那么，在股票、期貨交易中，制約投機(jī)者成功的外在的、偶然的因素有哪些呢？
1、社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境
有人說(shuō)，如果索羅斯當(dāng)初不離開(kāi)匈牙利，他現(xiàn)在可能只是布達(dá)佩斯大街上的一個(gè)出租車司機(jī)，而不是威震全球的金融大師。
投資大師巴菲特也說(shuō)：“如果你把我放在孟加拉國(guó)的中部或者秘魯及其他地方，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，我所具有的才能，在那片不適宜的土壤中將會(huì)長(zhǎng)出什么——我會(huì)在30 年后仍掙扎著謀生。我有幸在一個(gè)市場(chǎng)體系中工作，這一體系碰巧給我所做的工作以可觀的回報(bào)——雖然這回報(bào)大得不成比例?！保ā段謧惏头铺厝缡钦f(shuō)》）
在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我國(guó)根本沒(méi)有現(xiàn)代意義上的金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投機(jī)活動(dòng)被視為非法，甚至被看成一種犯罪。生活在那個(gè)年代的人們，即使有投機(jī)經(jīng)商的天賦，也會(huì)被社會(huì)環(huán)境所摧殘和扼殺。
現(xiàn)今上海股票市場(chǎng)中赫赫有名的“楊百萬(wàn)”，在20 世紀(jì)80年代，還只是一個(gè)偷偷摸摸的“黃牛”。如果中國(guó)不設(shè)立證券市場(chǎng)，或許他還提著裝滿國(guó)庫(kù)券的麻袋，在全國(guó)各地提心吊膽地奔走呢！
再比如，政治因素往往決定著一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的匯率制度，也決定著金融領(lǐng)域的自由化、市場(chǎng)化程度。一個(gè)實(shí)施固定匯率制度的地區(qū)，外匯投機(jī)者就根本沒(méi)有生存的空間；一個(gè)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度低的國(guó)家，投機(jī)者只能參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而不能進(jìn)行全球金融市場(chǎng)的交易。所有這一切當(dāng)然會(huì)極大地禁錮市場(chǎng)參與者的發(fā)展空間。
可見(jiàn)，社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境是投機(jī)者生存的土壤。國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域要出現(xiàn)像巴菲特、索羅斯這樣對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有重大影響力的人物，還需要社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)更加民主化、市場(chǎng)化，國(guó)內(nèi)股票、期貨市場(chǎng)更有活力，更加公平、公正、公開(kāi)。
2 ．政策因素
政府的一個(gè)政策或者任何大的舉動(dòng)，都可能對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生難以估量的作用，從而使投機(jī)者的命運(yùn)產(chǎn)生戲劇性的變化。
投機(jī)大師索羅斯剛到美國(guó)時(shí)，由于他的歐洲背景而被美國(guó)投資者青睞，專門為許多大公司從事歐洲市場(chǎng)的交易。1961 年，肯尼迪總統(tǒng)上臺(tái)，為了制止資本外流，他頒布了一個(gè)法令，對(duì)美國(guó)投資者在國(guó)外的證券投資課以重稅。這對(duì)投機(jī)事業(yè)剛剛處于起步階段的索羅斯來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是當(dāng)頭一棒，差一點(diǎn)使他丟了飯碗。
20世紀(jì)80年代初的幾年，索羅斯在外匯交易中損兵折將，毫無(wú)建樹。1985 年，美國(guó)、德國(guó)、日本等西方發(fā)達(dá)國(guó)家為了遏制美元過(guò)度升值，召開(kāi)了著名的“廣場(chǎng)會(huì)議”。各國(guó)政府聯(lián)手干預(yù)外匯市場(chǎng)，美元大幅貶值。國(guó)際金融領(lǐng)域的一次臨時(shí)性合作，使索羅斯一周之內(nèi)賺取的利潤(rùn)超過(guò)他前4 年虧損的總和。
據(jù)說(shuō)，索羅斯的筆記本上記載了世界上許多政要的名字，他也曾經(jīng)自我吹噓，說(shuō)他早上和一位總統(tǒng)共進(jìn)早餐，晚上又和另一位總統(tǒng)共進(jìn)晚餐?？梢?jiàn)，索羅斯對(duì)政治因素對(duì)金融市場(chǎng)的巨大影響力是心領(lǐng)神會(huì)的。
智者千慮，總有一失。
1997 年的東南亞金融危機(jī)中，以索羅斯為代表的國(guó)際對(duì)沖基金，在襲擊香港的股票和外匯市場(chǎng)時(shí)，顯然忘記了考慮政治因素的巨大力量。由于對(duì)以中國(guó)政府為強(qiáng)大后盾的香港特區(qū)政府直接干預(yù)股市和匯市的可能性估計(jì)不足，導(dǎo)致了以索羅斯為代表的對(duì)沖基金損兵折將、狼狽不堪。
1995 年2 月23 日，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)生了一件震驚中外的大事。被譽(yù)為中國(guó)的“證券教父”，萬(wàn)國(guó)證券公司的老總管金生，在國(guó)債期貨市場(chǎng)的世紀(jì)豪賭中，一夜之間輸?shù)袅苏麄€(gè)公司，損失幾十億元，這就是著名的“327 事件”。事情的起因就是財(cái)政部的一個(gè)貼息政策，即把國(guó)債期貨品種“327”合約的年利率由原來(lái)的9.50％提高到12.24 ％。
在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，1995 年上海國(guó)債期貨出了問(wèn)題以后，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)即將上任的證監(jiān)會(huì)主席周道炯指示：對(duì)期貨市場(chǎng)要冷靜觀察、嚴(yán)格限制，限制與套期保值無(wú)關(guān)的非生產(chǎn)、非流通的公有制單位，不準(zhǔn)其進(jìn)入。
在一個(gè)公有制占主體的經(jīng)濟(jì)體制中，這一席話實(shí)際上為中國(guó)期貨市場(chǎng)今后幾年的發(fā)展定下了基調(diào)，也對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)投機(jī)者的命運(yùn)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。
國(guó)家在此前后出臺(tái)的一系列政策，包括禁止外匯期貨；限制金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)進(jìn)入期市；完全停止新的交易品種上市；整頓、撤并交易所；取消大量的期貨品種的交易，等等，反映了政府對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的基本態(tài)度。隨后幾年，期貨市場(chǎng)的成交量逐年大幅下降，市況清淡，期貨經(jīng)紀(jì)公司和投機(jī)者度日如年，掙扎在死亡的邊緣。
可見(jiàn)，沒(méi)有良好的政策環(huán)境和自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系提供的交易機(jī)會(huì)，投機(jī)者不但不可能從市場(chǎng)中賺到大錢，就連最基本的生存空間都有問(wèn)題。
