編者按：2018新的一年，開(kāi)卷有益，小夏和大家一起讀華爾街系列經(jīng)典。300多年來(lái)，美國(guó)華爾街出現(xiàn)了一批偉大的交易員，同時(shí)也產(chǎn)生了大量的億萬(wàn)富豪。他們的故事是華爾街的經(jīng)典注腳，有蓋茨比式的奮斗，有一夜暴富后的膨脹，甚至是萬(wàn)念俱灰后的毀滅。小夏邀請(qǐng)你一起從這些傳奇交易員故事中，抽絲剝繭，共同感受那些不同尋常的人生，以及大道至簡(jiǎn)的投資精髓。
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在1929年，他就賺了1億美元
杰西·利弗莫爾是華爾街歷史上最高深莫測(cè)的人物。這位優(yōu)雅嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男掠⒏裉m人，是美國(guó)資本市場(chǎng)早期最著名的投資者之一。
在長(zhǎng)達(dá)48年的投機(jī)生涯中，他數(shù)次賺取巨額財(cái)富，又四次破產(chǎn)。他像獨(dú)狼一樣靠做空大賺其錢(qián)，被稱作“華爾街大空頭”。
1
對(duì)賭行的投機(jī)小子
1877年，杰西·利弗摩爾出生在距離波士頓40英里的一個(gè)貧瘠農(nóng)場(chǎng)。這個(gè)排行第三的孩子，天資聰穎，5歲就學(xué)會(huì)了閱讀報(bào)紙。盡管他的母親曾經(jīng)決心要給他“更精致的生活”，他的父親卻是個(gè)實(shí)用主義者。14歲時(shí)，父親讓他輟學(xué)回農(nóng)場(chǎng)干活。年輕的里弗莫爾拿著行李，獨(dú)自離開(kāi)了家。
他的第一站是波士頓。利弗莫爾看上去比實(shí)際年齡大6歲，他得以成為一家對(duì)賭行抄寫(xiě)股價(jià)行情的小弟，每周周薪5美元。對(duì)賭行，是場(chǎng)外對(duì)賭股價(jià)變動(dòng)的投機(jī)商號(hào)，并不真正買(mǎi)賣(mài)股票。在那里，利弗莫爾第一次看到行情電報(bào)機(jī)。每當(dāng)紙帶信息傳遞進(jìn)來(lái)，坐在營(yíng)業(yè)廳的行情收?qǐng)?bào)員就扯著嗓子，大聲喊出來(lái)。利弗莫爾要立刻把股票的最新報(bào)價(jià)，抄寫(xiě)到一塊巨大的黑板上。
有數(shù)字天分的利弗莫爾，很快學(xué)會(huì)了如何閱讀“紙帶信息”。他開(kāi)始寫(xiě)交易日記，在數(shù)字之間尋求某種規(guī)律，并意識(shí)到股價(jià)的漲跌不是隨機(jī)的。最終，里弗莫爾決定用很小的金額參與一次投機(jī)。15歲，他投入了5美元，買(mǎi)了生平第一支股票，賺了3.12美元。接連幾個(gè)星期，他在投機(jī)商號(hào)里賺到的錢(qián)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了收入。
根據(jù)趨勢(shì)變化而交易的利弗莫爾，總是贏家。這引起了對(duì)賭行老板的注意，他們一次次驅(qū)逐了這個(gè)男孩。即使他戴上胡須喬裝打扮，也被認(rèn)了出來(lái)。最終，波士頓全體投資商號(hào)的老板們決定，永久性地禁止他踏足一步。此時(shí)，利弗莫爾已經(jīng)賺到了10000美元。
2
不要失去你的頭寸
1899年，利弗莫爾為挑戰(zhàn)自己去了紐約。他沿用對(duì)賭行的玩法，進(jìn)入了紐約證券交易所做交易?，F(xiàn)實(shí)卻告訴他，完全行不通。在一次災(zāi)難性的損失過(guò)后，里弗莫爾失去了本金。
