn)及其有利的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，經(jīng)董事會(huì)和高管層批準(zhǔn)，短期仍可小幅超越目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況的上限進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。如果實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平低于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況的下限，那么意味著可以適當(dāng)增加風(fēng)險(xiǎn)敞口以謀取更大的利潤(rùn)空間。
（五）實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況
實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況反映了商業(yè)銀行某一時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)類型和風(fēng)險(xiǎn)水平。實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況是動(dòng)態(tài)的，隨時(shí)間變化，因此也需要根據(jù)既定的目標(biāo)對(duì)其進(jìn)行持續(xù)不斷地監(jiān)控和審閱。實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況的重要性在于能夠與目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行比較，并提供了一套有價(jià)值的管理工具。當(dāng)商業(yè)銀行的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況超過目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況時(shí)，銀行應(yīng)立即調(diào)整或在可以取得合理補(bǔ)償?shù)那疤嵯逻x擇接受實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況；當(dāng)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況低于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀況時(shí)，銀行應(yīng)增加風(fēng)險(xiǎn)水平以獲取更高的回報(bào)；當(dāng)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況超過銀行所定的風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)，表明銀行已經(jīng)違背了既定的戰(zhàn)略，應(yīng)立刻采取行動(dòng)以降低風(fēng)險(xiǎn)水平。
綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)偏好及其相關(guān)概念間的關(guān)系可以由圖3-1表示。
風(fēng)險(xiǎn)偏好體系建設(shè)的相關(guān)文獻(xiàn)回顧
國(guó)內(nèi)外對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系的研究主要集中于2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)以后。尤其是隨著《巴塞爾協(xié)議III》的頒布和各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好管理重要性的認(rèn)識(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)和學(xué)者逐漸加強(qiáng)了對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的研究。
（一）風(fēng)險(xiǎn)偏好理論研究
高級(jí)金融監(jiān)管集團(tuán)（SSG）2009年發(fā)布報(bào)告《2008年全球銀行危機(jī)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的教訓(xùn)》，強(qiáng)調(diào)董事會(huì)和高級(jí)管理層參與風(fēng)險(xiǎn)偏好制定與執(zhí)行的重要性；2010年12月，SSG與12家監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布報(bào)告《關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好框架與IT基礎(chǔ)建設(shè)的觀察》，描述了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)偏好框架建設(shè)方面取得的階段性成果，對(duì)未來(lái)的建設(shè)方向進(jìn)行了展望。
德勤全球日本所的Tsuyoshi Oyama在2012年1月發(fā)表了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好體系的演講。他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好體系進(jìn)行了整體性介紹，給出了風(fēng)險(xiǎn)偏好體系的框架，指出了金融危機(jī)給風(fēng)險(xiǎn)偏好體系帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)，并詳細(xì)闡述了構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系的方法和注意事項(xiàng)。
馮燮剛和楊文化（2005）以此為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)于非預(yù)期損失、風(fēng)險(xiǎn)偏好等與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的基本概念進(jìn)行了較為詳細(xì)的闡釋。他們?cè)凇讹L(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)資本與風(fēng)險(xiǎn)偏好》一文中結(jié)合國(guó)際銀行業(yè)普遍使用的RAROC技術(shù)，給出了以經(jīng)濟(jì)資本為核心的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理框架，對(duì)確定風(fēng)險(xiǎn)偏好和分配經(jīng)濟(jì)資本的技術(shù)流程以及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)進(jìn)行了初步探究和討論。
李怡然和王剛（2013）在《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好管理研究》一文中指出，2008年全球金融危機(jī)后，構(gòu)建以風(fēng)險(xiǎn)偏好為核心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系已成為全球銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向。他們從風(fēng)險(xiǎn)偏好的內(nèi)涵和設(shè)定方法入手，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行借鑒國(guó)際成熟銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好管理經(jīng)驗(yàn)，從而在國(guó)際監(jiān)管改革背景下構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系提出了可行性建議。
