在外匯交易過(guò)程當(dāng)中，除去倉(cāng)位控制，盤(pán)面的分析策略等，外匯時(shí)間上面的控制也是很重要的，我們?cè)撛谑裁礃拥臅r(shí)間進(jìn)行操作更加合適、一天24小時(shí)的時(shí)間我們?cè)撊绾畏峙渥约旱臅r(shí)間在盤(pán)面上，需要24小時(shí)盯盤(pán)么？我們所偏愛(ài)的品種應(yīng)該什么時(shí)間段交易最為合適？關(guān)于操盤(pán)過(guò)程當(dāng)中，會(huì)發(fā)現(xiàn)了解時(shí)間方面的一些慣性，而我們做到了良好的外匯交易時(shí)間管理，可以避免不必要的損失。
一、24小時(shí)不停交易
對(duì)于剛剛?cè)腴T(mén)的初級(jí)外匯交易者，往往都會(huì)在開(kāi)始交易后就時(shí)時(shí)刻刻想著自己做的單，時(shí)不時(shí)的去看看自己持有單子的變化情況，在有工作的情況下或者即使為專業(yè)外匯交易員的情況下，這樣的做法，往往會(huì)使得做單的情緒變得緊張化，從而打亂交易節(jié)奏，在遇到外匯行情波動(dòng)的情況下，從而慌亂下單而造成虧損。
我們真的需要24小時(shí)盯盤(pán)嗎？
答案顯而易見(jiàn):不需要。24小時(shí)盯盤(pán)的做法會(huì)有很多弊端，從個(gè)人健康角度出發(fā)，非專業(yè)外匯交易者，精力不足，長(zhǎng)期處于神經(jīng)緊繃的狀態(tài)，身體早晚扛不??；再其次，精力不足和神經(jīng)長(zhǎng)期緊繃的情況下，很難做到理智的去判斷外匯行情走勢(shì)，容易在倉(cāng)位的使用等風(fēng)險(xiǎn)控制上而亂了陣腳，從而造成損失。
首先針對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)情況，我們需要了解，外匯市場(chǎng)24小時(shí)交易機(jī)制過(guò)程當(dāng)中(北京時(shí)間),盤(pán)面走勢(shì)因?yàn)楦鱾€(gè)洲開(kāi)盤(pán)時(shí)間不同，以及市場(chǎng)的活躍度不同，從而盤(pán)面的波動(dòng)情況會(huì)不同。下表是全球主要外匯交易市場(chǎng)的開(kāi)盤(pán)時(shí)間表格。
圖表 3.1 全球主要外匯交易市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)間
在各個(gè)洲開(kāi)始外匯交易后，每個(gè)國(guó)家因?yàn)闀?huì)公布不同的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及該國(guó)的相關(guān)政策，使得該國(guó)貨幣升值或者貶值，從而在盤(pán)面中該貨幣兌相關(guān)品種的活躍度也會(huì)有所不同，這也是為什么北京時(shí)間早間，日元、澳元相關(guān)的貨幣兌波動(dòng)會(huì)比較大，下午時(shí)間段歐元、英鎊相關(guān)貨幣兌波動(dòng)大；而到了夜間，美元相關(guān)的貨幣兌波動(dòng)尤為活躍。在知道外匯市場(chǎng)具有該特征的情況下，交易者可以進(jìn)行關(guān)注自己所偏好的外匯交易品種最活躍時(shí)間段的基本面和走勢(shì)情況，該時(shí)間段波動(dòng)會(huì)比較大，也是投資機(jī)會(huì)比較多的時(shí)候，當(dāng)然也是風(fēng)險(xiǎn)比較多的時(shí)候，故也不需要我們24小時(shí)死守盤(pán)面，我們需要做到的就是在該時(shí)間段，找時(shí)機(jī)，防風(fēng)險(xiǎn)，其余時(shí)間可以進(jìn)行復(fù)盤(pán)或者其它分析能力方面的提升。
在這里，我們或許需要衍生出另一個(gè)問(wèn)題，那就是一天之內(nèi)，什么時(shí)間段是最適合外匯交易的呢？