中國(guó)股市歷來(lái)有政策市之說(shuō)。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，這十多年更是受到國(guó)家政策的牢牢鉗制，投機(jī)者即使有蛟龍入海、大鵬展翅的本領(lǐng)，又有何用？舉個(gè)例子，中國(guó)股市從2001 年至今，5年來(lái)市場(chǎng)一直在下跌，上證指數(shù)從當(dāng)初最高的2200 多點(diǎn)跌到前一段時(shí)間最低的998 點(diǎn)，這幾年幾乎100 ％的市場(chǎng)參與者都是虧錢的，無(wú)非是虧多虧少，五十步笑百步而已。外在的、偶然性的因素一次又一次顯示出它的巨大力量。
所以，在很多時(shí)候，投機(jī)者是可憐而渺小的，政策因素往往直接決定了投機(jī)者的悲劇命運(yùn)。在這種情況下，過(guò)分強(qiáng)調(diào)投機(jī)主體的內(nèi)因，把交易成敗的原因完全歸之于個(gè)體的主觀因素，是非常不公平的。
3 ．市場(chǎng)本身
在期貨市場(chǎng)，不同的商品有不同的價(jià)格波動(dòng)周期，可供投機(jī)者選擇的交易品種越多，市場(chǎng)蘊(yùn)涵的交易機(jī)會(huì)就越多。一個(gè)高明的投機(jī)者會(huì)避開(kāi)那些風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)比例不合算的交易機(jī)會(huì)，選擇價(jià)格變化活躍、趨勢(shì)明顯的品種進(jìn)行交易。如果市場(chǎng)中只有一兩個(gè)單調(diào)的交易品種，投機(jī)者在完成一次交易活動(dòng)以后，很可能因?yàn)槭袌?chǎng)中沒(méi)有良好的機(jī)會(huì)而無(wú)所事事，精力和資本就會(huì)白白浪費(fèi)，投機(jī)者的獲利潛力也受到極大的限制。
國(guó)外許多著名的投資經(jīng)理，往往同時(shí)監(jiān)控著全球幾十個(gè)市場(chǎng)，從中尋找最適合自己投資理念、交易體系和性格特點(diǎn)的品種。這樣，投機(jī)者不但可以抓住最有利可圖的交易機(jī)會(huì)，也能減小市場(chǎng)交易中蘊(yùn)涵的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
華爾街的期貨專家斯坦利?克羅就是這樣一位資產(chǎn)組合多樣化的投機(jī)者。他同時(shí)跟蹤、交易26 種不同的期貨合約，遍布全美各主要市場(chǎng)，外加香港和新加坡商品交易所。交易品種包括：食品和化纖、利率工具、復(fù)合能源、谷物、肉類、金屬和亞洲市場(chǎng)中的股指期貨。我們很難想象，如果沒(méi)有這么多可以供他自由選擇的投機(jī)品種，克羅先生是否還能取得令人敬佩的業(yè)績(jī)。
索羅斯的量子基金更是從全球每一個(gè)角落尋找有利可圖的機(jī)會(huì)，足跡遍布墨西哥、俄羅斯、東南亞、以色列、南非、中國(guó)，更不用說(shuō)美國(guó)、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。就像有些嫉妒、憎恨他的人所描繪的：“哪里有腥，哪里就有喬治。”
根據(jù)索羅斯大起大落的反射理論，股票、期貨、外匯市場(chǎng)偶爾市場(chǎng)價(jià)格變化和基本面狀況完全背離，就隱含著市場(chǎng)走向反面的契機(jī)，這也是索羅斯最感興趣的賺錢機(jī)會(huì)。
所以，索羅斯認(rèn)為，精明的投資者應(yīng)該有廣闊的視野，在多個(gè)市場(chǎng)、品種中尋找這種良好的交易機(jī)會(huì)。因?yàn)檫@種時(shí)機(jī)并不會(huì)天天存在，投機(jī)者必須不斷地從一個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向另一個(gè)市場(chǎng)。
在全球金融一體化的今天，如果一個(gè)投機(jī)者沒(méi)有自由選擇市場(chǎng)交易的權(quán)力，而他生存的環(huán)境中可供投機(jī)的品種又單一稀少，那么，索羅斯這種高明的交易理論也就毫無(wú)用處。
一般說(shuō)來(lái)，在市場(chǎng)行情大起大落、價(jià)格變化劇烈的年月，國(guó)外投資基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)往往比較好；而在股票、商品和金融期貨的價(jià)格變化平緩、長(zhǎng)期盤整的年月，投資基金的業(yè)績(jī)往往不如人意。道理很簡(jiǎn)單，投機(jī)者只有在市場(chǎng)價(jià)格的起落中才能賺取差價(jià)，一個(gè)死氣沉沉、交易清淡的市場(chǎng)，投機(jī)交易是難有作為的。這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)也非常明顯。
從1994 年到1997 年，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易品種多、投機(jī)氣氛濃、參與者眾，有人就賺到了大錢。
1995 年下半年，我的一位朋友，僅僅幾個(gè)月時(shí)間就在期貨市場(chǎng)賺了2000 多萬(wàn)元，而當(dāng)初投入的本金才300 萬(wàn)元?？陀^地說(shuō)，他的巨大成功，一方面固然因?yàn)樗哂懈呙鞯慕灰撞呗院图记?；另一方面，在某種意義上說(shuō)也是天賜良機(jī)。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的許多交易品種，如膠合板、綠豆、橡膠價(jià)格短時(shí)間內(nèi)驚人的波動(dòng)給了他獲取暴利的機(jī)會(huì)。有一次，上海膠合板在即將跌停的最后一刻，我看見(jiàn)他入市放空，第二天，市場(chǎng)直接跌停。第三天，膠合板在擴(kuò)大跌停板開(kāi)盤，他迅速平倉(cāng)。不到三天時(shí)間，他的這次交易回報(bào)就高達(dá)150%以上。
而從1997年至2002年，交易所紛紛撤銷，交易品種大幅壓縮，市場(chǎng)交易冷清，投機(jī)者基本處于虧本狀態(tài)。即使日常交易中有些盈利，也是入不敷出，勉強(qiáng)度日。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，投機(jī)者要想獲取大的利潤(rùn)是不現(xiàn)實(shí)的。
2003 年以后，上海、大連、鄭州各商品交易所的行情變化大、成交活躍，又有許多投機(jī)者賺到了錢。
可見(jiàn)，一個(gè)投機(jī)者的成功，內(nèi)在的知識(shí)、技巧、修養(yǎng)、境界固然重要，沒(méi)有良好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，英雄也無(wú)用武之地。
4 ．煮熟的鴨子也會(huì)飛
在日常交易中，每當(dāng)我做錯(cuò)方向而賠了錢時(shí)，我從來(lái)不怨天尤人，誰(shuí)要你技不如人呢？我要求自己進(jìn)一步努力，提高自身的智慧、意志、境界，從而減少交易中犯錯(cuò)誤的次數(shù)。
但是，這種單純的想法，有時(shí)候也會(huì)給自己帶來(lái)很多不必要的煩惱。即對(duì)自己的要求過(guò)于苛刻，把不應(yīng)該由自己承擔(dān)的責(zé)任全攬過(guò)來(lái)，求全責(zé)備，自我懲罰。其實(shí)，這種做法對(duì)自己是不太公平的，也會(huì)給交易帶來(lái)很大的精神壓力。
在前些年的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，一個(gè)投機(jī)者的成敗，并不完全取決于一個(gè)人的水平、技術(shù)、策略等主體的內(nèi)在因素，還有許多非市場(chǎng)的、偶然的事件，嚴(yán)重地威脅、阻礙投機(jī)者的成功。市場(chǎng)的不規(guī)范，導(dǎo)致了許多投機(jī)者稍有不慎就會(huì)損失慘重，甚至被掃地出門。
