問理財2月22日訊 你購買4%收益的銀行理財產(chǎn)品，將不再保證收益，而且還有本金虧損的風險！
最新政策核心點：不保本，風險自擔
2月22日，央行牽頭、一行三會共同參與制定的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》通過網(wǎng)絡(luò)流出?！墩髑笠庖姼濉分饕獌?nèi)容共30條，核心包括打破剛性兌付，限定杠桿倍數(shù)，消除多層嵌套，強化資本約束和風險準備金計提要求等。
問理財(微信賬號：asklicai)理財師老怪指出，其中，《征求意見稿》明確提出，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，本質(zhì)是“受人之托，代人理財”，收益和風險均由投資者享有和承擔，金融機構(gòu)不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得承諾保本保收益。
按照目前的討論，資管行業(yè)將根據(jù)公募和私募進行統(tǒng)一分類監(jiān)管，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化比例、負債杠桿等統(tǒng)一安排，非標資產(chǎn)投資和資金池業(yè)務(wù)受到進一步嚴格限制。
同時，統(tǒng)一杠桿倍數(shù)，固收類3倍、股票類1倍、其他類2倍。公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品，按照總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)設(shè)定140%和200%的限制。統(tǒng)一杠桿 穿透式核算，意味著通過不同產(chǎn)品之間的加杠桿套利方法或?qū)⒆呦蚪K結(jié)。
現(xiàn)今雖不承諾但基本上是剛兌
目前的銀行理財產(chǎn)品分很多種，其中頗受投資者喜愛的無非是保本型理財產(chǎn)品。
問理財理財師老怪指出，其實保本型并非保本，只不過有剛性兌付。目前市場上資管產(chǎn)品存在一定剛性兌付問題，銀行保本型理財產(chǎn)品較為突出，導(dǎo)致實質(zhì)屬于銀行負債的理財資金被轉(zhuǎn)移至表外，不計提資本和風險撥備。一旦出現(xiàn)投資損失，銀行也采用資金或資金池資金保證兌付，造成信用風險在銀行體系累計，也抬高了無風險收益率水平，扭曲資金價格，影響金融市場的資源配置效率。
而此次明確提出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，受益和風險均由投資者享有和承擔，金融機構(gòu)不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得承諾保本保受益。
銀行保本理財將告別歷史舞臺，投資者的“保本理念”一定要轉(zhuǎn)變。
未來定期、活期收益或下降
有投資者給問理財微信(asklicai)留言稱，資管時代下，對于理財收益有影響外，那銀行的定期、活期存款會不會受到影響呢？
問理財理財師老怪指出，剛性兌付帶來的結(jié)果是投資者“只看收益，不問風險”，默認這種預(yù)期收益型產(chǎn)品都是無風險的，致使整個社會無風險收益率的抬升。
而剛性兌付是我國金融市場的階段性產(chǎn)物，在美國等發(fā)達國家并不存在資金池的理財模式，要么完全由銀行承擔風險的存款，要么是由客戶承擔風險的投資品，并不存在中間形態(tài)的資金池模式。
而正在醞釀的政策中，重申了這一要求，并且要求金融機構(gòu)不得承諾保本保收益，打破“剛性兌付”。銀行理財產(chǎn)品不再保本，機構(gòu)投資者的投資將會受到很大限制，老百姓理財資金的流向就會成為新的問題。最大的流向或?qū)⑦M入銀行定期或者活期存款，資金多了，收益率也會隨之降低。
截至2016年上半年，銀行理財規(guī)模已超26萬億元，占到大資管(除去互為通道部分約為60萬億元)的近半壁江山。
業(yè)內(nèi)人士指出，如果機構(gòu)投資者少了“非標”可投資產(chǎn)，銀行理財不可能做到近30萬億的規(guī)模，給理財客戶持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定收益。(來源：問理財)
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