今年以來(lái)，各個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)都不太好，也都不比賺錢(qián)不賺錢(qián)了，只比誰(shuí)虧得少

但有這么一個(gè)神奇的指數(shù)

今年以來(lái)的表現(xiàn)特別耀眼，今年以來(lái)的收益達(dá)到了7.85%，超過(guò)了很多大家熟悉的指數(shù)

它就是中證紅利指數(shù)

它的神奇之處究竟在哪里？為什么就這個(gè)指數(shù)能賺錢(qián)呢？

今天就讓我們來(lái)好好講一講

1、中證紅利簡(jiǎn)介

中證紅利指數(shù)是由中證公司編制的，是選取滬深A(yù)股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票，反映A股市場(chǎng)高紅利股票的整體表現(xiàn)

中證紅利指數(shù)成分股的選取條件

對(duì)過(guò)去兩年的平均稅后現(xiàn)金股息率由高到低排名，選取排名靠前的 100 只證券作為指數(shù)樣本

指數(shù)每年調(diào)整一次

指數(shù)里面的成分股，近6成來(lái)自上海交易所，剩下4成來(lái)自深圳交易所

行業(yè)分布全面，幾乎各個(gè)行業(yè)都有分布

但主要還是金融地產(chǎn)行業(yè)和原材料行業(yè)，占據(jù)半壁江山

前十大權(quán)重股合計(jì)18.48%，集中度上來(lái)說(shuō)不算高

值得注意的是，前十大權(quán)重股里面有一半是鋼鐵企業(yè)

2、中證紅利賺錢(qián)嗎？成長(zhǎng)性如何？

（1）中證紅利賺錢(qián)嗎

中證紅利指數(shù)2008年5月26日發(fā)布，選擇2004年12月31日作為基點(diǎn)，基點(diǎn)1000

今天收盤(pán)4956點(diǎn)

按基點(diǎn)算的話(huà)，16年4倍

按照發(fā)布日算的話(huà)，13年賺了69.43%

近5年年化收益率5.07%

如果單從年化收益上來(lái)看，確實(shí)是不太賺錢(qián)

（2）未來(lái)成長(zhǎng)性

中證紅利指數(shù)偏向價(jià)值

中證紅利指數(shù)過(guò)去6年的前十大權(quán)重股

16年-18年，前十大權(quán)重股都是我們熟悉的白馬藍(lán)籌股，但從19年開(kāi)始，白馬藍(lán)籌開(kāi)始消失，一些低估值，小市值的股票開(kāi)始成為前十大權(quán)重股

我們?cè)趤?lái)看雙匯發(fā)展這只股票

17、18年都在前十大權(quán)重股里，結(jié)果股價(jià)沒(méi)怎么漲，但一旦股價(jià)開(kāi)始上漲時(shí)，他就被踢出了前十大，結(jié)果后面3倍的漲幅就沒(méi)有吃到

這就是中證紅利最大的問(wèn)題

股息率=每股分紅/股價(jià)

而中證紅利又是以股息率率作為權(quán)重，即股息率越高，這個(gè)指數(shù)里所占的權(quán)重越高

所以，權(quán)重下降甚至被剔除指數(shù)，有兩種原因：

01經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流惡化，每股分紅減少

02股價(jià)上升，但分紅沒(méi)上升，所以被動(dòng)拉低了股息率

但一般來(lái)說(shuō)，能連續(xù)兩年穩(wěn)定分紅的公司，經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)問(wèn)題的概率較小

更多的還是股價(jià)上升帶來(lái)股息率的下降，導(dǎo)致權(quán)重下降，甚至被剔除指數(shù)

所以，中證紅利的成長(zhǎng)性不能說(shuō)沒(méi)有，只能說(shuō)較弱，無(wú)法吃到一只低估股全部的漲幅

也正是由于它是按照股息率來(lái)計(jì)算權(quán)重，所以在風(fēng)格上偏向于價(jià)值風(fēng)格，估值低的股票，股息率才會(huì)高

3、 選擇中證的理由

就這樣一只看起來(lái)長(zhǎng)期不太賺錢(qián)，未來(lái)的成長(zhǎng)性也較弱的指數(shù)，為什么還值得買(mǎi)，主要有以下兩個(gè)理由：

（1）波動(dòng)率低

中證紅利在過(guò)去一年最大回撤-10.36%，波動(dòng)率16.8%，在主要的指數(shù)當(dāng)中，波動(dòng)率是很低的

也就是說(shuō)，當(dāng)有些基金下跌的時(shí)候，一下子就跌30%，證中紅利就不會(huì)

