提起互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌，大多數(shù)人并不陌生。簡(jiǎn)單來說，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌就是融資方通過互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)以出讓股權(quán)的方式向投資者募集資金的行為。作為大家可能的投資理財(cái)方式之一，全面了解互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌很有必要。
參與互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的有三方：融資方、投資者、眾籌平臺(tái)。融資方通過出讓一部分股權(quán)來獲取資金；投資者通過付出資金來獲取融資方的一部分股權(quán)；眾籌平臺(tái)提供投資中介服務(wù)，為融資方發(fā)布項(xiàng)目，并獲取一定的傭金及服務(wù)費(fèi)用。
國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的最早實(shí)踐是2011年。目前，國(guó)內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了120家。發(fā)展至今，我們一起看看互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌有哪些發(fā)展變化。
1.股權(quán)眾籌的目的不再只是為了融資，還有什么效果？
股權(quán)眾籌的核心價(jià)值是幫助企業(yè)達(dá)成融資目的，也就是說，企業(yè)決定是否進(jìn)行股權(quán)眾籌的關(guān)鍵因素是“是否需要融資，愿意出讓多少股權(quán)，能夠融到多少錢”。事實(shí)上,現(xiàn)在一些企業(yè)進(jìn)行股權(quán)眾籌的目的不僅是融資，還包括品牌傳播。
股權(quán)眾籌平臺(tái)為了幫助融資企業(yè)完成眾籌目標(biāo)，就會(huì)依托自身平臺(tái)及其他資源對(duì)融資企業(yè)及項(xiàng)目進(jìn)行大量曝光，具有較大流量和豐富媒體資源的眾籌平臺(tái)比較容易受到追捧。當(dāng)然，嗅覺靈敏的科技媒體也喜歡報(bào)道有特點(diǎn)的融資項(xiàng)目。進(jìn)行股權(quán)眾籌不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)募集資金，同時(shí)也可以免費(fèi)做大范圍的廣告宣傳，企業(yè)何樂而不為呢。
正是因此，進(jìn)行股權(quán)眾籌的企業(yè)不再局限于創(chuàng)業(yè)初期（如天使輪階段），也會(huì)有創(chuàng)業(yè)中后期的企業(yè)出于其他價(jià)值訴求考慮進(jìn)行股權(quán)眾籌，帶來參與股權(quán)眾籌企業(yè)數(shù)量增加。
2.股權(quán)眾籌項(xiàng)目越來越生活化
股權(quán)眾籌本質(zhì)上是一種投融資行為。對(duì)于投資者來說，他們的目的是獲取所投資企業(yè)快速成長(zhǎng)所帶來的收益，這就需要投資者對(duì)投資項(xiàng)目的未來發(fā)展、盈利模式有著較為清晰的判斷，股權(quán)眾籌平臺(tái)更加傾向于向投資者推薦生活化的項(xiàng)目。
投資的項(xiàng)目越生活化、越簡(jiǎn)單，投資者越容易理解、接受，眾籌成功的概率也就越大。比如衣食住行，生活服務(wù)等。舉個(gè)例子，針對(duì)兒童的戶外探索培訓(xùn)項(xiàng)目，作為家長(zhǎng)的投資者非常了解自己的需求，這有助于對(duì)項(xiàng)目作出判斷。如果你的眾籌項(xiàng)目是關(guān)于“區(qū)塊鏈”的，很多投資者可能連“區(qū)塊鏈”是什么都不了解，又如何會(huì)去投資呢。
據(jù)《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌與非公開股權(quán)融資行業(yè)研究報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示：2016年互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的投資項(xiàng)目主要方向是移動(dòng)互聯(lián)、消費(fèi)生活、智能硬件、生活服務(wù)等等to C類項(xiàng)目；VC的投資項(xiàng)目主要方向是互聯(lián)網(wǎng)、IT系統(tǒng)、生物/健康、電信等既有to C又有to B的項(xiàng)目。這就足以說明與VC相比，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的投資者更青睞與生活直接相關(guān)的投資項(xiàng)目。
3.股權(quán)眾籌平臺(tái)趨向多元和差異化
在行業(yè)發(fā)展的過程中，會(huì)吸引業(yè)務(wù)相關(guān)的大公司進(jìn)入這一領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌行業(yè)也是如此。越來越多擁有不同資源和能力的企業(yè)紛紛成立或參與股權(quán)眾籌平臺(tái)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)在120家股權(quán)眾籌平臺(tái)中，平臺(tái)的形式和特征日益多樣化和差異化。
我們接下來介紹幾個(gè)較有代表性的股權(quán)眾籌平臺(tái)：
1）米籌金服：早期的運(yùn)營(yíng)模式以在線fa為主，目前正向綜合眾籌平臺(tái)轉(zhuǎn)型。米籌金服優(yōu)勢(shì)之一是與小米公司在業(yè)務(wù)方面深度協(xié)同，融資端為小米生態(tài)鏈企業(yè)提供融資和市場(chǎng)推廣等增值服務(wù)；資金端，一方面向用戶輸出以小米生態(tài)鏈企業(yè)為代表的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，另一方面借助小米在米粉和用戶的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)型綜合眾籌平臺(tái)；
2）36Kr股權(quán)融資：運(yùn)營(yíng)模式為綜合眾籌平臺(tái)，依托36Kr的媒體資源，為融資方提供市場(chǎng)推廣等增值服務(wù)；同時(shí)借助在投資退出環(huán)節(jié)的產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)吸引投資者。36Kr作為媒體為創(chuàng)業(yè)者提供曝光機(jī)會(huì)，36Kr旗下的氪空間作為孵化器為創(chuàng)業(yè)者提供辦公場(chǎng)所和行政手續(xù)等支持與服務(wù)；
