本篇行業(yè)調(diào)研旨在利用開普樂研究院和合作伙伴IVC研究中心收集的一系列公開和非公開數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，洞察行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，以幫助讀者更好地了解以色列高科技行業(yè)投融資情況。
總量持續(xù)增長(zhǎng)，催生四大新獨(dú)角獸和三大重點(diǎn)行業(yè)
2013-2017年以色列高科技企業(yè)融資情況，來源：IVC
根據(jù)開普樂研究院合作伙伴IVC研究中心的數(shù)據(jù)，2017年以色列高科技企業(yè)共實(shí)現(xiàn)620筆融資，融資總額為52.4億美元（不含并購交易），較2016年的48.3億美元（共673筆交易）增長(zhǎng)了9%. 數(shù)據(jù)顯示，自2013年起，以色列高科技行業(yè)的融資總額持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，數(shù)據(jù)也顯示，2013年以色列每輪融資額平均為360萬美元，而2017年這一數(shù)額上升至850萬美元。
2017年的增長(zhǎng)主要來自四筆分別超過一億美元的大額交易，金額占當(dāng)年融資總額的12%. 這四筆交易分別來自網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)企業(yè)Cybereason（軟銀投資1億）、拼車軟件企業(yè)Via（戴姆勒領(lǐng)投總額2.5億）、人工智能+保險(xiǎn)企業(yè)Lemonade（紅杉/軟銀/谷歌/安聯(lián)保險(xiǎn)共計(jì)投資1.2億）和網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)Skybox Security (CVC領(lǐng)投1.5億)。
這四家公司也因此晉級(jí)為以色列四大最新獨(dú)角獸公司。開普樂統(tǒng)計(jì)表示，2017年以色列創(chuàng)業(yè)“風(fēng)口”集中在老牌強(qiáng)勢(shì)的網(wǎng)絡(luò)安全（Cyber）、人工智能（AI）和智能汽車（SC，smartcar）三大行業(yè)。
公司名
業(yè)務(wù)
2017融資額
投資人
Cybereason
網(wǎng)絡(luò)安全
1億美元
軟銀
Via
拼車軟件企業(yè)
2.5億美元
戴姆勒領(lǐng)投
Lemonade
人工智能+保險(xiǎn)企業(yè)
1.2億美元
紅杉/軟銀/谷歌/安聯(lián)保險(xiǎn)
Skybox Security
網(wǎng)絡(luò)安全
1.5億
CVC Capital Partners
根據(jù)投資者地域?qū)傩詠砜矗?/strong>2017年，以色列本土風(fēng)投基金對(duì)以色列高科技企業(yè)的投資總額達(dá)到了8.14億美元，為2013年以來的最高值，較2016年的6.51億美元增長(zhǎng)了25%，約占今年以色列高科技行業(yè)融資總額的16%.來自以色列之外的風(fēng)投基金的融資額則占另外的84%.
根據(jù)融資輪次來看，與前兩年類似，2017年處于成長(zhǎng)階段（中期和后期）的企業(yè)融資規(guī)模最大，總額達(dá)39億美元，高于2016年的34億美元；中期企業(yè)融資額增長(zhǎng)至21億美元，高于2016年的18億美元。此外，2017年以色列的種子期和早期階段企業(yè)融資總額為13.6億美元，低于2016年的14.3億美元。不難看出，投資者將更多的資金注入到了數(shù)量更少的企業(yè)中，為這些企業(yè)走向成熟提供了必要的投資。
根據(jù)細(xì)分領(lǐng)域劃分，在2017年，有三個(gè)大風(fēng)口領(lǐng)域獲得了顯著的投融資增長(zhǎng)：
自動(dòng)駕駛技術(shù)企業(yè)融資總額躍升至8.1億美元，高于2016年的6.44億美元和2013年的1.2億美元。
其他行業(yè)劃分上看，投融資形勢(shì)也較為樂觀：
從全年來看，以色列2017年獲投項(xiàng)目數(shù)量同比下降8%，其中早期項(xiàng)目（種子輪-A輪項(xiàng)目）獲投數(shù)量較上年降低49%，但融資金額有所上升。這表明更多的金錢流向了更少的、更為成熟的項(xiàng)目，以色列高科技創(chuàng)投行業(yè)已出現(xiàn)明顯的頭部現(xiàn)象。
遍地開花、參差不齊的投資風(fēng)格已成往事，創(chuàng)業(yè)公司新一輪融資的投資人名單上出現(xiàn)“扎堆”效應(yīng)，明星項(xiàng)目時(shí)常進(jìn)行“閉門融資”，高質(zhì)量的項(xiàng)目越來越需要“搶份額”，低質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資愈加困難。對(duì)于以技術(shù)創(chuàng)新見長(zhǎng)的以色列市場(chǎng)來說，這象征著投資開始進(jìn)入專業(yè)化時(shí)代，注重分析項(xiàng)目的真實(shí)技術(shù)創(chuàng)新能力、商業(yè)拓展能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力和產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同價(jià)值。
中資外出急劇降溫，產(chǎn)業(yè)鏈投資沒那么容易
