在浦電路附近，每天都有驚心動魄的故事發(fā)生。然而，這個“血雨腥風(fēng)”的11月，即使浸淫商品期貨江湖多年的“老手”們，也感到目瞪口呆、且膽戰(zhàn)心驚。
兩周前的黑色星期五，部分品種10秒鐘從漲停打到跌停的慘烈，如此巨震讓他們至今仍心有余悸。在痛苦地復(fù)盤了這場“期貨大屠殺”后，這些高手們苦口婆心地向新手投資者們發(fā)出告誡：“遠離期貨、遠離杠桿！”
故事1
即便是“葛老大”，也沒占得一絲便宜
在國內(nèi)期貨界，有這樣一位傳奇人物。他1990年代以油脂現(xiàn)貨商起家，2000年開始從事期貨投資，兩次爆倉，但最終卻憑借自身的投資能力，獲得大量財富、創(chuàng)辦私募公司，并購期貨公司。
這位從交易員到私募大鱷再到控股期貨公司的大鱷，便是上海混沌投資有限公司董事長——葛衛(wèi)東。業(yè)界稱之為中國期貨界的“索羅斯”、“葛老大”。但同時，不甘寂寞去國際期貨市場翻云覆雨的“葛老大”也曾受罰，被貼上“不講規(guī)則”、“華爾街東條英機”等標簽。
而且，去年以來，對商品期貨一直看空的“葛老大”也是諸事不順。即便是“雙11”夜里，空頭大肆廝殺，葛衛(wèi)東領(lǐng)銜的混沌投資仍沒能占得一絲便宜。
事實上，自2000年從事投資以來，盡管有著兩次爆倉經(jīng)歷，但葛衛(wèi)東一直保持良好的投資業(yè)績，平均年化投資收益率在50%以上；混沌投資自2005年成立以來，平均年化投資收益接近120%。
傳奇般的投資回報，令混沌資產(chǎn)的客戶趨之若鶩，他基本不用花精力做路演，做客戶關(guān)系。但不差錢的葛衛(wèi)東卻極少發(fā)行私募產(chǎn)品，據(jù)說，當(dāng)初混沌價值二號發(fā)售時，甚至引起了投資者的搶購。很多券商、期貨、第三方理財銷售人員在向客戶推薦這款產(chǎn)品的同時，自己也在掏錢買。
但最近，葛衛(wèi)東還是遇到了一件煩心事。從10月開始，混沌價值二號私募產(chǎn)品的凈值每周都在下跌，10月28日和11月4日那兩周，混沌價值二號每周下跌幅度都超過5%。
11月11日那天，當(dāng)期貨市場遭遇20年來罕見的、10秒鐘從漲停到跌停的走勢后，11月11日當(dāng)周，混沌價值二號當(dāng)周凈值跌幅竟達到了10.41%！單位凈值僅為0.603元，創(chuàng)下成立以來新低。而在接下來的一周，混沌價值二號繼續(xù)創(chuàng)出歷史新低，至11月18日單位凈值僅為0.599元。
據(jù)一位持有“混沌價值二號”的投資者透露，為了平息投資者怒火，混沌在11月18日那周緊急召開了渠道溝通會，對業(yè)績情況進行了說明。參與該次溝通的主要是機構(gòu)投資者（FOF）和第三方銷售平臺，葛衛(wèi)東本人并沒有出席本次溝通會。
溝通會上，有機構(gòu)詢問，既然葛衛(wèi)東一直看空市場，在11月11日發(fā)生的商品期貨市場對多頭的大屠殺中，混沌價值二號是否力挽狂瀾，大賺一票。
對此，混沌價值二號溝通人表示，凈值有反彈，但并沒有大賺。這是因為在11日白天，期貨市場還是多頭的天下。看反行情的葛衛(wèi)東選擇了倉位控制，規(guī)避風(fēng)險，并沒有抓住當(dāng)天夜盤的空頭突然翻盤。也就是說，就連一直看空的期貨界大佬，也沒能抓住11日夜盤的空頭反擊。
故事2
“奶爸”設(shè)置的保護性止損都白搭了
