入市至今已經(jīng)整整二十年，我?guī)缀踅?jīng)歷了中國(guó)股市開(kāi)市至今的全過(guò)程，二十年間，中國(guó)股市基本上一直是散戶的屠宰場(chǎng)。作為一個(gè)二十年后還較好地存活在股市里的老股民，與大家交流一些自己的想法。
一.為什么股市上漲那么困難?
1. 因?yàn)楣墒械亩ㄎ桓静皇亲尷习傩諄?lái)投資賺錢的，二十年間，股市一直是老百姓的化幣池。濫發(fā)的貨幣在這里被蒸發(fā)，可以拉低通脹。因此，二十年間，中國(guó)股市基本上一直是散戶的屠宰場(chǎng)。
2. 濫發(fā)新股是為利益集團(tuán)服務(wù)的，也被看成是管理層的政績(jī)。而供求關(guān)系是價(jià)格的決定性因素。供過(guò)于求的結(jié)果，股價(jià)肯定被拉低。
二. 究竟誰(shuí)是投機(jī)者？
散戶一直被認(rèn)為是素質(zhì)低下的投機(jī)者，還搞什么可笑的投資者教育。但絕大多數(shù)散戶恰恰是最堅(jiān)定的長(zhǎng)線投資者。中國(guó)股市最大的投機(jī)者實(shí)際上是基金！
散戶入市的目的是贏利，哪怕相對(duì)排名全國(guó)第一，虧損了還是沒(méi)有任何意義。但由于制度設(shè)計(jì)的不合理，造成基金追求的只是基金規(guī)模和相對(duì)排名，是否贏利并不是他們最關(guān)心的問(wèn)題，所以，他們往往會(huì)抱團(tuán)取暖、相互打壓、不顧基本面亂拉或亂壓股價(jià)。最典型的就是炒作酒類股票，一個(gè)可有可無(wú)的二線白酒股，居然可以濫炒到總市值超過(guò)1600億，排名所有股票總市值的第11名，截止2012年7月24日，世界知名的制造企業(yè)寶鋼市值只有它的45%，青島海爾（600690）只有它的18%，海信電器（600060）。并且在高檔白酒價(jià)格大幅下跌，國(guó)家加大力度抑制三公消費(fèi)，食品飲料行業(yè)頻發(fā)食品安全事故，大盤指數(shù)大幅下跌等等不利環(huán)境下，居然憑借資金優(yōu)勢(shì)，逆勢(shì)狂拉酒類板塊。這是中國(guó)基金業(yè)的恥辱！
中國(guó)股市走到今天的局面，基金業(yè)具有不可推卸的責(zé)任。
三. 盤點(diǎn)股市謊言：
1. 保護(hù)中小投資者利益：
從T+0、無(wú)漲跌停板限制到T+1、漲跌停板±10%限制，當(dāng)初推出時(shí)，一條重要的理由是保護(hù)中小投資者，但實(shí)際效果是助漲助跌，關(guān)門打狗，在信息不對(duì)稱的前提下，剝奪了散戶及時(shí)改錯(cuò)的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致了漲的時(shí)候買不進(jìn)，跌的時(shí)候賣不掉。
類似打著保護(hù)投資者利益，實(shí)際以損害投資者利益為目的的舉措不勝枚舉。結(jié)果就是普通投資者被“保護(hù)”得越來(lái)越難賺錢。
2.推出股指期貨是為了穩(wěn)定大盤，也是為了讓投資者在下跌的時(shí)候可以避險(xiǎn)
股指期貨是2010年4月16日推出的，2010年4月15日的上證指數(shù)收盤于3164.97點(diǎn)，到2012年7月24日收盤于2146.59點(diǎn)，期間27個(gè)月，上證指數(shù)，基本上一直運(yùn)行于3164.97點(diǎn)以下，最低2131點(diǎn)，最大跌幅達(dá)三分之一。--------大盤穩(wěn)定了嗎？
據(jù)說(shuō)是讓投資者避險(xiǎn)的工具，竟然又把95%以上的散戶擋在入市的門檻外面，并且股指期貨實(shí)行T+0，股票還是實(shí)行T+1交易，如此不對(duì)稱的交易制度，更是放大了散戶的風(fēng)險(xiǎn)，居然還談避險(xiǎn)?？尚Γ?br>
股指期貨的推出，實(shí)際是又多了一種盤剝散戶的利器！
3.與國(guó)際接軌
主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、國(guó)際版、新三板、股指期貨等等，不管條件是否成熟，制度建設(shè)是否完善，只要國(guó)際上有的，我們都要一一推出。與國(guó)際接軌的結(jié)果，是別人好的制度、監(jiān)管體系等我們沒(méi)學(xué)到，不好的甚至是糟粕的，基本都得到了發(fā)揚(yáng)光大。