利弗莫爾發(fā)現(xiàn)自己搞不清楚“場(chǎng)外股價(jià)賭博”與“投機(jī)”的區(qū)別。幸好，七年來(lái)讀行情變化表的經(jīng)驗(yàn)和天賦，幫他靠小筆的盈利生存下來(lái)。他過(guò)上了自律的生活：開(kāi)市前一個(gè)小時(shí)，他就開(kāi)始研究股市行情；每天上午10點(diǎn)到下午3點(diǎn)做交易，之后才開(kāi)始享受生活；他從不熬夜，常常在十點(diǎn)以前睡覺(jué)。
每天出沒(méi)在富勒頓經(jīng)紀(jì)行，利弗莫爾發(fā)現(xiàn)了一個(gè)與眾不同的老家伙。他叫帕特里奇，胸肌很厚，下巴放在胸上，背地里人們稱他“老火雞”。每次有人勸說(shuō)老火雞賣(mài)掉某種已經(jīng)獲利的股票時(shí)，老火雞都說(shuō)，“你知道這是個(gè)牛市，如果我現(xiàn)在賣(mài)了股票，就會(huì)喪失我的頭寸”。
利弗莫爾反復(fù)琢磨，終于理解到了真正的含義：
賺大錢(qián)不能只看個(gè)股波動(dòng)，而在于評(píng)估整個(gè)股市行情和走勢(shì)。認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，讓他在投機(jī)上有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。
很快他就迎來(lái)了第一次巨大的成功。1906年利弗莫爾正在亞特蘭大度假，他偶然走進(jìn)一家對(duì)賭行，發(fā)現(xiàn)除了太平洋(601099,股吧)聯(lián)合集團(tuán)以外，其余的股票都在上漲。他忽然產(chǎn)生了一種“莫名其妙的直覺(jué)”，要賣(mài)空太平洋聯(lián)合的股票。他立刻賣(mài)出了5000股。
巧合的是，幾乎同時(shí)，舊金山發(fā)生了地震，太平洋聯(lián)合作為一家鐵路公司遭遇重創(chuàng)。在股市尚未暴跌之前，利弗莫爾再次拋出5000股，接著又拋了1萬(wàn)股。等他平倉(cāng)的時(shí)候，他已經(jīng)賺了25萬(wàn)美元。依靠通盤(pán)考慮，而非只抓住個(gè)股，讓他賺到了有史以來(lái)最多的一次。
3
當(dāng)了一天的國(guó)王
1907年10月24日，利弗莫爾迎來(lái)了最刻骨銘心的一天。他精心策劃的交易活動(dòng)有了一個(gè)重大成功的結(jié)局：一天之內(nèi)，他的盈利超過(guò)了100萬(wàn)美元。用他的話說(shuō)，“我終于圓了一個(gè)狂野的夢(mèng)，當(dāng)了一天的國(guó)王”。
那是華爾街歷史上第一次錢(qián)荒。10月上旬的一天，在銀行上調(diào)了新利率之后，想要從銀行貸款的人忽然發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有錢(qián)了。華爾街的幾大證券交易所為了拿到現(xiàn)金，甚至派人虎視眈眈地守在交易大廳的貨幣池附近。只要有錢(qián)拿出來(lái)，他們就立刻撲上去。
這種情形愈演愈烈，直到最可怕的一天終于來(lái)了。10月24日，到期的貸款該還了，每個(gè)人都想借錢(qián)以解燃眉之急。沒(méi)有現(xiàn)金，股票經(jīng)紀(jì)人就必須立刻拋出股票。市場(chǎng)出什么價(jià)，他們就只能賣(mài)什么價(jià)。
