未來伯克希爾的繼任者很有可能會經(jīng)由股票期權(quán)獲得大量的報酬。
——沃倫·巴菲特，2004
多虧媒體大肆報道了像安然以及世界通信這樣的公司丑聞和破產(chǎn)事件，才使得員工股票期權(quán)(Employee Stock Options)變成了一個熱門話題。實際上，這些丑聞與股票期權(quán)沒有多大關(guān)系，而大多是由于各種會計舞弊導(dǎo)致的。但是投資者和高層決策者逐漸將股票期權(quán)視為一種貪婪的象征，這使得高管薪酬（executive compensation）水平肆無忌憚地上升。沃倫·巴菲特是站出來嚴(yán)厲聲討高管薪酬的人物之一。
要想弄清楚這幾年首席執(zhí)行官薪酬的變化，只要比較首席執(zhí)行官薪酬以及普通員工薪酬之間的差異就行了。詹姆斯·里達(dá)（James Reda）是一位高管薪酬以及企業(yè)管理顧問，同時也是《薪酬委員會手冊》（Compensation Committee Handbook）一書的作者，這是給那些決定大公司首席執(zhí)行官薪酬的董事們用的一本參考指南。據(jù)里達(dá)透露，追溯到20世紀(jì)70年代，首席執(zhí)行官的薪酬最多可達(dá)到普通員工薪酬的20~25倍。但在21世紀(jì)初，他們的薪酬竟瘋漲至員工薪酬的400倍，其中大部分原因是由于股票選擇權(quán)以及其他長期激勵政策。
在20世紀(jì)90年代股市出現(xiàn)長期牛市，股價大幅上漲的時候，很少有投資者關(guān)心首席執(zhí)行官薪酬問題。只要股價上漲，他們就高興。但是一旦牛市終結(jié)，賬面虧損嚴(yán)重時，投資者就會開始注意首席執(zhí)行官們的報酬。當(dāng)他們看到即使股價大跌，首席執(zhí)行官們還是可以獲得成百上千萬美元的報酬時，他們就會感到無比惱火，就算是那些非營利機構(gòu)的高管們也不能幸免于難。
紐約證券交易所（當(dāng)時還屬于非營利機構(gòu)）的前首席執(zhí)行官理查德·格拉素(Richard Grasso)是“9·11”恐怖襲擊事件后重振股市的英雄，但是當(dāng)他那高達(dá)1.4億美元的“遞延薪酬”（deferred compensation）被披露后，公眾憤怒地對其展開了聲討。然而由于股票選擇權(quán)政策，一些企業(yè)高層獲得的薪酬甚至比他還要高得多。甚至是那些身陷丑聞被迫辭職的高管，在被掃地出門之后仍然可以帶走八九位數(shù)的巨額報酬。
在股市繁榮時期，股票期權(quán)總免不了被嚴(yán)重濫用。一些公司就像分糖果一樣分發(fā)股票期權(quán)——特別是對頂級的管理者（如首席執(zhí)行官以及首席財務(wù)官）。有些公司則在股價下跌時取消現(xiàn)有的股票期權(quán)，而后立即用一個新的較低的行使價格代替——這種行為通常被稱為“重新定價”（repricing)。更糟糕的是，有些公司甚至隱瞞真實的授權(quán)日(grant date)，而選擇過去某個股價較低的、對他們更有利的時間代替——這種行為被稱為“日期回溯”(backdating)。然而，日期回溯直到股市繁榮終結(jié)后很多年才能被發(fā)現(xiàn)。盡管一些專家聲稱期權(quán)日期回溯只是另一種支付薪酬的合法形式，但前美國證券交易委員會主席哈維·皮特(Harvey Pitt)還是被指控進(jìn)行回溯日期公開欺詐(outright fraud )。
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