（2）市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換

今年以來(lái)的收益率

我們可以清楚地看到，今年以來(lái)指數(shù)的收益，只有中證紅利逆天了，而其他指數(shù)無(wú)不慘兮兮

我們都知道年后抱團(tuán)股的瓦解，使得大部分指數(shù)都下跌了不少

但由于中證紅利本身的估值較低，再加上市場(chǎng)資金從抱團(tuán)股流向低市值的小票

我們之前就說(shuō)過(guò)中證紅利前十大權(quán)重股大部分屬于低估值，小市值的股票

同時(shí)中證紅利又有很多周期股，銀行股

這幾天都是基金經(jīng)理加倉(cāng)銀行股的新聞

所以中證紅利正好契合了當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)格

4、 什么時(shí)候買(mǎi)？買(mǎi)哪個(gè)？

沒(méi)有不賺錢(qián)的指數(shù)，只有不賺錢(qián)的投資者

在1段和2段中，漲幅超過(guò)滬深300，所以中證紅利上漲時(shí)的收益率也很誘人

（1）什么時(shí)候買(mǎi)

在選擇相應(yīng)的指數(shù)基金之前，我們需要先確定買(mǎi)入的時(shí)機(jī)

買(mǎi)入的時(shí)機(jī)主要依據(jù)指數(shù)的估值百分位情況

當(dāng)前市盈率PE(TTM)為7.48，百分位21.13%的時(shí)間；意味著比歷史上78%以上的時(shí)間都便宜；同時(shí)市凈率0.87倍，百分位2.59%，比歷史上97%以上的時(shí)間都便宜。

綜合來(lái)看，現(xiàn)在的估值已經(jīng)很便宜了

（2）買(mǎi)哪個(gè)？

中證紅利在今年以來(lái)的表現(xiàn)不俗，有很多朋友希望推薦一下

一般我們選擇指數(shù)基金主要有三個(gè)條件

01選擇成立時(shí)間長(zhǎng)，規(guī)模較大的指數(shù)基金，不選規(guī)模低于一億的。

02挑選費(fèi)用較低的基金。

03選擇追蹤誤差較小的基金。

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)上基金的篩選

如果希望完全復(fù)制指數(shù)的，易方達(dá)中證紅利ETF，能達(dá)到我們的要求。他的規(guī)模達(dá)到11.8億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他的基金

如果希望通過(guò)增強(qiáng)策略，獲得超越指數(shù)本身的收益

那么我們可以選擇增強(qiáng)型指數(shù)基金

增強(qiáng)型指數(shù)金在追蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)一定的策略實(shí)現(xiàn)收益增強(qiáng)

增強(qiáng)型指數(shù)基金在一定程度上依賴(lài)于基金經(jīng)理的主動(dòng)選股

基金經(jīng)理可以把走下坡路的公司剔除出去，選擇買(mǎi)入指數(shù)中基本面不錯(cuò)的公司

所以費(fèi)用也比單純的指數(shù)基金要高

富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)的過(guò)往業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超其他的基金

富國(guó)中證紅利拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，收益甚至超過(guò)了易方達(dá)滬深300ETF

對(duì)于中證紅利，如果想買(mǎi)，那么選擇增強(qiáng)型指數(shù)基金會(huì)更好一些

基金經(jīng)理能夠幫我們克服指數(shù)本身的缺陷，使收益最大化

5、一些建議

（1）盡量等待低點(diǎn)在買(mǎi)入

我們可以很明顯的看到，在最高點(diǎn)買(mǎi)入和在最低點(diǎn)買(mǎi)入，收益簡(jiǎn)直是千差萬(wàn)別。

在低估時(shí)買(mǎi)入，能夠讓我們獲得更高的利潤(rùn)安全墊

（2）通過(guò)定投降低持有成本

按理來(lái)說(shuō)，我們只要在低估位置買(mǎi)入，一直拿著就完事了。

但想要精準(zhǔn)抄底難度極大

所以，我們只能盡量買(mǎi)在低估的位置，然后配合定投來(lái)降低成本。

定投還有一個(gè)重要的作用是，能夠讓我們抵御人性的弱點(diǎn)。

定投有了規(guī)律之后，可以避開(kāi)追漲殺跌。

不在低點(diǎn)時(shí)畏懼，也不在高點(diǎn)時(shí)貪婪，養(yǎng)成定時(shí)定投的習(xí)慣后，賺錢(qián)是大概率的。

（3）長(zhǎng)期持有

中證紅利包含的是市場(chǎng)上股息率最高的公司

做時(shí)間的朋友和價(jià)值的主人

才能帶來(lái)豐厚的回報(bào)

寫(xiě)在最后

我們很難預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)格什么時(shí)候會(huì)契合自己持有的基金

當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換時(shí)，實(shí)際上再去買(mǎi)入已經(jīng)有些晚了

還是那句話(huà)

沒(méi)有不賺錢(qián)的指數(shù)，只有不賺錢(qián)的投資者

當(dāng)指數(shù)的估值已經(jīng)很低時(shí)，而其他指數(shù)還高高在上時(shí)

適當(dāng)?shù)呐渲靡恍┑凸乐档闹笖?shù)，在性?xún)r(jià)比上是一個(gè)不錯(cuò)的選擇

總得來(lái)說(shuō)，沒(méi)有十全十美的指數(shù)

了解指數(shù)的特點(diǎn)后，選擇適合自己的才是最重要的。