2016年11月11日夜里，期貨市場到底發(fā)生了什么？
11月12日晚，從“期貨大屠殺”中逐漸恢復(fù)了平靜的“趨勢交易的奶爸”（網(wǎng)名，以下簡稱“奶爸”），寫下了這樣一篇文章——《大血洗！我所親歷的商品期貨黑色星期五》。
“奶爸”稱，自己是趨勢交易者，操作比較大的周期，因此并不太關(guān)心日內(nèi)波動。而深秋的周末夜晚，結(jié)束了緊張操勞的一周，“奶爸”陪完家里兩個小丫頭，正戴著耳機，半夢半醒放松地躺床上聽音樂。
但打開交易軟件，“奶爸”還是驚呆了。文華商品指數(shù)（國內(nèi)期貨市場的大盤指數(shù)）再次大漲接近2.5%！由于期貨是帶有8-10倍杠桿的市場，因此文華商品指數(shù)漲2.5%，強度基本等于股票大盤指數(shù)2個漲停！在此之前，本周文華指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲10%。此外，鐵礦、棉花等品種也早早封上漲停，其余各個品種都漲幅巨大。
“這太不正常了”?！澳贪帧闭f，雖然趨勢交易從不追求逃頂，但他清晰記得一位前輩曾經(jīng)說過：當(dāng)市場出現(xiàn)快速巨大上漲，短期獲取大幅利潤時，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減倉，你不能指望天上掉餡餅這種好事會沒完沒了。
于是，“奶爸”檢查了賬戶，對兩個短期連續(xù)飆漲的品種做了減倉。但就在減倉后不久，不可思議的事情發(fā)生了。
“沒幾分鐘，就聽到賬戶里有自動止損成交的提示音傳來?！薄澳贪帧闭f，他簡直不相信自己的耳朵：賬戶每個品種剛剛還都浮盈巨大。為了扛住可能出現(xiàn)的劇烈調(diào)整，自己每個保護性止損都預(yù)留得非常遠，加上晚上的大漲，距離更遠了，怎么可能現(xiàn)在觸發(fā)？
再次打開交易軟件，自選合約竟然滿屏跌停！最不可思議的棉花，竟然直接從漲停砸到跌停！
緊接著，各個和期貨相關(guān)的群開始騷動，各類自媒體上也有消息不斷傳出?！澳贪帧毙稳?，這一晚的商品期貨簡直是一場大地震。
“有人可能認為，大暴跌屠殺的只是多頭，空頭應(yīng)該都賺大發(fā)了。其實不是，不少空頭在晚上開盤就已被快速拉爆，或者剛止損投降，沒有等來這波兒罕見的空頭暴利?！薄澳贪帧闭f，冷靜下來，自己開始仔細清點手里余留的持倉，還有剛剛止損成交的情況。發(fā)現(xiàn)雖然設(shè)置了自動保護性止損，但實際損失根本無法控制。
“產(chǎn)生這種問題的原因是：實在跌得太快，止損單來不及報出，或者報出后來不及撮合，直接以跌停價成交了！”“奶爸”回憶，當(dāng)天遭遇這種情況的人很多，還有些人遭遇了另外的麻煩：由于當(dāng)時成交巨大，賬戶大面積無法登陸，根本無法及時開展相應(yīng)處理。
“在市場面前我們都只是塵埃，漲了那么久，只要最后面這樣一根陰線，前面那么多利潤便蕩然無存，不少人更瞬間爆倉血本無歸?！蹦贪指嬲]投資者，如果想在這個市場活得久一點，請記住“永遠敬畏”！同時，奉勸對商品期貨躍躍欲試的朋友：遠離期貨、遠離杠桿！
故事3
熟讀《孫子兵法》的恰哥
“搶”了70萬
在老牌財經(jīng)網(wǎng)站和訊網(wǎng)的期貨論壇里，常年聚集著一批發(fā)燒級的期貨玩家?！扒「纭北闶沁@批發(fā)燒級玩家中的一分子。他可能也是“雙11”當(dāng)晚，市場中極少賺到“大屠殺”之前的極品。
