我想再重申一次，我從不通過頻繁交易掙錢，我的錢是靜觀其變得來的。
——杰西·利弗莫爾
過度交易是凈虧交易者最明顯的特征。所有其他“送走”交易資金的錯誤，你都可以通過檢査一段時間里的交易次數(shù)，把它們一一揪出來。你可以說為虧損交易加碼是過度交易嗎？太多的交易者由于沒有定義風險，從而經(jīng)常進行過度交易，這是真的嗎？
我在序言中曾經(jīng)提到，我們熟悉的大多數(shù)交易法則需要經(jīng)過心理層面的因素檢驗，這些因素或幫助我們?nèi)〉眠M展，或阻撓我們?nèi)〉眠M展。許多人看到法則9才恍然大悟，可惜為時已晚。為使這條法則發(fā)揮效用，我們需要知道它是一個指導方針，可以使我們避免被打得落花流水。在現(xiàn)實中，過度交易可能是多種多樣的，但有一樣是肯定的：我們有時不自覺地會進行過度交易，如果忽視這一點，幾乎肯定會使我們陷人過度交易的境地——當我們醒悟過來發(fā)現(xiàn)這一事實時，我們的賬戶巳是空空如也。
交易者遇到的問題，有一部分發(fā)生在處理大量市場信息和機遇的過程之中。在貨幣體系高度進化的今天，金融市場的規(guī)模和復雜性都呈現(xiàn)出一種指數(shù)級增長態(tài)勢。財務管理服務業(yè)的各個組成部分幾乎都在以爆炸性的速度成長，與此同時，信息技術的發(fā)展也同樣快得讓人瞠目結(jié)舌。發(fā)達地區(qū)的任何一個人，通過互聯(lián)網(wǎng)、電話或電視，幾乎可以即刻與世界任何地方的人、資訊來源或市場中心取得聯(lián)系。我生活、工作在芝加哥城區(qū)，但只要我愿意，我可以從加勒比海的一艘游船中或印度的一座山頂上，接觸到我目前擁有的一切；換作你，一樣可以?，F(xiàn)在的交易者，已經(jīng)不再受距離或通信的限制，可以隨時接觸到任何地方的市場或信息庫。如果我們從家里獲悉在世界另一邊的某個地方有一個機會，我們可以選擇無數(shù)種方式來利用這一機會，同時可以利用無限制的信息流來管理這一機會。
我們止損的關鍵是要選擇一個最好的機會，這個機會對我們來說，擁有最佳的贏利潛力；實事求是地講，我們只需要一個市場就夠了，但其實我們每時每刻都可以投身到全球各個市場中，而這也是導致過度交易的原因之一。
許多交易者錯誤地認為，過度交易僅僅是指在某一市場里的交易頻率過高。雖然這確實是過度交易的一個方面，而且需要列人你的虧損控制策略中，但它只是“過度交易”真正含義的冰山一角，用“過量參與”其實更為恰當。當然，過度交易的具體含義對你來說沒有直接的意義，不過作為尋求交易持續(xù)成功的“學徒”，你需要合理地分配你有限的資源。沒有人擁有取之不盡的資金和用不完的精力。是的，你必須控制你自己的行為，防止在同一市場里過度交易；同時，你還必須集中注意力，把分散的目光聚集到一定數(shù)量的市場中；當然，你還需收窄促使你進行交易的各種理由的范圍。認為自己可以在所有市場中把握住所有機會的想法是不切實際的。
對任何一個市場及其結(jié)構(gòu)缺乏深人的了解，你就可能會遭遇虧損，而且這些虧損常常比你摸不著頭腦。更糟的是，一個市場中的糟糕表現(xiàn)會影響你在其他市場中的表現(xiàn)。你在一個市場中不能輕易地發(fā)現(xiàn)虧損的原因，很可能會導致你在其他市場里也遭遇虧損。許多交易者抱怨常年虧損或嫌不到錢，因為即使在一個市場里嫌了錢，卻在另一個市場里栽了跟頭。常能聽到類似這樣的哀嘆：“我要是沒交易原油就好了，我在股票市場中掙到了6位數(shù)。”
