從買IBM到蘋果，巴菲特的投資理念改變了嗎？
巴菲特曾經(jīng)說自己從來都不買網(wǎng)絡(luò)科技公司的股票，可是在巴菲特買入IBM出現(xiàn)4年巨虧十幾個(gè)億美元之后，這次巴菲特不僅再次買入網(wǎng)絡(luò)科技股，而且這次買的是銷售量開始見頂?shù)奶O果。那么為什么巴菲特開始關(guān)注網(wǎng)絡(luò)科技股？是他的投資理念在轉(zhuǎn)變，還是老爺子看懂了網(wǎng)絡(luò)科技公司的技術(shù)？個(gè)人以為，都是不是。是巴菲特看到了蘋果龐大的現(xiàn)金流——現(xiàn)金超過2000億美元。
蘋果的現(xiàn)金流可以用：房間里面的大象來形容。英國的諺語：“ Elephant in the room”，即房間里的大象，指顯而易見而又被忽略的事實(shí)。就是說本來房間里面有大象大家都應(yīng)該看得見，但是大家都去關(guān)心小事物或者無關(guān)緊要的事物而忽視了這個(gè)巨大的存在。
在股市投資領(lǐng)域也是如此，很多人喜歡關(guān)注一些小市值，故事豐富的公司，卻忽視了大象的存在。A股有很多的大象，他們大多存在于大消費(fèi)領(lǐng)域，這些大象體積不一定龐大，但是他們已經(jīng)在某一種競爭激烈的行業(yè)里獲得了絕對優(yōu)勢，甚至可以擊敗世界上所有的競爭對手，這些大象不一定有很高的資產(chǎn)收益率，但是他們積累了非常龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備或者一流的產(chǎn)品或者技術(shù)專利。
雖然，在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)我們的投資是以成長股為主，并不關(guān)心這些大象，因?yàn)殡m然這些大象有足夠的現(xiàn)金，但是誘惑力不如小而美并且有成長之翼的公司。但是很多企業(yè)發(fā)展遇到了行業(yè)天花板之后，不得不主動(dòng)的轉(zhuǎn)型。所以在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，也有可能出現(xiàn)一批牛股。我們可以提供幾條選擇房間里的大象的選牛股思路，供大家參考：
1、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，這些平時(shí)喜歡囤積現(xiàn)金的大象可能將被迫投資更有前景的行業(yè)，最近我們聽說格力開始開發(fā)汽車，格力之前新開發(fā)的產(chǎn)品有手機(jī)、空氣凈化器、電飯鍋，而且我們驚訝的發(fā)現(xiàn)其賬面上屯著800億現(xiàn)金和300億承兌。當(dāng)然，格力開發(fā)汽車并不是適合格力的方向，但是至少說明在現(xiàn)在這個(gè)發(fā)展階段，具有大量現(xiàn)金的大象們要開始行動(dòng)了，國際上，大企業(yè)不乏成功轉(zhuǎn)型的經(jīng)典案例：韓國三星當(dāng)年是個(gè)紡織企業(yè)，之后改行成為芯片加工廠，到如今的電子產(chǎn)品提供商，大象轉(zhuǎn)型雖然坎坷，但是卻有無限可能性。諾基亞從生產(chǎn)紙板箱到生產(chǎn)手機(jī)，IBM從打字機(jī)到PC到云服務(wù)。大企業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期的某個(gè)階段一定會(huì)集中出現(xiàn)這種化學(xué)反應(yīng)。
2、專利技術(shù)和產(chǎn)品，被低估的大象。2年前我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)股票，看上去市盈率奇高無比，股價(jià)當(dāng)然也就淪為垃圾股行列。但是我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)股票其實(shí)就是房間里的大象。當(dāng)時(shí)的市值只有20多億，但是公司帳上的現(xiàn)金達(dá)到了12億，工廠廠房和土地都價(jià)值10個(gè)億，他已經(jīng)開發(fā)出來和在研的專利技術(shù)產(chǎn)品都可以賣30億。所以當(dāng)時(shí)我們就堅(jiān)決的買入。嘿嘿，后來，漲得市值超過了百億。當(dāng)然，我們也因此2年賺翻了幾倍，以后有機(jī)會(huì)說。
