北京時(shí)間周四(2月1日)凌晨3:00，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布維持聯(lián)邦基金利率1.25%-1.5%的目標(biāo)區(qū)間不變，此舉符合此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明稱，維持利率不變的決議獲得一致通過，經(jīng)濟(jì)狀況支持美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)加息，經(jīng)濟(jì)前景近期面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致均衡，預(yù)計(jì)新增就業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健，商業(yè)固定投資、家庭支出有所增加。
值得關(guān)注的是，這也將是現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫任期內(nèi)主持召開的最后一次利率決議，公開市場(chǎng)委員會(huì)一致推選鮑威爾從2月3日起擔(dān)任主席，2月5日進(jìn)行宣誓就職，3月的會(huì)議將由新主席鮑威爾主持，市場(chǎng)分析美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)狀不變以靜待新任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的上任。
美聯(lián)儲(chǔ)開年按兵不動(dòng)送別耶倫
1月23日經(jīng)過美國(guó)參議院的正式批準(zhǔn)，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾(Jerome Powell)將接任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Jannet Yellen)，后者的任期即將于2月3日結(jié)束。
據(jù)悉，耶倫2014年出任聯(lián)儲(chǔ)局主席，上任初期多次推遲加息步伐，以刺激就業(yè)及物價(jià)，2015年12月才宣布加息，去年10月起逐步縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。
喬治梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)師薩姆納形容，耶倫確保美國(guó)就業(yè)及物價(jià)保持穩(wěn)定，表現(xiàn)近乎完美；但三菱日聯(lián)紐約分行總金融經(jīng)濟(jì)師魯普基批評(píng)，長(zhǎng)期低息令銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，也有退休人士不滿低息蠶食存款。
瑞銀美國(guó)區(qū)總經(jīng)濟(jì)師卡彭特指出，目前美國(guó)已處于全民就業(yè)，但政府仍通過減稅等財(cái)政政策，進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)，將成為鮑威爾的挑戰(zhàn)。此外，目前美國(guó)利率仍然處于低水平，一旦經(jīng)濟(jì)再次逆轉(zhuǎn)，聯(lián)儲(chǔ)局可能欠缺政策工具。
“鷹氣十足”暗示3月加息
美聯(lián)儲(chǔ)周三表示，今年通脹壓力將繼續(xù)升溫，并剔除了有關(guān)近期內(nèi)通脹維持在2%以下的措辭，被市場(chǎng)理解為鷹派。
據(jù)CME Fedwatch，聯(lián)邦基金期貨表明交易員預(yù)計(jì)三月加息概率由75%升至78%。
道明證券指出，預(yù)計(jì)1月美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的聲明將會(huì)強(qiáng)調(diào)連續(xù)性，不會(huì)出現(xiàn)重大變化。預(yù)計(jì)此次會(huì)議將支持3月升息，市場(chǎng)目前的預(yù)期幾率為95%。
Jefferies貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons表示，美聯(lián)儲(chǔ)利率設(shè)定機(jī)構(gòu)的成員將希望發(fā)出“一些溫和信號(hào)”，表明加息很可能在3月份的會(huì)議上進(jìn)行。
高盛在最新研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)FOMC將發(fā)布一個(gè)整體而言立場(chǎng)偏向樂觀的政策聲明，其中包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)平衡措辭的調(diào)整以及更加鷹派的通脹評(píng)估。高盛稱，這一聲明將暗示美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在3月會(huì)議上加息，除非經(jīng)濟(jì)狀況急劇惡化。
安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問Mohamed El-Erian也在其最新的文章中表示，由于美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)前景更加樂觀，對(duì)低通脹的擔(dān)憂也得到一定的緩解，本周FOMC會(huì)議可能會(huì)強(qiáng)化年內(nèi)加息三次的基準(zhǔn)預(yù)期。
鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)將走向何方？
隨著新主席即將走馬上任，眼下鮑威爾正面臨兩大挑戰(zhàn)。其一，在特朗普政府今年減稅的提振下，經(jīng)濟(jì)是否會(huì)接近過熱，從而需要加快升息的速度？其二，過快的緊縮是否會(huì)壓制通脹的增速，令美聯(lián)儲(chǔ)難以達(dá)成2%的目標(biāo)。因此，對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷和政策緊縮節(jié)奏的把握，將成為新主席的頭號(hào)任務(wù)。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)層正面臨更廣泛的換血。自副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)去年10月退休后，美聯(lián)儲(chǔ)副主席一職當(dāng)前一直懸空，白宮正在尋找該崗位的候選人。另外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的“三號(hào)人物”——紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)也計(jì)劃在2018年年中離職，他的繼任人選也在搜尋當(dāng)中。
鮑威爾主席任職的確認(rèn)鞏固了特朗普在美聯(lián)儲(chǔ)的地位。在耶倫離職后，特朗普將有機(jī)會(huì)提名美聯(lián)儲(chǔ)7位理事會(huì)成員當(dāng)中的至少三位，以獲得參議院的確認(rèn)。
“鮑威爾時(shí)代”即將來臨，美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策走向何方？對(duì)全球經(jīng)濟(jì)又有哪些影響？中國(guó)工商銀行總行城市金融研究所高級(jí)分析師郭可為認(rèn)為，鮑威爾作為美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)溫和的中間派，將基本延續(xù)“耶倫時(shí)代”漸進(jìn)式加息和縮表政策，未來美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策正?；?jié)奏和力度可能會(huì)弱于預(yù)期，金融監(jiān)管也將適度放松。
此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在耶倫任內(nèi)持續(xù)擴(kuò)張，失業(yè)率跌至低位，有分析認(rèn)為鮑威爾上任后，將延續(xù)聯(lián)儲(chǔ)局現(xiàn)行貨幣政策，很可能首次主持會(huì)議便宣布再次加息。專家認(rèn)為，若減稅措施刺激企業(yè)及消費(fèi)者信心，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好，美聯(lián)儲(chǔ)今年有機(jī)會(huì)加息4次。
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