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概述：12月份，雖然外部環(huán)境利空影響不斷，但由于基本面十分穩(wěn)健，中厚板價格繼續(xù)爬升。展望2011年春節(jié)前后的市場，筆者認(rèn)為國內(nèi)中厚板基本面有望保持平穩(wěn)，，在新年度貸款資金釋放的影響下，市場價格應(yīng)該會繼續(xù)慣性上行。當(dāng)然，由于春節(jié)前后到貨進(jìn)度及預(yù)期存在一些不確定性，如果預(yù)期壓力增加，春節(jié)前后也不排除滯漲甚至小幅回調(diào)的可能。一、2010年12月份全球中厚板繼續(xù)振蕩運(yùn)行圖1：CRU價格指數(shù)走勢圖（1994年4月-2010年12月）來源：CRU網(wǎng)站圖2：部分國際市場中厚板價格變化情況圖（2009年1月-2010年12月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM2010年12月份，各主要國際市場中厚板價格繼續(xù)振蕩運(yùn)行，雖然各市場表現(xiàn)不一，但總體價格都處于小幅波動的局面，仍沒有出現(xiàn)大的趨勢性變化。具體到各區(qū)域來看——歐洲中厚板穩(wěn)中有漲。其中南歐中厚板鋼廠計劃上調(diào)明年一季度出廠價格，S235中厚板的最新出廠價為625-650歐元/噸，明年1月份有望漲至660歐元/噸。由于美元對歐元反彈，進(jìn)口資源的報價最近也開始上漲，目前印度和烏克蘭明年2月份發(fā)貨的中厚板報價為600歐元/噸（CFR）。西班牙中厚板需求仍然疲軟，安賽樂米塔爾已經(jīng)暫停了西班牙北部一家鋼廠的生產(chǎn)，短期內(nèi)市場供應(yīng)壓力仍然不大。意大利需求也一般，來自工程機(jī)械行業(yè)的需求有望復(fù)蘇，貿(mào)易商后期補(bǔ)充庫存有望帶動價格繼續(xù)上漲。美國中厚板繼續(xù)上漲。紐柯和SSAB美洲公司宣布上調(diào)中厚板價格50美元/短噸，鋼廠提價后，美國現(xiàn)貨市場的中厚板價格大幅上漲，目前A36中厚板的出廠價為780-790美元/短噸，較上月上漲45美元/短噸。市場人士表示，需求仍然疲軟，圣誕節(jié)和新年假期即將到來，短期內(nèi)需求不會有任何改觀，中厚板價格上漲難以持續(xù)。亞洲中厚板總體平穩(wěn)。在日本，日本鋼廠和韓國造船廠明年一季度的船板價格談判展開，日本鋼廠計劃上調(diào)100美元/噸至850美元/噸（FOB），提價的理由是成本增加以及日元升值。另外，JFE表示，由于焦煤和鐵礦石價格上漲，明年一季度扁平材內(nèi)銷合同價將上漲3000-5000日元/噸，約相當(dāng)于36-60美元/噸。不過從價格匯總情況來看，日韓市場中厚板價格均有小幅下跌。參見圖1、圖2。二、11月份國內(nèi)中厚板產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回落，12月份國內(nèi)市場庫存下降較為明顯據(jù)統(tǒng)計，今年11月份中板產(chǎn)量321.9萬噸，較去年同期增長3.4%，1-11月份累計增長16.4%；厚板產(chǎn)量179.9萬噸，較去年同期增長15.2%，1-11月份累計增長24.9%；特厚板產(chǎn)量48.5萬噸，同比增長22.2%，1-11月份同比增長9.1%。相對而言，特厚板當(dāng)月產(chǎn)量增加較多。就總量來看，今年1-11月份中厚板產(chǎn)量為6341.8萬噸，較去年同期的5355萬噸增長18.43%。從日均產(chǎn)量水平來看，11月份國內(nèi)中厚板日均產(chǎn)量達(dá)18.34萬噸，環(huán)比減少0.3萬噸，同比增長4.53%，增幅繼續(xù)收窄。參見表1、圖3。從庫存來看，根據(jù)本網(wǎng)對全國城市的不完全統(tǒng)計，12月份庫存繼續(xù)減少，到12月下旬庫存為132.98萬噸，較上月末減少9.832萬噸。而且，從庫存的絕對量來看，當(dāng)前的庫存水平應(yīng)該已處在相對低位。