（二）風(fēng)險(xiǎn)偏好實(shí)踐研究
國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF) 2009年12月發(fā)布報(bào)告《金融服務(wù)行業(yè)改革：加強(qiáng)穩(wěn)定體系建設(shè)的實(shí)踐》，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行了明確定義，并將其與風(fēng)險(xiǎn)容量進(jìn)行區(qū)分；2010年，IIF專門成立了風(fēng)險(xiǎn)偏好工作組(Working Group on Risk Appetite, WGRA)，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的建設(shè)實(shí)踐研究，2011、2012、2014年WGRA先后發(fā)布《實(shí)施強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)偏好框架以健全金融機(jī)構(gòu)》、《強(qiáng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理治理》、《風(fēng)險(xiǎn)文化在銀行業(yè)的最前沿》三篇報(bào)告，對(duì)各機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好建設(shè)情況進(jìn)行了分析，并就建設(shè)中的難點(diǎn)與挑戰(zhàn)提出建議。
美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱RMA）與奧維（Oliver Wyman）公司在2010年3月，共同完成了對(duì)19家全球性大型金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好管理的實(shí)踐研究。他們認(rèn)為，這份研究報(bào)告對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的概念和應(yīng)用給出了一個(gè)解釋和框架，而且隨著金融服務(wù)行業(yè)從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中復(fù)蘇，董事會(huì)和高級(jí)管理層必須將其注意力集中在他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度上，這份報(bào)告的結(jié)果將幫助這些機(jī)構(gòu)形成未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)文化和監(jiān)管結(jié)構(gòu)。此外，RMA與Oliver Wyman還使用二維測(cè)度法完成了有關(guān)多個(gè)大型金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好表達(dá)與風(fēng)險(xiǎn)偏好管理實(shí)施進(jìn)程的研究。
歐陽(yáng)正仲（2007）從國(guó)際先進(jìn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐入手，較全面地研究了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好。他認(rèn)為，商業(yè)銀行確定其風(fēng)險(xiǎn)偏好是風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在邏輯要求。他在《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好初探》一文中分析了國(guó)際先進(jìn)銀行確定風(fēng)險(xiǎn)偏好的方法，并且對(duì)國(guó)際先進(jìn)銀行在風(fēng)險(xiǎn)偏好確定上的共同點(diǎn)和差異性進(jìn)行了比較，提出了我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好管理的漸進(jìn)化路徑和對(duì)策。
童中文（2011）發(fā)表《商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的指標(biāo)體系構(gòu)建》一文，他從現(xiàn)代商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵入手，構(gòu)建了基于RAROC的多層次、多指標(biāo)的全面風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度體系，為商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好、資本優(yōu)化、經(jīng)營(yíng)策略和收益的均衡提供了路徑。
（三）風(fēng)險(xiǎn)偏好實(shí)踐研究
孫?。?008）發(fā)表《我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)容忍度研究》一文，文中界定了風(fēng)險(xiǎn)容忍度的內(nèi)涵，分析了風(fēng)險(xiǎn)容忍度對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行引入風(fēng)險(xiǎn)容忍管理理念的意義進(jìn)行了闡述。同時(shí)，他通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍度的研究，力圖建立與我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展相匹配的風(fēng)險(xiǎn)容忍度的實(shí)施路徑。
武劍（2008）在《論商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)容忍度管理》一文中，對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度等基本概念進(jìn)行了描述，總結(jié)出商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)容忍度管理的5大基本原則，并從總體容忍度、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)維度，構(gòu)建了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)容忍度的指標(biāo)體系，具有較強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)意義。