1994 年底，我們國(guó)債期貨營(yíng)業(yè)部的一位散戶，上午還有10 多萬(wàn)元，下午，他趕上了國(guó)債期貨交易幾個(gè)月中最大的一次市場(chǎng)震蕩，不僅把賬戶上的錢全部賠光，而且還欠營(yíng)業(yè)部6 萬(wàn)多元。
在1996 年的咖啡期貨交易中，我親眼看見(jiàn)，我的一位朋友第一天剛剛在期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)了戶，存了lO 萬(wàn)元錢，第二天賬戶上就剩下了不到5 萬(wàn)元，第三天就一分不剩，第四天賬戶上竟然出現(xiàn)負(fù)數(shù)?？Х绕谪涍B續(xù)三四個(gè)跌停板，他想給自己留下點(diǎn)下次交易的本錢都不可能。一次交易，就把多年的積蓄賠得干干凈凈。
1998 年，我的大學(xué)同學(xué)在北京綠豆的交易中，被關(guān)門打狗，市場(chǎng)連續(xù)4 天漲停板，直到他暴倉(cāng)。
2004 年初的上海橡膠市場(chǎng)，多頭主力操縱失敗，短短幾天就暴跌了2 000 多點(diǎn)，許多投機(jī)者也跟著倒霉。
我的導(dǎo)師十多年前寫過(guò)一本書，叫《不公平競(jìng)爭(zhēng)》，我當(dāng)時(shí)很不理解，不公平的競(jìng)爭(zhēng)為什么還要去參與？當(dāng)我在期貨行業(yè)奮斗了多年以后，逐漸意識(shí)到國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)就是不公平競(jìng)爭(zhēng)。要么我放棄，要么我只能改變自己去適應(yīng)現(xiàn)實(shí)，不要天真地指望有一個(gè)理想的、完美的交易環(huán)境。
在我的記憶中，曾經(jīng)有好幾次，在期貨交易中方向判斷準(zhǔn)確，行動(dòng)也非常漂亮，結(jié)果卻沒(méi)有賺到錢。當(dāng)時(shí)我簡(jiǎn)直是氣急敗壞，心里感覺(jué)惡心極了。我回憶起這些往事，只是想提醒自己，在下面的例子中，明明利潤(rùn)就要到手，最終卻還是拿不到，為什么我還要急著去做那些風(fēng)險(xiǎn)很大、很不確定的交易呢？所以，期貨交易不要太過(guò)于執(zhí)著、過(guò)于認(rèn)真，不要太看重一時(shí)一地的得失，要以一種游戲的態(tài)度來(lái)看待，心平氣和方能走得更遠(yuǎn)。
( 1 ) 1995 年2 月23 日，在國(guó)債期貨327 事件中，萬(wàn)國(guó)證券在沒(méi)有足夠保證金的情況下，惡意透支交易，大量拋空，因此，尾市7 分鐘的交易被宣布為無(wú)效。那一天上午，我把大量的多單獲利平倉(cāng)以后，一直看著盤面的變化。我原來(lái)的想法是，如果市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，我準(zhǔn)備把當(dāng)天拋出的多單逢低再買回來(lái)一部分。沒(méi)有想到，尾市成千上萬(wàn)的空單從天而降，一下子把327 國(guó)債的價(jià)格從151 元打到147 . 5 元，我也不知道場(chǎng)內(nèi)發(fā)生了什么事情，但是，我的第一感覺(jué)是迅速買進(jìn)。我在148 元買了2000 手，市場(chǎng)價(jià)格跌到147.5 元，我又買了3000 手。然而，收市以后，營(yíng)業(yè)部的經(jīng)理告訴我，我的那兩筆交易也是無(wú)效的，那5000 手多單似乎根本就沒(méi)有存在過(guò)。
我的好幾百萬(wàn)，因?yàn)檫@樣一個(gè)原因就莫名其妙地失去了。
( 2 ) 1995 年8 月，我在蘇州紅小豆509 中做多虧了大錢。后來(lái)，紅小豆的價(jià)格竟然跌到了每噸1600 多元。在市場(chǎng)下跌的途中，紅小豆市場(chǎng)一直沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)任何像樣的反彈。當(dāng)時(shí)，有人說(shuō)，紅小豆比豬飼料都便宜。
我的多頭思維一直沒(méi)變，認(rèn)為物極必反，市場(chǎng)早晚會(huì)有一波強(qiáng)勁的上漲行情。我在市場(chǎng)價(jià)格跌到2000 元到2100 元的時(shí)候，做了大量的多單，希望能抓住市場(chǎng)可能出現(xiàn)的反彈，把前一段時(shí)間的損失奪回來(lái)。按照常理，我估計(jì)在這個(gè)位置做多風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大。
但是，那一年的蘇州紅小豆走勢(shì)真是怪異極了，市場(chǎng)一直籠罩在沉重的拋壓之下。不管紅小豆的價(jià)格多低，空頭就是肆無(wú)忌憚地賣空。記得當(dāng)時(shí)空頭的一個(gè)主要借口是實(shí)盤壓力巨大，沒(méi)有多頭愿意接貨。
面對(duì)讓人絕望的市場(chǎng)下跌，我無(wú)可奈何，只好在盈虧不大的情況下平倉(cāng)離場(chǎng)。
后來(lái)，我聽(tīng)說(shuō)事情并不像空頭所說(shuō)的那樣，真的沒(méi)有人想要紅小豆的現(xiàn)貨。安徽丁氏兄弟想接貨，交易所就是不讓。因?yàn)榭辗街髁κ翘K州當(dāng)?shù)氐臋C(jī)構(gòu)，和交易所關(guān)系密切，他們牢牢地把持著蘇州紅小豆市場(chǎng)的走勢(shì)，只能賺錢而絕對(duì)不能輸。強(qiáng)龍壓不過(guò)地頭蛇。
據(jù)說(shuō)，最后丁氏兄弟組織了幾百個(gè)民工，開(kāi)著大卡車到交易所靜坐。可能是交易所和丁氏兄弟達(dá)成了某種妥協(xié)，蘇州紅小豆1995 年最后一個(gè)合約，確實(shí)在臨近交割的幾天漲上去了。從2000 元附近開(kāi)始上漲，大約是在2900 元左右摘牌的。
在1995 年8 月的那一段時(shí)間，我在紅小豆市場(chǎng)由于做錯(cuò)方向，賠了大錢；現(xiàn)在，我做對(duì)了方向，卻因?yàn)榻灰姿脑颍驗(yàn)榉鞘袌?chǎng)的因素，沒(méi)有賺到任何錢。
在看似單純的期貨價(jià)格波動(dòng)后面，竟然隱藏著如此險(xiǎn)惡的利益爭(zhēng)斗，誰(shuí)能從市場(chǎng)盤面上看出這些難以想象的勾當(dāng)？10 年以后，我在一篇回憶蘇州紅小豆的文章中才完全了解其中的內(nèi)幕，真是感慨萬(wàn)分。
說(shuō)到丁氏兄弟，我對(duì)他們的印象很深，因?yàn)?995 年底，北京綠豆9511的多逼空行情就是他們操作的。在北京綠豆9511的多空大戰(zhàn)中，做空的主力是我的一個(gè)朋友。1994 年的時(shí)候，我們還在工人體育場(chǎng)一起玩牌，那時(shí)候，我完全看不出一年多以后，他有如此巨大的能量，竟然能夠動(dòng)用幾個(gè)億的資金操縱綠豆市場(chǎng)。據(jù)說(shuō)，他是在廣東豆粕交易中賺了1 個(gè)多億以后，才殺進(jìn)北京綠豆市場(chǎng)的。
按照以往的慣例，每年綠豆期貨的11 月合約總是一個(gè)空頭品種。因?yàn)楦鶕?jù)交易所的規(guī)定，11 月的倉(cāng)單接了以后無(wú)法交到下一個(gè)月，只能到現(xiàn)貨市場(chǎng)去消化。所以，歷年的11 月綠豆合約一直是多頭不去碰的月份。1995 年，我的朋友之所以選擇放空11月綠豆，可能就是根據(jù)這個(gè)規(guī)律。
但是，這一次，安徽丁氏兄弟進(jìn)場(chǎng)做多，他們大肆買進(jìn)，不但接貨，而且把11 月豆價(jià)抬高，多逼空。
北商所對(duì)多空雙方的搏殺坐山觀虎斗，誰(shuí)也不幫。結(jié)果，我的朋友因?yàn)橘Y金不足，在11月綠豆上被丁氏兄弟打敗，損失至少1.5 個(gè)億以上。
