近日，信用評級機(jī)構(gòu)穆迪(Moody’s)把按資產(chǎn)規(guī)模衡量的中國第五大銀行交通銀行(BoCom) 的長期/短期存款評級（等同于主體評級）從A2下調(diào)至A3；將該行的基礎(chǔ)信用評估從baa3下調(diào)至ba1；還將其交易對手風(fēng)險(xiǎn)評估從A2下調(diào)至A3。此次評級中，交行從投資級跌入垃圾級，引發(fā)了社會關(guān)切。
“調(diào)降交行的基礎(chǔ)信用評估是因?yàn)椋渌麌秀y行相比，交行的融資狀況更差，并且市場融資成本升高的環(huán)境導(dǎo)致其盈利能力承壓，”穆迪在一份聲明中稱。
評級領(lǐng)域?qū)＜抑赋?，三大評級機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信用評級下調(diào)，會對企業(yè)開展國際業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，增加企業(yè)的境外融資成本。但這些影響主要來自企業(yè)的主體信用評級，基礎(chǔ)信用評級只是影響主體信用評級的一個因素。因此，穆迪對交通銀行信用評級的調(diào)整，對銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)并不會產(chǎn)生明顯的實(shí)質(zhì)影響。
盡管事后，穆迪方面也澄清表示，“垃圾級”一說主要是對“基礎(chǔ)信用評估”指標(biāo)的下調(diào)結(jié)果做出的推斷，混淆了評級要素和評級結(jié)果二者的概念，是一個誤解。然而，交行市場資金占有形資產(chǎn)的比例等指標(biāo)確實(shí)在上升。
總部位于上海的交通銀行常跟“四大”國有商業(yè)銀行相提并論，但其規(guī)模要小得多。而近些年來，中等規(guī)模的銀行日益依賴存款以外的其他融資來源，主要是銀行間貨幣市場。這是因?yàn)?，跟銀行存款相比，購買貨幣市場基金或以貨幣市場資產(chǎn)為支撐的理財(cái)產(chǎn)品的投資者，更傾向于隨時地提現(xiàn)，或者把資金轉(zhuǎn)移到其他投資產(chǎn)品上去。
然而，銀行從銀行間貨幣市場融資的成本更高，尤其是在今年央行收緊流動性，引導(dǎo)銀行間利率升高的情況下。
穆迪指出，交行資金來源相對弱于其他國有銀行，在市場資金成本上升的環(huán)境下，該行盈利能力承壓。2017年上半年，交行付息負(fù)債的平均成本同比上升10個基點(diǎn)，其他國有銀行的這一指標(biāo)下降。該行2017年上半年年化總資產(chǎn)回報(bào)率為0.91%，同比下降9個基點(diǎn)。
另外，交行存款實(shí)力相對弱于其他國有銀行，并且在競爭更激烈的沿海地區(qū)的業(yè)務(wù)占比較高。市場資金占有形資產(chǎn)的比例從2015年底的26%上升至2017年6月底的34%。盡管這一上升部分來源于中國人民銀行的中期借貸便利，但即使不包括央行融資，交行的市場資金水平與其他國有銀行相比仍相對較高。
不過，穆迪同時也表示，在交行的融資情況與盈利能力發(fā)生改善時，會重新考慮調(diào)升其評級。具體要求為交行的批發(fā)融資對有形資產(chǎn)的占比降到25%以下；資產(chǎn)收益率提升到1%以上；資產(chǎn)質(zhì)量、資本和流動性狀況均保持穩(wěn)定。另外，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況以及銀行業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境也是穆迪考量評級的重要因素，經(jīng)濟(jì)杠桿率的增長得到抑制，以及中國的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)得到控制等，都有利于評級機(jī)構(gòu)對公司的展望。
交行相關(guān)負(fù)責(zé)人對評級下調(diào)一事回應(yīng)稱：“公司2017年上半年各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)健，利潤增長也好于預(yù)期。此次穆迪下調(diào)交行評級是過于關(guān)注個別指標(biāo)的表現(xiàn)，存在一定的片面性?！?/p>
無獨(dú)有偶，華爾街日報(bào)9月6日發(fā)表題為《中國最危險(xiǎn)的銀行》，報(bào)道點(diǎn)名招商銀行稱，表面上看，招商銀行今年上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)百分比增長，不良貸款余額也大幅下降。但細(xì)究下去，就會發(fā)現(xiàn)問題正在醞釀。
報(bào)道稱，招商銀行嚴(yán)重依賴?yán)碡?cái)產(chǎn)品，其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品余額約有人民幣2.1萬億元（合3,160億美元），是中型銀行中最多的，理財(cái)產(chǎn)品不僅為招行帶來手續(xù)費(fèi)收入，也是一條融資渠道。然而，在監(jiān)管部門實(shí)施整頓的環(huán)境下，招商銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品較上年減少。如果監(jiān)管部門加大力度迫使招商銀行將所有理財(cái)產(chǎn)品計(jì)入賬目，那么該行將需要籌集人民幣1,000億元的新資本。
此外，報(bào)道稱招行大量使用了所謂的資產(chǎn)管理計(jì)劃，上半年這類敞口增加近20%，達(dá)到人民幣4,000億元以上，這里很可能是許多不良貸款的藏身之處。
再加上其他一些業(yè)務(wù)和資金問題，招商銀行目前1.3倍的市賬率過高。報(bào)道稱，在中國銀行業(yè)面臨艱難時期的情況下，招商銀行應(yīng)該是最令人擔(dān)心的銀行。
綜上所述，海外機(jī)構(gòu)對于中國銀行業(yè)的擔(dān)憂可見一斑。比起賬面上的問題，外媒對于以交行、招行為代表的中國“不大不小”的銀行在監(jiān)管去杠桿環(huán)境的生存發(fā)展產(chǎn)生了質(zhì)疑。
融資線認(rèn)為，國內(nèi)金融業(yè)確實(shí)存在一定的泡沫，銀行存在負(fù)債上升的情況，因此當(dāng)前強(qiáng)調(diào)的金融“去杠桿”、回歸“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，其實(shí)是在我國經(jīng)濟(jì)長期保持穩(wěn)健運(yùn)行的大背景下，以銀行業(yè)為代表的各類金融機(jī)構(gòu)正在通過改革轉(zhuǎn)型適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的要求。穆迪等國際評級機(jī)構(gòu)對中國銀行機(jī)構(gòu)的調(diào)查與結(jié)論，更多地聚焦在一些短期指標(biāo)上，但短期銀行的資產(chǎn)負(fù)債表并不能反映中長期趨勢。當(dāng)前我國提出堅(jiān)持執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，推動金融回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并嚴(yán)苛防控金融風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)措施作用下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回暖復(fù)蘇，將在中長期推動銀行債務(wù)率、盈利能力等指標(biāo)的持續(xù)改善。
因此穆迪等國際評級機(jī)構(gòu)的評級，完全不需要特別看重。
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