去年英國脫歐公投成功埋下了今年歐洲局勢大爆發(fā)的種子，伴隨著右翼民粹主義的崛起，今年歐洲掀起了大規(guī)模的動蕩，人們開始擔(dān)憂歐盟的未來，擔(dān)心歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，再加上美國新任總統(tǒng)特朗普又是一個不確定因子，因此今年全球局勢的主題就是不確定性，而在這一大背景下，黃金需求迎來了一個飛躍式的增長。然而伴隨著需求的增長，黃金的供應(yīng)似乎有些力不從心，這或許暗示黃金價格將迎來一大潛在利好。

黃金需求大增

根據(jù)一份數(shù)據(jù)統(tǒng)計，黃金需求凈增長創(chuàng)2012年6月份以來最長紀(jì)錄。截止至上個月，BullionVault的投資者連續(xù)第八個月對黃金需求增加。在歐元區(qū)，需求增長尤其強(qiáng)勁。其中以德國、法國和荷蘭為首。

BullionVault研究部主管Adrian Ash說道：“去年英國退歐公投和特朗普勝選后，政治風(fēng)險持續(xù)驅(qū)動投資者對黃金的需求?！?/p>

“英國新增的貴金屬投資者數(shù)量目前已由去年夏季的金融危機(jī)后峰值稍減。但歐元區(qū)的大選日程仍促進(jìn)了預(yù)防性購買，尤其對于北部歐盟成員國來說?！?/p>

3月金價幾乎未變，而BullionVault開始增加黃金持有量的用戶由2月份的13個月低位增長了23%，選擇賣出黃金的投資者數(shù)量則降低了22%。

目前地緣政治的不確定性令黃金價格不至于出現(xiàn)明顯下跌，如果恐怖襲擊事件進(jìn)一步升溫，黃金的需求可能還會再向上攀升一個檔次。然而面對黃金與日俱增的需求，黃金的供應(yīng)似乎跟不上這樣的速度。

黃金供應(yīng)疲軟

據(jù)湯森路透黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)周一(4月3日)公布《2017年黃金調(diào)查》顯示，盡管全球黃金產(chǎn)量在2016年再次創(chuàng)下記錄高位，但2017年-2018年間將開始縮減。同時，其還預(yù)計今年黃金的均價將在1259美元/盎司。

GFMS調(diào)查稱，從礦山供應(yīng)前景來看，在2016年錄得創(chuàng)紀(jì)錄的3222噸(1.03億盎司)的產(chǎn)量后，2017年的黃金產(chǎn)量預(yù)計將下降。調(diào)查還顯示，“去年黃金產(chǎn)量增長溫和，以我們的觀點來看，此前連年刷新產(chǎn)量紀(jì)錄的情況將終結(jié)。過去三年，黃金產(chǎn)量的平均年增速幾乎減半，部分是因為新礦山的生產(chǎn)放慢，預(yù)計2017年產(chǎn)量將收縮?！?/p>

GFMS調(diào)查的觀點與Gold Fields首席執(zhí)行官Nick Holland去年8月提出的不謀而合，他當(dāng)時稱，“黃金行業(yè)缺乏投資，最終將導(dǎo)致產(chǎn)量下降，刺激金價上漲?！?/p>

在這份調(diào)查中，GFMS指出，去年黃金產(chǎn)量在金價下跌的情況下逆勢增長并不奇怪，因為建設(shè)新礦山存在較長的前置期。

1997-2007年間，黃金產(chǎn)量幾乎持平，復(fù)合年增長率(CAGR)只有0.04%，而同期金價的CAGR達(dá)到6.5%。而2008-2016年期間，當(dāng)新的黃金產(chǎn)量進(jìn)入后，產(chǎn)量的CAGR達(dá)到3.4%，但同期金價的CAGR進(jìn)一步增加至8.7%。

不過，GFMS認(rèn)為，黃金產(chǎn)量的增長已經(jīng)到頭，2016年的同比產(chǎn)量增速連續(xù)三年下滑，因此維持2017-2018年礦商供應(yīng)將下降的短期預(yù)估不變。

從全球地區(qū)來看，2016年非洲的黃金產(chǎn)量年增長率在2%，同比增速在所有地區(qū)中最快;而作為占據(jù)全球28%的最大產(chǎn)金地區(qū)，亞洲去年的黃金產(chǎn)量同比下降了1.5%。同時，南美的黃金產(chǎn)量下降，歐洲產(chǎn)量持平，北美的產(chǎn)量增長1.7%，南非則僅微幅下降0.7%。

對于價格方面，GFMS表示，“短期金價可能維持波動，但由于投資者依舊厭惡風(fēng)險，預(yù)計市場將再度回歸平靜。”

同時，調(diào)查還顯示，盡管2016年印度的黃金需求下跌了38%，但今年需求將走強(qiáng)，幫助限制金價的頹勢，為回歸的投資者提供一個更加穩(wěn)定的背景。另外，雖然市場尚未“脫險”，但即便美聯(lián)儲升息，長期來看金價仍會進(jìn)一步上漲。

綜上所述，對于2017年黃金來講，不確定性是今年黃金的主題，而黃金供需的傾斜，是助漲黃金價格的一重大因素。或許該因素?zé)o法對黃金在短期內(nèi)產(chǎn)生明顯的漲跌影響，但從長期來看，是黃金穩(wěn)步上漲的重要支撐。