( 3 ) 1999 年初，鄭州綠豆在3400 元附近的多空搏殺中，多頭主力看錯(cuò)了方向，或者說(shuō)資金實(shí)力不如空頭，在這場(chǎng)巨大的賭博中敗下陣來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)跌停板，跌勢(shì)洶涌。由于多空雙方在這場(chǎng)戰(zhàn)役中投入的資金量龐大，持倉(cāng)量達(dá)到幾十萬(wàn)手，可謂豪賭。按照這種下跌速度，就連一個(gè)散戶也能看出來(lái)，多頭主力將面臨滅頂之災(zāi)。我拿著不少空單，正做著美夢(mèng)，希望能在這次行情中大撈一筆。
但是，那時(shí)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的運(yùn)作很不規(guī)范。每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大的分歧，多空對(duì)壘時(shí)，交易所要么偏袒一方，要么在多空主力之間來(lái)回穿梭，也不管誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，各打五十大板，希望息事寧人，避免發(fā)生重大的風(fēng)險(xiǎn)事件。這種做法，固然阻止了市場(chǎng)矛盾的進(jìn)一步激化，但是，由此也引起另外的許多問(wèn)題。期貨市場(chǎng)基本的公平、公正、公開(kāi)原則蕩然無(wú)存，主力之間倒是協(xié)調(diào)好了，中小散戶的利益誰(shuí)來(lái)保護(hù)？在多空主力的暗箱操作中，散戶往往成為他們談判的祛碼、犧牲品。
這次事件也一樣，雖然多頭在市場(chǎng)中輸了，由于他們的背景很不一般，最后，在眼看著巨輪就要沉沒(méi)的瞬間，奇跡發(fā)生了。有一天早上，市場(chǎng)突然傳來(lái)消息，多頭主力竟然說(shuō)動(dòng)了交易所，做出了國(guó)內(nèi)外期貨交易史上一件破大荒的事情：在當(dāng)前這個(gè)價(jià)格，多空雙方的交易全部對(duì)沖，持倉(cāng)量減為零。然后，市場(chǎng)重新開(kāi)始交易。
眼看著馬上就要到來(lái)的巨大利潤(rùn)突然沒(méi)了。當(dāng)我一聽(tīng)到這個(gè)消息，就知道自己又一次趕上了這世界上最倒霉的事情。
( 4 ) 2002 年前后，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了幾年異常蕭條冷清的局面，誰(shuí)也不知道政府對(duì)期貨市場(chǎng)的嚴(yán)厲監(jiān)管要到什么時(shí)候才結(jié)束。我這個(gè)以期貨為職業(yè)的操盤手，對(duì)市場(chǎng)的前途感到心灰意冷，毫無(wú)希望。然而，不知不覺(jué)中，有些事情已經(jīng)悄然變化，大連大豆行情首先出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。
從2001 年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)在下跌了七八年以后，在美國(guó)CBOT 的影響下，小幅上漲，開(kāi)始走上了持續(xù)好幾年的牛市之路。誰(shuí)也沒(méi)有想到，大豆價(jià)格從2000元附近起步，最后竟然漲到了2004年令人目眩的4100 多元。
但是，在2002 年的時(shí)候，因?yàn)榍皫啄甑男苁兴季S在很多人的頭腦中打下的烙印太深，許多人在心理上對(duì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)牛還沒(méi)有適應(yīng)，包括一些大豆主產(chǎn)區(qū)從事期貨交易多年的大型企業(yè)、機(jī)構(gòu)，他們?nèi)匀徽J(rèn)為這只是一次小小的市場(chǎng)反彈，所以，在市場(chǎng)價(jià)格剛剛開(kāi)始上漲，還沒(méi)有走出底部區(qū)域的位置，他們就開(kāi)始做空。
根據(jù)CBOT 的走勢(shì)圖，大豆市場(chǎng)的牛市已經(jīng)來(lái)臨，我對(duì)大豆市場(chǎng)的后市非?？春谩Ｋ?，我在國(guó)內(nèi)5月合約上做了不少多單，等待市場(chǎng)突破前幾年的高點(diǎn)——2400～2500元這個(gè)區(qū)域，然后再加碼買進(jìn)。
然而，2002 年5 月合約的走勢(shì)就是不爭(zhēng)氣，直到離交割只有一個(gè)多月的時(shí)間，持倉(cāng)量依然高達(dá)30 多萬(wàn)手，居高不下，但市場(chǎng)價(jià)格卻沒(méi)有漲上去，還在2 200 多元徘徊。難道我對(duì)市場(chǎng)的判斷有重大的失誤，不是的，那么，市場(chǎng)發(fā)生了什么事情呢？
原來(lái)，國(guó)內(nèi)空頭主力為了操縱市場(chǎng)行情，牟取暴利，竟然準(zhǔn)備了100 萬(wàn)噸大豆現(xiàn)貨，想要通過(guò)實(shí)盤的壓力迫使多頭主力投降，而且，還通過(guò)交易所對(duì)多頭旁敲側(cè)擊，警告其不要輕舉妄動(dòng)。
最后，在各種壓力的作用下，大豆5 月的期貨價(jià)格并沒(méi)有上漲多少，多頭卻破天荒地用20 億元資金接下了近100 萬(wàn)噸的大豆倉(cāng)單。這種情況非常令人驚奇，因?yàn)橐远囝^主力的實(shí)力，在5 月合約的最后交易階段，完全可以讓市場(chǎng)價(jià)格上漲400～500 元。反正，實(shí)盤100 萬(wàn)噸都已經(jīng)接下來(lái)了，為什么不在投機(jī)虛盤上賺一筆錢呢？當(dāng)然，那樣空頭主力就慘了。
又是交易所，害怕得罪某些人，費(fèi)盡心機(jī)搞折中。
哎，我看好的多頭行情并沒(méi)有出現(xiàn)，又有人用貌似公平，其實(shí)卻非常偏心的策略把我還沒(méi)有到來(lái)的利潤(rùn)悶死在半路上。
在隨后大豆市場(chǎng)這波洶涌磅礴的漲勢(shì)中，我在市場(chǎng)價(jià)格漲到2 500 元以后的行情中賺了大錢，那是憑我的理論和經(jīng)驗(yàn)，在趨勢(shì)行情突破以后牢牢地拿著多單不撒手，一直到3 500 元左右才平倉(cāng)離場(chǎng)。其實(shí)，回頭看來(lái)，如果我再堅(jiān)持一段時(shí)間，還有不少利潤(rùn)。但是，我已經(jīng)對(duì)此心滿意足了。
回想起這幾次交易，雖然有些氣餒、無(wú)奈，但是對(duì)我今后的交易倒也有點(diǎn)好處。即對(duì)期貨交易的成敗，甚至對(duì)人生的成敗，也會(huì)看得淡一些。人生不過(guò)百年，期貨投機(jī)只是一個(gè)游戲而已，何必太計(jì)較其中的是非得失，成功如何，失敗又如何？交易固然是為了賺錢，但是，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，過(guò)于急切的行動(dòng)往往弄巧成拙?，F(xiàn)在，我常常告誡自己，在期貨交易中，不要賭性太重，不要去做那些毫無(wú)把握的交易，珍惜自己已經(jīng)擁有的東西。善待自己，善待人生。
小到一次具體交易中的意外事件，大到投機(jī)者面臨的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一個(gè)國(guó)家的民主化、市場(chǎng)化程度，都會(huì)對(duì)投機(jī)者的命運(yùn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。一個(gè)高明的市場(chǎng)參與者，必須清醒地了解制約投機(jī)成敗的外在因素、偶然因素的巨大影響。只有當(dāng)外在條件成熟、機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)才勇敢出擊；而在時(shí)機(jī)不成熟、條件不具備時(shí)則隱忍修煉，耐心等待。否則，如果投機(jī)者一味猛沖猛打、魯莽行事，不根據(jù)環(huán)境的變化，審時(shí)度勢(shì)，難免不被市場(chǎng)淘汰。