我一直搞不明白的一個(gè)問(wèn)題是：在更重要的社會(huì)制度設(shè)計(jì)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)上，我們一直強(qiáng)調(diào)要走中國(guó)特色的道路，而且也相當(dāng)成功，為什么在股市的制度建設(shè)上，一定要強(qiáng)調(diào)一切與國(guó)際接軌？
而最可笑的是，高調(diào)要與國(guó)際接軌的人，其實(shí)他們自己都沒(méi)搞明白究竟要接軌什么。因此，往往搞出來(lái)的是夾生飯，或者干脆就是取己所需，而損害大部分人的利益。
4.股市漲跌與IPO無(wú)關(guān)
供求與價(jià)格的關(guān)系是最基本的常識(shí)，現(xiàn)在居然有人告訴全國(guó)股民這是錯(cuò)誤的，據(jù)說(shuō)股市漲跌與發(fā)新股無(wú)關(guān)。中國(guó)股市竟然如此神奇！厚黑學(xué)大師啊！不服不行！權(quán)威部門不權(quán)威，就是被這些人搞出來(lái)的-----搞不懂為什么不能正視現(xiàn)實(shí)，總是睜著眼睛說(shuō)瞎話。
5.制度創(chuàng)新
印象最深刻的是再融資制度的改變，中國(guó)股市最早的再融資只有配股，而且條件相當(dāng)嚴(yán)格，有盈利及一定時(shí)間內(nèi)配股次數(shù)的限制等等，客觀上起到了優(yōu)勝劣汰的作用。后來(lái)慢慢創(chuàng)新出了公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)等等制度，結(jié)果，再爛的公司也能再融資了；短期內(nèi)還可以多次融資。于是，爛公司成了不死鳥(niǎo)，數(shù)量也越來(lái)越多。總結(jié)下來(lái)，原來(lái)所有創(chuàng)新的終極目標(biāo)就是圈錢。股市圈錢多少，還關(guān)系到管理層的考核成績(jī)的好壞。
因此，二十年間，最根本的交易制度設(shè)計(jì)是帶有強(qiáng)烈的傾向性的-----越來(lái)越不利于散戶；越來(lái)越有利于圈錢。B股就是因?yàn)槿Σ坏藉X了，就不管不問(wèn)任其自生自滅了。
新股發(fā)行制度的創(chuàng)新；再融資制度的改變；以及從T+0無(wú)漲跌停板限制到T+1漲跌停板±10%限制；各種各樣的基金；主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、股指期貨的推出；擬推出的國(guó)際版、新三板等等，全部是為了圈錢！以前期待創(chuàng)新和改變，現(xiàn)在一聽(tīng)到創(chuàng)新就害怕-----又多了一種圈錢的手段。目前，首先應(yīng)該是規(guī)范市場(chǎng)，而不是創(chuàng)新出越來(lái)越多的夾生飯。
6.股改
股改的實(shí)質(zhì)，就是把不合理的事情合法化，是糊弄散戶，實(shí)現(xiàn)大股東利益的最大化。一旦糊弄過(guò)去了，剩下的沒(méi)股改的公司，就任其自然了-----根本沒(méi)有嚴(yán)肅性。
7. 價(jià)值投資、分紅及長(zhǎng)期投資
在目前新股發(fā)行制度下的中國(guó)股市，所有分紅制度全是扯淡，長(zhǎng)期投資更是自找死路！
假設(shè)一個(gè)公司以20倍市盈率發(fā)行新股，保證每年盈利的40%用于現(xiàn)金分紅，那么，收回全部投資需要50年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行利息。在過(guò)度包裝發(fā)行新股的情況下，有多少上市公司能活到50年？有多少股民還能再活50年？回顧中國(guó)股市這20年，真正能給股民帶來(lái)回報(bào)的公司，恰恰是那些經(jīng)常大比例送股的公司，一直不送股的公司，長(zhǎng)期持有的結(jié)果基本上都是大虧，最典型的例子就是中石油。
送股后除權(quán)，現(xiàn)金分紅后也要除權(quán)，并且還要交稅。但送股后可以大幅拉低股價(jià)，后續(xù)機(jī)會(huì)更多。想靠現(xiàn)金分紅盈利，除非市盈率在10倍以下，并且每年分紅占盈利比例40%以上，才基本上能達(dá)到銀行利息的收益率，但有公司能做到嗎？何況新股發(fā)行的市盈率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20 倍，而平均分紅比例又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于40%，并且不能做到年年分紅。因此，希望靠分紅和長(zhǎng)期投資在中國(guó)股市盈利，完全是癡人說(shuō)夢(mèng)！回頭看看20年來(lái)的中國(guó)股市，長(zhǎng)期投資幾乎沒(méi)有盈利的機(jī)會(huì)。
