上市是很多企業(yè)家的夢想，隨著新股發(fā)行速度的加快，越來越多的企業(yè)開始籌備上市，希望拿到資本市場的入場券。而在中國，各行各業(yè)的龍頭公司基本上都是上市公司。當然，華為和老干媽等企業(yè)是例外，它們雖然沒有上市，但公司的規(guī)模和影響力已遠超大部分上市公司。如果公司不上市的話，公司的股份只是掌握在一小部分人手里。當公司發(fā)展到一定程度，由于發(fā)展需要資金，上市往往就成為一個吸納資金，進一步做久、做大、做強的好方法。
從上市地區(qū)劃分，上市可以大致分為境內(nèi)上市和境外上市：
境內(nèi)上市：可以選擇的就三個市場，創(chuàng)業(yè)板，中小板和主板。新三板和四板都屬于掛牌，不屬于上市，所以原則上不提。
境外上市：可選擇的地區(qū)就多了，比較有名的有美國紐交所、納斯達克、泛歐、香港（香港在領土上屬于中國，不過從上市角度來看，香港聯(lián)交所屬于境外上市）、澳大利亞證券交易所以及法蘭克福交易所等世界知名交易所。
那么，公司境內(nèi)上市和境外上市有什么區(qū)別呢？
市盈率不同
我國重新啟動IPO以來，境內(nèi)資本市場的平均發(fā)行市盈率為25倍，是境外資本市場的2—3倍。
這意味著企業(yè)發(fā)行同樣數(shù)量的股份，在境內(nèi)資本市場可以募集到境外資本市場2—3倍的資金，如發(fā)行一定數(shù)量的股票，在境內(nèi)證券市場能夠募集10億元資金，在境外證券市場只能募集到3—4億元的資金。市盈率高，同樣一只股票在國外成交的價格要遠遠低于國內(nèi)的股票價格，能讓上市公司發(fā)行同樣的股份得到融資更多。而境外上市通常市盈率較低。
上市的制度不同
境內(nèi)上市是核準制，上市的企業(yè)都要經(jīng)過中國證監(jiān)會的核查，上市很多規(guī)定不好把握，企業(yè)上市門檻高。境外上市是注冊制，有清晰的法律標準，只要符合上市硬指標向相關部門注冊資料就可以上市。
上市費用不同
境內(nèi)上市雖不容易，但境內(nèi)上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續(xù)費用，遠遠低于境外市場。在境外市場上市，維護成本高，需要向在當?shù)仄刚埖男畔⑴堵?lián)絡人以及財務總監(jiān)，支付較大金額費用。
據(jù)統(tǒng)計，我國深圳中小企業(yè)板的上市公司的維護費用約為100萬元左右，約為境外其他市場的1/6到1/3之間。目前由于境內(nèi)上市的市盈率高，所以很多境外上市企業(yè)在符合了在境內(nèi)上市的條件后就會選擇回歸?；貧w原因就在于國內(nèi)成交股票價格高，海外上市的費用高。在納斯達克、紐交所每年收費高，另外每年的中介費如律師費、會計師的審計費用也高。
盈利要求不同
境內(nèi)上市對企業(yè)盈利要求更高，一些新興行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、提供解決方案的企業(yè)等，即便是有持續(xù)的盈利，可能也會對盈利模式能否持續(xù)產(chǎn)生質疑，包括企業(yè)歷史沿革、歷史中出現(xiàn)的與盈利能力無關的問題也會被納入關注點。因此在境外上市中不存在的問題在境內(nèi)可能導致無法上市。
境內(nèi)證監(jiān)會、交易所對企業(yè)經(jīng)營的干預多
境內(nèi)上市的情況下，證監(jiān)會和交易所易干預企業(yè)經(jīng)營，一些交易行為即便企業(yè)董事會、股東會都通過，仍需要經(jīng)過證監(jiān)會和交易所的同意。相較這點境外上市的公司有更多的自主性。
財務審核不一致
