期貨市場(chǎng)超過30%的時(shí)間處于盤整或隨機(jī)震蕩狀態(tài)，不幸的是在盤整區(qū)間進(jìn)行交易難以獲利。
盤整區(qū)是指包含一個(gè)長時(shí)期價(jià)格波動(dòng)的水平走廊，事實(shí)上，大部分運(yùn)用技術(shù)分析的交易者會(huì)發(fā)現(xiàn)：對(duì)于盤整區(qū)最好的交易策略就是進(jìn)場(chǎng)次數(shù)最少化。這一過程說起來容易做起來很難。
盡管存在能夠在盤整區(qū)間獲利的方法—如震蕩指標(biāo)，問題是這些方法對(duì)于單邊趨勢(shì)市場(chǎng)來說都是災(zāi)難，很容易引發(fā)逆勢(shì)交易而被套。盡管盤整區(qū)間從歷史資料中可以得到辨認(rèn)，但它幾乎不可預(yù)測(cè)。應(yīng)該特別提到，大部分圖表形態(tài)（如缺口、旗形等）在盤整區(qū)都會(huì)失效而沒有意義。
盤整區(qū)有長周期的、也有短周期，如1312合約的銅期貨的長周期盤整區(qū)間與長趨勢(shì)之間的和諧并處的技術(shù)關(guān)系，如下圖所示日線級(jí)別：
由此得出技術(shù)分析的結(jié)論：54000---56000區(qū)間將是此次反彈的重要壓力區(qū)間，長周期仍然是下跌趨勢(shì)。
通常，我們認(rèn)為技術(shù)交易者傳統(tǒng)上都是趨勢(shì)跟蹤者，因此我們考慮更多的是盤整區(qū)間突破后的順勢(shì)交易，以下因素往往能夠強(qiáng)化突破的重要性與可行性：
1、盤整持續(xù)的時(shí)間越長，最后突破潛在的意義越重大，如豆粕1401合約的突破說明趨勢(shì)的開始，同時(shí)盤整區(qū)間持續(xù)放大的持倉與成交量都進(jìn)一步驗(yàn)證突破的有效性，圖表如下：
2、盤整區(qū)間的區(qū)域很窄，其突破更能提供特別可信的交易信號(hào)，進(jìn)一步講，由于可以設(shè)置使資金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低的合理的止損點(diǎn)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)—收益比合算的交易會(huì)特別具有吸引力，如1312合約的白銀就非常典型，圖表如下：
3、盤整區(qū)間的布朗運(yùn)動(dòng)如何演變?yōu)橛行蛐顒?shì)的臨界突破點(diǎn)，這也是一個(gè)核心的交易技術(shù)，涉及復(fù)雜的多空能量平衡臨界值的計(jì)算模型，計(jì)算結(jié)果是：盡管價(jià)格仍在盤整區(qū)間，但事實(shí)上已經(jīng)具備突破的能量（呵呵，這一點(diǎn)還處于保密階段，不再述說了?。?/p>
4、突破的確認(rèn)極為重要。目前期貨市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格稍稍突破盤整區(qū)或是突破幾天又回到盤整區(qū)的情況極為普遍，這是因?yàn)楸P整區(qū)的鄰近區(qū)域經(jīng)常是止損指令的密集區(qū)。結(jié)果是價(jià)格的微小突破會(huì)引發(fā)一連串止損指令的執(zhí)行，導(dǎo)致價(jià)格毛刺噪音增多、引發(fā)突破失敗，除非有穩(wěn)定的基本面因素及單向、持續(xù)增加的交易量和持倉 會(huì)引發(fā)趨勢(shì)的發(fā)生。所以我們需要設(shè)置時(shí)間及價(jià)格的“閥門值”，如持續(xù)三天站穩(wěn)橫盤區(qū)域之上或突破臨界值價(jià)格的3%等，或者兩者都作為符合條件，盡管會(huì)有效率上的問題，但的確會(huì)避免許多“虛假”信號(hào)。由于當(dāng)前期貨交易受到突發(fā)事件的影響越來越頻繁，尤其是短期交易技術(shù)的應(yīng)用的增加導(dǎo)致虛假突破頻率越來越多。如IF1309日內(nèi)交易由于高頻交易技術(shù)的泛濫應(yīng)用幾乎將人工交易者驅(qū)逐出去或者帶來更多的人為失誤，日內(nèi)短趨勢(shì)交易者的惡夢(mèng)，圖示如下：
為何說技術(shù)分析具有預(yù)測(cè)意義，在于突破后的多空能量轉(zhuǎn)換導(dǎo)致的趨勢(shì)性走勢(shì)，持倉規(guī)模越大、突破后的趨勢(shì)空間就越大，尤其是再有基本面支持，就很容易形成“逼空”絕殺的行情，如1309合約的菜粕就非常典型，前期2300—2500元價(jià)格區(qū)間沉淀大量的無交割能力的裸空持倉，在政策面及資金面的雙向作用下，多殺空格局顯現(xiàn)，巨大的持倉成為趨勢(shì)上漲的最大動(dòng)力。未來1401合約同樣會(huì)在通脹周期背景下上演同樣的格局，有現(xiàn)貨背景此時(shí)反而成了不愿認(rèn)輸?shù)摹鞍ぁ保?309合約突破后演變?yōu)橼厔?shì)過程如下圖：
作者簡介：王紅英，F(xiàn)0270602，中國國際期貨(博客,微博)公司董事總經(jīng)理，中期研究院常務(wù)副院長、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)專家評(píng)審會(huì)委員、深圳市金融信息專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長、南開大學(xué)EMBA碩士、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士生導(dǎo)師、客座教授、陜西省咸陽市政府經(jīng)濟(jì)顧問。二十年證券、期貨投研從業(yè)經(jīng)歷，是國內(nèi)首批計(jì)算機(jī)程序化交易及企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理專家。
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
聯(lián)系客服