于蓉（2011）發(fā)表《論商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度管理》一文，對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度管理進(jìn)行了研究。她認(rèn)為確定風(fēng)險(xiǎn)偏好是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的核心，銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，就是在確定風(fēng)險(xiǎn)偏好的基礎(chǔ)上，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度指標(biāo)體系，并據(jù)此來(lái)配置經(jīng)濟(jì)資本。她在研究中闡述了風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度的含義，并且給出了風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度管理的框架，并在此基礎(chǔ)上給出了風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度的具體設(shè)定方法。
張旭艷（2011）在《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)容忍度研究》一文中，從風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度的定義入手，指出了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好及容忍度管理對(duì)于商業(yè)銀行的重要意義，并在此基礎(chǔ)上給出了風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)容度管理的基本框架，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)容忍度管理提出了針對(duì)性的建議。
張守川、任宇寧和鄧庭（2012）共同發(fā)表了《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)置與傳到——基于巴塞爾協(xié)議視角的研究》，他們基于巴塞爾協(xié)議的視角，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的設(shè)置與傳導(dǎo)進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為，構(gòu)建良好的風(fēng)險(xiǎn)偏好管理框架是商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的重要內(nèi)容之一。他們還結(jié)合國(guó)內(nèi)外監(jiān)管要求和同業(yè)實(shí)踐，指出了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好框架體系的主要內(nèi)容，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的傳導(dǎo)與應(yīng)用進(jìn)行了分析。
劉瑞霞（2017）發(fā)表《美國(guó)CCAR與我國(guó)商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建》一文，她借鑒美國(guó)銀行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)際，構(gòu)建了一套動(dòng)態(tài)、前瞻的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，實(shí)現(xiàn)了從風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)限額管理，到業(yè)務(wù)、資本、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃以及各資產(chǎn)組合經(jīng)營(yíng)管理的有機(jī)銜接。
銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系現(xiàn)狀分析
（一）國(guó)外先進(jìn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系現(xiàn)狀分析
1、澳大利亞國(guó)民銀行
澳大利亞國(guó)民銀行（NAB）是澳大利亞國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)銀行，2008年開始，NAB著手風(fēng)險(xiǎn)偏好建設(shè)，其風(fēng)險(xiǎn)偏好建設(shè)主要包括三個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，主要是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和意愿的定性描述。NAB將風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的設(shè)置置于集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃制定之前，從而為銀行業(yè)務(wù)的開展提供指引。NAB對(duì)每條業(yè)務(wù)條線都進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的描述，并將結(jié)果匯總，以反映整個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度狀況。二是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，NAB通過經(jīng)濟(jì)資本限額的方式來(lái)表述自身的最大風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為業(yè)務(wù)開展提供定量約束。三是風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置，即通過限額、政策、程序等手段對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的確定提供更加明確的指引，相比于風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置更加具體，操作性也更強(qiáng)。
2、加拿大皇家銀行
加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada，RBC)于2006年啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好框架建設(shè)，目前風(fēng)險(xiǎn)偏好框架已基本實(shí)現(xiàn)與銀行業(yè)務(wù)策略整體相融合，并在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮引領(lǐng)作用。RBC在風(fēng)險(xiǎn)偏好的構(gòu)建過程中，主要包括了以下四個(gè)方面:一是明確監(jiān)管限制，確定風(fēng)險(xiǎn)容量。二是從七個(gè)方面進(jìn)行自我約束，確定風(fēng)險(xiǎn)偏好。三是將風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)換成風(fēng)險(xiǎn)限額，指導(dǎo)業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)活動(dòng)。四是定期計(jì)量和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)輪廓，確保在風(fēng)險(xiǎn)輪廓超過風(fēng)險(xiǎn)偏好前及時(shí)采取恰當(dāng)?shù)拇胧?。在風(fēng)險(xiǎn)偏好的實(shí)施過程中，RBC同時(shí)從公司整體和各分支機(jī)構(gòu)兩個(gè)層面進(jìn)行自我約束。