寫到這兒，我忽然想起漢代思想家王充在《論衡》 中講的一個(gè)故事：
有一個(gè)人為了做官，辛辛苦苦地努力了一輩子，結(jié)果卻一無(wú)所獲。有人感到奇怪，就問(wèn)他：“難道你這一輩子一次做官的機(jī)會(huì)都沒(méi)遇到？”他說(shuō)；“我年輕時(shí)是學(xué)文的，但皇帝卻喜歡任用年老的人。老皇帝去世后，新皇帝又喜歡學(xué)武的，我只好棄文學(xué)武。武藝剛學(xué)好，這位好武的皇帝又死了。后來(lái)的小皇帝又喜歡年輕人，而我已經(jīng)老了。終于，我一輩子一次機(jī)會(huì)也沒(méi)遇上。”
機(jī)遇、運(yùn)氣或者說(shuō)偶然性不但對(duì)股票、期貨市場(chǎng)的投機(jī)者意義重大，而且對(duì)人生其他的許多方面也有舉足輕重的影響。
讓我們聽(tīng)聽(tīng)《 智慧書》 作者葛拉西安的睿智之言吧：
“人人都?jí)粝氚l(fā)財(cái)并自以為是天才，滿懷希望要大展鴻圖，但現(xiàn)實(shí)卻不能使人如愿。對(duì)現(xiàn)實(shí)的清醒認(rèn)識(shí)是對(duì)虛妄的想象的折磨。要明智，懷抱最好的愿望，做最壞的打算，這才能心平氣和地承受任何后果。目標(biāo)高遠(yuǎn)并不壞，但不能高不可及。——認(rèn)清你的范圍和自身狀態(tài)，并使你的設(shè)想符合現(xiàn)實(shí)?！?br>
第十九章 里費(fèi)默之死
譴責(zé)粗鄙無(wú)濟(jì)于事，因?yàn)樗鼪Q不會(huì)改變。
——歌德《 格言和隨想錄》
忍受自我評(píng)判之苦的人屈指可數(shù)。
——謝立丹《 批評(píng)家》1940 年11 月，杰西?里費(fèi)默在曼哈頓的一家飯店大醉之后，給他的妻子寫了一封信，信的結(jié)尾是這樣一句話：
“我的人生是一場(chǎng)失??！”
然后，里費(fèi)默在飯店的衣帽間里，用手槍結(jié)束了白己的生命。據(jù)說(shuō)，他身后留下的財(cái)產(chǎn)不足10000 美元。
一個(gè)曾經(jīng)在股票、期貨市場(chǎng)數(shù)次大起大落，賺得過(guò)幾千萬(wàn)美元，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)經(jīng)典交易神話的傳奇人物；一個(gè)寫過(guò)《 股票作手回憶錄》、《股票大作手操盤術(shù)》 這樣流芳百世的投機(jī)經(jīng)典之作的交易大師，怎么結(jié)局如此悲涼和凄慘？
天分與勤奮造就了里費(fèi)默的傳奇故事，而這個(gè)故事的結(jié)局卻是如此的離奇和荒誕。里費(fèi)默的死，令多少投機(jī)領(lǐng)域的年輕人痛心疾首、扼腕嘆息，并由此感到前途灰暗。
一位網(wǎng)友的感慨與我心有戚戚也：
無(wú)數(shù)個(gè)夜晚，當(dāng)我立志把投機(jī)作為我人生最大的選擇時(shí)，在我的心頭總揮不去這樣的疑問(wèn)：1929 年的里費(fèi)默不是聲望遠(yuǎn)播，深具統(tǒng)治力、影響力了嗎？為何十年后，他不是更偉大了，而是自殺了呢？當(dāng)時(shí)的他是如此的強(qiáng)大，相信很難有人能從外部來(lái)撼動(dòng)他，究竟是什么導(dǎo)致了他的失敗？
作為一個(gè)投機(jī)客，他的天分與成就，驕傲如我不敢望其項(xiàng)背。絢爛奪目的一顆巨星隕落了，一尊我心中的神廟轟然倒下了！走時(shí)的寧?kù)o仿佛只為注解他曾說(shuō)的一句話：
“你可能是一時(shí)的國(guó)王，但你永遠(yuǎn)無(wú)法打敗市場(chǎng)?！?br> 一、 里費(fèi)默之死的哲學(xué)解釋― 自殺源于對(duì)人生和投機(jī)事業(yè)的內(nèi)在絕望
很多朋友曾經(jīng)問(wèn)過(guò)我：投奉天才里費(fèi)默為什么最后會(huì)走向自殺之路？
剛開(kāi)始時(shí)我對(duì)此不以為然，覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題根本沒(méi)有討論的必要。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道的一些資料，包括家族精神病史、妻子不忠、破產(chǎn)等都對(duì)里費(fèi)默之死產(chǎn)生了深深的影響，當(dāng)時(shí)我以為大約是這些偶然因素導(dǎo)致了里費(fèi)默的自殺行為。
后來(lái)看了20 世紀(jì)存在主義哲學(xué)家加繆的《西西弗神話》，雖然關(guān)于西西弗的人生是否幸福，我和加繆的態(tài)度并不完全一樣，但是他的思想對(duì)我理解里費(fèi)默的自殺頗有啟發(fā)，我也因此對(duì)里費(fèi)默之死有了更深一層的體會(huì)。
毫無(wú)疑問(wèn)，由破產(chǎn)引起的一系列事情和里費(fèi)默最后的死是有關(guān)系的。我們可以設(shè)想一下，假如最后十年里費(fèi)默在投機(jī)市場(chǎng)的結(jié)果是另外一種情形，很可能就不會(huì)出現(xiàn)這一慘劇。但是，在里費(fèi)默的一生中，破產(chǎn)的發(fā)生遠(yuǎn)不止一次，在他的人生舞臺(tái)劇中，他曾經(jīng)多次體會(huì)過(guò)從輝煌耀眼的成功到一貧如洗、窮困潦倒的失敗過(guò)程。每一次他都憑著自己的天賦、智慧和頑強(qiáng)的意志，走出困境，東山再起，而從來(lái)沒(méi)有被真正徹底地?fù)舻惯^(guò)。從一個(gè)投機(jī)者的角度看，應(yīng)該說(shuō)，像里費(fèi)默這樣經(jīng)歷了大風(fēng)大浪，心理承受力非同尋常的人，破產(chǎn)不會(huì)直接導(dǎo)致他的自殺，他自殺的根本原因，可能是在他的內(nèi)心深處隱藏著某種更為深刻的東西。
加繆說(shuō)：“真正嚴(yán)肅的哲學(xué)問(wèn)題只有一個(gè)：自殺。判斷生活是否值得經(jīng)歷，這本身就是在回答哲學(xué)的根本問(wèn)題?！?br> 加繆給我們描繪了這樣的一幅圖畫，來(lái)解釋他的人生哲理：風(fēng)塵仆仆的西西弗受諸神的懲罰把巨石推上山頂，而石頭由于自身的重量又重新從山上滾下山去，西西弗又走下山去，重新把石頭推上山頂。
諸神認(rèn)為再也沒(méi)有比進(jìn)行這種無(wú)效無(wú)望的勞動(dòng)更加嚴(yán)厲的懲罰了。但是西西弗堅(jiān)定地走向不知盡頭，他意識(shí)到自己荒謬的命運(yùn)，但是，他的努力不復(fù)停歇，他知道他是自己命運(yùn)的主人。他的行動(dòng)就是對(duì)荒謬的反抗，就是對(duì)諸神的蔑視。
西西弗是個(gè)荒謬的英雄，他以自己的整個(gè)身心致力于一種沒(méi)有效果的事業(yè)。
在加繆看來(lái)，西西弗對(duì)荒謬的清醒意識(shí)，“給他帶來(lái)了痛苦，同時(shí)也造成了他的勝利”。他爬上山頂所要進(jìn)行的斗爭(zhēng)本身就足以使一個(gè)人心里感到充實(shí)。應(yīng)該認(rèn)為，西西弗是幸福的。
顯然，按照加繆的人生哲學(xué)，沒(méi)有任何一種命運(yùn)是對(duì)人的懲罰，只要竭盡全力就應(yīng)該是幸福的。人有精神，但還有至關(guān)重要的身體，精神依靠身體去窮盡現(xiàn)在的一切，體驗(yàn)生活的全部。人類的高貴之處就是在這毫無(wú)意義的世界里重新獲得其地位。
所以，完全沒(méi)有必要消除荒謬，關(guān)鍵是活著，是要帶著這種破裂去生活。對(duì)生活說(shuō)“是”，這實(shí)際上就是一種反抗，就是賦予這荒謬世界以意義。自殺是一種逃避，它想消除荒謬，但荒謬卻永遠(yuǎn)不會(huì)被消除。加繆反對(duì)自殺，他對(duì)生活充滿愛(ài)戀，和西西弗一樣，他迷戀蔚藍(lán)的天空，遼闊的大海。他要窮盡這一切，他要對(duì)生活回答“是”。