那一刻，市場(chǎng)上連一塊錢(qián)也沒(méi)有。利弗莫爾從散布在人群中的經(jīng)紀(jì)人那里得知，此時(shí)買(mǎi)空，將會(huì)引發(fā)猛烈的恐慌。所以他轉(zhuǎn)過(guò)頭，以非常低的價(jià)格買(mǎi)入了六家著名公司的股票各1萬(wàn)股。摩根先生甚至委托他的朋友，勸說(shuō)利弗莫爾不要再拋售任何股票。
利弗莫爾在書(shū)中坦承，他從未打算通過(guò)摧毀市場(chǎng)，賺取暴利。他認(rèn)為在這種時(shí)刻還要把股票塞給缺錢(qián)的人，“簡(jiǎn)直是持槍搶劫”。他信守了承諾，此后9個(gè)月都沒(méi)有買(mǎi)空任何股票。
而恐慌中的大筆抄底，讓利弗莫爾在當(dāng)天收市時(shí)就賺到了100多萬(wàn)美元。但他認(rèn)為自己最大的收獲不是金錢(qián)，而是“徹底擺脫了賭博游戲，學(xué)會(huì)了如何理智地交易”。
4
從百萬(wàn)富翁到宣布破產(chǎn)
之后，利弗莫爾努力發(fā)展交易體系。他最重要貢獻(xiàn)是研究行情走勢(shì)，“等行情走勢(shì)上漲時(shí)再買(mǎi)，走勢(shì)下跌時(shí)再拋”，這就是“突破而作”的趨勢(shì)法則。利弗莫爾的這個(gè)發(fā)現(xiàn)，讓他成為職業(yè)交易者這個(gè)行當(dāng)里，開(kāi)山立派的祖師爺。
然而，當(dāng)上百萬(wàn)富翁不到一年，利弗莫爾就賠掉了手里所有的錢(qián)。最慘痛的交易教訓(xùn)，是他被一個(gè)非同尋常的人物影響，做出了與他的交易體系完全相反的決策。
利弗莫爾的這次滑鐵盧，源自“棉花期貨大王”帕西托馬斯的一次登門(mén)拜訪。談吐風(fēng)趣見(jiàn)多識(shí)廣的帕西托馬斯是他見(jiàn)過(guò)的“最具魅力的人”。兩人聊到對(duì)棉花期貨的判斷，托馬斯主張做多，利弗莫爾主張做空。遺憾地是，托馬斯用截然不同的研究方式和清晰思路，說(shuō)服了利弗莫爾。
這場(chǎng)會(huì)面，對(duì)利弗莫爾產(chǎn)生了災(zāi)難性的影響。令他在真刀真槍的交易中，變成了“一個(gè)托馬斯式的人”。他明明感覺(jué)到不對(duì)勁，卻還是違心地買(mǎi)入棉花和小麥，加大頭寸。如同走火入魔一般，他在贏利的時(shí)候不賣(mài)掉，在賠錢(qián)的時(shí)候卻瘋狂買(mǎi)進(jìn)。
最終，他不僅賠掉了百萬(wàn)美元，還經(jīng)歷了一段長(zhǎng)達(dá)7年的低谷期。沒(méi)有本金的他，即使看見(jiàn)了機(jī)會(huì)，也只能眼睜睜錯(cuò)過(guò)。1914年利弗莫爾拍賣(mài)了游艇，背著100多萬(wàn)美元的負(fù)債，住進(jìn)了一家公寓旅館。他破產(chǎn)的消息，成為紐約時(shí)報(bào)的頭條新聞。
雖然1916年，利弗莫爾再次憑借投機(jī)東山再起，并在1929年的金融危機(jī)中賺到1億美元。但他也意識(shí)到了自己也具有人性的弱點(diǎn)，他說(shuō)，“一個(gè)交易者也許有自己的思想和獨(dú)立思考的習(xí)慣，然而也容易被說(shuō)服力強(qiáng)的人征服”。
從此以后，他給自己定下的規(guī)則就是：
作為一個(gè)股票交易者，我應(yīng)該總是依靠自己的判斷。
5
極盡奢靡的生活
