股指期貨推出將給市場帶來的影響和機(jī)會(轉(zhuǎn)載)(2009-12-31 07:55:45)
本文分析了股指期貨推出將給市場帶來的影響，以及在此基礎(chǔ)上帶來的機(jī)會，我們認(rèn)為應(yīng)優(yōu)先考慮集多重受益于一身的板塊個股。另外，一旦股指期貨推出，將極大影響前期我們判斷大盤走勢的邏輯，我們也將密切關(guān)注。
近期，市場關(guān)于推出期待已久的股指期貨預(yù)期不斷升溫，繼證監(jiān)會主席尚福林等多位監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)密集表態(tài)將盡早推出股指期貨后，近來有關(guān)股指期貨的聲音從來都沒有停止過，股指期貨似乎也離投資者越來越近了。股指期貨一旦推出，對整個市場影響深遠(yuǎn)。主要表現(xiàn)在：
1、股指期貨推出，將提升藍(lán)籌股的估值水平及流動性。因股指期貨跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，預(yù)期股指期貨推出后滬深300指數(shù)權(quán)重股的需求將明顯增加，估值會有所提高，這些股票的流動性也將改善。
2、股指期貨概念股將受益。可以從兩個角度考慮，一是直接受益者，包括期貨公司、券商乃至基金公司等，因股指期貨推出將給他們帶來新的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，使其業(yè)務(wù)收入多元化，增加盈利;二是間接受益者，包括與交易有關(guān)的軟件公司以及與之相關(guān)的軟件商系統(tǒng)集成商等，因股指期貨的推出后，將增加期貨公司業(yè)務(wù)量，對交易軟件的需求也會提升，從而提高這些股票的盈利。
3、股指期貨推出將使得市場投資策略多元化。比如可以利用股指期貨進(jìn)行套期保值，可以作為現(xiàn)貨流動性管理的工具，還可以利用股指期貨套利;這些策略的增加，同時也使得金融產(chǎn)品更加豐富，金融業(yè)將迎來全新的發(fā)展機(jī)遇。
4、但是，估值期貨推出不影響股票的價值和市場的長期走勢，不過短期可能有波動。從國外市場推出股指期貨的運(yùn)行情況來看，股指期貨并沒有改變各自股票市場的長期走勢，總體上繼續(xù)維持股指期貨推出之前的軌跡。不過，短期來看，考慮到市場層面的心理因素，將因藍(lán)籌股的需求增加從而帶來積極因素，從而較大影響指數(shù)表現(xiàn)。
從以上分析，我們認(rèn)為可以從以下幾個方面把握股指期貨推出后出現(xiàn)的機(jī)會：
1、期貨類板塊及相關(guān)股指期貨概念股：股指期貨推出將提升期貨的成交量，期貨類公司及提供交易分析的軟件提供商直接受益，相關(guān)個股有中國中期(000996)、中大股份(600704)、恒生電子(600570)等
2、券商板塊：股指期貨推出將使得大盤股成交量放大，利好券商的經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù);另外，券商板塊市值也較大，占滬深300指數(shù)的權(quán)重相應(yīng)較大，可以關(guān)注大市值券商股，比如海通證券(600837)等龍頭券商股。
3、占滬深300指數(shù)權(quán)重大的個股：滬深300指數(shù)編制采用派許加權(quán)綜合價格指數(shù)進(jìn)行計算，其中的自由流通比例是指總股本扣除公司創(chuàng)建者、高級管理者、國有股、戰(zhàn)略投資者、員工限制流通股、凍結(jié)股份等不能流通股票的股本比例。目前滬深300前十大權(quán)重股為：招商銀行(600036)、交通銀行(601328)、中國平安(601318)、民生銀行(600016)、中信證券(600030)、興業(yè)銀行(601166)、浦發(fā)銀行(600000)、中國神華(601088)、萬科(000002)A、北京銀行(601169)。這些個股因?qū)?00指數(shù)影響較大，預(yù)計將獲得市場更多關(guān)注。
4、對指數(shù)影響較大的板塊和個股：這類板塊直接影響大盤走勢，在股指期貨推出后將成為撬動大盤走勢的支點(diǎn)，市值靠前的申萬行業(yè)分類二級板塊是銀行、石油、煤炭、保險、房地產(chǎn)。個股方面尤其注意高杠桿的中石油、工行、建行、中石化、中行等，因其市值巨大，其波動將顯著影響上證指數(shù)，進(jìn)而影響滬深300指數(shù)的波動。
5、指數(shù)型基金：尤其關(guān)注50ETF基金。以及跟蹤滬深300的指數(shù)基金，比如易方達(dá)滬深300等;另外還可關(guān)注有50%倉位跟蹤滬深300指數(shù)的封閉基金--基金普豐(184693)。
結(jié)合以上分析，我們認(rèn)為集多重受益于一身的個股最值得關(guān)注，比如證券類板塊的海通證券等龍頭券商，本身受益股指期貨帶來的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增加，同時又是滬深300樣本權(quán)重股。
最后，股指期貨若推出，將使得短期內(nèi)藍(lán)籌股波動較大，進(jìn)而使得指數(shù)波動較大，進(jìn)而使得我們前期判斷大盤走勢的邏輯出現(xiàn)較大的偏差，我們將密切關(guān)注。