其中各地庫存變化情況詳見下表2和圖4、圖5。表1：2010年1-11月份鋼材及中厚板產(chǎn)量統(tǒng)計表產(chǎn)品名稱11月上年同月增減本月比去年同月增長%1-11月止累計上年同期止累計增減累計比同期增長%粗鋼5017.34785.8231.54.857725.352418.25307.110.1鋼材6589.36300.6288.74.673029.163134.99894.215.7特厚板48.539.78.822.2441.840536.89.1厚鋼板179.9156.223.715.22040.51633.9406.624.9中板321.9333.3-11.4-3.43859.43316.1543.316.4數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM圖3：中厚板日均產(chǎn)量對比圖（2004年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM圖4：部分主要市場中厚板庫存統(tǒng)計比較圖（2008年1月-2010年12月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM圖5：國內(nèi)中厚板庫存量走勢變化（2007年8月-2010年12月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM表2：國內(nèi)主要市場中厚板庫存量增減（2009年11月19日-2010年12月24日）時間上海杭州北京天津西安重慶沈陽濟(jì)南樂從全國庫存合計2010-11-1936.16.583.49.593.35.173.61513.9142.8022010-12-2436.447.973.28.462.24.763.21413.2132.97庫存增減0.341.39-0.2-1.13-1.1-0.41-0.4-1-0.7-9.832數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM三、2010年11月份中厚板出口環(huán)比略增，但同比仍是下降的（一）11月份進(jìn)口中厚板環(huán)比略增，同比增幅加大。1-11月份累計進(jìn)口較去年同期基本持平圖6：中厚板進(jìn)口數(shù)量變化圖（2008年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM表3：2010年11月中厚板進(jìn)口數(shù)量統(tǒng)計品種本月數(shù)量（噸）本月金額（美元）累計數(shù)量（噸）累計金額（美元）特厚板1,975.122,906,84831,567.8040,980,466厚鋼板21,600.8719,997,047219,071.84178,853,951中板81,851.68125,825,682845,418.641,159,091,451 數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM如上表所示，11月份國內(nèi)進(jìn)口中厚板總量為10.54萬噸，與上月環(huán)比減少1.61萬噸，與去年同期相比增加34.26%，參見圖6。1-11月份累計進(jìn)口109.66萬噸，較去年同期基本持平。（二）11月份中厚板出口環(huán)比略增，1-11月份累計出口較去年同期增長37.65%據(jù)統(tǒng)計，11月份出口中厚板總量在30.58萬噸，與上月環(huán)比減少了3.32萬噸，與去年同期相比下降5.7%。1-11月份出口累計394.86萬噸，較去年同期增加108.28萬噸，增幅37.65%。參見表4、圖7。