受益于年內(nèi)金融藍(lán)籌股及白馬股的大漲，MSCI概念股指數(shù)今年表現(xiàn)十分搶眼，其中漲得最好的當(dāng)屬M(fèi)SCI中國指數(shù)，截止到12月4日，該指數(shù)今年來上漲了46.90%。
摩根大通以朱海斌為首的策略師在報(bào)告中寫道，中國明年經(jīng)濟(jì)增速料從今年的6.8%放緩至6.5%，原因包括削減過剩產(chǎn)能和環(huán)境保護(hù)措施。但經(jīng)濟(jì)增速放緩并不一定是壞消息，近期風(fēng)險(xiǎn)可控，降低風(fēng)險(xiǎn)有利金融穩(wěn)定。報(bào)告預(yù)計(jì)，MSCI中國指數(shù)成份股每股收益2018年料增長15%，2017年增速料為19%。MSCI中國指數(shù)明年納入A股后，預(yù)計(jì)約36億美元的被動基金資金將流入A股。報(bào)告給予信息技術(shù)、電子商務(wù)、汽車、保險(xiǎn)、銀行和醫(yī)療保健增持評級；給予工業(yè)、能源、電信、券商、必需消費(fèi)品和公用事業(yè)減持評級。
那么，MSCI發(fā)布的指數(shù)是否有相應(yīng)的基金跟蹤呢？
明晟公司(MSCI)公布的中國系列指數(shù)中，我們最常見的就是MSCI中國A股指數(shù)、MSCI中國全部股票指數(shù)，而且每半年都會對指數(shù)成份股做出調(diào)整，我們首先了解一下這兩只指數(shù)的概念。
MSCI中國指數(shù)
MSCI中國指數(shù)是MSCI覆蓋中國的旗艦指數(shù)，屬于MSCI全球可投資市場指數(shù)體系中的一員，主要提供給國內(nèi)外投資者，包括QDII和QFII持牌機(jī)構(gòu)多樣化的選擇。
不過，這個(gè)最重要的指數(shù)并不包括A股，它目前涵蓋的是港股中的H股、紅籌股和民企股，以及B股和海外上市的股票。其前十大成分股，包括工商銀行、中國平安、中國移動、BATJ等港股市場上的中流砥柱。當(dāng)全球主流投資者在談?wù)摗百I入中國”時(shí)，他們口中的“中國”就是指“MSCI中國指數(shù)”。筆者翻遍了數(shù)據(jù)軟件，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)并沒有相應(yīng)的基金跟蹤該指數(shù)，實(shí)在是一大遺憾。
MSCI中國A股指數(shù)
MSCI中國A股指數(shù)則是MSCI于2005年5月宣布推出的，該指數(shù)是MSCI為中國A股市場創(chuàng)建的第一個(gè)獨(dú)立國家指數(shù)，主要是為國內(nèi)投資者編制的，覆蓋了滬深市場879只大盤股和中盤股，相當(dāng)于滬深300指數(shù)的擴(kuò)充版。
雖是擴(kuò)充版，但它對入選的個(gè)股有著較為嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)。例如，11月份被剔除的個(gè)股多存在市值因素、停牌問題等等。目前A股上市公司中一些“老風(fēng)氣、老作風(fēng)”的公司較多，例如隨意停牌、長時(shí)間停牌等，而這會大大損害投資者的交易權(quán)。因此相比滬深300，MSCI中國A股指數(shù)在個(gè)股流通性方面更有保證。
這個(gè)指數(shù)沒有考慮海外投資者的投資限制，而國內(nèi)機(jī)構(gòu)又大多會選擇跟蹤境內(nèi)指數(shù)公司的指數(shù)，因此屬于“別人不能玩，自己不愛玩”，跟蹤該指數(shù)的資金規(guī)模相對較小。然而，如果你仔細(xì)觀察的話，就會發(fā)現(xiàn)跟蹤這一指數(shù)的基金是非常不錯的。
跟蹤MSCI中國A股指數(shù)的基金
數(shù)據(jù)顯示，跟蹤MSCI中國A股指數(shù)的基金一共有26只，年化回報(bào)最高的基金為景順長城量化新動力，達(dá)到34%，年化回報(bào)最低的基金為海富通內(nèi)需混合，為6.7%。其中年化回報(bào)超過15%的基金有14只，占比53.84%。
今年來表現(xiàn)最好的基金是唐倩管理的交銀穩(wěn)健配置A今年來表現(xiàn)最好，漲幅達(dá)到58.44%
在這些基金中，華安中國A股增強(qiáng)指數(shù)基金成立于2002年11月8日，是成立最早的跟蹤MSCI中國A股指數(shù)的基金。成立以來凈值上漲了420%。由于是一只采用增強(qiáng)策略的基金，因此成立來跑贏基準(zhǔn)超過100個(gè)百分點(diǎn)。
從幾只表現(xiàn)不錯基金的重倉股對比情況來看，它們的前十大成份股各不相同，說明都只是以MSCI中國A股指數(shù)的成份股作為股票池，采用增強(qiáng)的手法來取得超越基準(zhǔn)的收益。與今年其他基金抱團(tuán)白馬藍(lán)籌股不同，這幾只基金各自的選股都有精妙之處。
關(guān)于MSCI中國A股指數(shù)的配置價(jià)值，華安中國A股增強(qiáng)指數(shù)基金的基金經(jīng)理牛勇認(rèn)為，，今年以來，房地產(chǎn)市場整體較之前平淡，國內(nèi)存量資金會尋找一些投資方向。從大類資產(chǎn)的遷移來看，有些資金會選擇配置A股。另外與以前不同的是，今年以來，海外資產(chǎn)加大了對A股的關(guān)注，特別是MSCI公布要將A股納入MSCI新興市場指數(shù)，海外資產(chǎn)，包括一部分主動管理資產(chǎn)也會提前布局。實(shí)際上從今年2月份開始，海外資產(chǎn)對A股的關(guān)注度就有明顯提高。從這兩方面來看，A股的流動性并不差，甚至可以稱之為相對不錯。
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