學會制止過度交易，需要你愿意限制自己的投機機會，同時還要在你交易的市場中投注更多的精力。從長遠來說，不同市場中的盈虧相抵情形對你沒有益處。此外，過度交易也是交易者某些弱點的表現(xiàn)：對自己把握的機會沒有耐心，或是對已完成交易的結(jié)果感到沮喪。任何獲得長久成功的交易者都不會抱怨機會或等待的時間。這類的交易者知道，在某些特定時段進行操作比其他時候更有利；而且不論哪個時候進行操作，都要等待一段時間才能知道結(jié)果。如果今天沒發(fā)生什么，那就沒發(fā)生什么，說明自己所處的市場在這個特定時刻沒有太多的東西可以“貢獻”出來。睿智的交易者不會介意這些，因為他知道如何在這個市場中進行交易，同時他不會想著在7個不同的地方進行交易，他知道在多個市場中無法比在一個市場里更有效地捕捉機會。
因為交易者面臨的選擇眾多，可用的信息也是海量的，所以常誤認為所有覺察到的機會一直都會是“金餑餑”；然而發(fā)現(xiàn)機會，也就意味著我們接近了某些自己通常一無所知的東西。我們認為這種對信息的接近是我們成功的機會源泉，而實際上，我們獲得長遠成功的關鍵因素是自己管理機會和信息流的能力。讓“別過度交易”這條法則發(fā)揮效用，其中一個方面就是要求你集中精力，抓住最好的市場機會，同時要控制信息流的規(guī)模，只關注關鍵信息以幫助你利用已發(fā)現(xiàn)的機會。
舉個例子，如果你不能理解為何中國如今是全球第二大經(jīng)濟實體，不愿重新評估其流通體系以削減貿(mào)易盈余，那么你昀買一只中國境內(nèi)的共同基金作為退休儲蓄賬戶的一項投資可能不是一個好的選擇。即使這只基金符合你的風險/收益比率的基本標準，而且擁有四項你非常信任的技術指標。你應該放棄這宗交易，因為你沒有時間很好地把握全球經(jīng)濟；如果你進行了交易，錯過了某些信息，你就不知道何時平倉可以幫助你挽回大筆資金。即使你可以實時地跟隨恒生指數(shù)等，每天從中國香港方面得到兩次翻譯后的市場評述，也不意味著你可以在美國的家中有效地掌握交易機會。你常認為自己具備這樣的能力，可如果事與愿違，你就可能在過度交易你有限的資源。在某種你不熟悉的東西上遭遇高達40%的損失，就能將你在美國股票市場中一宗交易的兩年利潤一掃而空。我并不是說尋求全球化的機會是個錯誤的選擇，我是說僅憑“我能”一詞而四處出擊不是一個明智的做法。
“別過度交易”這條法則的一般含義與你在市場中的多元操作有一定關聯(lián)，這條法則是用來防止你投身過多贏利能力不足的交易的。打破這條法則最普通的標志就是：同樣的方向、同一領域里多次操作，同時遭遇多次虧損。比如,你在一天內(nèi)，在多頭一方進行了6或7宗交易，其中5宗交易虧損，一天下來的總體成績也是虧損。而讓你感到更為糟糕的是，如果在第一宗交易上堅守一天，平倉后就可以獲得豐厚的利潤。
過度交易（多元操作意義上）是多種原因結(jié)合造成的：沒有正確地理解自己的時間框架，開始交易時沒有遵從交易法則，或者沒有正確地執(zhí)行交易系統(tǒng)。當交易者選擇做一些他平時不會做的事時，說明他受到了交易結(jié)果情結(jié)的支配，而不是繼續(xù)保持自我，使自己與個人紀律相一致。同所有導致持續(xù)損失的交易行為一樣，過度交易也是這種情結(jié)的一種表現(xiàn)形式。