3、傳統(tǒng)行業(yè)的大象可能會(huì)成為產(chǎn)業(yè)資本并購標(biāo)的。大家都記得萬寶之爭。其實(shí)正是因?yàn)槿f科這只大象囤積的現(xiàn)金太多，年收入達(dá)到了2000億的規(guī)模，對于保險(xiǎn)資金來說，是一塊現(xiàn)金牛。所以寶能趁股市和房地產(chǎn)行業(yè)整體低迷，用低價(jià)買入和準(zhǔn)備控股現(xiàn)金流巨大的萬科公司，顯然是一筆非常劃算的買賣。我們發(fā)現(xiàn)這類標(biāo)的兼具兩個(gè)特征：一方面高現(xiàn)金流，另一方面控股股東持股比例較低。當(dāng)這兩者之間出現(xiàn)明顯差額，并購一定發(fā)生。
投資人要從多角度的理解價(jià)值投資，而且價(jià)值投資并不到表一定要長期持有。而且價(jià)值投資也是涇渭分明。激進(jìn)的價(jià)值投資者會(huì)去尋找尖端科技，投資未來。保守的價(jià)值投資者會(huì)去尋找經(jīng)濟(jì)周期中的大象，占領(lǐng)當(dāng)下。如果這些大象在當(dāng)下逐漸產(chǎn)生了占領(lǐng)未來的可能性，激進(jìn)和保守投資人將會(huì)不約而同的舉起酒杯，慶祝殊途同歸，這就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的牛股誕生的時(shí)代背景。
5.30日私募操盤策略
| 技術(shù)分析 | 滬指 | 位置 | 底部構(gòu)筑 |
| 趨勢 | 調(diào)整 | ||
| 市場心態(tài) | 不穩(wěn) | ||
| 創(chuàng)業(yè)板 | 位置 | 底部構(gòu)筑 | |
| 趨勢 | 調(diào)整 | ||
| 市場心態(tài) | 不穩(wěn) | ||
| 綜合判斷 | 目前最大的心里影響是新三板分層，由于新三板500萬門檻太高，擋住了99%的散戶，所以個(gè)人認(rèn)為分流資金不會(huì)太大，之所以新三板的股票估值比主板便宜，也是因?yàn)樾氯辶鲃?dòng)性缺乏。這種情況，就像港股的低估值一樣，也不會(huì)因?yàn)榉謱佣А?/td> | ||
| 政策分析與主題投資 | 利好：A股納入全球指數(shù)、 深港通、社?；鹑胧?/td> | ||
| 貨幣 | 二季度流動(dòng)性已經(jīng)減緩是股市下跌原因之一 | ||
| 管理層態(tài)度 | 支持 | ||
| 操盤策略 | 重倉者 | 牢記以下投資原則：1，規(guī)避選股風(fēng)險(xiǎn)，反對在股票之間跳來跳去；2，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，分期分批買入；3，做好投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)；4，反對融資借錢炒股；5遠(yuǎn)離K線，遠(yuǎn)離心電圖。 | |
| 輕倉者 | 持股 | ||
| 空倉者 | 低吸 | ||
| 外盤消息 | 美股 | 上漲 | |
| 美元指數(shù) | 反彈趨勢 | ||
| 大宗商品 | 原油價(jià)格有上漲趨勢 | ||
| 實(shí)盤操作 | 從技術(shù)指標(biāo)來看，股市下跌的點(diǎn)位基本到位，不過變盤時(shí)間周期未到，目前底部形態(tài)不完整。對于左側(cè)交易者來說，目前已經(jīng)進(jìn)入到了底部構(gòu)筑狀態(tài)。由于我們的6月底7月初的變盤時(shí)間周期未到，右側(cè)交易者，可以等待底部形成后再進(jìn)場。股齡低于三年的投資人不宜過半倉。 | ||
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