答案可能出乎我們的意料，可能最適合交易的時(shí)間段在亞洲時(shí)段。通過(guò)對(duì)成千上萬(wàn)的客戶的交易記錄以及借助在線研討會(huì)、郵件、微博等與更多的外匯投資者交流，會(huì)發(fā)現(xiàn)大多數(shù)個(gè)人外匯交易者屬于“區(qū)間交易者”類型，而他們中的許多人顯然是由于在一天當(dāng)中的錯(cuò)誤時(shí)間交易外匯，而遭受虧損。外匯投資者應(yīng)該在美國(guó)時(shí)間段后期、亞洲時(shí)段或者歐洲交易時(shí)段早期------即紐約時(shí)間下午2點(diǎn)至第二天早上6點(diǎn)，也是英國(guó)時(shí)間下午7點(diǎn)至第二天早上11點(diǎn)進(jìn)行外匯交易。下圖3.2 不同外匯交易時(shí)間的盈利表現(xiàn), 就展示了我們所收集的客戶交易5種最常使用的貨幣對(duì)在一天當(dāng)中不同時(shí)間段下的盈利交易占總交易的百分比。我們可以得出結(jié)論，我們應(yīng)該避開(kāi)一天當(dāng)中最活躍的時(shí)間，選擇在這個(gè)亞洲時(shí)間段交易也許我們的收益會(huì)更高。
圖表 3.2 不同交易時(shí)間的盈利表現(xiàn)
二、外匯交易品種和外匯交易時(shí)間的不對(duì)應(yīng)
上節(jié)當(dāng)中，我們有說(shuō)到，亞洲盤(pán)的時(shí)間交易我們的收益率可能更高，但是也有提到，因?yàn)槊總€(gè)時(shí)間段對(duì)應(yīng)的相關(guān)貨幣的活躍度也會(huì)有所差異，那么也就是說(shuō)雖然亞洲盤(pán)的時(shí)間雖然適合我們交易，但是如果我們所交易的貨幣產(chǎn)品不一定在這個(gè)時(shí)間段適合交易，針對(duì)不同的外匯交易品種，我們可能需要選擇不同的時(shí)間段進(jìn)行外匯交易。圖表3.3是歐元兌美元在紐約時(shí)間下平均每小時(shí)的波幅情況，波動(dòng)較低的時(shí)間段，正好是我們上一節(jié)所說(shuō)的盈利較多的亞洲時(shí)間段。
圖表3.3 歐元/美元——平均每小時(shí)波動(dòng)幅度（基點(diǎn)）
在個(gè)人交易過(guò)程當(dāng)中，大多數(shù)外匯投資者采用區(qū)間交易策略-------利用支撐和阻力位逢低買入或逢高沽空。在低波動(dòng)市場(chǎng)由于支撐和阻力的水平都比較穩(wěn)固，因此這種外匯交易策略相對(duì)有效，但在波動(dòng)較大的外匯市場(chǎng)，匯價(jià)很容易突破支撐和阻力水平，從而使得區(qū)間交易者遭受嚴(yán)重虧損。
基于這樣的背景下我們測(cè)試了不同外匯貨幣針對(duì)時(shí)間過(guò)濾上的收益情況的反應(yīng)。我們知道，日元在亞洲交易時(shí)間段傾向于比歐元和英鎊更具有波動(dòng)性，那是因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間段是日本的開(kāi)市以及日本人的工作時(shí)間。圖表3.4和圖表3.5分別表示基于我們外匯策略上有時(shí)間和沒(méi)時(shí)間過(guò)濾的回報(bào)情況。
圖表3.4 無(wú)時(shí)間過(guò)濾的理論回報(bào)
圖表 3.5 有時(shí)間過(guò)濾之后的理論回報(bào)
在相同的外匯交易策略下，模擬交易主要的歐洲貨幣兌和亞洲貨幣兌。我們會(huì)得到以下圖表3.6和3.7的回報(bào)情況。
圖表3.6 基于RSI策略的理論回報(bào) 圖表3.7 基于RSI策略的理論回報(bào)
外匯圖表中的時(shí)間段表示的紐約時(shí)間，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，歐洲貨幣對(duì)在時(shí)間過(guò)濾的情況下（亞洲盤(pán)交易時(shí)間）的回報(bào)率是符合我們之前的外匯交易時(shí)間過(guò)濾的方法的，但是針對(duì)亞洲貨幣對(duì)來(lái)說(shuō)，收益是明顯效果不好的，并沒(méi)有出現(xiàn)收益為正的收益曲線，這樣的原因也是因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間段是亞洲貨幣波動(dòng)較大的時(shí)間段，同時(shí)這些貨幣對(duì)因?yàn)闆](méi)有明顯的波動(dòng)高和波動(dòng)低時(shí)間段（出于各國(guó)對(duì)貨幣的管控程度的不同），所以區(qū)間交易的策略和時(shí)間的過(guò)濾方法針對(duì)亞洲貨幣兌并不是很適用，所以對(duì)于區(qū)間交易者來(lái)說(shuō)，我們選擇在亞洲時(shí)間段進(jìn)行交易歐洲貨幣對(duì)也許是最佳選擇。