加繆曾經(jīng)是二戰(zhàn)以后一代青年的精神導(dǎo)師。他明知不能根除世上的邪惡，面對(duì)注定是悲劇的人生，面對(duì)無(wú)情無(wú)義的荒謬世界，卻仍以西西弗下山的堅(jiān)定步伐走向荒謬的精神，激勵(lì)受到嚴(yán)重心靈創(chuàng)傷的戰(zhàn)后一代。
《 西西弗神話》 詠唱的的確是一首“含著微笑的悲歌”。
但是，西西弗真的是幸福的嗎？西西弗在地獄中徒勞無(wú)效的勞動(dòng)的行為動(dòng)機(jī)真的有價(jià)值嗎？
應(yīng)該說(shuō)，西西弗的命運(yùn)畢竟是一個(gè)悲劇。他對(duì)死亡的躲閃，依靠的是一種希望。西西弗之所以遭受著巨大的痛苦卻依然活著，并不完全是因?yàn)樯畋旧淼囊饬x和價(jià)值，他是為了某種偉大的思想而生活。這種思想超越了生活，使生活升華，賦予生活某種意義，但這同時(shí)，它一定意義上又背離了生活本身。
作為一個(gè)天才的投機(jī)客，在里費(fèi)默起起落落的人生中，我們是不是也可以看到非常類似西西弗的形象？看到這樣一幅畫面：
一張痛苦扭曲的臉，一個(gè)緊張的身體千百次重復(fù)一個(gè)動(dòng)作：搬動(dòng)巨石，滾動(dòng)它并把它推至山頂；緊貼在巨石上的面頰；落滿泥土的肩膀和雙腳；完全僵直的胳膊以及堅(jiān)實(shí)的雙手。經(jīng)過(guò)努力之后，眼看著目標(biāo)就要達(dá)到了，可是西西弗卻一次一次看到巨石在幾秒鐘內(nèi)又向著下面的世界滾下去，而他必須把這巨石重新推上山頂。他不得不重新向山下走去……
幾十年的交易生涯中，里費(fèi)默的命運(yùn)似乎也是這樣：一次又一次地從一筆小錢開(kāi)始，通過(guò)在股票、期貨市場(chǎng)頑強(qiáng)地拼殺搏斗，最終積累了成百上千萬(wàn)美元。但是，一次又一次，因?yàn)楦鞣N各樣必然或者偶然的原因，稍不留意，他又迅速失去這些辛辛苦苦賺來(lái)的財(cái)富，陷入破產(chǎn)的境地，重新品嘗失敗的痛苦。
一個(gè)人在贏和虧、成功和失敗、希望和絕望之間一次一次地輪回和搖擺，他的精神和物質(zhì)生活，不斷地重演著從谷底到高峰的歷史怪圈，那是一種什么樣的心境呢？這也就是筆者最初把這本書命名為“獨(dú)自徘徊在天堂與地獄之間”的原因。其中的無(wú)奈、絕望、痛苦、沮喪的感受，也許只有一個(gè)親身在投機(jī)市場(chǎng)打滾多年的人才能真正體會(huì)個(gè)中滋味。
在早期的投機(jī)生涯中，里費(fèi)默的內(nèi)心深處，一直對(duì)投機(jī)結(jié)果的最終成功抱有堅(jiān)定的信念和希望，他對(duì)自己的未來(lái)是樂(lè)觀的。這也許和他在對(duì)賭行的屢戰(zhàn)屢勝、少年得志、早期出色的戰(zhàn)績(jī)、被人譽(yù)為交易奇才等不無(wú)關(guān)系。他也確實(shí)擁有令古往今來(lái)所有投機(jī)者艷羨的交易天賦和市場(chǎng)洞察力。無(wú)論在交易中處于什么樣的困境，他總是能轉(zhuǎn)危為安、重新崛起。
從20世紀(jì)初期到1929 年的20 多年時(shí)間中，里費(fèi)默在投機(jī)市場(chǎng)贏得了非常顯赫的聲名，擁有廣泛的影響力。以致于只要有一條他在賣空的傳聞，就會(huì)使某一支股票價(jià)格下跌。他的名字也經(jīng)常被登在報(bào)紙的頭版頭條。
在里費(fèi)默的投機(jī)生涯中，暫時(shí)的挫折，緊接著的往往是一次更大的勝利，這使里費(fèi)默更加執(zhí)著地投身于這種戰(zhàn)勝市場(chǎng)的游戲之中。在多次東山再起之后，里費(fèi)默對(duì)失敗的判斷明顯帶有過(guò)多的樂(lè)觀主義色彩，自信心空前膨脹。有人說(shuō)：里費(fèi)默式悲劇可能正來(lái)源于他的天才，少年得志的張揚(yáng)，歷盡磨難，東山再起的豪邁，統(tǒng)統(tǒng)化做了一個(gè)強(qiáng)烈的信念：人定勝天。
里費(fèi)默曾經(jīng)不止一次地說(shuō)過(guò)，他是把投機(jī)活動(dòng)作為畢生事業(yè)追求的人，從某種意義上說(shuō)，投機(jī)就是他生命的全部。
也許，正是因?yàn)槭苓@種思想的支配和影響，1917 年、1929 年，里費(fèi)默連續(xù)2 次在投機(jī)市場(chǎng)賺了幾百萬(wàn)、幾千萬(wàn)美元，功成名就以后，并沒(méi)有選擇急流勇退，也不是只拿一小部分的資金繼續(xù)在市場(chǎng)交易，還要把全部身家性命壓在市場(chǎng)之中。因?yàn)閷?duì)他來(lái)說(shuō)，生命就是投機(jī)，投機(jī)就是生命。
問(wèn)題是復(fù)雜的，沒(méi)有這種執(zhí)著和敬業(yè)，也許就沒(méi)有里費(fèi)默以前的出色和輝煌。但是，這種思想傾向如果過(guò)于執(zhí)著，也是危險(xiǎn)的，也隱含著他以后不幸的結(jié)局。
有人說(shuō)：一個(gè)富有想象的人，在他的生活中，總是看到自己的生活具有傳奇色彩。這就決定了他的生活方式：與其說(shuō)他想創(chuàng)造美好的生活，不如說(shuō)他想使他的生活成為一個(gè)美妙的故事。
里費(fèi)默意識(shí)到了自己深刻的交易思想和無(wú)與倫比的市場(chǎng)洞察力，足以戰(zhàn)勝任何市場(chǎng)變化的詭譎風(fēng)云。但是，也正是這一點(diǎn)，卻又是一個(gè)陷阱，一個(gè)他自己構(gòu)筑的人生陷阱。他對(duì)投機(jī)事業(yè)的狂熱和癡迷，在一定程度上，使他背離了生活本身最真實(shí)、最基本的現(xiàn)實(shí)性的一面，背離了人首先得活著這個(gè)最基本的常識(shí)。投機(jī)活動(dòng)并不是生活的全部，投機(jī)成功只是人生幸福的一部分。而在里費(fèi)默的世界里，當(dāng)他無(wú)意中把投機(jī)活動(dòng)的輸贏視為他全部生命的意義所在時(shí)，生活的意義一下子就變得狹隘，他眼中的世界也被禁錮了。一旦投機(jī)失敗，就意味著他人生的徹底失敗。
1930 年，在里費(fèi)默的人生和投機(jī)事業(yè)到了最高點(diǎn)以后，他開(kāi)始走下坡路。
1931 年底，他財(cái)產(chǎn)的半數(shù)不見(jiàn)了。
1933 年，剩下的另一半也不見(jiàn)了。
里費(fèi)默在一些幾乎是必勝無(wú)疑的生意上，輸?shù)舸蠹s3000 萬(wàn)美元以上。
如果里費(fèi)默是一個(gè)絕對(duì)理性的人，如果他在后來(lái)的交易中，能嚴(yán)格地按照以往的市場(chǎng)認(rèn)識(shí)、交易策略、風(fēng)險(xiǎn)控制從事投機(jī)活動(dòng)，他的結(jié)局絕對(duì)不應(yīng)該是破產(chǎn)。但是，世界上本來(lái)就不存在什么絕對(duì)理性的人。人的本質(zhì)中永遠(yuǎn)蘊(yùn)涵著非理性的一面，那是不可能徹底根除的。在某種意義上說(shuō)，我們的理性很像是一個(gè)看家護(hù)院的管家，他可以非常自如地應(yīng)對(duì)來(lái)自外部的挑戰(zhàn)，但是，面對(duì)后院這個(gè)非理性的“心中賊”，他并沒(méi)有足夠的權(quán)威性和控制力。
在里費(fèi)默生命的晚年，他曾經(jīng)考慮過(guò)這個(gè)問(wèn)題。在《股票大作手操盤術(shù)》中他談到過(guò)，有人問(wèn)，“你有這么豐富的經(jīng)驗(yàn)，怎么還讓自己干這種蠢事呢？”他說(shuō)：“答案很簡(jiǎn)單，我是人，也有人性的弱點(diǎn)。”
里費(fèi)默的天分、智慧和努力，從他一次一次地從市場(chǎng)中獲得成百上千萬(wàn)美元的輝煌戰(zhàn)績(jī)中，完全可以得到完美的證明。所以，在某種意義上，我們可以說(shuō)，里費(fèi)默不是被市場(chǎng)打敗的。但是，交易本來(lái)就不僅僅是和外在的市場(chǎng)搏斗，更艱難、更令人畏懼的一點(diǎn)往往是，成功的投機(jī)者需要戰(zhàn)勝白己，戰(zhàn)勝自我的本能和情緒等人的內(nèi)在非理性因素。
