二、指數(shù)基金第7課:指數(shù)基金如何瀟灑離場(chǎng)?
(一)賣出點(diǎn)怎么找?
1.估值高點(diǎn)
當(dāng)價(jià)格高于價(jià)值時(shí),虧損的可能就大了,這時(shí)候就要考慮賣出了。盈利收益率小于6.4%時(shí)賣出;判斷市盈率或市凈率的歷史百分位,結(jié)合ROE,在估值百分位處于高位時(shí),或估值正常偏高但ROE較低時(shí)分批賣出。
2.設(shè)置止盈點(diǎn)
牛熊更替市場(chǎng)不變的規(guī)律,即使指數(shù)長(zhǎng)期來看是上漲趨勢(shì),也還是有回調(diào)的時(shí)候,A股市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng),如果不及時(shí)止盈,之前所獲收益會(huì)化為泡影。
通常認(rèn)為止盈目標(biāo)應(yīng)至少是無風(fēng)險(xiǎn)利率的5倍,當(dāng)前市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率在3%左右,對(duì)應(yīng)的止盈點(diǎn)在15%左右。這僅僅是參考值,且為累計(jì)收益率,如果考慮時(shí)間因素,可以采取年化收益率設(shè)置止盈點(diǎn),一般設(shè)置年化收益率10%-15%止盈。
若市場(chǎng)處于低位、指數(shù)波動(dòng)大、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)時(shí)可以適當(dāng)提高止盈點(diǎn)。
止盈的觀察還要注意,一般觀察開始定投6個(gè)月(建倉(cāng)期)后的收益率,在最初6個(gè)月內(nèi),即使達(dá)到止盈目標(biāo)也不止贏,過早止盈意義不大。
以定投滬深300為例:
從2013年開始,每月末定投1000元直到2018年6月底,宇哥比較了不設(shè)止盈點(diǎn)和設(shè)止盈點(diǎn)的定投收益區(qū)別。
不設(shè)止盈點(diǎn):2013年1月末開始定投,在2015年底收益率達(dá)到最大值87.49%,但之后伴隨市場(chǎng)調(diào)整,到2018年6月底最后收益率回調(diào)為15.71。
設(shè)置止盈點(diǎn):我們以30%為止贏點(diǎn),之前累計(jì)的資金不復(fù)投,在當(dāng)天開始新一輪定投,根據(jù)滬深300的表現(xiàn),在2013年1月到2018年6月間,共進(jìn)行一次止盈(2014年11月底),兩次定投的綜合收益達(dá)到了24.62%,比不止盈更高。
綜合收益的算法:(第一次定投獲取的收益+第二次定投獲取的收益)/兩次定投中金額最多的那次定投累計(jì)金額,比如本例中分母就是第二次定投的累計(jì)金額,因?yàn)槔塾?jì)定投最多的那次定投,資金占用時(shí)間最長(zhǎng),此處如果用定投累計(jì)金額之和,明顯弱化實(shí)際資金使用效率。
3.控制最大回撤
控制收益率最大回撤幅度,允許基金收益率在一定范圍內(nèi)調(diào)整,可以避免達(dá)到止盈目標(biāo)以后指數(shù)再上漲的收益。
先設(shè)定好自己的投資目標(biāo)收益,比如30%,然后設(shè)置最大回撤范圍比如10%,當(dāng)基金收益達(dá)到30%目標(biāo)時(shí)不馬上止盈,密切關(guān)注回撤,一旦最大回撤超過自己限定,就要清倉(cāng)鎖定收益。
這里最大回撤是指在投資期內(nèi)各期投資收益率與期間最高收益率的差距。
接上面例子:如果我們?cè)O(shè)置30%目標(biāo)收益和10%最大回撤,在2013年1月到2018年6月期間,在2014年11月達(dá)到目標(biāo)收益,在2015年6月底最大回撤超過10%。止盈一次,然后進(jìn)行下一輪定投直至2018年6月底,最終的綜合收益達(dá)到了57.29%!
最大回撤止盈標(biāo)準(zhǔn)也是因人而異。
4.市場(chǎng)情緒
相對(duì)主觀的判斷方式,市場(chǎng)情緒很難量化,多是憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行。宇哥幫助大家總結(jié)了一些牛市到達(dá)頂點(diǎn)的特征:
身邊人開始談?wù)?、推薦股票;證券公司開戶數(shù)量激增;基金銷售火爆。日銷百億的基金、或月度新基金發(fā)行規(guī)模突破2500億;場(chǎng)內(nèi)基金產(chǎn)品溢價(jià)率過高;政府開始加息,但股市依舊瘋漲等等。
(二)找到賣點(diǎn)怎么賣
分批賣出,一般建議分2-3批賣出,每批賣多少,是否定量可以自己把握。
為什么建議分批賣出?
宇哥仍以滬深300為例,采用估值尋找賣點(diǎn)。假如2013年1月末開始定投,在PE百分位超過60%時(shí)(2015年3月),若此時(shí)全部賣出,定投收益率了為62.8%,而如果此時(shí)先賣出一半份額,先把這一半份額收益握在手里,在百分位超過80%(2015年4月末)時(shí)賣出另一半,綜合收益率為76.7%。
分批賣出可以和之前幾種方法結(jié)合使用,具體分幾批需根據(jù)自己對(duì)后市判斷決定。
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