每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都必須充分理解“優(yōu)先清算權(quán)”、“參與分配權(quán)”、“棘輪條款”以及“優(yōu)先股”等概念。對(duì)于風(fēng)投來(lái)說(shuō)，他們投資的項(xiàng)目有一半以上都是以失敗告終的，上面這些條款規(guī)定都是風(fēng)投從失敗中總結(jié)出來(lái)的。融資協(xié)議比估值要重要的多，因此他們通過(guò)這些規(guī)定來(lái)確保公司走下坡路時(shí)依然能夠最大程度的保護(hù)自身財(cái)產(chǎn)。
這個(gè)問(wèn)題是一種假定的情況，創(chuàng)始人僅僅投入50萬(wàn)資金，那么，創(chuàng)業(yè)和自身技術(shù)基礎(chǔ)或者能力又能評(píng)估多少錢(qián)呢？剛剛一個(gè)創(chuàng)意，還沒(méi)有完善的產(chǎn)品和盈利模式問(wèn)世，估值數(shù)百萬(wàn)上千萬(wàn)就不錯(cuò)了，不會(huì)動(dòng)輒上億。
僅以此問(wèn)題假設(shè)的情況來(lái)看，項(xiàng)目按1億估值，天使投資1000萬(wàn)，占股10%比較合適。創(chuàng)始人占有90%的股份。實(shí)際股份如何分配，則需要雙方進(jìn)行談判確定。
天使投資因?yàn)檫M(jìn)入較早，企業(yè)估值較低，因此較少的投入可以獲得較高的股份，當(dāng)然失敗率自然也會(huì)更高。一般來(lái)說(shuō)，投資人會(huì)有優(yōu)先清算權(quán)，投資占有10%-20%的股份比例。此階段更多是要進(jìn)行詳細(xì)的評(píng)估和談判，以此確定各種具體的權(quán)利和股份。并不是簡(jiǎn)單的按估值來(lái)劃定股份比例。
通常天使投資對(duì)回報(bào)的期望值并不是很高，但10到20倍的回報(bào)才足夠吸引他們，這是因?yàn)?，他們決定出手投資時(shí)，往往在一個(gè)行業(yè)同時(shí)投資10個(gè)項(xiàng)目，最終只有一兩個(gè)項(xiàng)目可能獲得成功，只有用這種方式，天使投資人才能分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，確保控股權(quán)非常重要。寧肯投資減少，也不要讓出過(guò)多股份。相應(yīng)的，融資協(xié)議要特別謹(jǐn)慎，每一個(gè)條款都要仔細(xì)斟酌。
融資協(xié)議本身沒(méi)有什么好壞之分，只是談判的結(jié)果，是高風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)配。換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，融資協(xié)議確定了每個(gè)人的權(quán)利，即使創(chuàng)始人股份占據(jù)的更多，也不一定能夠得到最大的利益。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，如果在公司出問(wèn)題時(shí)你才發(fā)現(xiàn)條款中的規(guī)定對(duì)你不利，那只能說(shuō)是你自己的責(zé)任。
在完成每輪融資之前，創(chuàng)始人應(yīng)該列一張表格，把每個(gè)持股人在退出時(shí)的優(yōu)先次序排列出來(lái)，分成低、中、高三檔。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果可分配的資產(chǎn)額度較高時(shí)，皆大歡喜；比較低時(shí)，大家都不高興。但是多數(shù)公司在資本退出時(shí)所分的錢(qián)處于中間這檔，這時(shí)候，根據(jù)你的融資金額和融資時(shí)所簽的協(xié)議，你可能會(huì)分文沒(méi)有，甚至賠的傾家蕩產(chǎn)。
今天的創(chuàng)業(yè)者，天使輪A輪B輪，只是估值的差異。不斷轉(zhuǎn)型，不斷換故事，想象空間無(wú)窮大，就是不賺錢(qián)。雖然很多創(chuàng)業(yè)者走的是這條路，但是依然要珍惜手中的股份，不要輕易讓出控制權(quán)。
聯(lián)系客服