表4：2010年11月中厚板出口數(shù)量統(tǒng)計品種本月數(shù)量（噸）本月金額（美元）累計數(shù)量（噸）累計金額（美元）特厚板3,765.803,093,863309,685.79207,116,339厚鋼板18,507.1415,460,878742,009.49470,597,234中板283,555.96215,239,8332,896,249.762,020,714,714 數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM圖7：中厚板出口數(shù)量變化圖（2008年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM（三）11月份國內(nèi)中厚板凈出口環(huán)比略增，同比繼續(xù)下降。1-11月份累計凈出口較去年同期增長74%根據(jù)測算，11月份中厚板凈出口20.04萬噸，與上月環(huán)比減少1.85萬噸，與去年同期相比下降18.5%。1-11月份累計凈出口285.2萬噸，較去年同期凈出口177.14萬噸增加108.06萬噸，增幅61%。參見圖8。圖8：國內(nèi)中厚板凈進(jìn)口比較圖（2008年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM（四）新增資源出口依存度指標(biāo)跟蹤圖9：中厚板新增資源出口依存度（2007年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM（新增資源出口依存度指標(biāo)用以衡量出口同比增幅跟產(chǎn)量同比增幅的關(guān)系。通常而言，如果指標(biāo)上行，意味著相對于生產(chǎn)而言，出口形勢正不斷改善，如果指標(biāo)下行則意味著出口轉(zhuǎn)差。）11月份新增資源出口依存度下行，意味著出口形勢仍然不太好。參見圖9。四、11月份國內(nèi)中厚板表觀消費(fèi)量繼續(xù)回落，1-11月份累計表觀消費(fèi)量6033.23萬噸11月份表觀消費(fèi)量530.16萬噸，比上月減少24.49萬噸，比上年同期增長5.65%。參見圖10、圖11。圖10：國內(nèi)中厚板表觀消費(fèi)量比較圖（2004年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM圖11：中厚板當(dāng)月表觀消費(fèi)量比較圖（2004年1月-2010年11月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM五、12月份國內(nèi)中厚板價格振蕩上行12月份MyspiC中厚板指數(shù)較上月升2.1%圖12：MYSpic最新指數(shù)情況（2010年12月24日）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM圖13：上海、廣州、天津中厚板價格走勢圖（2009年10月-2010年12月）數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM最新MySpic指數(shù)顯示，中板價格指數(shù)為173.7點(diǎn)，比上月上漲了5%%，比去年同期上漲24.2%。參見圖12（二）12月份國內(nèi)中厚板價格振蕩爬升圖14：2004-2010年各月中厚板平均價格走勢比較圖數(shù)據(jù)來源：MYSTEEL.COM截止12月26日，就國內(nèi)23個主要監(jiān)測市場20mm中板平均價位在4718元/噸，與上月底平均價格4507元/噸相比，上漲221元/噸，漲幅為4.7%。參見圖14。六、受益于基本面的穩(wěn)健，盡管外部環(huán)境因素利空不斷，但中厚板行情在過去的一個月里仍在穩(wěn)步抬升。分析春節(jié)前后這段時間里市場行情的變化，筆者認(rèn)為，外部環(huán)境不利影響將持續(xù)存在，同時當(dāng)前價格已較前期低位上漲超過20%，且與關(guān)聯(lián)品種熱軋卷的價差拉到300元以上，因此無論主觀上還是客觀上都有穩(wěn)定的要求。然而，受新年度貸款資金釋放的影響以及來自上游要素推動的慣性作用，后期市場平均價格可能仍將繼續(xù)上抬。首先，12月份的市場表現(xiàn)讓我們再次見證了中厚板的基本面因素正有力地主導(dǎo)著近期市場行情的走勢，因此，我們不能不把基本面的分析放在首位。