2017年延續(xù)了2016年下半年開始的低迷，中以之間的投資和并購持續(xù)走低，相比2014-2015年中資大舉國(guó)際化“買買買”，以色列2017年高科技領(lǐng)域來自中國(guó)的聲音出現(xiàn)斷崖式下跌。開普樂研究院收錄了2017年中國(guó)和以色列之間的為數(shù)不多的幾筆投資如下表：
比較大額、偏后期的投資和收購中對(duì)比前兩年其實(shí)并不走弱，中以之間超過1000萬美元的投資和收購達(dá)到5筆（Mantis Vision, Visualead, Hexa Tier，Satixy, BondIT）。其中Mantis Vision公司（結(jié)構(gòu)光+3D重構(gòu)），BondIT公司，都獲得了來自中國(guó)的大額戰(zhàn)略投資。其中在Mantis Vision—聯(lián)美案例中，中國(guó)投資人是控股多家上市公司的聯(lián)美集團(tuán)。Mantis Vision公司從事計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域開發(fā)，其專利的編碼結(jié)構(gòu)光技術(shù)可應(yīng)用在大規(guī)模房屋重建、人臉識(shí)別等應(yīng)用場(chǎng)景，是3D重建領(lǐng)域全球領(lǐng)先的技術(shù)，也是移動(dòng)端結(jié)構(gòu)光人臉識(shí)別解決方案完美規(guī)避蘋果Face ID技術(shù)來源的PrimeSense公司專利壁壘的唯一方案。
根據(jù)開普樂研究院的深度調(diào)研，來自中國(guó)的聯(lián)美集團(tuán)本輪為Mantis Vision公司提供了數(shù)千萬美元的投資和大額的安防領(lǐng)域，人臉識(shí)別模塊的訂單保證，這兩者都是Mantis Vision將技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，拓展市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈極其需要的。
展望2018：開普樂的投資面面觀
多渠道分析師都預(yù)測(cè)，2018年以色列高科技領(lǐng)域融資/退出將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，由于中國(guó)對(duì)外投資政策明朗帶來的中資回暖有可能成為主要樂觀因素。
區(qū)分三種創(chuàng)新模式，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新公司。
海外市場(chǎng)初創(chuàng)技術(shù)公司以技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品新奇、“拆掉思維里的墻”最為著名，超過50%的公司為50人以下的中小型團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)敢想敢做、重研發(fā)、輕運(yùn)營(yíng)。按照創(chuàng)新模式劃分，開普樂將其劃分為：
1）. 商業(yè)模式創(chuàng)新
2）. 終端應(yīng)用創(chuàng)新
3）. 產(chǎn)業(yè)鏈上創(chuàng)新
客觀來看，以色列公司在市場(chǎng)把控、團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷宣傳、成本供應(yīng)鏈控制等方面優(yōu)勢(shì)不大，因此在商業(yè)模式創(chuàng)新、終端應(yīng)用創(chuàng)新上很難與有強(qiáng)大人口紅利、市場(chǎng)成熟的中美市場(chǎng)匹敵。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈中上游的“嵌入式研發(fā)”，即針對(duì)某一核心痛點(diǎn)聚焦研究細(xì)分領(lǐng)域，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈下游各大廠商。
在2017年調(diào)研大數(shù)據(jù)、廣告科技領(lǐng)域時(shí)，我們提出2007-2009年以色列大量廣告科技公司集中成立，催生“黃金一代”，造成以色列在Ad-Tech領(lǐng)域獨(dú)樹一幟的現(xiàn)狀。這種現(xiàn)象級(jí)行業(yè)風(fēng)口與其他幾個(gè)行業(yè)（如醫(yī)療美容、區(qū)塊鏈）不謀而合。
區(qū)塊鏈：顛覆性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出想象
在2017年，Sirin Labs、Bancor等十家以色列高科技公司通過首次代幣發(fā)行（ICO）共融得4.8億美元。開普樂研究院分析，由于ICO（首次代幣發(fā)行）有助于使企業(yè)獲得一定量的資金和認(rèn)可度，因此ICO越來越受到企業(yè)的青睞。在2017年我們組織國(guó)內(nèi)高端企業(yè)家多次訪以調(diào)研時(shí)，上至當(dāng)?shù)卦盒？蒲腥藛T，下到街頭小酒館的三三兩兩猶太青年，無一不激情洋溢地探討區(qū)塊鏈、通證代幣等全新風(fēng)口，大有十年前廣告科技蔚然成風(fēng)的全民狂熱態(tài)勢(shì)。
總結(jié)
1. 2016-2017年以色列高科技投資繼續(xù)增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、自動(dòng)駕駛?cè)笮袠I(yè)備受關(guān)注；
2. 更多的資本流入更少的企業(yè)，海外投資進(jìn)入專業(yè)化時(shí)代；
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