其中，在公司整體層面，主要從保持AA或以上評(píng)級(jí)、資本充足率合規(guī)、壓力情景下的低風(fēng)險(xiǎn)暴露、盈利穩(wěn)定、穩(wěn)健的流動(dòng)性與融資風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)管與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)可接受、風(fēng)險(xiǎn)輪廓不高于同業(yè)七個(gè)方面進(jìn)行約束。在分支機(jī)構(gòu)層面，由各業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，選擇若干指標(biāo)來(lái)進(jìn)行自我約束。通過這種模式，RBC將風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)輪廓納入到各業(yè)務(wù)策略中，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)偏好在各個(gè)業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)中的全面貫徹。RBC按季度向董事會(huì)和高級(jí)管理層匯報(bào)其風(fēng)險(xiǎn)輪廓，按年度報(bào)告商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好執(zhí)行情況，并至少每年對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行一次重檢更新。RBC將成功的關(guān)鍵要素總結(jié)為四點(diǎn):一是董事會(huì)、高級(jí)管理層的有力支持；二是利益相關(guān)者之間的反復(fù)有效溝通；三是風(fēng)險(xiǎn)偏好與業(yè)務(wù)策略實(shí)現(xiàn)了有機(jī)結(jié)合；四是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好框架進(jìn)行了明確地描述。
加拿大皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)如圖所示。
3、其他銀行
花旗銀行（CITI）將經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略視為最高準(zhǔn)則，并據(jù)此確定其風(fēng)險(xiǎn)偏好；匯豐銀行（HSBC）將風(fēng)險(xiǎn)偏好視為風(fēng)險(xiǎn)治理的最高準(zhǔn)則；此外，包括澳新銀行（ANZ）在內(nèi)的多家國(guó)際大型銀行，在披露每一類風(fēng)險(xiǎn)時(shí)均注重強(qiáng)調(diào)其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的執(zhí)行情況。
綜上，在確定風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)，國(guó)際先進(jìn)銀行普遍具有以下共性：一是風(fēng)險(xiǎn)偏好一般由董事會(huì)代表股東確定，與銀行的戰(zhàn)略定位相一致。二是確定風(fēng)險(xiǎn)偏好需要強(qiáng)有力的量化數(shù)據(jù)支持，一旦確定，在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定。三是為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好的有效落實(shí)，一般都匹配有一套完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
（二） 國(guó)內(nèi)典型商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系現(xiàn)狀分析
1、工商銀行
工商銀行2011年出臺(tái)了《風(fēng)險(xiǎn)偏好管理制度（試行）》和《風(fēng)險(xiǎn)偏好表》，明確了風(fēng)險(xiǎn)偏好是其根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和利益相關(guān)者的期望所確立的愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)類型和水平，其在規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)偏好管理中主要強(qiáng)調(diào)以下幾方面：一是明確了組織架構(gòu)與職責(zé)分工，確定董事會(huì)為風(fēng)險(xiǎn)偏好的最高決策機(jī)構(gòu)，高級(jí)管理層負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。二是從資本類、收益類、各風(fēng)險(xiǎn)類、零容忍等方面，制定了符合該行特點(diǎn)的偏好指標(biāo)。三是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的定量指標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)的釋義，說明了計(jì)算公式、統(tǒng)計(jì)口徑和指標(biāo)設(shè)立的政策來(lái)源。四是確立了風(fēng)險(xiǎn)偏好的管理包括偏好的設(shè)定、實(shí)施、監(jiān)測(cè)、報(bào)告、調(diào)整等。隨著銀監(jiān)會(huì)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（銀監(jiān)發(fā)【2016】44號(hào)）的發(fā)布，工商銀行于2017年4月重新修訂了《風(fēng)險(xiǎn)偏好管理辦法》，強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)偏好的傳導(dǎo)機(jī)制，加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估調(diào)整的管理，強(qiáng)調(diào)壓力測(cè)試在設(shè)定偏好目標(biāo)值中的作用。
工商銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)如圖所示。
2、廣州農(nóng)商行
廣州農(nóng)商行的整體資產(chǎn)規(guī)模、管理水平處于國(guó)內(nèi)農(nóng)商行領(lǐng)先地位。目前，廣州農(nóng)商行建立了較為完善的全面風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)，董事會(huì)承擔(dān)全面風(fēng)險(xiǎn)管理最終責(zé)任，董事會(huì)下設(shè)關(guān)聯(lián)交易與風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，協(xié)助董事會(huì)履行風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)職責(zé)；監(jiān)事會(huì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督責(zé)任；高級(jí)管理層內(nèi)設(shè)首席風(fēng)險(xiǎn)官，負(fù)責(zé)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。在風(fēng)險(xiǎn)偏好與限額管理方面，廣州農(nóng)商行2016年起實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)偏好管理，制定了風(fēng)險(xiǎn)偏好管理辦法，包括風(fēng)險(xiǎn)偏好陳述書及指標(biāo)體系。