先從供應(yīng)角度來看，12月份，由于唐山中厚板、馬鋼、萍鋼以及春冶等二線鋼廠都有停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致市場到貨一度不暢，市場庫存持續(xù)消減。那么進(jìn)入1月份后，供應(yīng)是不是仍然會這樣偏緊呢？筆者認(rèn)為，這里存在一些不確定性。首先當(dāng)前中厚板價格已較12月份初上漲5%，進(jìn)口礦石也漲了5%，因此對于鋼廠而言，并沒有因為價格上漲而多收很多利潤。那么許多尚沒有安排年度檢修的鋼廠很可能會在春節(jié)前后組織檢修。其次，對于二線鋼廠而言，板坯的瓶頸問題和華東地區(qū)限電的影響制約了其在12月份資源的釋放，進(jìn)入2011年初后，限電的影響應(yīng)可能消除，但板坯的瓶頸問題卻依然存在。而就當(dāng)前坯料價格來看，我們傾向于認(rèn)為二線鋼廠元月份的資源釋放依然會受到制約。當(dāng)然，這些都僅僅是推測。事實上，在一些鋼廠通知1月份將停產(chǎn)檢修的同時，也有鋼廠已表示將增加計劃量。因此，從供應(yīng)層面而言，還是存在一些不確定性。再看看需求情況。首先是市場需求，不可否認(rèn)，當(dāng)前的庫存依然處于相對低位，但是由于當(dāng)前的價格已經(jīng)較前期上漲不少，對于中間商而言，吸引力已有所減弱，除非對未來市場的預(yù)期足夠樂觀，否則不大可能在當(dāng)前的價位上積極大舉建倉。其次是終端需求，雖然國內(nèi)造船業(yè)等1-11月份數(shù)據(jù)還不錯，但就部分鋼廠反饋的情況來看，相對于12月份而言，元月份的接單情況并不是十分理想，而2月份有春節(jié)因素的影響需求恐怕也難以改善。就此推斷，春節(jié)前后中厚板基本面很可能將維持平穩(wěn)狀態(tài)。但是需要提醒的是，這是一種低供給低需求的平衡。如果市場多數(shù)主體對未來的需求持樂觀態(tài)度，那么近期就很可能打破這一平衡而出現(xiàn)上漲行情；相反，如果市場對于春節(jié)過后到貨壓力的擔(dān)憂情緒驟起，市場行情則勢必承壓。這個不確定性是我們判斷春節(jié)前后市場走勢的一個困惑所在。第二，來自上游成本的推動作用依然在發(fā)揮影響。這包括兩個層面的因素，一是上游原材料，包括鐵礦石和焦炭。正如前面提到的，這波上漲行情中，鐵礦石的漲幅也不小，而且不少市場主體認(rèn)為鐵礦石價格仍有上漲空間，當(dāng)前不少貿(mào)易商在囤貨。至于焦炭的價格走勢，分析認(rèn)為未來的表現(xiàn)只會比鐵礦石要強(qiáng)而不會弱。二是各大鋼廠普遍上調(diào)了1月份中厚板價格，各主導(dǎo)鋼廠12月份的結(jié)算價格也基本跟當(dāng)前市場價格持平，許多經(jīng)銷商由此而不得不盡可能地上調(diào)銷售價格。因此，如果1月份市場基本面變化不大，中厚板價格很可能還是會出現(xiàn)慣性上漲。第三，不得不提到宏觀面因素的影響。在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后僅一周，央行出人意料的再度加息，給之前過于樂觀的市場情緒潑了一盆冷水。無疑，這個動作實現(xiàn)了央行通過調(diào)控工具管控通脹預(yù)期的目的：一方面打亂了市場對于通脹與反通脹節(jié)奏的預(yù)期，另一方面不惜通過強(qiáng)有力的工具疊加展現(xiàn)了調(diào)控機(jī)構(gòu)管理通脹的決心。分析認(rèn)為，這在未來的時期里仍將是影響市場情緒的一個負(fù)面因素，而且很可能在某個時候成為一波下跌行情的導(dǎo)火線。但是，筆者這里想提出的是，除了加息等緊縮政策的影響之外，年底銀行資金回籠更是導(dǎo)致12月下旬各參考市場參考商品價格下跌的原因所在。而進(jìn)入1月份后，新的年度貸款資金釋放出來，勢必將為各參考市場的反彈提供能量，中厚板商家也可能將因此而獲得信心支撐。綜上所述，如果后期基本面及預(yù)期變化不大，中厚板價格在春節(jié)前后可能會繼續(xù)慣性上行，不過由于市場基本面能否維持平衡存在一些不確定因素，尤其在價格已較前期出現(xiàn)較大漲幅的情況下，市場心態(tài)還是比較容易受到影響的。