主要是費用潛伏成資產(chǎn)了
有網(wǎng)友要我說一下衛(wèi)寧健康的財報，從該公司2019年第3季度財報看：
1.應(yīng)收賬款為15.72億元，利潤為2.375億元，應(yīng)收賬款是利潤的6.62倍，顯然太多了；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為310.56天，顯然太長了點。這些數(shù)據(jù)可以說明應(yīng)收賬款的質(zhì)量不高，要是再擠點水分，恐怕利潤就要有點幅度地下降了，甚至為負數(shù)也不奇怪。
2.營業(yè)收入為11.98億元，居然比應(yīng)收賬款少3.74億元，說明回款速度慢，應(yīng)收賬款的增長速度大于營業(yè)收入的增長速度。這樣，就進一步說明了應(yīng)收賬款的質(zhì)量確實不高，盡管提了壞賬準備，但還是有不少水分。
3.據(jù)年報，公司在固定資產(chǎn)折舊方面存在利潤操縱，因為它通過變更會計政策，將房屋及建筑物的折舊年限由20年變更為20-50年，這必然降低了折舊而形成的管理費用，從而增加了利潤。
4.存貨為1.666億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為74.34天，未對存貨計提過跌價準備。而與其業(yè)務(wù)相近的上市公司創(chuàng)業(yè)慧康的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為68.18天，卻對存貨計提了跌價準備。
5.開發(fā)支出為6855萬元，公司在歷史上曾經(jīng)冒著虛增利潤的嫌疑大肆將研發(fā)投入資本化。
6.公司毛利率為50.81%，凈利率為21.08%，與同行相比，其毛利率、凈利率不差于同行，甚至優(yōu)于同行，不過，大家要考慮其應(yīng)收賬款回收期很長，且在變差。如果存在不少應(yīng)收賬款收不回來，那么它所對應(yīng)的營業(yè)收入實際上就是0，但是其營業(yè)成本還是發(fā)生了，因此，其毛利率就存在水分。
7.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -2.286億元，與公司利潤背離很大，說明利潤中根本就沒有現(xiàn)金，并且存在虛增的利潤，賬面上的這些利潤在資產(chǎn)負債表上對應(yīng)的是應(yīng)收賬款或者其他類虛增的資產(chǎn)，我看了下報表，估計是虛增的存貨（沒提夠跌價準備）、虛增的固定資產(chǎn)（沒折夠折舊）、虛增的開發(fā)支出（開發(fā)投入過度資本化）、虛增的無形資產(chǎn)（開發(fā)投入過度資本化）甚至商譽（沒減夠的值）中。
虛增的資產(chǎn)就是資產(chǎn)中含有的“水分”，實際上就是厚著臉皮披著資產(chǎn)的外衣而不肯進到利潤表中去的費用。我的朋友們，不單單利潤表反映收入和費用，資產(chǎn)負債表也反映收入（隱藏在負債中）和費用。
8.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為 -2.407億元，公司的財務(wù)狀況并沒有優(yōu)化的跡象。
剛看到的消息，2月19日下午，衛(wèi)寧健康披露，擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資不超過14億元用于四個募投項目以及補充流動資金及償還銀行貸款項目。看來，衛(wèi)寧健康確實不缺利潤，但缺錢！
聯(lián)系客服