里費(fèi)默的理論和思想無(wú)疑是深刻的、高明的，但是，在20 世紀(jì)30 年代，所有的這一切，在他內(nèi)心的自負(fù)、貪婪、恐懼、僥幸的人性、人的心理面前，變得那么蒼白無(wú)力，幾乎一錢不值。人的本質(zhì)的非理性一面，在和理性面對(duì)面的直接交鋒中，很長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)著主導(dǎo)地位，里費(fèi)默終于又被他自己打倒了。
希望總是和絕望、自信總是和自卑陪伴而生的。即使像里費(fèi)默，這種一次次的成功和失敗的無(wú)窮循環(huán)，最終也會(huì)讓他對(duì)未來(lái)失去幻想與光明。他也會(huì)覺(jué)得自己是市場(chǎng)的陌路人，是一個(gè)無(wú)所依托的流放者，最終喪失了對(duì)未來(lái)世界的希望。
人生的晚年，里費(fèi)默是那樣的郁郁不得志、悲慘而凄涼。投機(jī)市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)，放大的不完全是賬戶的資金和風(fēng)險(xiǎn)，更是人生的成敗得失。一個(gè)人用5 倍杠桿，他就承受了常人5 倍的痛苦和喜悅，絕望和幸福；用lO 倍的杠桿，他就承受了常人l0倍的痛苦和喜悅，絕望和幸福。所以說(shuō)，里費(fèi)默的股票、期貨投機(jī)生涯，既是濃縮的人生，更是放大的人生。很多時(shí)候，那種銘心刻骨的無(wú)助和孤獨(dú)感，是一般人無(wú)法完全體會(huì)到的。
在經(jīng)歷了極度快樂(lè)和痛苦的往事以后，里費(fèi)默終于產(chǎn)生了對(duì)戰(zhàn)勝自己的悲觀絕望，對(duì)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的厭倦。無(wú)法掙脫的建立在人性的非理性因素之上的獨(dú)特個(gè)性，注定了里費(fèi)默是個(gè)充滿悲劇色彩的人物。
對(duì)里費(fèi)默自殺時(shí)的心境，我的一位朋友有一個(gè)非常精彩的比喻：一個(gè)人一輩子如果只做這樣一件單調(diào)的事：
把一堆散落在地上的磚砌成墻，然后，又把砌好了的墻重新推倒，再把它砌成墻，這樣無(wú)數(shù)次地重復(fù)。長(zhǎng)此以往，即使是一個(gè)意志力極為堅(jiān)強(qiáng)的人，也會(huì)對(duì)生命產(chǎn)生一種徹底的厭倦，進(jìn)入一種絕望的境地。
這種說(shuō)法和《 西西弗神話》 中的畫面是相似的。如果說(shuō)西西弗意識(shí)到了生活的荒謬以后沒(méi)有選擇自殺，以一個(gè)中國(guó)人的眼光看，是一種阿Q 式的逃避。里費(fèi)默則作出了另一種選擇，更愿意一了百了，直接面對(duì)死亡，通過(guò)自殺來(lái)逃避，或者說(shuō)解脫。
1929 年，和里費(fèi)默同時(shí)代的投資者格羅克?馬克斯，在大崩盤中一天就損失了25 萬(wàn)美元，他說(shuō)過(guò)一句帶有黑色幽默的話，道出了市場(chǎng)交易極為殘酷的一面：
“經(jīng)過(guò)個(gè)人奮斗，我終于從一無(wú)所有轉(zhuǎn)為極端貧困?！?br> 當(dāng)年意氣風(fēng)發(fā)，手中擁有幾千萬(wàn)美元的投機(jī)天王里費(fèi)默，恐怕做夢(mèng)也不會(huì)想到，10 年以后，這句話竟然會(huì)真真切切地應(yīng)驗(yàn)到他的頭上。
在成和敗、富和窮、貴和賤之間，永遠(yuǎn)是那樣的循環(huán)輪回，這是里費(fèi)默的宿命，還是投機(jī)市場(chǎng)中所有人不可避免的必然的悲劇命運(yùn)？
人是一種復(fù)雜的動(dòng)物。每一個(gè)人的人生哲學(xué)不會(huì)完全一樣，人生態(tài)度也是千差萬(wàn)別。顯然，里費(fèi)默無(wú)法像西西弗那樣，在意識(shí)到了自己荒謬的命運(yùn)以后，依然堅(jiān)定地走向不知盡頭的磨難。他也無(wú)法接受這樣的一種觀點(diǎn)：生命的意義在于過(guò)程，無(wú)論你是快樂(lè)的、不快樂(lè)的。所以，他選擇了自殺。
哀莫大于心死。在人生的最后幾年，里費(fèi)默放棄了掙扎和努力，再也不愿意繼續(xù)玩他自己過(guò)去那種非常嫻熟的拿手好戲：在幾個(gè)活躍的交易市場(chǎng)，魔術(shù)般地把一筆小錢再一次累積成數(shù)目不小的財(cái)富。
在某種意義上講，里費(fèi)默的自殺，源于他對(duì)投機(jī)事業(yè)、對(duì)這樣的生活產(chǎn)生的厭倦，對(duì)人生和投機(jī)事業(yè)的內(nèi)在絕望。自殺，就是承認(rèn)自己被投機(jī)市場(chǎng)超越，承認(rèn)大多數(shù)人并不理解投機(jī)市場(chǎng)。既不可能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，更不可能戰(zhàn)勝自己。
有人說(shuō)：用自己雙手結(jié)束自己生命的人，就是至死仍憑其情感行事的人。言之有理。里費(fèi)默的自殺和他30 年代的破產(chǎn)應(yīng)該是同一個(gè)原因——他的個(gè)性和人格的缺陷，也就是人類本質(zhì)的非理性方面的原因。
這一點(diǎn)，里費(fèi)默可能也意識(shí)到了。所以，里費(fèi)默在遺書上無(wú)奈并絕望地承認(rèn)：
“我的人生是一場(chǎng)失??！”
二、里費(fèi)默破產(chǎn)的根本原因——人的本質(zhì)的非理性因素
里費(fèi)默在寫出如此深刻的《 股票作手回憶錄》 以后，在功成名就的30 年代，為什么最后仍然陷入破產(chǎn)的境地？
人們對(duì)此的說(shuō)法不一，有人說(shuō)：
這是人性缺陷導(dǎo)致。如果說(shuō)投機(jī)事業(yè)極其艱難，非常辛苦，那么這個(gè)難點(diǎn)和苦處就是我們必須時(shí)刻克制情緒，來(lái)不得半點(diǎn)大意。而那些大師技藝精湛，屢戰(zhàn)屢勝，在他們?cè)u(píng)估所有條件都具備或者壓力過(guò)大的情況下，很可能孤注一擲，不遵守紀(jì)律。我想這是他們破產(chǎn)的直接原因。如果他們沒(méi)有孤注一擲，如果他們遵守紀(jì)律，是否還會(huì)慘遭破產(chǎn)的厄運(yùn)呢？可以說(shuō)技藝越是精湛、經(jīng)驗(yàn)越是豐富、獲得的勝利越多，人性考驗(yàn)就越嚴(yán)峻。
有人說(shuō)：
里費(fèi)默失敗的根源在于虛名：名號(hào)交易天才、渴望受人們敬畏、妄圖控制市場(chǎng)、成為股市國(guó)王，等等。
還有一位網(wǎng)友的回答是：
里費(fèi)默失敗的根源，源于他在多次東山再起之后，對(duì)失敗的判斷明顯帶有過(guò)多的樂(lè)觀主義色彩。
里費(fèi)默的失敗必然違背了他從前遵守的原則，這一點(diǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)的。如此，人性的弱點(diǎn)又一次戰(zhàn)勝了出類拔萃的人，和擊敗其他億萬(wàn)普通民眾一樣。
上面各個(gè)朋友的回答中，有一點(diǎn)是大家的共識(shí)，即沒(méi)有人認(rèn)為里費(fèi)默的失敗是因?yàn)樗麑?duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)淺薄，他的交易策略和技巧有問(wèn)題。也就是說(shuō)，里費(fèi)默的失敗，更多的是因?yàn)槿说男睦?、人性的因素，即他的?nèi)在精神方面的原因。作為交易天才的里費(fèi)默，并不是被市場(chǎng)打敗，而是他自己打敗了自己。