價(jià)值投資的理念無(wú)疑是正確的，不管買什么東西，總要與付出去的價(jià)格相符，買股票也一樣。但問(wèn)題是即使按一年期的銀行利息來(lái)衡量，我們的2000多只股票，究竟有幾只的分紅能年年跑贏一年期的銀行利息？如果想按價(jià)值投資的理念來(lái)做中國(guó)股票，那就完全不必入市----因?yàn)楦緵](méi)有價(jià)值！也就注定了必輸無(wú)疑！
不說(shuō)也罷。
四. 怎樣賺錢
對(duì)于上班族來(lái)說(shuō)，在我們國(guó)家處于高速發(fā)展階段，不做投資就永遠(yuǎn)跑不贏CPI，資產(chǎn)就始
終在縮水。如果沒(méi)有其它的投資渠道，也就只能投資股市。但投資目前的股市，千萬(wàn)要記得：承認(rèn)現(xiàn)狀，適應(yīng)現(xiàn)狀，那就是要記得這不是投資，而是賭博。千萬(wàn)不要理想化，不要相信什么價(jià)值投資、技術(shù)分析、長(zhǎng)期投資等等，只要用心還是能賺錢的。如果從最高點(diǎn)6124點(diǎn)算起，盡管到1600點(diǎn)時(shí)，我也曾經(jīng)一度損失超過(guò)50%，但到目前為止，我的投資收益至少已經(jīng)達(dá)到40000點(diǎn)以上了。下面是我做股票的一些心得：
1. 只相信自己，不相信任何人。千萬(wàn)不要迷信任何炒股軟件和股評(píng)。如果真能靠軟件和股評(píng)信息賺錢，他們不可能拿出來(lái)與你分享。炒股軟件的唯一用處是查詢股票信息，好的炒股軟件，并不是它有什么復(fù)雜的技術(shù)指標(biāo)，而是上市公司信息做得是否真實(shí)有效。不相信自己的判斷就不要做股票。
2. 不買基金，不買特大盤股，不打新股，不迷信技術(shù)分析。如果技術(shù)分析真的有效，做股票應(yīng)該是中小學(xué)生做得最好，因?yàn)樗麄兘邮苣芰?qiáng)，能很快學(xué)會(huì)各種分析方法。
3. 關(guān)注政策與時(shí)事，要跟著政策走；關(guān)注行業(yè)變化。不同的經(jīng)濟(jì)周期，各行業(yè)會(huì)有完全不同的表現(xiàn)。沒(méi)有必要太關(guān)心指數(shù)，要把重點(diǎn)放在個(gè)股的選擇上，只要做對(duì)了板塊與個(gè)股，完全可以不管大盤指數(shù)。上證指數(shù)已經(jīng)完全失真。
4. 選股：題材第一，即政策支持的行業(yè)；盤子第二，不要買大盤股；業(yè)績(jī)第三，主要是業(yè)績(jī)要增長(zhǎng)，公司基本面在改善，不要機(jī)械地看市盈率；并關(guān)注成交量的變化。
5. 不要太貪，一般有20%左右盈利就夠了；當(dāng)然，還要結(jié)合大盤和熱點(diǎn)的變化，以及個(gè)股的走勢(shì)，不能太機(jī)械；
6. 學(xué)會(huì)止損，一般虧損達(dá)到7%，就該止損；最多控制在一個(gè)漲停板要能漲得回來(lái)。
7. 要保持每天看盤分析的習(xí)慣，關(guān)注盤面熱點(diǎn)的變化以及政策與時(shí)事的變化。千萬(wàn)不能股票一套就扔在那里不管不問(wèn)，要長(zhǎng)期保持盤感。機(jī)會(huì)只給有準(zhǔn)備的人。
8. 做短線，不做長(zhǎng)線；按資金多少，控制好股票數(shù)量，一般不超過(guò)3-4個(gè)即可。但不管資金和品種多少，要有一個(gè)倉(cāng)位達(dá)到50%以上的重倉(cāng)股。
9. 堅(jiān)持自己的做法，不要輕易改變。我基本上一直都是滿倉(cāng)操作，但也經(jīng)常割肉。
目前的股市，雖然誰(shuí)也說(shuō)不清是不是底部，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也不好。但至少有一點(diǎn)是明確的：指數(shù)越跌，風(fēng)險(xiǎn)越小，機(jī)會(huì)越大。不應(yīng)該輕言放棄！
