1月28日。上周末，A股兩顆業(yè)績大雷引爆，ST冠福和盾安環(huán)境。前者2018年由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)虧23億至28億元；后者則是預(yù)虧19.5億元至22.5億元。理由都是商譽(yù)計(jì)提。今日，兩股都無懸念跌停。

更令人意外的是，海陸重工今天早上沖板，中午放出“地雷”，公告稱公司子公司江南集成無法完成業(yè)績承諾，商譽(yù)減值計(jì)提7.5億元至8.5億元，預(yù)計(jì)公司全年凈利潤虧損近2億；此前公司預(yù)計(jì)全年凈利潤為1.46億元至1.94億元。股票漲幅從漲停板回落至0.00%。

根據(jù)滬深交易所規(guī)則，1月31日是年報(bào)業(yè)績變動超50%的上市公司發(fā)布預(yù)告的截止日期。也就是說，所有年報(bào)預(yù)虧超過50%的上市公司，都必須在1月31日前發(fā)布業(yè)績預(yù)告，不能再藏著掖著了。從目前“爆雷”的個(gè)股情況來看，業(yè)績變臉的一個(gè)很重要的原因就說商譽(yù)減值。

根據(jù)公開資料，目前已有6家券商發(fā)布資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告，包括光大證券、方正證券、興業(yè)證券、中原證券、太平洋證券和長江證券，平均每家減值準(zhǔn)備約5億，累計(jì)已經(jīng)超過了31億元。

1、什么是商譽(yù)

所謂商譽(yù)，是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。

簡單說，在上市公司并購時(shí)，支付收購價(jià)與被收購企業(yè)的凈資產(chǎn)差額即為商譽(yù)。

2、商譽(yù)地雷產(chǎn)生的原因

因?yàn)槿緢?bào)未經(jīng)審計(jì)，是上市公司內(nèi)部口徑，到年報(bào)的審計(jì)口徑肯定更加保守和嚴(yán)謹(jǐn)，在經(jīng)濟(jì)下行和資金緊張的背景下，今年企業(yè)盈利下行，被并購的公司完成承諾的難度大大提升。很多差異必然裸露。

再者，2014年~2016年期間，創(chuàng)業(yè)板公司大量并購，對賭協(xié)議業(yè)績承諾期一般為3~4年，2018年將迎來大量承諾到期，有可能在2018年底面臨大量商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

3、商譽(yù)地雷股盤點(diǎn)

數(shù)據(jù)顯示，2018年三季報(bào)里，A股上市公司商譽(yù)達(dá)到1.45萬億元，創(chuàng)下歷史新高，分行業(yè)來看，傳媒、計(jì)算機(jī)、建筑材料、醫(yī)藥生物、化工行業(yè)的商譽(yù)比例較高。

為幫助大家規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，股助手特為大家把商譽(yù)規(guī)模占總資產(chǎn)比例超30%的個(gè)股羅列出來，供參考。

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