指標(biāo)體系共設(shè)置了收益類、資本類和風(fēng)險(xiǎn)類三大類風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)；風(fēng)險(xiǎn)偏好陳述書及指標(biāo)體系經(jīng)董事會(huì)審議通過后實(shí)施，各業(yè)務(wù)部門在此框架下制定了經(jīng)營(yíng)層面細(xì)分的風(fēng)險(xiǎn)管控目標(biāo)和發(fā)展措施。風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)牽頭監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)的執(zhí)行情況，每半年編制風(fēng)險(xiǎn)偏好監(jiān)測(cè)報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)限額體系按層級(jí)分為全行層面風(fēng)險(xiǎn)限額、條線風(fēng)險(xiǎn)限額、組合限額及客戶層面限額四個(gè)層次，總限額根據(jù)資本水平?jīng)Q定，不同資產(chǎn)組合之間的限額設(shè)計(jì)體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)收益均衡的理念。
風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系建設(shè)對(duì)商業(yè)銀行的重要意義
從上述國(guó)內(nèi)外先進(jìn)銀行的實(shí)踐中可以看出，風(fēng)險(xiǎn)偏好是商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)文化在風(fēng)險(xiǎn)管理中的集中體現(xiàn)。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和限額管理具有以下重要意義：
（一） 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和限額管理，對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有重要的引導(dǎo)和約束作用。
在引導(dǎo)性方面，風(fēng)險(xiǎn)偏好不僅可以反映商業(yè)銀行為達(dá)到既定的戰(zhàn)略目標(biāo)而愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度，也可以反映董事會(huì)和高級(jí)管理層對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)邊界的認(rèn)知態(tài)度。在約束性方面，建立科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系，能夠充分體現(xiàn)各利益相關(guān)者的價(jià)值取向，以及對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的安全性的要求，從而更加規(guī)范商業(yè)銀行的內(nèi)部管理和經(jīng)營(yíng)行為。
（二） 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和限額管理，對(duì)于商業(yè)銀行落實(shí)監(jiān)管部門《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中明確的全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求具有積極意義。
2016年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布并實(shí)施了《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，確立了商業(yè)銀行要建立組織架構(gòu)健全、職責(zé)邊界清晰的全面風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)，明確董監(jiān)高、業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理和審計(jì)稽核部門等在風(fēng)險(xiǎn)管理中的職責(zé)分工，尤其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)限額管理的策略，內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制的建立等提出了新要求。因此，風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)限額管理體系的打造，將成為未來(lái)衡量商業(yè)銀行精細(xì)化管理程度和風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)的重要標(biāo)準(zhǔn)。
（三） 風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系的建設(shè)，對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理從被動(dòng)防范向主動(dòng)應(yīng)對(duì)的轉(zhuǎn)型具有重要作用。
風(fēng)險(xiǎn)偏好是闡明了商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的基本態(tài)度?？茖W(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)偏好和限額體系，可以促使商業(yè)銀行的管理層明確風(fēng)險(xiǎn)管理的底線和邊界，通過有效的資本配置，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)選擇和管理。
（四） 風(fēng)險(xiǎn)偏好管理體系的建設(shè)，是對(duì)董事會(huì)整體發(fā)展戰(zhàn)略和意志的直接體現(xiàn)。
《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好作出了具體規(guī)定，明確“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)制訂風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)包括戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的制訂依據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好與戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的關(guān)聯(lián)性；為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總量”。由此可見，風(fēng)險(xiǎn)偏好是商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略的外延表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)限額也是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的最優(yōu)機(jī)制。
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