為使這條法則為你所用，需要劃定一條行為底線，這條底線需要適合你的交易系統(tǒng)和交易計劃。這條底線具體是什么不重要，但你必須要劃定出來，使其獨立于你的交易系統(tǒng)和交易計劃，作為獨立的行為控制準則。例如，你采用的操作方法要求自己一天進行一次交易；要是你正確地執(zhí)行了交易方法的要求，那么在某一個市場里，同一天內(nèi)進行4宗交易的情形就很難出現(xiàn)。如果你發(fā)現(xiàn)自己操作的次數(shù)大大超過了交易方法的要求，那么就說明你交易過度了。這不是主觀或感覺上的數(shù)據(jù)，而是一系列實際結(jié)果在告訴你：“你今天沒有遵從交易法則?！敝劣谀愕慕灰追椒ú捎玫氖遣皇瞧骄苿尤站€配合15分鐘平滑異同平均線（MACD),這并不重要；你如果不遵從它，實際上就等于沒有交易方法。如果你連續(xù)兩周獲得贏利后沒有暫停休息一下、帶上家人去吃頓大餐，也并不重要；但如果你真的不停一下，那么你的利潤就會被別人“吃掉”。
過度交易的征兆很隱蔽，所以當你愿意承認這一事實時，損失已經(jīng)造成。因而，為讓這條法則行之有效，你需要跑在時間前面，控制自己的行為。你必須給自己寫下幾條法則用來防止過度交易，而不是用來彌補損失。這些法則是你所獨有的，也是你系統(tǒng)化方法體系的一個組成部分，并會告訴你不遵循這些法則的后果是怎樣的。
讓這條法則發(fā)揮效用的關鍵之處在于：在了解交易系統(tǒng)含有的各種可能性的基礎上，問問自己，當自己確實過度交易時，會是什么樣的情形。當你獲得相關數(shù)據(jù)時，就要制定一條法則來防止過度交易發(fā)生；當然，你茁要遵循這條法則才行。在許多情況下，交易者不淸楚交易系統(tǒng)含有的可能性是什么，所以他們得不到相關數(shù)據(jù)，對于過度交易是什么樣子的自然無從得知。過度交易不是“交易過多”這么簡單。如果你的交易方法對贏利的預測可能性是55%,而且2/3的交易都要在星期一進行，那么你在星期五進行大量交易就是過度交易。因此，對你和你的交易方法來說，過度交易的定義與交易方法帶來的交易總量沒有必然的聯(lián)系。在剛才這個例子中，“別過度交易”這條法則在星期五可能是指交易別超過兩次；而在星期一，則可能是指“交易次數(shù)別超過8次”。
搜集數(shù)據(jù)以利用交易方法是一回事，當行情超出常知的一些參數(shù)范圍時，控制你自己的行為則是另一回事。在任何情況下，如果你沒有正確地執(zhí)行系統(tǒng)化的方法，你的交易計劃等同廢紙一張。“別過度交易”這條法則，要求你搜集正確數(shù)據(jù)并融人到你的交易計劃當中，這包括兩個方面：了解首先應抓住哪個機會進行交易，同時要承認自己可能利用不好這個機會。這兩個方面都跟減少風險有關，直至你得到了相關數(shù)據(jù)、能夠顯著改善自己的市場表現(xiàn)。當然，你的目標是在資金“燒完”前，在數(shù)據(jù)搜集和遵循交易法則兩方面都有好的表現(xiàn)。
遵循法則9的具體要求，可以濃縮在對下面這個問題的答案中，當然你需要誠實地來回答：
我對自己所做的事了解得如何，我愿意承認自己知之甚少嗎？
如果答案是：“我非常了解，不需要改變?nèi)魏问虑??！蹦敲茨愫芸赡芟萑肆四撤N形式的過度交易。你要么涉足過多的交易市場，要么是在沒有了解贏利可能性時就開始交易，抑或兩種情形都有。減少涉足的市場數(shù)目或了解何時停止操作（或是兩方面都要做），這些都取決于你控制自己的意愿。不愿控制自己的行為，是導致打破所有法則的罪魁禍首。過度交易是我們需要尋覓的最重要的“危險分子”，我們將在第三部分“讓利潤奔跑”中發(fā)現(xiàn)，犯錯將是多么痛心的事。
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