三、 歐美盤(pán)和亞洲盤(pán)一樣的方法
既然各個(gè)盤(pán)面的波動(dòng)情況會(huì)有所不同，那么我們針對(duì)不同的時(shí)間段就有必要進(jìn)行不同的外匯策略調(diào)整，如果就是風(fēng)險(xiǎn)偏好比較強(qiáng)的投資者，就會(huì)更加喜好在波動(dòng)較高的美洲盤(pán)和歐洲盤(pán)行情波動(dòng)較高的時(shí)間進(jìn)行外匯交易，我們發(fā)現(xiàn)在波動(dòng)較高的時(shí)間段，也許采取突破交易策略會(huì)比較適宜。
在上一節(jié)當(dāng)中有說(shuō)到，一般外匯投資者在亞洲盤(pán)當(dāng)中做歐洲相關(guān)的貨幣對(duì)采用區(qū)間交易的策略比較合適。在美國(guó)時(shí)段，我們得出的結(jié)論則是，不要采用區(qū)間交易策略，而應(yīng)該采用突破交易策略。
什么是突破？
突破是指匯價(jià)持續(xù)在區(qū)間或通道交易一段時(shí)間后，有效擊穿支撐或者阻力水平，擺脫此前的區(qū)間或通道。在發(fā)生突破的時(shí)候，匯價(jià)運(yùn)行就變得相當(dāng)有力，將為外匯投資者創(chuàng)造進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。圖表3.8 原油日線走勢(shì)圖，圖表中黃色趨于顯示了形成了快一個(gè)月的上升通道，紅色部分就是突破階段，當(dāng)價(jià)格突破上升通道后，運(yùn)行變得相當(dāng)迅速有力。突破策略的做法與區(qū)間策略的做法正好相反，突破策略的方法是在支撐位置選擇機(jī)會(huì)追空，在壓力位置選擇機(jī)會(huì)追多。
圖表3.8 原油日線走勢(shì)圖
圖表3.9 使用通道突破策略模型歐元/美元的理論回報(bào)（2005-2011）
圖表3.10 使用通道突破策略和波動(dòng)過(guò)濾的理論回報(bào)
圖表3.9表示的是在通道突破策略模型下，歐元兌美元的理論回報(bào)；圖表3.10 是使用通道突破策略和波動(dòng)過(guò)濾的理論回報(bào)。在交易過(guò)程當(dāng)中，我們可以利用貨幣對(duì)波動(dòng)率結(jié)合突破交易策略進(jìn)行測(cè)試，當(dāng)波動(dòng)率高時(shí)，我們使用突破交易外匯策略交易；而當(dāng)波動(dòng)率低時(shí)，我們則不進(jìn)行交易。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)我們使用波動(dòng)過(guò)濾對(duì)通道突破策略交易進(jìn)行優(yōu)化，結(jié)果得到了顯著的提升。圖表中，篩選了50%和75%波動(dòng)率的貨幣對(duì)進(jìn)行交易，結(jié)果會(huì)好于純“通道突破策略”。在使用50%波動(dòng)率過(guò)濾的情況下，允許外匯交易時(shí)間為單一“通道突破策略”時(shí)間下的50%，而75%波動(dòng)率過(guò)濾所能允許的交易時(shí)間為25%。雖然75%波動(dòng)率過(guò)濾的回報(bào)率不如50%波動(dòng)率過(guò)濾的情況下的收益，并且舍棄了更多的交易（包括好的和壞的）。但是將所有風(fēng)險(xiǎn)因素考慮在內(nèi)，我們建議使用75%的波動(dòng)率的過(guò)濾，因?yàn)檫@樣做造成的虧損交易會(huì)少很多，放棄小部分潛在的獲利以降低虧損的風(fēng)險(xiǎn)是明智的。
所以這里需要明確的知道，在波動(dòng)較高的情況下，突破外匯交易策略會(huì)更加有效，不過(guò)需要做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
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