不管是境內(nèi)上市還是境外上市，對財務的審核始終是重中之重，可以說，擬上市的企業(yè)，有一半都是財務審核不過關。財務審核是規(guī)范企業(yè)，梳理企業(yè)的一個復雜的過程。但是對于境外上市和境內(nèi)上市，需要注意的是，兩者是采用不同的財務審核機制，
境內(nèi)上市，審核的的機制是按照中國現(xiàn)有的會計準則來審核。而對于境外主流資本市場，都是用國際通用會計準則來審核。所以，對于企業(yè)來講，一定不要自己做判斷，說自己企業(yè)肯定行或者肯定不行。可以找專業(yè)的輔導機構，前期盡職調(diào)查來給企業(yè)判斷到底是行還是不行，以及到底是差在哪里的問題。熟悉規(guī)則的人，往往能看到問題的源頭，而對規(guī)則一無所知的，是對判斷起不到一個很好的作用。
另外，針對境內(nèi)外的文化背景、上市成本、融資環(huán)境、投資結構、品牌宣傳、政策風險的不同，南信君為各位讀者整理了一個對比表格，希望對各位企業(yè)家有所幫助：
| 項目 | 境內(nèi)上市 | 境外上市 |
| 文化背景 | 對境內(nèi)相關的法律法規(guī)、辦事流程比較熟悉；語言溝通不存在障礙 | 企業(yè)不熟悉境外法律體系，要付出更高的律師費用，并且會面臨訴訟風險；文化背景、語言等存在差異，導致交流困難。與投資者信信息溝通不暢，可能造成后續(xù)市場不佳。同時因信息溝通不暢及語言文化等方面的問題，也使得國內(nèi)外投資者不能了解企業(yè)的投資風險 |
| 上市成本 | 上市初始成本和維護程序較境外相對較低 | 上市初始成本和后續(xù)維護成本均為境內(nèi)的數(shù)倍 |
| 融資環(huán)境 | 境內(nèi)投資者對上市公司更為熟悉和認同，流動性充裕，企業(yè)發(fā)行市盈率相對較高，融資量大 | 由于我國的企業(yè)市場主要在境內(nèi)，海外投資者對我國企業(yè)不太熟悉，因而企業(yè)一般難以較高的價格發(fā)行股票，發(fā)行市盈率較低，融資規(guī)模受限 |
| 投資結構 | 境內(nèi)交易以散戶投資者為主 | 境外交易以機構投資者為主 |
| 品牌宣傳 | 公司的主要市場，供應商和投資者如果在境內(nèi)，境內(nèi)上市有更強的宣傳和廣告效應 | 公司的主要市場，供應商和投資者如果在境外，或有意進一步開拓國外市場，則在境外主流交易所上市的宣傳和廣告效應更佳 |
| 政策風險 | IPO規(guī)范性要求較細，審核周期較長，對盈利能力要求較高 | 要履行的境內(nèi)外審批程序較多，面臨的政策風險較高 |
綜上所述得出建議：
第一，企業(yè)選擇上市地的核心并不是選擇交易所，而是選擇企業(yè)自己的股東和市場，這樣才能使產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本市場發(fā)展相得益彰。企業(yè)應根據(jù)自身實際情況，對照境內(nèi)上市優(yōu)勢因素、境外上市優(yōu)勢因素和優(yōu)勢不明確因素，分析判斷在哪里上市更好。要通盤考慮，不能以偏概全。
第二，規(guī)范是企業(yè)發(fā)展過程中必然要經(jīng)歷的一個階段，對于一個有志于發(fā)展為百年老店的企業(yè)來說，規(guī)范成本是必須要付出的，而且越早規(guī)范，成本越低。一些企業(yè)為了逃避規(guī)范成本，選擇境外上市，在上市之后繼續(xù)偷稅漏稅、虛假包裝，不但喪失了一次借助上市將財富陽光化、將經(jīng)營規(guī)范化的機會，而且在未來還可能危及企業(yè)的生存發(fā)展，并為此付出更高的代價。
第三，上市是企業(yè)發(fā)展的重大決策，企業(yè)要積極聽取專家、中介機構等各方面意見，提高判別能力。
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