上周匯市行情火爆至極，外匯波動(dòng)率迅速上升，而期權(quán)和期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)和交易量也出現(xiàn)極為罕見(jiàn)的變動(dòng)。外匯市場(chǎng)的高波動(dòng)性是一把雙刃劍，不過(guò)交易者可以借助平均真實(shí)波幅指標(biāo)來(lái)指導(dǎo)交易。
上周外匯市場(chǎng)行情可謂火爆至極，市場(chǎng)經(jīng)歷了美元大跌、非美貨幣競(jìng)相上漲的壯觀場(chǎng)面——因市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行準(zhǔn)備縮減大規(guī)模貨幣刺激計(jì)劃，加上德國(guó)組閣傳來(lái)利好消息，歐元上周收?qǐng)?bào)1.2186，盤(pán)中一度突破1.22關(guān)口，刷新2014年12月以來(lái)的高位；而有報(bào)道稱(chēng)，荷蘭和西班牙對(duì)英國(guó)和歐盟保持盡可能緊密的聯(lián)系持開(kāi)放態(tài)度，雖然荷蘭隨后澄清并未就脫歐問(wèn)題達(dá)成新協(xié)議，但英鎊曾一度攀升至英國(guó)脫歐公投以來(lái)的最高水平；日本減少購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的消息也令日元?jiǎng)?chuàng)下去年9月以來(lái)的最大周線漲幅……
外匯上演火爆行情 市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)一幕
值得一提的是，新年伊始，匯市接二連三的大行情在席卷各大貨幣的同時(shí)，也令匯市波動(dòng)率迅速上升。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）的外匯波動(dòng)性指數(shù)顯示，歐元波動(dòng)性已經(jīng)到達(dá)20%，英鎊和日元的波動(dòng)性也緊隨其后！而無(wú)論是期權(quán)還是期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)和交易量，均出現(xiàn)極為罕見(jiàn)的變動(dòng)。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周發(fā)布的報(bào)告顯示，截止至1月9日當(dāng)周，投機(jī)者持有的歐元凈多頭頭寸增加16823手合約，至144691手合約，連續(xù)三周錄得增加，這一凈多倉(cāng)水平刷新了自1999年歐元問(wèn)世以來(lái)的最高位！
此外，據(jù)彭博報(bào)道，基于年初匯市的火爆行情，外匯期權(quán)市場(chǎng)也已經(jīng)開(kāi)始高速運(yùn)轉(zhuǎn)。上周四向美國(guó)證券集中保管結(jié)算公司（DTCC）報(bào)告的歐元期權(quán)交易，是五天平均水平的兩倍多，而日元的交易活動(dòng)則比過(guò)去高出大約75%。加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行的外匯與宏觀策略師畢攀·萊（Bipan Rai）表示：
“現(xiàn)在明顯感覺(jué)到，歐元和日元將成為今年表現(xiàn)最好的貨幣之一。這兩大貨幣近日的升勢(shì)將刺激期權(quán)需求進(jìn)一步提高?！?/p>
波動(dòng)性加劇交易者該如何把握良機(jī)？
期權(quán)業(yè)務(wù)的爆發(fā)和市場(chǎng)波動(dòng)加劇的前景，對(duì)外匯投資者來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)好消息。去年正是因?yàn)檠胄姓哌^(guò)于平穩(wěn)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)波動(dòng)性大幅下降，使得投資者難以獲利。衡量3個(gè)月隱含波動(dòng)率的摩根大通外匯波動(dòng)指數(shù)上周曾觸及2014年以來(lái)的最低水平。但全球央行今年有望調(diào)整政策，市場(chǎng)也開(kāi)始活躍起來(lái)了。
不過(guò)，外匯市場(chǎng)的高波動(dòng)性也是一把雙刃劍。通常而言，波動(dòng)性上升可以幫助投資者捕捉到更大的盈利空間，但是交易的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，交易者的收益可能在轉(zhuǎn)瞬間就被迅速逆轉(zhuǎn)變成虧損。因此，在巨幅波動(dòng)的市場(chǎng)行情下建倉(cāng)，交易者需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以斟酌，并做好資金管理。
市場(chǎng)波動(dòng)性下的倉(cāng)位管理是成功交易的關(guān)鍵，對(duì)于波動(dòng)性大的市場(chǎng)行情，交易者可以嘗試使用波動(dòng)性指標(biāo)來(lái)管理倉(cāng)位。此前金十曾報(bào)道，平均真實(shí)波幅（ATR）在倉(cāng)位和資金管理以及止損設(shè)置中的用途十分廣泛。對(duì)于調(diào)整止損，ATR指標(biāo)有一個(gè)重要的指導(dǎo)原則，即對(duì)于波動(dòng)性較高的市場(chǎng)，交易者可以設(shè)置較大的止損，同時(shí)為了將止損限制在一個(gè)固定數(shù)額內(nèi)而使用較低的倉(cāng)位。
在具體設(shè)置止損時(shí)，根據(jù)不同的圖表周期，可以采用ATR的倍數(shù)進(jìn)行設(shè)置。一般使用1倍、1.5倍和2倍的ATR幅度作為止損幅度。根據(jù)上圖指標(biāo)顯示，當(dāng)前14日平均的ATR值約為80基點(diǎn)。如果是短期交易者，可以使用0.5-1倍的ATR作為止損空間，針對(duì)當(dāng)前的歐元/美元日線周期而言，就是40-70基點(diǎn)的止損幅度。如果是中線投資者，可以采用2至3倍的ATR幅度作為止損；長(zhǎng)線交易者則可以采用4-5倍的ATR幅度作為止損空間。
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