土生土長的上海人“恰哥”并沒有上過大學(xué)，但熟讀《孫子兵法》的“恰哥”，天生對這個帶有杠桿特色的期貨市場，有著敏銳的嗅覺和狙擊手一般的果敢。
八年前，“恰哥”進入期貨市場時，賬戶上的資金只有五位數(shù)。如今，他賬戶上的資產(chǎn)已經(jīng)達到了八位數(shù)?！扒「纭钡奶厣槐闶牵谑袌鲅杆僮儽P之際，他能以極快的速度順勢而為，專抓市場中那長長的上影線或下影線。
“恰哥”從來不對市場的未來進行預(yù)測。為了保持與市場的距離，以及長期從事期貨交易的壓力，“恰哥”幾乎長年游走在世界各地。不過，與我們四處看風(fēng)景不同的是，“恰哥”多數(shù)時間躲在五星級酒店的房間，默默地盯著行情……
今年以來，“恰哥”的大部分資金配置在股市，在期貨市場里的資金大約600萬。而且，11月以來，“恰哥”的收益并不理想，賬戶的虧損還在不斷擴大。
黑色星期五當(dāng)晚，“恰哥”說，他賬戶上能夠動用的資金約200萬。當(dāng)天夜市開盤后，鐵礦石期貨跟隨“絕代雙焦”等黑色系商品一起，很早就沖上了漲停板。多頭占據(jù)了絕對優(yōu)勢，整個商品期貨市場處于不可理喻的癲狂狀態(tài)?！扒「纭闭f，他差一點就準備“洗洗睡了?！?/p>
但天有不測風(fēng)云。九點半左右，“恰哥”發(fā)現(xiàn)很多品種封漲停板的單子急劇減少，交易員的敏感性告訴他，或許機會來了。就在鐵礦石漲停板即將打開的一瞬間，“恰哥”動用手上所有資金放空鐵礦石。幾分鐘后，鐵礦石從漲停板開始飛流直下、一瀉千里，隨后經(jīng)過幾個回合，“恰哥”勝利收兵，賬面盈利超過了70萬。
“恰哥”說，在期貨市場上，他從來不留隔夜盤?？吹綑C會，做上幾個回合便跑。而事實上，并不是每次都有機會，一旦判斷錯了，迅速止損?！岸绺觳病⒍缤取边@種自殘行為，在期貨市場中簡直就是家常便飯。
“期貨人”養(yǎng)成手冊——
要想生存下去，只能做少數(shù)
期貨市場從來就不缺勵志故事。最新的一個段子是：據(jù)說今年2月16日，拿出10萬元投入焦炭，一直滿倉做多。到10月31日，這筆資金已經(jīng)變成3.3億元了！但接下來的11月11日晚上，只要你漲停板上滿倉做多棉花，5分鐘后將爆倉，被期貨公司強平，一切歸零。
在杠桿的世界里，重要的不是震蕩或趨勢反轉(zhuǎn)，重要的是，只要哪怕一個很小的疏忽，失去倉位管理等風(fēng)控措施，大震蕩后，不管隨后出現(xiàn)什么走勢，將再也和你沒有任何關(guān)系。
但杠桿的世界同時也是處處誘惑，一夜暴富的神話讓無數(shù)新人帶著夢想而來，但又有更多的人帶著無限的悔恨離開……
一位做期貨投資17年的老前輩曾經(jīng)寫下眾多感悟，告訴剛剛?cè)胧械男氯?，一個期貨人是這樣成長起來的。
1、入市前應(yīng)該了解這是一個怎樣的市場？
期貨市場是一個負和游戲，如果沒有新資金進入，你掙的錢則是別人輸?shù)腻X。因為這個市場不像股市，不能增值，因此這里有個鐵打的規(guī)律——掙錢的人永遠比輸錢的人少。你要想生存下去，只能做少數(shù)人——少數(shù)的強者！
2、你的對手是誰？
你的第一個對手是現(xiàn)貨商。他們做套保，并且手上有現(xiàn)貨，由于套保機制，他們輕易不會賠錢；還有一個對手是機構(gòu)。他們有著大筆的資金和強大的智力資源，他們可能會賠錢，但他們?nèi)匀皇菬o比的強大；第三個對手是生存下來的投資人，他們也是經(jīng)過時間證明，能夠掙錢的人。
