在我近十年的投資之中，技術理念不斷創(chuàng)新，短線、波段、中線、長線的理念學了又用，但很多的理念用了又棄，唯一值得筆者堅持的是 – 價值投資理念。
價值投資的基本是：
低估買進，高估賣出。
國內最知名的“價值投資專家”是但斌先生，嚴格來說，他的投資不屬于價值投資，僅屬于長期投資。
這種理念是否正確呢？
但斌先生強調的是5年、10年，甚至是20年的持有，是否成功呢？
我認為成功的關鍵在于他、他的客戶、認同他理念的人，能否持有一家優(yōu)秀的企業(yè)股票5年、10年，甚至是20年？
能，是成功的！
不能，是失敗的！
相信真正能夠做得到的人，放眼世界也寥寥無幾。
股市才跌半年，大量的人開始質疑但斌先生那種買進持有的模式是否成功？
朋友，人家說的是持有5年、10年，甚至是20年，未來如果他們持有的股票重新上漲到以前的高位，甚至不斷創(chuàng)新高時，但斌的理念又對了吧！
5年不行，就10年啦！
人家明明說是長期持有，你們怎么能夠以一個半年的走勢定之呢？
人家強調的是“買進之后，長期持有”，你們怎么可以用短線的眼光來評價別人呢？
對不對？
價值投資理念是正確的，世界最偉大、最成功的投資大師巴菲特是典型的例子。
運用價值投資理念如果不能長期投資成功，絕對不是價值投資的錯誤，肯定是你個人運用錯誤了，必定！
為什么很多人都運用成功了，你卻不行呢？
說明你自身在運用過程之中出現了錯誤。
我堅信“價值投資”是股市投資最成功的技術理念。堅持價值成長投資，必定能夠在股市中獲取到持續(xù)巨大的利潤。
僅僅靠某某技術指標選股操作的技術，絕對是站不住腳的，經不起市場考驗的，尤其是在全流通之后，上市公司的價值會充分體現在股價之中。
固然，技術指標也有著它值得運用的一面，對此我并不否認。
我在目標股票操作中，也參考技術面分析，但選股操作卻嚴格按照基本面的分析判斷。
投資朋友們，請堅信：
價值投資理念，是股市投資最成功的技術。
堅定不移地堅持價值投資，我們才能不斷地取得持續(xù)巨大的成功。
價值投資理論是由格雷厄姆創(chuàng)造并由他的學生 -- 偉大的投資大師巴菲特發(fā)揚光大的。傳到中國時經歷了忽視、逐漸認識、質疑、認同、再質疑、再認同的過程。價值理論在中國到底有沒有生存的市場基礎呢？實踐已經證明了這一點。但是，中國有中國的現實，每個國家的背景和市場基礎并不同，我們在運用價值投資的時候必須考慮中國自身的因素。
價值投資理念是有著強大生命力的，在國外發(fā)展這么多年也沒有過時。但價值投資的內容在不斷豐富，價值判斷的標準也在不斷地變化，它是一個動態(tài)的東西。對一些具有成長性，且成長性可以持續(xù)的行業(yè)或公司，靜態(tài)的市盈率指標不能反映其真正的價值。
價值投資理念將在很長的時間內成為市場的主旋律，這其中可能會有一些波折，但都不會影響它主旋律的地位。
在中國股市的初級發(fā)展階段，是技術分析的天下。因為整個市場，幾乎全部股票價格的變化都與基本面因素無關，大盤走勢基本與宏觀經濟無關，個股走勢與企業(yè)狀況無關。在中國股市的初期，博弈和炒作是股價變化的主要原因，這種情況下基本面分析沒有用武之地。技術分析、莊家分析成為主要的分析手段。當股權分置改革完成、當國際化進程開始啟動，歷史翻開新的一頁。市場變化的根本性因素發(fā)生了重大變化，產業(yè)興衰、企業(yè)狀況成為股價變化的根本，不考慮基本面的技術分析風險倍增。
現在，很多技術分析高手發(fā)現：“再好的技術分析軟件、再高的技術分析水平都掙不到大錢了。”道理就在這，因為市場變了，企業(yè)的基本面成為股價變化的源泉。對基本面的把握、跟蹤和研究才能贏，純博弈，純技術分析已經不能持續(xù)成功，必須和價值分析結合才能贏。
請牢記：
中國股市進入了價值投資時代！
高估了必定大跌，低估了必定大漲。
