今年伯克希爾·哈撒韋公司的股東大會一如既往地定在5月份的第一個星期六、在“股神”巴菲特的家鄉(xiāng)奧馬哈舉行。不過，隨著這次股東大會的召開，市場上對巴菲特以及他的價值投資理念質疑的聲音也多了起來，以至有人懷疑，價值投資是不是過時了。
對巴菲特質疑的聲音之所以多了起來，主要是基于三件事的緣故。一是在這次股東大會上，巴菲特也是主動反思、認錯。承認自己投資IBM的失敗，承認投資的航空業(yè)競爭激烈，承認投資的美國運通不如萬事達和維薩公司，承認錯過了亞馬遜的奇跡。
二是今年5月5日，伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布了2018年一季報。財報顯示，公司一季度投資虧損62.63億美元，衍生品虧損1.63億美元，經營利潤盈利52.88億美元，合計虧損11.38億美元，為9年來首度季度虧損。都說一俊遮百丑，反之亦然。
三是巴菲特著名的“護城河”理念受到質疑。太空探索技術公司創(chuàng)始人、“鋼鐵俠”埃隆·馬斯克稱，如果你唯一的優(yōu)勢是護城河，那么你遲早被淘汰掉，真正重要的是不斷創(chuàng)新。對此連芒格也承認，創(chuàng)新的速度正在變快，讓企業(yè)更容易在競爭中受傷。這也意味著巴菲特的“護城河”防御理念，很大程度上遭到馬斯克們的顛覆。
正是基于上述原因，輿論對巴菲特及其價值投資理念的質疑不是沒有道理。而這種質疑對于人們客觀評價巴菲特及其他的價值投資是有積極意義的。不過，就巴菲特本人來說，我們沒有必要作出嚴格的苛求。
巴菲特無疑是價值投資的典范，也是堅持價值投資的理念讓巴菲特獲得了巨大的成功。而基于對價值投資理念的堅持，巴菲特甚至在2000年的時候曾明確表示“看不懂科技股，所以不投資”。當時，地球上近乎所有的投資人都認為巴菲特是完全瘋掉了。但令人沒有想到的是，正是由于他沒有投資科技股，從而使他成功避開了互聯網泡沫。巴菲特當時認為，科技企業(yè)相對有限的壽命和競爭優(yōu)勢的可防御性，是其不投資科技股票的主要原因。
而就價值投資而言，巴菲特的成功是有目共睹的。以國人熟悉的巴菲特對中石油H股的投資為例，巴菲特是在2000年買入中石油股票的，當時中石油的股價絕對低估，股價不僅破發(fā)，而且還跌破了中石油的每股凈資產。為此，巴菲特以1.10港元到1.67港元不等的價格大量買進中石油股票，并長線持有約8年的時間，后來中石油因為A股上市，其H股因此受到大力炒作，也正是在這波炒作中，巴菲特拋光了中石油H，并因此獲利超過7倍。
但任何一個投資方法都不是萬能的，都會有它的局限性。尤其是面對當下各種創(chuàng)新的日新月異，價值投資會面臨著越來越多的挑戰(zhàn)。包括巴菲特不成功的投資案例也越來越多。如面對電商的強烈沖擊，巴菲特鐘情的零售商沃爾瑪受到了巨大的沖擊，為此巴菲特不得不在2016年四季度對該公司股票進行大幅的減持，并進而轉向大量買進蘋果股票，這在一定程度上也意味著巴菲特本人對價值投資也出現了動搖。畢竟當下美國股市上市值最大的幾家公司如蘋果公司、亞馬遜、谷歌、微軟，它們都是高科技公司，堅守價值投資的巴菲特錯過了這些公司的高速成長期，這是客觀事實。這也是由于價值投資的局限性所決定了的。
也正因如此，人們對巴菲特及其他的價值投資提出質疑，這是有積極意義的。但我們卻不能因此而苛求巴菲特。正所謂條條道路通羅馬，也就是說，取得成功的路徑是有很多種選擇的，巴菲特走向成功，選擇的是價值投資，對于巴菲特來說，這就足夠了。雖然巴菲特被稱為世界股神，但畢竟不是世界上賺錢最多的人，巴菲特是人不是神，所以，人們沒有理由苛求巴菲特成為世界上最會賺錢的人。有得有失這是很正常的。
更何況巴菲特已經是88歲高齡的老人了，他的搭檔芒格更是高達94歲的高齡。這樣年紀的老人能夠健康地活著，能夠不老年癡呆，這就是很了不起的事情了。我們沒有理由還來苛求他們來掌握最新的高科技，來洞悉日新月異的全球創(chuàng)新變化。進一步說，我們根本就沒有理由將自己的財富押注在這樣兩位老人的身上。面對這樣兩位成功的老人，我們除了祝福他們健康長壽之外，還要苛求他們什么呢？只要我們別太迷信他們，把他們當神膜拜這就足夠了。
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