我們不知道里費(fèi)默最后十年是怎樣做交易的，1929 年他還擁有3 000 萬(wàn)美元以上的資金，卻在短短的幾年時(shí)間里賠得干干凈凈。我們手頭沒(méi)有30 年代他失敗交易的細(xì)節(jié)記錄，根據(jù)我自已的交易經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，以及邏輯推斷，里費(fèi)默后來(lái)的再次失敗，肯定是犯下了他自己過(guò)去堅(jiān)決反對(duì)的下列幾類錯(cuò)誤：重倉(cāng)交易、逆勢(shì)交易、頻繁的短線交易、出現(xiàn)虧損時(shí)沒(méi)有控制風(fēng)險(xiǎn)。還有一種可能是他逆勢(shì)操縱市場(chǎng)失敗，從本質(zhì)上說(shuō)，這種錯(cuò)誤仍然是企圖對(duì)抗市場(chǎng)大趨勢(shì)的逆勢(shì)操作。
也許，那幾年的交易中，里費(fèi)默只是犯下了上述幾類錯(cuò)誤中的一種，也可能在不同時(shí)間，他把每一種錯(cuò)誤都犯了。所有這些錯(cuò)誤的性質(zhì)以及可能的最壞后果，里費(fèi)默心里是完全明白的。只要我們重新回憶一下《股票作手回憶錄》 和《 股票大作手操盤術(shù)》 中的有關(guān)內(nèi)容，就可以看得清清楚楚。
絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和統(tǒng)計(jì)學(xué)家對(duì)于決策過(guò)程的研究，基本上是以人是理性的為出發(fā)點(diǎn)，并沒(méi)有考慮人是有情緒情感、有個(gè)性特征、相互影響著的社會(huì)人。在他們看來(lái)，人們是否能夠做出最優(yōu)決策，完全取決于決策任務(wù)本身，而與任何其他因素?zé)o關(guān)。在整個(gè)過(guò)程中，決策者是不受任何情緒、偏見(jiàn)和教條影響的絕對(duì)理性的人，他始終保持清醒的頭腦，完全按照理論上的邏輯判斷，并選擇哪個(gè)方案最好，哪個(gè)方案最差。
然而，一個(gè)投機(jī)者在市場(chǎng)中的交易決策，不完全是經(jīng)濟(jì)學(xué)家描述的那種理想情形。這一點(diǎn)，從里費(fèi)默身上就可以看得很清楚。如果里費(fèi)默嚴(yán)格地遵循他自己早期對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)、他的交易策略，應(yīng)該說(shuō)他根本就不會(huì)到破產(chǎn)的境地。他最后的失敗，和前幾次破產(chǎn)的破產(chǎn)情況大同小異，是他又一次違背了他自己的交易原則。他犯的錯(cuò)誤，可以說(shuō)是明知故犯。
明明知道，卻做不到。就像《 菜根潭》上說(shuō)的：“明明知得，又明明犯著。知得是誰(shuí)，犯著又是誰(shuí)?！比诵缘倪@種困境和悲哀，不得不讓我們?nèi)ヌ剿魅说谋举|(zhì)的理性與非理性這個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題。
顯而易見(jiàn)，投機(jī)者的行為并不是一直處于理性的支配下，他在市場(chǎng)中的行為具有不規(guī)則、不可控制的無(wú)意識(shí)的一面。有時(shí)候投機(jī)者很理性，有時(shí)候卻會(huì)受非理性的支配，做出自己也不希望做的交易來(lái)。例如，在股票、期貨交易中非常普遍的沖動(dòng)性交易，就是一種典型的非理性行為。此時(shí)，投機(jī)者并不是受到平時(shí)深思熟慮的交易策略、原則的約束，而是受本能的欲望、情緒的控制，不由自主地行動(dòng)。很多高明的投機(jī)客，事先是知道并且反對(duì)這種交易決策模式的，甚至是深惡痛絕的，但是，一個(gè)人的修養(yǎng)、境界未到一定程度，他就不可能完全控制住自己的行為。而且，我認(rèn)為，即使一個(gè)修養(yǎng)、境界很高的人，偶然地，他也會(huì)做出一些非理性的荒唐舉動(dòng)。
很多年以前，有一天，我像一位修行多年的佛家弟子，似乎突然茅塞頓開(kāi)，明白了怎樣從期貨交易中賺到錢。我?guī)е鴮?duì)白己是否真的能夠在市場(chǎng)交易中嚴(yán)格按照這套方法去交易的懷疑、擔(dān)心，恨鐵不成鋼地賭著氣對(duì)自己說(shuō)：如果這一輩子我在期貨交易中最后沒(méi)有成功，并不是我沒(méi)有這個(gè)能力，而是我自己不想成功。因?yàn)槲乙呀?jīng)知道了在市場(chǎng)中贏錢的辦法：只要我有足夠的耐心等待，只在市場(chǎng)的走勢(shì)符合我的經(jīng)驗(yàn)和理論，只在我有把握的范圍內(nèi)才行動(dòng)，我就能賺到錢。而且，那樣的機(jī)會(huì)早晚會(huì)出現(xiàn)的。如果我的投機(jī)事業(yè)最終失敗了，肯定是因?yàn)槲疫`背了自己的交易方法和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，做了大量我自己也認(rèn)為是錯(cuò)誤的交易。例如，被市場(chǎng)走勢(shì)誘惑追漲殺跌，無(wú)法控制自己貪婪的交易欲望，逆勢(shì)交易，等等。
我是明白了怎樣才能賺到錢，也找到了我自己有把握的成功方法。但是，我不是個(gè)木偶，我是一個(gè)人，雖然我也想從投機(jī)市場(chǎng)賺到成千上百萬(wàn)，但是，我不具備那種絕對(duì)完全的理性，也沒(méi)有足夠的定力和恒心，為了實(shí)現(xiàn)自己賺1 000 萬(wàn)或者一個(gè)億的目標(biāo)，能夠絕對(duì)機(jī)械地、規(guī)規(guī)矩矩地遵守我心中已經(jīng)想到的成功的交易方法。
在市場(chǎng)中，有時(shí)候我的頭腦中會(huì)突發(fā)奇想，開(kāi)始嘲笑自己：難道為了成功，我這輩子就一直按照這種呆板的交易策略，在股票、期貨市場(chǎng)日復(fù)一日、年復(fù)一年地等待和重復(fù)操作下去？那是多么的枯燥乏味?。?br> 結(jié)果，我開(kāi)始忘記自己進(jìn)入投機(jī)市場(chǎng)的目的，忘記原來(lái)成功的方法，禁不住自己的好奇心，希望弄懂市場(chǎng)，而不是簡(jiǎn)單地從市場(chǎng)中賺到錢。最終，我徹底迷失在探索市場(chǎng)奧妙的旅程中。
后來(lái)的幾年，因?yàn)槌聊缬诮灰走^(guò)程的快感，不知不覺(jué)中，我又開(kāi)始偏離當(dāng)年自己對(duì)自己的承諾和警告，做了許多自己現(xiàn)在想起來(lái)都感到痛苦的無(wú)謂的交易。在這種情況下，可想而知，我的交易業(yè)績(jī)能有大的改觀嗎？哎，怪不得里費(fèi)默說(shuō)，投機(jī)者有時(shí)候犯錯(cuò)誤心里是知道的。
我想，不只是我，許多有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者都會(huì)有這樣的體會(huì)，在市場(chǎng)交易中，某一段時(shí)間、某一些交易合乎邏輯和原則是很容易的。但是，在任何時(shí)間、任何情況下，投機(jī)者從頭至尾都要做到合乎邏輯的思考和行動(dòng)，嚴(yán)格地遵守所有交易原則，那幾乎是一件不可能的事。也許可能只有神才能一絲不茍，具備絕對(duì)的理性吧！在市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和交易決策中，投機(jī)者永遠(yuǎn)只有有限理性，并且還有本質(zhì)的非理性一面。
我自己的教訓(xùn)和里費(fèi)默的失敗，背后可能都有這樣的一種錯(cuò)誤的信念在起作用：投機(jī)者篤信的東西——那些高明的投機(jī)理論、交易策略和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，是能夠自動(dòng)地制約投機(jī)者的行動(dòng)的，能夠幫助人們走向成功的。但是，包括我在內(nèi)，大多數(shù)投機(jī)者沒(méi)有意識(shí)到，人的本質(zhì)中有理性的一面，也有非理性的方面，后者常常會(huì)無(wú)意中阻止他完全理性地行動(dòng)和決策，使他背離成功的目標(biāo)。最終，這些非常有價(jià)值的東西并不能夠幫助大多數(shù)人遠(yuǎn)離失敗。
人類永遠(yuǎn)無(wú)法從根本上戰(zhàn)勝自己？
聯(lián)系客服
