七分標的 三分波動率
波動率一對于期權(quán)交易者來說，是個老生常談的話題了。
在股票市場上，波動率體現(xiàn)在股票價格波動的幅度。對于期權(quán)來說，期權(quán)交易的實質(zhì)其實就是在交易標的資產(chǎn)在未來一段時間的波動。
從期權(quán)定價公式（BSM）來看，期權(quán)價格由股票（標的）的價格、無風險利率、期權(quán)到期時間、期權(quán)執(zhí)行價格以及標的資產(chǎn)的波動率這五個參數(shù)共同決定。
可以看出，除了波動率，其他四個參數(shù)都是已知的確定參數(shù)。
我們也因此可以通過不同的期權(quán)價格反推出期權(quán)的波動率，波動率和漲跌幅一樣可以通過計算得出。
期權(quán)投資者在對沖掉期權(quán)合約因方向（Delta）所帶來的不確定性后，不妨嘗試一下交易波動率，從波動率的變化中賺取收益。
如果波動率處于高位下跌的情況，對買方是不利的，對賣方是有利的。
那如果波動率處于低位上漲的情況，對買方是有利的，對賣方是不利的。
做多波動率
買進波動率策略最大的好處就是組合策略的潛在利潤無限，損失程度卻是有限的，投資者可以利用期權(quán)的杠桿效應(yīng)實現(xiàn)用較小成本換取無限的潛在收益。
當投資者預(yù)期未來標的資產(chǎn)的價格會有大幅波動，或者波動的程度有放大的趨勢，可以通過買進波動率來實現(xiàn)未來波動率上漲所帶來的盈利。常見的交易策略有買入跨式策略和買入寬跨式策略。
怎么做多波動率？
利用波動率來獲利，這個實踐起來比較復(fù)雜一點，但核心原理很簡單，就是買低賣高，借由不斷的刷單，從中間的過程中把獲利，就是在交易實際波動率。
舉個例子比較好懂，假設(shè)你買了1股50ETF，成本在3元，明天漲到3.1元，很開心，后天又跌回3元，變成不賺不虧，在如此大的變動下，竟然只是不賺不虧，豈不懊惱，可能你會想說，不錯了，至少沒虧...... 同志，別這樣，要抱有正向思考啊~ 韭菜也是可以長大的！
或者你可能想說，漲到3.1就賣掉啊，低買高賣，輕松獲利，嗯... 如果判斷這么神準是可以，但萬一買了就下跌呢，前面說過，來利用波動率交易的投資者，其實多少有類似的價值觀，那就是方向很難判斷，有時對有時錯，但波動率的特性比較好掌控。
操作上跟之前很像，由于我們只想交易實際波動率，在方向上希望中立，也就是保持Delta接近0，以做多實際波動率來說，布局有很多種。例如可以同時買認購期權(quán)+買認沽期權(quán)，也可以買股票+買認沽期權(quán)等，隨著方向上的行情變化，Delta會變，假設(shè)：
第一天 你買了3元的50ETF有10000股+2手平值認沽期權(quán)；
第二天 50ETF行情上漲到3.05，你的Delta從0變成正3000，此時以價格3.05賣掉3000股50ETF，Delta又變回0；
第三天 50ETF行情下跌回來3，你的Delta變成負3000，為了把Delta變回0，你以價格3元買進3000股。
最終我們來看，你一樣有50ETF的10000股和2手認沽期權(quán)，只是在這幾天的過程中，你為了調(diào)整Delta，無意中實現(xiàn)了買低賣高的神操作，借此賺了價差利潤。
實際操作上，這可以叫Gamma策略，只要你是做多波動率（買期權(quán)），行業(yè)黑話叫正Gamma，而做空波動率（賣期權(quán)），行業(yè)黑話叫負Gamma。哈，玩期權(quán)為了裝高級，還要學這么多術(shù)語。
那缺點呢？一樣是時間流逝和隱含波動率的變化判斷錯誤。
如果你理解了以上這些期權(quán)交易方法，你也開始有期權(quán)思維了，不只是把期權(quán)用來對方向上賭博，期待一夜暴富，而是可以降低運氣，靠交易波動率來賺別人看不到的利潤，讓自己有個穩(wěn)定獲利的投資方式！
以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資咨詢
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