3）人人投：運(yùn)營(yíng)模式為垂直眾籌平臺(tái)，平臺(tái)定位清晰，專注對(duì)接線下實(shí)體店鋪的融資需求，投資產(chǎn)品以股權(quán)收益權(quán)為主。
互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)差異化較強(qiáng)，不同平臺(tái)的打法和模式都不同。從下面的數(shù)據(jù)中可以看出競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，6個(gè)月的時(shí)間，股權(quán)眾籌平臺(tái)的排名就會(huì)發(fā)生非常大的變化。
4.股權(quán)眾籌平臺(tái)正在探索新的盈利模式，以進(jìn)一步降低創(chuàng)業(yè)者的融資成本
眾籌行業(yè)主要的盈利模式是融資方融資成功后，平臺(tái)收取一定比例的傭金，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌自然也不例外。在過去幾年的發(fā)展過程中，股權(quán)眾籌平臺(tái)也在積極探索其他盈利方式，進(jìn)一步推動(dòng)平臺(tái)的良性發(fā)展。比如為眾籌企業(yè)提供諸如辦公場(chǎng)地類的增值服務(wù)。
此外，很多股權(quán)眾籌平臺(tái)還在考慮向投資方收取收益分成、直接參與到眾籌項(xiàng)目中，獲取項(xiàng)目未來的投資收益等。
5.股權(quán)眾籌行業(yè)由孕育期進(jìn)入高速發(fā)展期
回顧行業(yè)發(fā)展歷程，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展可以分成兩個(gè)時(shí)期。兩個(gè)階段最明顯的區(qū)別就是京東、36kr、百度、小米這樣有流量資源的互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入。
1）孕育期：2011年-2013年，這一階段股權(quán)眾籌行業(yè)屬于孕育時(shí)期，完成了從無到有，從一家到多家的轉(zhuǎn)變；
2）高速發(fā)展期：2014年-2016年，這一階段股權(quán)眾籌行業(yè)得到了快速發(fā)展，其中最為突出的例子就是運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的數(shù)量增長(zhǎng)，這一階段年均增長(zhǎng)39家可正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)。
從時(shí)間上來看，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌進(jìn)入高速發(fā)展期與雙創(chuàng)熱潮的興起相關(guān)性很大。2014年以移動(dòng)互聯(lián)等新技術(shù)為主體的創(chuàng)業(yè)潮興起，給股權(quán)眾籌帶來的巨大促進(jìn)作用。
解決中小企業(yè)融資難題是建立“雙創(chuàng)”支撐平臺(tái)的關(guān)鍵。過程中既需要理解金融的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)本質(zhì)，也需要理解互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)對(duì)效率提升產(chǎn)生的巨大影響?；ヂ?lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要分支，其商業(yè)模式的最大意義，就是在資金的募集與投出過程中，與傳統(tǒng)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)形成互補(bǔ)。
米籌金服CEO吳錚先生認(rèn)為：“現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，大致可分成傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)金融化，和傳統(tǒng)金融企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化。有個(gè)有趣的問題——為什么傳統(tǒng)金融能真正互聯(lián)網(wǎng)化的不多？原因不外乎傳統(tǒng)金融從業(yè)人員對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的藐視——缺乏對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基本基因的本質(zhì)理解；長(zhǎng)期在傳統(tǒng)行業(yè)耳濡目染后的固化思維方式；面對(duì)創(chuàng)新模式不理解其本質(zhì)，而嘗試用過往的理念和定義去套；僵硬的制度和由此而生的思維方式，對(duì)新金融模式在主動(dòng)風(fēng)控，用戶體驗(yàn)，產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的缺乏了解和無法認(rèn)同。而同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)人想做金融，挑戰(zhàn)可能更大。而他們的‘不專業(yè)’，又進(jìn)一步導(dǎo)致眾多‘金融人士’對(duì)互金的不看好。這是一個(gè)循環(huán)和非常有趣的現(xiàn)象。最終，兩邊的搖擺將不斷向中間平衡靠攏，達(dá)成一個(gè)傳統(tǒng)和創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)、線上和線下的動(dòng)態(tài)平衡。這應(yīng)該是一個(gè)市場(chǎng)行為，而非政策監(jiān)管應(yīng)該去強(qiáng)行制定和實(shí)現(xiàn)的?！?/p>
從以上提到的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌行業(yè)的變化之中，我們可以了解到這一行業(yè)依舊處于探索期，未來還存在著非常多的可能性。
特別說明
2015年8月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案慣例辦法》，將“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資”。為了便于讀者閱讀，本文提到的“互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌”既包括“互聯(lián)網(wǎng)（公募）股權(quán)眾籌”也包括“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資”。
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