剩下來的就是市場的新手，大多以中小散戶為主，這部分人是市場的主體，更是賠錢人群的主體。
3、學(xué)習(xí)的歷程其實很難
沒有兩三年的刻苦磨煉，想在期貨市場長期穩(wěn)定的盈利，幾乎是不可能的。在學(xué)習(xí)的歷程中，如果自己摸索學(xué)習(xí)，大約需要2到4年，可能有些人會更長。如果有前輩帶，可能需要半年到1年。
首先是要看三、五本以上的期貨書，好書至少要讀兩遍或更多。至少要學(xué)習(xí)30個以上的指標和所有基礎(chǔ)理論，然后上手做三五個月的模擬盤。之后，準備大約20萬左右的資金。最好分成4份，拿其中一份開戶。等第一份資金爆倉后，再注資；再開始一輪新的學(xué)習(xí)和操作；如此反復(fù)，直到形成自己的交易系統(tǒng)為止。這一階段會有80%的人被淘汰。如果能堅持下來，而且之前學(xué)習(xí)的30多個指標基本忘光了，那么恭喜你，可以繼續(xù)了！
4、情商的考驗更是艱難
在智商經(jīng)受住考驗后，下一歷程是對情商的考驗，也是最容易與成功失之交臂的時期。這個時期可能長，可能短，有人終生不能逾越。這一關(guān)剩余的人中，又有80%的被淘汰，最后能留下來的，可能只有5%左右！
這個歷程又分成3個階段，每個階段相互滲透，彼此相連，讓你在痛苦和希望中掙扎。第一階段克服心中的恐懼和貪婪，想克服這些人性中的弱點就要在盤中不斷磨煉，不斷的批評和自我批評，以常人難以想象的毅力鍛煉自己，達到忘我境界。
第二階段遵守紀律，這點聽起來很容易，但在無人監(jiān)管的情況下，遵守紀律其實是一件非常困難的事情。
通過上述兩個過程，投資者基本已經(jīng)到了“掙錢麻木”的狀態(tài)。賬戶余額在飛速增長，甚至自己都不相信。但這時，最后一個也是最艱難的關(guān)口將擺在面前，如果不能逾越，你將再次面臨“game over！”
5、永遠敬畏市場
期貨交易是一門需要長期學(xué)習(xí)和磨煉的專業(yè)，時間耗費很長，而且你要交的學(xué)費非常高昂，能超出任何想象。它交的不僅是金錢學(xué)費，還有精神學(xué)費。建議投資者時刻記住期貨是一個風(fēng)險巨大的行業(yè)。永遠對市場懷有敬畏之心，并且只把期貨當(dāng)作一家戶口的職業(yè)，而你只是這浩瀚的市場中微不足道的一員！
過來人如是說
再多的對，清零只需一次錯
“趨勢交易的奶爸”這樣總結(jié)期貨市場——
1、最壞的情況，往往比能想到的最壞還要壞。最大的黑天鵝往往是：關(guān)鍵時候所有措施都可能失效！
2、杠桿市場，紀律的重要性等同于生命。在股市，只要不借錢炒股，哪怕做錯了，基本都有回旋余地。但是，一旦進入期貨市場，由于高杠桿的存在，每一個錯誤、每一次不利都會被放大數(shù)倍。
3、如果不把防守放在第一位，所有勝利將沒有任何意義。在高杠桿市場，哪怕打出再輝煌的戰(zhàn)役，做出再漂亮的業(yè)績，如果不時時刻刻想著防守，只要一次稍大的失敗，只要一個偶然的失誤，都會頃刻崩塌，前功盡棄。
4、期貨最難、最悲劇也是最不“公平”的地方就是：做對和做錯的重要性完全不對稱。再多的對，清零只需要一次錯。我們大勝百次，下一次可能的遭遇會有兩種（勝、?。?；但只要大敗一次，就可能再也沒有下一次。勝中永遠有敗，而敗中，可能再也沒有勝。
傾聽比預(yù)測更重要，更靠譜
