寧德時代最近表現(xiàn)很強勢，2020年內(nèi)受疫情的影響，各個行業(yè)都有著不小的沖擊，尤其是汽車行業(yè)，但在此情況下，寧德時代能實現(xiàn)營收利潤雙增長，還是不容易的。國內(nèi)動力電池裝機總量為63.6GWh，同比增長2%，其中公司裝機量為31.9GWh，市場占有率為50%，這意味著，2020年寧德時代裝機量再度超越LG，蟬聯(lián)四連冠，“全球第一動力電池大廠”實至名歸，小周也將繼續(xù)長期持有寧德。
另外，拜登發(fā)布新政策，美國電動車補貼政策超預期，這對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈也是一個利好消息的刺激，那小周之前對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈幾個核心標的除了有動力電池的寧德時代以外，還有整車端的比亞迪、隔膜龍頭恩捷股份，碳酸鋰龍頭贛鋒鋰業(yè)，再是電解液龍頭天賜材料。3-4月以來，六氟報價開啟新一輪上漲，目前已經(jīng)上漲至20-25萬元/噸左右，目前主要六氟供應商的大客戶成交價還相對較低，預計在20萬元/噸，而小客戶由于貨源緊張，成交價基本都已經(jīng)接近24萬/噸左右。今年以來碳酸鋰和五氯化磷價格持續(xù)上漲，主流企業(yè)盈利能力仍大幅提升，具體原因前面小周也分析過了，直至2022年，六氟企業(yè)經(jīng)營情況大概率還會繼續(xù)超預期。供需緊張的局面或?qū)⒊掷m(xù)到明年，今明年全球新能源汽車需求有望保持快速增長，同時電動工具、電動兩輪車、3C及儲能等市場需求景氣度也在持續(xù)提升，供給的增量只能基本滿足需求的增量。近2個月多家主流動力和消費類電池企業(yè)尋求與六氟企業(yè)的長單合作，可能希望提前鎖定至少1-2年的供給，也體現(xiàn)行業(yè)供給的緊張狀態(tài)。但因為市場有預期，所以六氟企業(yè)想一直漲到2022年，難度還是蠻大的，不過今年值得全年看漲。行業(yè)集中度再提升，目前就天賜、多氟多、新泰三家頭部企業(yè)有大規(guī)模擴產(chǎn)規(guī)劃，小周繼續(xù)建議大家關注天賜以及多氟多。
醫(yī)藥CXO在最近一段時間迎來了強勁的反彈行情，相關的標的和邏輯在之前的文章中也跟大家說了不少。
CXO俗稱醫(yī)藥外包，看似苦力活，實際是個技術活，也是機構(gòu)看好的未來增速不低的賽道，其中我看好的幾個標的邏輯也比較簡單，藥明生物占據(jù)大分子CMO/CDMO，凱萊英占據(jù)CMO/CDMO，泰格醫(yī)藥占據(jù)臨床CRO，屬于產(chǎn)業(yè)鏈上非常肥美的賽道，康龍化成占據(jù)前端的藥物發(fā)現(xiàn)階段，帶有“流量入口屬性”， 進而掌握更多的早期客戶資源優(yōu)勢，從而能夠不斷向下游擴張，走向“縱向一體化”。首先不用說的就是業(yè)績。從CXO個股年報、一季報后的走勢就不難看出，資金對這個板塊的青睞。再從技術面來看，近期這些CXO個股的反彈力度在抱團股中明顯要更加強勁。從行業(yè)角度來看，全球CXO市場從2014年的401億元增長至2019年的626億美元，年復合增速為9.3%。中國CXO市場增長最為顯著，復合增速排名全球最快。從2016年的28億美元增長至2019年的63億美元，年復合增速為28.5%，保持高速增長，預計2020年國內(nèi)CXO規(guī)模將達到83億美元，復合增速超20%，到2023年中國的CXO市場規(guī)模將會達到172億美元，占全球規(guī)模的約20%。CXO是醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)專業(yè)化分工的產(chǎn)物。相較于藥企內(nèi)部的研發(fā)而言，其能在提升效率的同時降低研發(fā)成本。當前，國內(nèi)藥政改革成果初顯、國內(nèi)藥企加碼創(chuàng)新藥研發(fā)、IPO融資渠道打通、海外CXO加速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)CXO行業(yè)由此處于大爆發(fā)階段，相關公司業(yè)績確定性極高。對于CXO企業(yè)而言，規(guī)模越大，未來發(fā)展空間也隨之越大。從收入規(guī)模上來看，藥明康德明顯高于同行業(yè)，且仍保持快速增長態(tài)勢，除此之外，藥明生物、康龍化成的規(guī)模較大，那我在上年就配置了藥明康德、康龍化成，3月25日發(fā)文的時候還配置了一些泰格醫(yī)藥，所以這邊小周也提示大家，關于這個賽道和相關的標的還是要重視起來，每次暴跌都是很好的上車機會！醫(yī)美已成為市場最熱門方向之一，這是一個發(fā)展快速且行業(yè)集中度不高的藍海領域。醫(yī)美行業(yè)具有極強的消費屬性，近五年來醫(yī)美行業(yè)的整體復合增速超過20%，預計行業(yè)規(guī)模在未來五年將達到3000億元，這樣兼具了增速和空間的優(yōu)秀賽道在當前A股中難能可貴。醫(yī)美行業(yè)的邏輯小周前面給大家也詳細分析過：