這是價值投資的本質！
投資者需要回歸價值投資，大家需要學習價值投資、用價值投資掙錢，這是生存的需要，這是市場的要求！
請深信：
價值投資是縱橫全球股市最成功的投資理念，我們必須要不斷學習不斷運用，才能在風險莫測的股票市場之中取得持續(xù)長久的巨大成功。
對投資股市，我只有十二個字：“專注投資、低估買進、高估賣出”，我認為把這十二字秘訣運用得出神入化的話，投資肯定無比成功。
專注投資：為什么要專注投資呢？我的體會是只有把精力、把時間長期全部用在一兩支股票上，投資才能更成功、效果更好；很多投資朋友喜歡頻繁換股，我的體會是股越換越多，錢越來越少，為什么從長期來說，股市總是不斷創(chuàng)新高的，但炒股虧損的人卻高達90%以上呢？其中一個非常簡單的道理：90%的股民頻繁換股操作，沒有專注投資。
專注投資什么股票呢？我們認為既然是專注投資，那么選擇的專注目標股就要非常嚴格了，隨意選擇一兩支股票專注投資，必定得不償失。專注，我們要選擇什么股票呢？選擇代表性強、而且在行業(yè)內具有非常突出競爭力的龍頭企業(yè)股票，至少是龍頭企業(yè)股票。
選定“專注投資”的目標股之后，就要尋找買入時機了，什么時候是買入時機呢？當市場出現低估的時候，不低估就堅決空倉觀望，等待機會，因為市場永遠是在低估、合理、高估之間運行。
低估買進：為什么要低估買進呢？在我十年的投資沉浮之中，我覺得低估買進好企業(yè)股票，是必定賺大錢的途徑，任何人投資股市，如果可以嚴格做到低估才買，不低估堅持空倉觀望，那么可以非?？隙ǖ刂v，這個人一定是股市的“富豪”。
低估買進是價值投資最成功的買入法則，只有在市場低迷時，企業(yè)股票才會低估，什么時候市場會低估呢？當整個市場低市盈率、低市凈率，大批股票跌破凈資產時，才是真正的低估。低估買進股票，中長期肯定大幅上漲，但短線并不一定，可能低估買進之后，還會再下跌20% -- 30%，所以我們買股應該學會分批。
低估買進專注的目標股之后，我們需要耐心等待賣出時機？什么時候是賣出時機呢？當市場出現高估的時候，不高估就堅定信心持有股票，耐心等待。
高估賣出：為什么要高估賣出呢？在我十年的投資中，我回頭反思 -- 當市場高估或者個股高估時一定要賣出，賣出之后就不要隨意買進，因為股市有著獨特的規(guī)律 -- 低估了，一定會上漲，這只不過是時間的問題；高估了，一定會大跌，這也只不過是時間的問題。永遠持股、不分青紅皂白地持股是絕對錯誤的，高估了就要果斷地拋售離場，無論多么優(yōu)秀的企業(yè)股票。
高估賣出是價值投資最成功的賣出法則，只有在市場高漲時，企業(yè)股票才會高估，什么時候市場會高估呢？整個市場高市盈率、高市凈率，大批股票漲幅巨大時，才是真正的高估。高估賣出股票，中長期肯定正確的，但短線卻不一定，可能高估賣出之后，還會再上漲20% -- 30%，甚至更多，所以我們賣股也應該學會分批。
全球股市都是不理性的，永遠在低估、高估、合理之間運行，我們就要利用它們之間的規(guī)律來獲取長期持續(xù)的巨大利潤，就我個人而言，十二字投資方針“專注投資、低估買進、高估賣出”，我未來將堅定不移地執(zhí)行，我更深信這就是投資的大道。
隨著股市的暴跌，很多很多的股民質疑價值投資，朋友，價值投資是肯定成功的，如果說不行的話，肯定是你們自己運用錯誤，價值投資并不等于長期投資。2004、2005年的市場整體低估時，自己為什么不堅定買股持有呢？2007年下半年的市場整體高估時，自己為什么不堅決賣股離場呢？連巴菲特、李嘉誠等價值投資學者都多次強烈呼吁拋售A股。說價值投資不行，是你不行，不是價值投資不行，對此請深度反思。
(節(jié)選 轉自古易 2008年9月21日)
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