期貨大佬葛衛(wèi)東的交易感悟：
1、做期貨要保持適當(dāng)?shù)膲毫?！壓力太大，影響判斷；壓力太小，會不夠敏感！真是難啊，所以說要先戰(zhàn)勝自己，才能戰(zhàn)勝市場。
2、刻意也是大敵！刻意說明不夠空，還有執(zhí)著心！也是感應(yīng)市場的障礙！
3、人在很累、精力耗盡的時候就很容易出錯。所以，在市場中要勞逸結(jié)合，保持適當(dāng)?shù)木o張度。
4、對市場有兩種態(tài)度，一是預(yù)測，二是傾聽。這兩種模式是相互干擾的。以我的觀點，傾聽比預(yù)測更重要，更靠譜?？墒袌錾系娜硕继^分看重預(yù)測的可靠性，但其實危機真的來臨時，有幾個人能預(yù)測到？
5、傾聽的人能在第一時間感受到市場方向的加強和轉(zhuǎn)折的發(fā)生。但傾聽的能力培養(yǎng)其實是很困難的，首先需要擁有開放的心靈，清空思想的水杯。但期貨本來就伴隨貪婪和恐懼，所以清空很難。二是，要對所交易的對象很了解，必須成竹在胸，有很深的技術(shù)功底；對市場心態(tài)和人氣有充分的了解；三種方面相互對照，分析，感應(yīng)，你才能知道什么是強弱和市場阻力最小的方向。
6、影響價格的因素很多，即使你能完全了解市場上的利多和利空因素，但他們導(dǎo)入價格體系的時間和方式不同，所起的作用也不同。最佳的方法一是承認認知的局限性，二是確認單個因果關(guān)系的存在，然后品味市場的強弱，傾聽市場的聲音，不斷修正剩下的可能。
7、做投資分析判斷是必須的，但我們必須明白，結(jié)論最多只是一種可能性，而我們分析判斷的結(jié)果只是若干的可能性而已。
8、研究要講方法，最佳的方法是要成竹在胸，既有大貌，又明白現(xiàn)在的或潛在的主要矛盾，仔細體會市場對每個因數(shù)的評估到位情況，是否有偏差。所以，既要努力研究，又要和市場保持恰當(dāng)?shù)木嚯x。
你適合做期貨投機嗎？
“期貨市場中的投機者是這個市場中意志最堅定，頭腦最冷靜，思維最清晰，目光最敏銳，判斷最準確，行動最果斷，心態(tài)最穩(wěn)定，因而也是利潤最豐厚的極少數(shù)精英人群。”
期貨市場的老前輩——“老戴”一連用了八個“最”字，一個“極”字來形容期貨市場的投機者。在他看來，期貨市場這個讓無數(shù)人趨之若鶩，使人置身其中不能自拔的怪物，其實并不是誰都適合做的。
“老戴”總結(jié)了一個職業(yè)期貨投機者需要具備的素質(zhì)。首先，要有軍人的素質(zhì)。做投機交易的人必須像一名真正的軍人——勇敢。做交易的時候，要勇敢，這種氣勢可幫助你在交易過程中，把一些事情做好，不會半途而廢，心里發(fā)慌。
服從命令是軍人的天職。期貨里的投機交易，天職就是贏利！一旦進入這個交易市場，唯一的目標，就是“怎么贏利？”
一名專業(yè)的投機交易者，心理素質(zhì)在很大程度上跟一個狙擊手非常相似。第一，他具備很冷酷、很理性的心理素質(zhì)。第二，他目標很明確，計劃很完善。第三，他的行動非常果斷。第四，他在任何時候都非常冷靜。最五，狙擊手有個共同點，平時磨煉非常嚴格，關(guān)鍵時刻槍法極準。
投機者就是期貨市場中的狙擊手，只有成為一名出色的狙擊手，你才能在這個市場上存活下來。
本版撰文 北京晨報首席記者 王潔
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