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醫(yī)美中更看好上游、中游產(chǎn)業(yè)，我上年就配置了華熙生物，玻尿酸第一股，它是全球最大的透明質(zhì)酸原料生產(chǎn)商，從全球透明質(zhì)酸原料市場競爭格局看，華熙生物位居全球第一，2016-2020年華熙生物營業(yè)收入呈持續(xù)增長趨勢，2020年公司毛利率為81.41%，所以19年的時候就選擇了華熙生物（當時還沒有醫(yī)美這個概念，屬于化妝品、生物制品概念），到現(xiàn)在盈利也是相當?shù)目捎^。
那小周接下來會重點去考慮國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)龍頭愛美客，主要是是國內(nèi)生物醫(yī)用軟組織修復材料領域的領先企業(yè)，因為產(chǎn)品是可吸收的、安全的，所以他們的客戶只有0次和無數(shù)次，所以業(yè)績近幾年也是持續(xù)高速增長，在好的位置買入，未來有望像華熙生物一樣獲得翻倍利潤。而貝泰妮，化妝品板塊中敏感肌修護龍頭，2019年市占率位居全國皮膚學級護膚品第一名，線下專業(yè)渠道藥店起家，線上起量，敏感肌修護作為護膚品黃金賽道，具有增速高、滲透低、空間大、黏性強的特點，也是一個值得關注的細分領域龍頭。
從業(yè)務布局上來看，愛美客是最專注醫(yī)美的企業(yè)，基本上所有的利潤來源都是醫(yī)美業(yè)務，公司在C端具備很強的市場競爭力。華東醫(yī)藥則通過不斷的收購加速拓展醫(yī)美產(chǎn)品線，而且公司也是面向C端，現(xiàn)在產(chǎn)品線已經(jīng)相當豐富，并且貼合市場需求。華熙生物是專注于醫(yī)美級玻尿酸原材料，做到了世界第一，目前公司也在拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游。所以，從布局上看，愛美客和華東醫(yī)藥更直接面向消費者，更有想象力。從產(chǎn)品競爭上來看，愛美客、華熙生物玻尿酸產(chǎn)品國內(nèi)市占率分別為10.1%、7.2%。愛美客的主打產(chǎn)品是修復頸紋的“嗨體”，是全球首款且唯一一款專門擁有修復頸紋的復合注射材料，所以比較稀缺。華熙生物主要就是玻尿酸，華東醫(yī)藥主要是收購來了的面向消費者的醫(yī)美業(yè)務，重磅產(chǎn)品少女針已于近日獲批上市，其實就是解決鼻子、嘴唇皺紋的，和愛美客的“嗨體”差不多。朗姿股份主要就是收購的多家醫(yī)美整形醫(yī)院。所以，從產(chǎn)品布局上看，華東醫(yī)藥和愛美客更豐富，后期爆發(fā)的想象空間也更大。
從公司的盈利能力上來看，愛美客和華熙生物是最穩(wěn)的，也是小周最看好的，我自己是在低位先配置了華熙生物，并且打算長期持有，也在重點跟蹤愛美客，那現(xiàn)在醫(yī)美板塊還能不能上車呢？小周認為最近醫(yī)美板塊的漲幅不小了，還是要注意短期的風險，不能盲目的追漲，好的方向如果出現(xiàn)回調(diào)再上車也不會太遲。順周期近期回調(diào)了不少，不過小周依然看好鋁版塊，那我們需要考慮的是鋁業(yè)還能否繼續(xù)延續(xù)這個高景氣度，從供需方面上看，供給：繼內(nèi)蒙雙控之后新疆傳出或?qū)⑾蕻a(chǎn)的消息，雖未得到相關企業(yè)關于限產(chǎn)文件的證實，依然對于二季度鋁價上漲的預期具有強烈的支撐。需求方面，下游型材市場的訂單有所改善，高鋁價逐漸向終端傳導，預計需求將逐漸樂觀?？傮w來看，中期碳中和政策將對電解鋁的供給有明顯限制，目前宏觀全球經(jīng)濟復蘇，基本面供需整體偏強，鋁價底部仍有支撐，鋁價易漲難跌。不過目前鋁價屢創(chuàng)新高，對下游剛需采購意愿也有所影響，鋁價短期表現(xiàn)偏震蕩，但長期鋁價趨勢性重心依然向上。
鋁業(yè)的邏輯小周之前說的也的比較多，那標的上看，我們還是關注云鋁股份、神火股份以及中國鋁業(yè)。我自己持有的是云鋁股份，從底部起來目前漲幅也是超過25%，所以整個行業(yè)景氣度還是特別高的，牢記一個態(tài)度，順周期不輕易追高，而是在出現(xiàn)回調(diào)，行業(yè)景氣度依舊非常高的情況下，逐步低吸建倉。
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