1920年是利弗莫爾最春風(fēng)得意的日子。他是財(cái)經(jīng)記者和華爾街八卦最愛(ài)的話題。人們喜歡談?wù)撍麍?jiān)不可摧的紐約頂層豪華辦公室，他在奢華的長(zhǎng)島房產(chǎn)，他對(duì)年輕漂亮女人不知疲倦的興趣和他神秘的投機(jī)直覺(jué)。
他的生活極盡奢華，個(gè)人消費(fèi)高達(dá)每年200萬(wàn)美元。這些錢(qián)用于一家擁有80個(gè)助理的公司，一處像小說(shuō)《偉大的蓋茨比》那樣的別墅，擁有廚師園丁和保鏢；一輛奔馳汽車(chē)和兩艘200英尺的游艇。
他跟美國(guó)戲劇導(dǎo)演弗洛倫茲·齊格菲爾德走得很近，后者創(chuàng)辦了“齊格菲爾德歌舞團(tuán)”。他最親密的朋友是各個(gè)行業(yè)的大佬，比如，克萊斯汽車(chē)公司的創(chuàng)始人Walter Chrysler，以及通用汽車(chē)的第一位職業(yè)經(jīng)理人 Alfred Sloan。
利弗莫爾的個(gè)人生活，也如同交易生涯一樣絢麗多彩。結(jié)束第一次婚姻，享受了幾年黃金單身漢的生活之后，他跟一個(gè)“齊格菲爾德女孩”結(jié)婚了。1932年離婚之前，他們養(yǎng)育了兩個(gè)兒子：杰西和保羅。幾年后，來(lái)自?shī)W馬哈的音樂(lè)劇歌手Harriet Metz Noble成了他的第三任妻子。
極度成功的背景下，也潛藏這某些令人不安的東西。在1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)之前的好幾年，他都在為了支付高昂的日常開(kāi)銷(xiāo)而掙扎。尤其是他對(duì)資金管理的疏忽，為他悲劇性的退場(chǎng)埋下了伏筆。
6
黑色電影般的落幕
1929年金融危機(jī)爆發(fā)后，里弗莫爾瘋狂地交易，希望從一個(gè)自由落體般的市場(chǎng)中賺取利潤(rùn)。他再一次地宣告破產(chǎn)。幸運(yùn)的是，他的第三任妻子很富有，足以讓他過(guò)上富足舒適的生活。但他也不得不很小心，因?yàn)樗呀?jīng)受夠了他的婚外戀情。
這一次，時(shí)代的潮流也沒(méi)有站在他那一邊。
新的證券交易規(guī)則出臺(tái)了，他曾經(jīng)喜歡的那些技巧都如同古董一樣，被政策制定者們判定為“非法行為”，例如秘密操縱價(jià)格的陰謀。再加上他的家庭悲劇，幾年前，他的第二任妻子槍擊了他們的親生兒子造成終身殘疾。利弗莫爾感到心灰意冷。
1940年11月28日，剛過(guò)下午5：30，著裝完美的利弗莫爾在曼哈頓Sherry Netherland酒店的酒吧，喝完了第二杯雞尾酒。他穿過(guò)酒店走廊來(lái)到一間無(wú)人的衣帽間，掏出Colt牌自動(dòng)手槍，對(duì)準(zhǔn)頭部扣動(dòng)了扳機(jī)。在他寫(xiě)給第三任妻子長(zhǎng)達(dá)八頁(yè)的自殺留言中，他說(shuō)自己是“一個(gè)失敗者”，說(shuō)他“厭倦了掙扎，厭倦了再次將自己從債務(wù)中拯救出來(lái)”。
里弗莫爾也許身處在兩極世界中，他被認(rèn)為患有重度抑郁癥。
他能夠全靠記憶背出電報(bào)信息上長(zhǎng)串的數(shù)字，這透露出了一種孤獨(dú)癥的味道。就想當(dāng)初加入其中時(shí)那樣，他用令人記憶猶新的方式結(jié)束了投機(jī)游戲。
而100多年后的今天，他在后來(lái)人心中成了一個(gè)傳奇。
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