人民幣在中國(guó)央行護(hù)航下，二季度從容駛過(guò)最大貶值季，逐漸讓市場(chǎng)看到了希望。
離岸人民幣在紐約時(shí)段午后縮減倫敦早盤的跌幅，兌美元近乎持平報(bào)6.71左右；在岸人民幣跌破6.70似乎打壓市場(chǎng)人氣，時(shí)機(jī)與離岸人民幣開始下跌同步。
受周末土耳其未遂軍事政變影響，美元走高，因此中國(guó)央行下調(diào)人民幣中間價(jià)匯率。離岸人民幣/美元走弱，曾短暫跌破6.72元水平，但隨后跌幅收窄，市場(chǎng)猜測(cè)中國(guó)央行有所干預(yù)。
中國(guó)央行周一將人民幣兌美元中間價(jià)匯率下調(diào)至1美元兌人民幣6.6961元，較上周五中間價(jià)6.6805元下調(diào)156點(diǎn)。之前中國(guó)央行已連續(xù)三個(gè)交易日上調(diào)人民幣中間價(jià)匯率，合計(jì)上調(diào)145點(diǎn)，而周一則將此前三天的幅度抹去。
由于受土耳其爆發(fā)軍事政變影響，英鎊、歐元等主要非美元貨幣上周五大幅下跌，美元指數(shù)持續(xù)攀升。國(guó)際市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，美元急升，在目前定價(jià)規(guī)則下，人民幣掀起又一波貶值行情是必然趨勢(shì)。
敏感地帶“6.7”
隨著人民幣逼近6.7敏感地帶，央行干預(yù)維穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯。匯市仍見大行維穩(wěn)，短期人民幣會(huì)否“實(shí)質(zhì)性”跌穿6.7關(guān)，仍需觀察央行的態(tài)度。事實(shí)上，上周離岸人民幣連續(xù)貶值后曾于6.7關(guān)口明顯反彈，市場(chǎng)猜測(cè)大行會(huì)在該支撐位提供美元。
昨晚夜盤開始后，中資大行離場(chǎng)，因此在岸人民幣缺乏支撐跌穿6.7關(guān)。有外媒稱，受上周末土耳其爆發(fā)軍事政變的影響，美元指數(shù)走高，央行昨日順勢(shì)下調(diào)中間價(jià)。當(dāng)日在岸市場(chǎng)仍可明顯見到大行維穩(wěn)跡象，但監(jiān)管層更多是適度維穩(wěn)收市價(jià)，控制貶值速度。
援引不具名交易員消息稱，日內(nèi)仍可看到較為明顯的大行維穩(wěn)跡象，但也可以料到監(jiān)管層不會(huì)死守某個(gè)具體點(diǎn)位，更多的是向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，并適度維穩(wěn)收盤價(jià)，控制貶值速度，等待外部環(huán)境轉(zhuǎn)好，中期看料人民幣缺乏持續(xù)貶值空間。
另有交易員并指出，即期匯價(jià)6.7元是個(gè)重要的心理關(guān)口，但若明日中間價(jià)繼續(xù)偏弱，并跌破6.7元關(guān)口，則即期匯價(jià)似乎沒有不跌破6.7元的道理。
整關(guān)口“7”
人民幣兌美元今年已貶值逾3%，在亞洲主要貨幣中表現(xiàn)最弱，但2月以來(lái)，人民幣“收盤價(jià)+一籃子”的匯率機(jī)制在官方不斷加強(qiáng)的市場(chǎng)溝通中運(yùn)行穩(wěn)定，市場(chǎng)并未重演去年8月及今年1月時(shí)的恐慌。近期，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)加息進(jìn)程放緩，中國(guó)上季GDP增速好于預(yù)期，6月末外匯儲(chǔ)備余額更意外上升，人民幣貶值節(jié)奏明顯放慢。
招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮表示：
中國(guó)央行不會(huì)允許人民幣過(guò)快貶值，而7是一個(gè)心理關(guān)口。未來(lái)美元并不會(huì)一直走強(qiáng)，當(dāng)美元反復(fù)的時(shí)候，人民幣也會(huì)短暫走強(qiáng)，形成雙向波動(dòng)。他預(yù)計(jì)，人民幣未來(lái)一年內(nèi)不會(huì)跌破7，而且匯率若不出現(xiàn)快速貶值，中國(guó)央行就不會(huì)出手干預(yù)。
此前市場(chǎng)預(yù)期央行會(huì)在CFETS指數(shù)跌破95后出手干預(yù)，但近期并未見央行劃定明確底線，且從實(shí)際操作來(lái)看，央行也樂(lè)見匯率指數(shù)有序貶值以刺激出口，底線在于不能無(wú)序貶值，短期內(nèi)過(guò)快貶值才必然引發(fā)央行的干預(yù)。
蘇格蘭皇家銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡志鵬認(rèn)為：
人民幣兌美元的貶值節(jié)奏將維持溫和態(tài)勢(shì)，資本流動(dòng)是關(guān)鍵的變量，只要沒有大規(guī)模的資本外流，央行的干預(yù)都不會(huì)被引發(fā)，到明年年中，預(yù)期CNY兌美元會(huì)貶到7.
盡管短期貶值情緒趨于緩和，市場(chǎng)并未改變對(duì)人民幣中長(zhǎng)期貶值的預(yù)期。美銀、瑞銀、高盛等機(jī)構(gòu)近日將人民幣兌美元匯率明年的預(yù)期水平下調(diào)至7或更低。
人民幣匯率指數(shù)創(chuàng)20個(gè)月低
近來(lái)外資大行紛紛看跌人民幣走勢(shì)。摩根士丹利最新預(yù)計(jì)，今年底人民幣兌美元跌至6.82，明年底跌至7.26。摩根大通預(yù)計(jì)年底在岸人民幣兌美元跌至6.75.
本月初中國(guó)外匯交易中心曾發(fā)文解釋，上半年人民幣匯率指數(shù)小幅貶值，主要受市場(chǎng)供求變化影響。一方面中國(guó)企業(yè)走出去意愿升溫，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息仍有不確定性。此外，人民幣匯率指數(shù)貶值還與基礎(chǔ)期、物價(jià)水平略走高有關(guān)。
另外，國(guó)際清算銀行周一公布的數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)較上月降1.64%至123.14，創(chuàng)20個(gè)月新低，降幅較5月的0.86%有所擴(kuò)大；6月人民幣名義有效匯率指數(shù)降1.31%至119.49,5月為降0.19%。
對(duì)于未來(lái)人民幣的走勢(shì)，主要取決于以下3個(gè)因素：
1、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)究竟會(huì)否惡化；
2、美元指數(shù)是否持續(xù)走強(qiáng)；
3、央行對(duì)人民幣匯率的干預(yù)程度。
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